近期，滬(hu)上私(si)募大佬崔軍兩度舉牌(pai)了銀川新華百貨商(shang)業集團股份有限公司(si)，新華百貨隨后發(fa)布了重大事項停牌(pai)公告，公告顯示公司(si)正在籌劃重大事項，公司(si)申(shen)請自(zi)5月4日起停牌(pai)。

據記者了(le)解，崔軍(jun)的(de)名字近年來多(duo)次(ci)(ci)(ci)和"叫板"上(shang)市公司(si)的(de)新聞事件掛(gua)鉤。此(ci)前，崔軍(jun)就曾多(duo)次(ci)(ci)(ci)通過公開信方式叫板中百集(ji)團，而這次(ci)(ci)(ci)，崔軍(jun)狙擊對象(xiang)轉向了(le)新華百貨，目的(de)何在？

一位熟(shu)悉崔軍(jun)(jun)并(bing)與其(qi)交流(liu)過的(de)(de)知情人(ren)士告(gao)訴(su)《證券(quan)日(ri)報(bao)》記者(zhe)，崔軍(jun)(jun)舉(ju)牌新華百貨目的(de)(de)主要有兩個(ge)方面，一是(shi)入股(gu)公司(si)，其(qi)將會擁有一定的(de)(de)提案權，可以炒作股(gu)價；二(er)是(shi)百貨類上市公司(si)現金流(liu)充足，用崔軍(jun)(jun)自己(ji)的(de)(de)話說，如果(guo)讓這(zhe)些(xie)現金購買理財產品也比現在某(mou)些(xie)上市公司(si)的(de)(de)凈(jing)利(li)潤(run)高。

私募大佬兩度狙擊新華百貨

4月30日，新(xin)華(hua)百(bai)貨發布了一則關于股(gu)東權(quan)(quan)(quan)益變動的提示性公告。公告顯示，上海寶銀創贏(ying)投資(zi)(簡(jian)(jian)稱(cheng)(cheng)：創贏(ying)投資(zi))和(he)上海兆(zhao)贏(ying)股(gu)權(quan)(quan)(quan)投資(zi)(簡(jian)(jian)稱(cheng)(cheng)：兆(zhao)贏(ying)股(gu)權(quan)(quan)(quan)投資(zi))兩家公司(si)各自通過(guo)旗下多只基金(jin)增持新(xin)華(hua)百(bai)貨2256.32萬股(gu)，占公司(si)總股(gu)本約(yue)10%。

資(zi)料顯示，創(chuang)贏投(tou)(tou)資(zi)成立(li)于2012年(nian)(nian)，注冊資(zi)本為(wei)2000萬元；而兆贏股(gu)權投(tou)(tou)資(zi)成立(li)于2014年(nian)(nian)10月份，注冊資(zi)本為(wei)2億元。兩家公司的董(dong)事長均為(wei)自(zi)然人崔(cui)軍。

而在此前的(de)4月16日(ri)，新華百(bai)貨還發布公告稱，截至4月14日(ri)，互為一致行(xing)動人的(de)創贏(ying)投資(zi)及兆贏(ying)股(gu)權投資(zi)合計持(chi)有公司(si)(si)1132.48萬股(gu)股(gu)份，占公司(si)(si)總股(gu)本的(de)5.02%，首次達到公司(si)(si)股(gu)本的(de)5%以上(shang)。這也是崔軍第一次舉牌新華百(bai)貨。

此外，值得(de)注意的(de)是，新(xin)華(hua)百貨在4月(yue)30日(ri)(ri)還發布(bu)了(le)一則停牌(pai)公告(gao)，公告(gao)顯(xian)示，新(xin)華(hua)百貨正(zheng)在籌劃重大事項，為保證公平信息披露，維護投資者(zhe)利益(yi)，避免造成公司股(gu)價(jia)異常波動，公司股(gu)票(piao)自2015年5月(yue)4日(ri)(ri)起停牌(pai)。待上述事項確定(ding)后(hou)，公司股(gu)票(piao)將在停牌(pai)之(zhi)日(ri)(ri)起的(de)5個工(gong)作日(ri)(ri)內發布(bu)相關公告(gao)并復牌(pai)。

