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每經實習記者 馮(feng)彪 發(fa)自北京

近(jin)日，國際貨幣基(ji)金組織（IMF）發(fa)表《亞太地(di)區經濟(ji)展望》，稱亞太地(di)區經濟(ji)前(qian)景依然有利，并(bing)仍(reng)將引領全球經濟(ji)增長(chang)。報告預計，2015年，亞太地(di)區的經濟(ji)增長(chang)維持(chi)在(zai)5.6%，并(bing)于2016年小幅降至5.5%。

同時(shi)，該報告(gao)預計(ji)(ji)，亞太地區各經(jing)濟體的表現參差不齊。中國經(jing)濟正放慢到更可持(chi)續的增長(chang)(chang)速度(du)(du)，預計(ji)(ji)2015年GDP將增長(chang)(chang)6.8%，2016年將增長(chang)(chang)6.3%。日本(ben)今年的增長(chang)(chang)將加快到1.0%，明年將升(sheng)至1.2%。預計(ji)(ji)今明兩(liang)年，印(yin)度(du)(du)的增長(chang)(chang)率將升(sheng)到7.5%，成為世界(jie)上增長(chang)(chang)最快的經(jing)濟體之(zhi)一。

中國人民大學國家發(fa)展與戰略研究院(yuan)執行院(yuan)長(chang)劉元春告(gao)訴《每日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者(zhe)，“亞洲經(jing)濟(ji)增長(chang)屬于高位放緩態勢，盡(jin)管有所(suo)放緩，但對全球經(jing)濟(ji)的貢獻率依然很高。同(tong)時，亞洲主(zhu)要經(jing)濟(ji)體都(dou)處在深(shen)度調(diao)整之中，未來(lai)可能(neng)面(mian)臨內外(wai)環境的不確定(ding)因素。”

這種不確定因素(su)在該報告中表現為對潛在風險(xian)的(de)(de)判(pan)斷。例如，美元(yuan)走強導致亞洲(zhou)部分(fen)國家的(de)(de)償債(zhai)成(cheng)本增加和資金外流(liu)壓(ya)力、債(zhai)務的(de)(de)快速積(ji)累和全要素(su)生產率增長放緩(huan)等問(wen)題(ti)。

亞洲對全球經濟貢獻大

報告稱，雖然經濟擴張速(su)度自全球(qiu)金融危機爆(bao)發(fa)(fa)以來有所(suo)放緩，但(dan)強(qiang)勁的消費幫助(zhu)緩沖了外部需求下降(jiang)所(suo)產生的沖擊(ji)。作為擁有石油進口國和供(gong)應鏈參與國的地區，亞洲會從近期世界油價格下跌以及發(fa)(fa)達經濟體(ti)的持續(xu)復蘇中受益。

基于上(shang)述利好因素，報告(gao)預計，2015年，亞(ya)太地區(qu)的經(jing)濟增(zeng)長將(jiang)維持(chi)在5.6%，而2016年將(jiang)小幅降至5.5%。

《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者梳理發現，據世(shi)界銀行(xing)1月份預測，按匯(hui)率法(fa)GDP加權匯(hui)總，2015年(nian)(nian)世(shi)界經(jing)濟(ji)將(jiang)增(zeng)長3.0%。亞洲的(de)增(zeng)速(su)將(jiang)領先全(quan)球均值。從對(dui)全(quan)球經(jing)濟(ji)增(zeng)速(su)的(de)貢(gong)獻來看，該報告預計未來5年(nian)(nian)亞洲的(de)貢(gong)獻仍(reng)將(jiang)達到(dao)35%到(dao)40%。

與此同時(shi)，亞洲(zhou)國家(jia)內部分化卻(que)日(ri)趨明(ming)(ming)(ming)顯。報告預計，中國經濟正(zheng)放(fang)慢(man)到(dao)更可(ke)持續的增(zeng)長(chang)速度(du)，2015年(nian)(nian)GDP將(jiang)增(zeng)長(chang)6.8%，2016年(nian)(nian)將(jiang)增(zeng)長(chang)6.3%。日(ri)本今年(nian)(nian)的增(zeng)長(chang)將(jiang)加(jia)快到(dao)1.0%，明(ming)(ming)(ming)年(nian)(nian)將(jiang)升至(zhi)1.2%。預計今明(ming)(ming)(ming)兩年(nian)(nian)印度(du)的增(zeng)長(chang)率將(jiang)升到(dao)7.5%，成為世界上增(zeng)長(chang)最快的經濟體之(zhi)一。

