每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 宋思艱 朱秀偉    

◎每經記者 宋(song)思艱 朱秀(xiu)偉

在連漲(zhang)8周(zhou)后，上周(zhou)（5月4日(ri)～8日(ri)）滬(hu)指終于出(chu)現調整，周(zhou)跌(die)幅達5.31%，而創業板指數再創新(xin)高。

那(nei)么，接下來創(chuang)業板是(shi)否還將繼續(xu)瘋狂？《每日經濟新聞》記者注意到，信達(da)證券認為，雖然創(chuang)業板大(da)漲(zhang)，但從(cong)A股歷史來看，低市盈、低市凈率股票組(zu)合持續(xu)跑贏了(le)高市盈、高市凈組(zu)合。

大/市/風/向/

小盤股將(jiang)持(chi)續受壓高估值

滬指(zhi)上周跌5.31%，創(chuang)業板指(zhi)上周則再漲4.05%，收出(chu)周K線三連陽。《每日經濟新聞(wen)》記者注意到，創(chuang)業板指(zhi)上周成交(jiao)額(e)為(wei)5718億(yi)元(yuan)，超(chao)過(guo)前兩(liang)周。

那么，創業板(ban)指量價(jia)齊升是否還將持(chi)續？《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者注意到，5月8日(ri)（上周五），信(xin)達證券分(fen)析(xi)師陳嘉禾、谷(gu)永濤、胡佳妮和(he)研究助理(li)王晶晶聯合發布研報(bao)，他(ta)們對A股(gu)(gu)15年來(lai)的低(di)價(jia)股(gu)(gu)、中(zhong)價(jia)股(gu)(gu)和(he)高(gao)(gao)價(jia)股(gu)(gu)指數(shu)，低(di)市(shi)(shi)盈(ying)、中(zhong)市(shi)(shi)盈(ying)和(he)高(gao)(gao)市(shi)(shi)值盈(ying)率(lv)(lv)(lv)指數(shu)以及(ji)低(di)市(shi)(shi)凈、中(zhong)市(shi)(shi)凈和(he)高(gao)(gao)市(shi)(shi)凈率(lv)(lv)(lv)指數(shu)進行(xing)了(le)分(fen)類統(tong)計，得出的結論(lun)是：在(zai)A股(gu)(gu)15年歷(li)史中(zhong)，低(di)市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)(lv)(lv)、低(di)市(shi)(shi)凈率(lv)(lv)(lv)股(gu)(gu)票(piao)組合，持(chi)續跑贏了(le)高(gao)(gao)市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)(lv)(lv)、高(gao)(gao)市(shi)(shi)凈率(lv)(lv)(lv)組合。

比(bi)如1999年(nian)低市(shi)凈率指數為(wei)(wei)1000點(dian)(dian)，2015年(nian)5月(yue)(yue)8日為(wei)(wei)7013點(dian)(dian)，比(bi)1999年(nian)高出6013點(dian)(dian)；而1999年(nian)高市(shi)凈率指數為(wei)(wei)1000點(dian)(dian)，2015年(nian)5月(yue)(yue)8日為(wei)(wei)2418點(dian)(dian)，僅比(bi)1990年(nian)高出1418點(dian)(dian)。

又(you)如1999年(nian)低市盈率指(zhi)數為(wei)(wei)1000點(dian)(dian)(dian)，2015年(nian)5月8日(ri)(ri)為(wei)(wei)6930點(dian)(dian)(dian)，比1999年(nian)高(gao)出5930點(dian)(dian)(dian)；而1999年(nian)高(gao)市盈率指(zhi)數為(wei)(wei)1000點(dian)(dian)(dian)，2015年(nian)5月8日(ri)(ri)為(wei)(wei)2185點(dian)(dian)(dian)，僅比1999年(nian)高(gao)出1185點(dian)(dian)(dian)。

信(xin)達證(zheng)券認為，未來小公司的股票價格會持續受(shou)到更高估值的壓力，戰勝市場綜合收益率也(ye)將(jiang)變得越(yue)來越(yue)困(kun)難(nan)。