因此，有(you)消息(xi)稱，新(xin)華(hua)百貨是為(wei)了應對崔軍(jun)的舉牌而緊急停牌。不過，新(xin)華(hua)百貨方面在接(jie)受(shou)《證券日報》記(ji)者(zhe)(zhe)采訪時(shi)否(fou)認了公(gong)(gong)司停牌與崔軍(jun)的舉牌有(you)關系，并表示停牌只是因為(wei)公(gong)(gong)司有(you)重大事項發布(bu)。而對于記(ji)者(zhe)(zhe)詢問是否(fou)與大股(gu)(gu)東物美(mei)控(kong)股(gu)(gu)集(ji)團(tuan)有(you)限公(gong)(gong)司(據新(xin)華(hua)百貨2015年一(yi)季報顯示，物美(mei)控(kong)股(gu)(gu)集(ji)團(tuan)有(you)限公(gong)(gong)司持(chi)股(gu)(gu)比例達26.91%，為(wei)第一(yi)大股(gu)(gu)東)有(you)關時(shi)，其回復稱目前并未確定。

盡管(guan)新華(hua)(hua)百(bai)貨(huo)否認(ren)停(ting)牌(pai)是為應對崔(cui)(cui)軍(jun)舉牌(pai)行(xing)為，但據圈(quan)內(nei)人士透露，新華(hua)(hua)百(bai)貨(huo)還是感到了(le)壓力，這次緊急(ji)停(ting)牌(pai)與崔(cui)(cui)軍(jun)舉牌(pai)脫不了(le)關系，此外，新華(hua)(hua)百(bai)貨(huo)方面表(biao)示(shi)，私募(mu)大佬崔(cui)(cui)軍(jun)連續兩(liang)次舉牌(pai)，之(zhi)前并(bing)未與公(gong)司高層有任(ren)何(he)溝通。

崔軍目的何在？

在舉牌新華百(bai)貨之前，私(si)募大(da)佬崔軍曾通過發(fa)布公(gong)開信提議(yi)改(gai)選(xuan)中(zhong)百(bai)集團(tuan)董事(shi)會的方式"隔空(kong)叫板"中(zhong)百(bai)集團(tuan)管理層，該事(shi)件曾一時引起不少市(shi)場關注，那么，此次其(qi)再次瞄準新華百(bai)貨的目的又(you)何在？

根(gen)據(ju)新(xin)(xin)華(hua)(hua)百(bai)貨(huo)發(fa)布的(de)兩次(ci)權益變動書(shu)顯示(shi)，崔軍(jun)旗下(xia)兩大投資公司之所以增持(chi)新(xin)(xin)華(hua)(hua)百(bai)貨(huo)是對公司未來(lai)發(fa)展前(qian)景(jing)的(de)看好，其還表示(shi)，不排除在未來(lai)12個(ge)月內繼(ji)續增持(chi)新(xin)(xin)華(hua)(hua)百(bai)貨(huo)的(de)可能。

崔軍果真是因看好(hao)公司未來發展前景而大(da)手筆買入嗎？

據新華百貨發布的2014年(nian)年(nian)報業績顯(xian)示(shi)，報告期內，公司(si)(si)(si)實(shi)現(xian)(xian)營業收入約(yue)68.18億(yi)(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增長(chang)3.21%，實(shi)現(xian)(xian)歸屬(shu)(shu)于(yu)上(shang)市公司(si)(si)(si)股(gu)東的凈利潤約(yue)1.94億(yi)(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增長(chang)2.64%，公司(si)(si)(si)經(jing)營活動產生(sheng)的現(xian)(xian)金流(liu)量凈額約(yue)1.32億(yi)(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)減(jian)少39.98%；據其2015年(nian)一季報顯(xian)示(shi)，今年(nian)一季度公司(si)(si)(si)實(shi)現(xian)(xian)營業收入21.42億(yi)(yi)(yi)元，同(tong)比(bi)增長(chang)9.59%，實(shi)現(xian)(xian)歸屬(shu)(shu)于(yu)母公司(si)(si)(si)股(gu)東凈利潤8003.94萬元，同(tong)比(bi)下降27.70%。

