原標題：2015年將是基(ji)建大年 一(yi)帶一(yi)路料(liao)成基(ji)建投資(zi)催化劑

基(ji)建行(xing)業(ye)正成為(wei)(wei)(wei)市(shi)場(chang)看好的下一(yi)個投資風(feng)口之(zhi)一(yi)。分析人士表(biao)示，抓住“一(yi)帶一(yi)路(lu)”等國(guo)家戰略迎來新(xin)的投資機(ji)遇已經成為(wei)(wei)(wei)業(ye)內共識，降準、降息(xi)等經濟手段也有(you)望對(dui)建筑(zhu)工程領(ling)域帶來利好。建筑(zhu)板(ban)塊主題性投資機(ji)會將貫穿(chuan)2015年全年，以PPP為(wei)(wei)(wei)代表(biao)的建設(she)模式，則有(you)望為(wei)(wei)(wei)民營(ying)資本創造更大的發展空(kong)間，并(bing)為(wei)(wei)(wei)資產證券化(hua)的發展提供良好的培育土壤。

2015年(nian)將是基建大年(nian)

在一系列(lie)國家戰略的引領下(xia)，基建工程(cheng)及(ji)相關領域(yu)的發(fa)展機遇被(bei)普遍(bian)看(kan)好。銀河證券研究員鮑榮(rong)富表示，基礎(chu)設(she)(she)施(shi)建設(she)(she)的重(zhong)點領域(yu)投資包括棚戶區和(he)(he)危(wei)房(fang)改(gai)造、城市地(di)下(xia)管網、中(zhong)西部鐵路公路、內(nei)河航道以及(ji)水(shui)利、信息、電力、油氣(qi)等重(zhong)大(da)項目和(he)(he)清(qing)潔能(neng)源、節能(neng)環保、生態(tai)建設(she)(she)項目。相關行業存(cun)在巨大(da)發(fa)展機會。

“一(yi)帶(dai)一(yi)路”等國家戰略正成為基建工程類投(tou)資的催化劑。國信證券(quan)分(fen)析師邱波認為，在經濟(ji)下(xia)行壓力陡(dou)增背景下(xia)，基建投(tou)資已(yi)成為拉動經濟(ji)增長的重要著力點。考慮到有關部門批準總投(tou)資額逾10萬(wan)億(yi)的七大(da)類基建項目，以及“一(yi)帶(dai)一(yi)路”的全面推進等因素，預計2015年將是基建大(da)年。

包括降準降息在內的政策措施，也(ye)有(you)望(wang)對(dui)建(jian)(jian)筑工(gong)程領域(yu)帶來利好。鮑(bao)榮富認(ren)為，建(jian)(jian)筑行業負債率(lv)高企，降息有(you)助(zhu)于緩解上市公司資金壓(ya)力，減少財(cai)務費用(yong)，提振(zhen)下(xia)游需(xu)求。在子板塊中，受益最(zui)多的是鋼結構、鐵路軌道。

民生證券研(yan)究員(yuan)王小勇表示(shi)，建(jian)筑板塊在15個證監會一級(ji)板塊里(li)面資產負債率僅次于金融業，降息將直接利(li)好建(jian)筑行(xing)業，特別是資產負債率很高的(de)基建(jian)藍籌板塊。

國金證券研究(jiu)員孫(sun)鵬認為，建筑(zhu)工程行(xing)(xing)業(ye)整體營收、利潤增(zeng)速(su)(su)放(fang)緩，與經濟下行(xing)(xing)、投資增(zeng)速(su)(su)放(fang)緩密切(qie)相關(guan)，但隨著政(zheng)策(ce)(ce)逐步(bu)寬松，建筑(zhu)行(xing)(xing)業(ye)從訂單到(dao)營收有望逐步(bu)回暖(nuan)，目前政(zheng)策(ce)(ce)效果已經在(zai)部(bu)分(fen)行(xing)(xing)業(ye)龍頭公司訂單、回款方面得以顯現(xian)。