興(xing)業(ye)：風險釋放或已完成

興業證券最(zui)新(xin)發(fa)布的策略觀點認(ren)為：A股風雨過后彩虹可期(qi)(qi)，雖然短期(qi)(qi)不排除仍會遭遇震蕩調整風險(xian)，但主(zhu)要(yao)的風險(xian)釋放(fang)過程很可能已(yi)經在上周完成。

該券(quan)商認為，長期(qi)(qi)看(kan)，牛市無(wu)論從空間還是時間上(shang)都遠未結束；中期(qi)(qi)看(kan)，利率快速回落(luo)階段股市無(wu)系統(tong)性風(feng)險，通縮風(feng)險未消除，進一步降準降息的(de)(de)窗(chuang)口期(qi)(qi)臨近；短期(qi)(qi)看(kan)，以金融為代表的(de)(de)大盤藍籌(chou)基本(ben)封殺了大盤指數后續大幅調整的(de)(de)空間。在享(xiang)受政(zheng)策利好的(de)(de)大盤藍籌(chou)“洼地”支(zhi)撐之下，指數很難出(chu)現超過15%的(de)(de)“像(xiang)樣的(de)(de)調整”，所(suo)以“小尖頂”短期(qi)(qi)調整基本(ben)到位(wei)。

在投資(zi)策略上(shang)，該機構認為“小尖(jian)頂調整之后，瘋牛(niu)轉為慢牛(niu)，精選結構性機會，投資(zi)者可(ke)以比4月(yue)底(di)相對積極一些，但(dan)仍需提防行情(qing)波動。

其中(zhong)，對(dui)于追求安(an)全邊(bian)際的(de)(de)絕(jue)對(dui)收(shou)益投資者，興(xing)業(ye)證券建(jian)議(yi)首先關注保(bao)增長和(he)調結構“公(gong)約數”，包括新(xin)能源汽車、充(chong)電樁、風電設(she)備、環(huan)保(bao)、水(shui)務(wu)和(he)城市地下綜合(he)管廊(lang)概念股等(deng)(deng)；其次可關注有估值的(de)(de)白(bai)馬成長股，例如TMT行業(ye)中(zhong)的(de)(de)航天信息、華策影視、廣電運通等(deng)(deng)，醫藥行業(ye)的(de)(de)片仔癀等(deng)(deng)。

對于(yu)追(zhui)求相對排名的成長(chang)(chang)股(gu)風格投(tou)(tou)資(zi)者，興業證(zheng)券認為(wei)：長(chang)(chang)期看，以創業板為(wei)代表的成長(chang)(chang)股(gu)是(shi)此輪牛市(shi)主戰場(chang)，精選“風口(kou)上的鷹”是(shi)投(tou)(tou)資(zi)戰略方向，長(chang)(chang)期看好領(ling)域包括：“互聯網+”、體育、生(sheng)物醫(yi)藥、新能源(yuan)汽車和工業4.0概念股(gu)。

要了解金牌分析(xi)師最新精彩觀點(dian)(dian)，敬請關注《每日經濟新聞(wen)》旗下微信公眾(zhong)號“添(tian)升寶”（或搜索you-daydayup），之前分析(xi)師們(men)已挖掘出萬(wan)澤信息、博(bo)(bo)深工具、雪迪龍、南大光電等(deng)眾(zhong)多大牛(niu)股(gu)。在(zai)上周五的盤前信息中(zhong)，重點(dian)(dian)介紹了雙(shuang)鷺(lu)藥(yao)業(ye)、德爾(er)家居以及(ji)博(bo)(bo)世(shi)科等(deng)。最終雙(shuang)鷺(lu)藥(yao)業(ye)、博(bo)(bo)世(shi)科兩只個股(gu)強勢漲停，雖然德爾(er)家居稍遜一籌，但(dan)仍大漲9.83%。

市場關(guan)注度(du)：★★★★★

驅動周期：中短期

重點(dian)關注：創(chuang)業板走勢(shi)