劉元(yuan)春說：“印度的經濟(ji)(ji)總(zong)量雖(sui)然不及(ji)中國(guo)的四分之(zhi)一，但(dan)印度的高增長能一定(ding)程(cheng)度上填(tian)補中國(guo)經濟(ji)(ji)放緩留下(xia)的空間。”

以結構性改革應對風險

報告提出(chu)，亞(ya)洲(zhou)國家(jia)面臨的(de)風險依然存在。就外部(bu)風險來看，報告指(zhi)出(chu)美(mei)(mei)元(yuan)相(xiang)對于其他(ta)主要(yao)貨幣(bi)走(zou)強可(ke)能會導致貨幣(bi)對美(mei)(mei)元(yuan)彈(dan)性有限(xian)的(de)經(jing)(jing)濟體(ti)的(de)出(chu)口市場份額(e)下降。此(ci)外，記者注意到美(mei)(mei)元(yuan)走(zou)強也帶來新興經(jing)(jing)濟體(ti)資金外流的(de)壓力。

以我(wo)國為例，《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者梳理(li)此前的(de)數據(ju)發(fa)現，我(wo)國已連續8個月來出現結售匯(hui)逆(ni)差。今年(nian)一季度(du)，銀行累計(ji)結匯(hui)2.53萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)，售匯(hui)3.09萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)，結售匯(hui)逆(ni)差達(da)5619億(yi)元(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)，較2014年(nian)四季度(du)擴大97%。

“資本撤出，會導致(zhi)新興經(jing)濟體金(jin)融(rong)市場出現動蕩，流動性管理出現壓力。美元(yuan)加息對(dui)亞洲的挑(tiao)戰是最大(da)的。”劉元(yuan)春說。

就內部來(lai)看，報告指出(chu)，亞(ya)(ya)洲地區的(de)(de)債務快(kuai)速(su)積累(lei)會提高經濟增(zeng)長對于全球(qiu)金(jin)融和通脹條(tiao)件(jian)的(de)(de)敏(min)感度。美國的(de)(de)金(jin)融條(tiao)件(jian)收(shou)緊將提高國內借款成本，如(ru)果輸入到亞(ya)(ya)洲，則(ze)會提高實際債務水平。最終債務的(de)(de)持有成本增(zeng)加會影(ying)響國內支出(chu)，而債務水平上(shang)升則(ze)會削弱(ruo)貨幣政策的(de)(de)信貸傳導渠道(dao)。

劉元春(chun)分(fen)析說：“當前(qian)亞洲國家，特別(bie)是中(zhong)國的企業債(zhai)務(wu)(wu)(wu)率(lv)過高。企業債(zhai)務(wu)(wu)(wu)減負和(he)去杠桿需要(yao)一段(duan)時(shi)間。日本則主要(yao)是政府債(zhai)務(wu)(wu)(wu)率(lv)較(jiao)高，需要(yao)結構性調整和(he)財(cai)政緊縮才能(neng)降低債(zhai)務(wu)(wu)(wu)。”

此外，通過技術創新(xin)、人口紅利、改革紅利等帶來的全要素生產率增長下(xia)滑則反映(ying)了結構(gou)性風險。劉元(yuan)春認為，如果不進行結構(gou)性調整，亞洲部分國家經濟可(ke)能出(chu)現趨勢性下(xia)滑。

最后，該報告呼吁亞洲(zhou)各經濟(ji)體大力推進結構性(xing)(xing)改革。結構性(xing)(xing)改革除了(le)能(neng)提(ti)高生(sheng)產能(neng)力外，還有助(zhu)于經濟(ji)增長朝著消費方面進行(xing)再(zai)平(ping)衡調整。

分別來看，總需(xu)求相對疲軟(ruan)的經(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)（如韓國和泰國）在實(shi)施(shi)結構性改革的同時(shi)，還應采(cai)取臨(lin)時(shi)性宏觀經(jing)濟(ji)(ji)刺激，以(yi)緩解(jie)通縮風險。主要的改革領(ling)域包括，國有(you)企業(ye)和金融開放(fang)（中國），提高服(fu)務業(ye)生產力和勞動(dong)力參與率（日本），解(jie)決供給瓶頸（印度、東盟、前沿經(jing)濟(ji)(ji)體(ti)(ti)和小國）。