首創證(zheng)券(quan)分析師(shi)邵帥認(ren)為，隨(sui)著城(cheng)鎮化的推進，試點地(di)區將在醫療、教育、衛生以及市政基(ji)礎設施建設等方(fang)面推行一(yi)系列具體項(xiang)目。包括(kuo)軌(gui)(gui)道(dao)交通、城(cheng)際鐵(tie)路、花(hua)園廣(guang)場等市政工程類項(xiang)目也將隨(sui)著地(di)方(fang)性規(gui)劃逐(zhu)步落實，將給建筑企業帶來巨量(liang)訂(ding)單(dan)。國內(nei)基(ji)建投資方(fang)面，鐵(tie)路和(he)城(cheng)軌(gui)(gui)建設將成為領頭羊，水利(li)水電建設緊(jin)隨(sui)其后，機場有望大建，公路建設仍存在局部機會。

民營資本將大有作為

信(xin)達證券分析師關健鑫認為，2015年(nian)我國宏觀經濟預計保持平穩，政策趨于寬松。建筑板(ban)塊主題(ti)性投資(zi)機會將貫穿(chuan)2015年(nian)全年(nian)，建議關注鐵路板(ban)塊、水(shui)利板(ban)塊及(ji)“一帶(dai)一路”投資(zi)主題(ti)機會。

以PPP為代表(biao)的(de)建設模式(shi)，有(you)望為民(min)營(ying)資本(ben)創造更大(da)的(de)作(zuo)為空間(jian)。鮑榮(rong)富表(biao)示(shi)，中(zhong)國PPP2015年市場(chang)規模約7500億(yi)元(yuan)(yuan)至8000億(yi)元(yuan)(yuan)。PPP模式(shi)推(tui)廣后(hou)，社會資本(ben)參與此類項(xiang)目將獲得穩定(ding)回報，而(er)建筑公(gong)司轉型“建設+運營(ying)”是大(da)勢所(suo)趨(qu)。PPP短期(qi)不增加(jia)建筑下游(you)需求(qiu)，長(chang)期(qi)看(kan)反而(er)減少投資需求(qiu)；供(gong)給(gei)端PPP提(ti)升建筑投資效(xiao)率，社會資本(ben)及建筑公(gong)司可以借此獲取有(you)保障的(de)合理回報。從需求(qiu)角度而(er)言，若2015年地方(fang)債務需求(qiu)的(de)一半通過PPP模式(shi)解決，則(ze)市場(chang)規模將達到7562億(yi)元(yuan)(yuan)。中(zhong)國PPP在(zai)政策推(tui)動、地方(fang)融資需求(qiu)、“一帶一路”等帶動下，未來提(ti)升空間(jian)較(jiao)大(da)。

國金證(zheng)券研究員孫鵬表(biao)示，PPP政策層面的(de)利好就會(hui)大概率接連出現，而這一利好的(de)推出是一個長期(qi)過程。

方正證(zheng)券分(fen)析師郭麗麗認為(wei)，過去10-15年，地方政府(fu)投(tou)融(rong)(rong)資(zi)(zi)平臺(tai)大規模(mo)(mo)(mo)涌現，成為(wei)城市基礎(chu)設施建設籌資(zi)(zi)的(de)(de)重(zhong)(zhong)要載體(ti)。這(zhe)類(lei)國企包(bao)括(kuo)城投(tou)公司(si)、開發(fa)區(qu)和(he)園區(qu)平臺(tai)、交運類(lei)融(rong)(rong)資(zi)(zi)平臺(tai)、公用事業類(lei)融(rong)(rong)資(zi)(zi)平臺(tai)、土地儲備中心(xin)、國有(you)(you)資(zi)(zi)產(chan)管理中心(xin)等。而PPP模(mo)(mo)(mo)式是地方政府(fu)債(zhai)務化(hua)解(jie)、投(tou)融(rong)(rong)資(zi)(zi)模(mo)(mo)(mo)式升級(ji)和(he)平臺(tai)型國企改(gai)革(ge)的(de)(de)重(zhong)(zhong)要抓手。PPP模(mo)(mo)(mo)式的(de)(de)推(tui)出將使得民營(ying)資(zi)(zi)本有(you)(you)機會(hui)進入到壟斷(duan)領(ling)域，推(tui)動相關領(ling)域的(de)(de)市場(chang)化(hua)改(gai)革(ge)，并為(wei)資(zi)(zi)產(chan)證(zheng)券化(hua)的(de)(de)發(fa)展提(ti)供良好的(de)(de)培育土壤。記者 李超