行/業/熱/點/

中金：一帶一路(lu)促核電出口

新能(neng)源作(zuo)為戰略新興(xing)產業，發展(zhan)備受矚(zhu)目，中金公司近期參加了第11屆(jie)中國(guo)國(guo)際核電工(gong)業展(zhan)覽會，并調(diao)研了部分(fen)風電公司。

中金調研稱：“高度國(guo)(guo)(guo)產(chan)(chan)化的中國(guo)(guo)(guo)第(di)三(san)代核電(dian)站發展繼續推進，國(guo)(guo)(guo)內制造商(shang)有望(wang)受益。華龍(long)一號（第(di)一批國(guo)(guo)(guo)產(chan)(chan)率為85%，大規模生產(chan)(chan)后(hou)國(guo)(guo)(guo)產(chan)(chan)率至少為90%）、CAP1400（國(guo)(guo)(guo)產(chan)(chan)率至少85%）以及AP1000（當前國(guo)(guo)(guo)產(chan)(chan)率為20%～30%，在(zai)7～8個機組后(hou)國(guo)(guo)(guo)產(chan)(chan)率有望(wang)達(da)到85%）有望(wang)給國(guo)(guo)(guo)內領先制造商(shang)（如上海電(dian)氣和東(dong)方電(dian)氣）帶(dai)來巨大市場。”

中(zhong)金還表(biao)示(shi)，“一(yi)帶一(yi)路(lu)”有望促進核電出(chu)口(kou)。中(zhong)國核電技術出(chu)口(kou)在巴(ba)基(ji)斯坦、英(ying)國、阿根廷(ting)、埃及以及南非等國已(yi)取(qu)得(de)突破性進展，同(tong)時規模正逐漸擴大至沙特、馬來西亞、蘇(su)丹、約旦、羅馬尼亞、土耳其等國。每(mei)個華(hua)龍(long)一(yi)號機組所需投(tou)資為300億元。

內陸(lu)核(he)電(dian)有望重啟，建設成本與沿海大致相同，內陸(lu)核(he)電(dian)選址更加嚴格，并且(qie)采取了更多安(an)全(quan)改進措施以(yi)確保不會發(fa)生類似福(fu)島的核(he)事故，其(qi)安(an)全(quan)性逐步得(de)到(dao)認可。

風電(dian)利(li)用(yong)小時數繼續改善，限電(dian)率升高。建議關注(zhu)中廣核電(dian)力、華能新能源、華電(dian)福新、龍(long)源電(dian)力。

市場(chang)關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：核電出口

中信建投：看好大飛機

俄羅(luo)斯紀念(nian)衛國(guo)(guo)戰爭勝利70周(zhou)年大閱兵(bing)(bing)在2015年5月9日舉行，這是俄羅(luo)斯現代史上規(gui)模最大的一次閱兵(bing)(bing)式(shi)，包括(kuo)中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)家(jia)主席習近平在內的26個國(guo)(guo)家(jia)元(yuan)首到(dao)場出席，中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)民解放軍(jun)三軍(jun)儀(yi)仗隊也亮相(xiang)閱兵(bing)(bing)式(shi)。

中(zhong)(zhong)信建投對(dui)此表示：“中(zhong)(zhong)俄(e)關(guan)系正處于(yu)歷史(shi)最好(hao)時(shi)期，雙方(fang)在軍事(shi)領域淵(yuan)源頗深(shen)。”該機(ji)構指出，受制于(yu)基礎(chu)材(cai)料、制造工藝(yi)等(deng)薄弱環節(jie)，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)航空發(fa)動機(ji)產(chan)(chan)業(ye)長期發(fa)展緩慢，但隨著航空發(fa)動機(ji)專項(xiang)及后續扶(fu)持措(cuo)施的陸續出臺，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)航空發(fa)動機(ji)技術水平和產(chan)(chan)業(ye)成熟度將得到明顯提(ti)升(sheng)。

該機(ji)構依次重點推(tui)薦中航飛機(ji)（大型運輸機(ji)）、中直股份(fen)（直升機(ji)）、成發科(ke)技（航空發動機(ji)）和中航光電（連接(jie)器(qi)）。

市場關(guan)注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注(zhu)：發動機政策(ce)