有(you)不愿透露姓(xing)名(ming)且熟悉崔軍(jun)的(de)知情人士(shi)在(zai)接受《證券日報》記者采訪時表(biao)示，崔軍(jun)舉牌(pai)新華百(bai)(bai)貨與(yu)其以往(wang)的(de)操作手法(fa)相似(si)，"他比(bi)較喜歡買一些市盈率較低(di)的(de)股票，按照他以往(wang)高調發聲參與(yu)上市公(gong)(gong)(gong)司(si)管理(li)的(de)風格(ge)，其通過舉牌(pai)某(mou)一家上市公(gong)(gong)(gong)司(si)進而擁(yong)有(you)提案(an)權，然后通過提案(an)管理(li)層收購(gou)股票等(deng)方(fang)式炒作股價。"除上述原因外，也與(yu)百(bai)(bai)貨類上市公(gong)(gong)(gong)司(si)擁(yong)有(you)充沛的(de)現金流(liu)有(you)關。以新華百(bai)(bai)貨為例，其今年一季度因經營(ying)活動產生的(de)現金流(liu)量金額(e)達到(dao)了1億元，同(tong)比(bi)增長942.47%。

此(ci)外，另有基金(jin)分析師表示，崔健(jian)的做法就是想引起關注，進而炒作(zuo)股價，到時候(hou)再拋(pao)售(shou)。"總之，可(ke)進可(ke)退，可(ke)實可(ke)虛"，這從他之前"叫(jiao)板"多(duo)家上市公司也可(ke)見端倪。

據寶銀創贏(ying)的(de)官方(fang)網站介紹，崔(cui)軍(jun)5年(nian)來數次"突襲董事會"，并將其視為(wei)經(jing)典戰役。2008年(nian)7月份(fen)，崔(cui)軍(jun)召(zhao)集(ji)多位股(gu)東(dong)"圍攻(gong)"賽馬實業，提(ti)出要(yao)進入董事會、建(jian)立(li)上海投資(zi)部等四(si)項提(ti)議，其結(jie)局是各項提(ti)議都落空；今年(nian)4月底，崔(cui)軍(jun)發函華(hua)北(bei)高速(su)董事長，意在通過回購(gou)股(gu)票、聯合成(cheng)立(li)投資(zi)部、由(you)華(hua)北(bei)高速(su)認購(gou)寶銀創贏(ying)旗下優先級產品等方(fang)式，實現(xian)(xian)其對華(hua)北(bei)高速(su)16億元(yuan)閑置現(xian)(xian)金流的(de)投資(zi)運作(zuo)，但崔(cui)軍(jun)最終敗北(bei)而歸。

"其實(shi)，崔軍的(de)套路是先看(kan)好某一家上市(shi)公(gong)司(si)的(de)資產(chan)和現金流，然后(hou)不斷增持該(gai)公(gong)司(si)股本，同(tong)時與幾家機構達成(cheng)共(gong)同(tong)契約，聯合(he)成(cheng)為該(gai)公(gong)司(si)董事會(hui)的(de)最大股東，以拿到公(gong)司(si)的(de)控(kong)制權，再對公(gong)司(si)資產(chan)進(jin)行處理。"有業內(nei)人士(shi)指(zhi)出。

但上(shang)述說(shuo)法(fa)遭到了前述知情人士(shi)的質疑(yi)，其認為崔軍通過(guo)與其它機(ji)構達(da)成(cheng)共同契約實現(xian)對(dui)公(gong)司資(zi)產控(kong)制，繼而達(da)到利用上(shang)市(shi)公(gong)司平臺開展自己業(ye)(ye)務(wu)成(cheng)功(gong)的可能性比較小，"一般來說(shuo)，上(shang)市(shi)公(gong)司管理(li)人很難接受上(shang)市(shi)公(gong)司把主業(ye)(ye)放在投資(zi)上(shang)，畢竟上(shang)市(shi)公(gong)司利潤來源還是以主營業(ye)(ye)務(wu)為主。"