◎每經記(ji)者 胡健 發自北京(jing)

二季度行至中期(qi)，經濟(ji)下行壓力(li)依然未(wei)見(jian)明顯(xian)減輕。

5月(yue)1日，國家統計局、中國物流與采購聯(lian)合會共同發布的4月(yue)PMI為50.1%，與3月(yue)份持平，連續兩月(yue)高于50%的臨界點。

在經(jing)(jing)濟專家(jia)看來，總體而言，我國當(dang)前經(jing)(jing)濟走勢(shi)呈現(xian)筑底企穩態勢(shi)，但(dan)數據(ju)表(biao)現(xian)仍偏弱。目前，“穩增(zeng)長”依然(ran)處在重要(yao)位(wei)置。為(wei)此，要(yao)加快利好(hao)政策釋放，穩定市場(chang)信心，引導(dao)社(she)會(hui)預(yu)期(qi)；同時要(yao)加快重大項目啟動、重大戰略分步實施(shi)，釋放內需增(zeng)長潛(qian)力(li)，拓展外需增(zeng)長動力(li)。

用電量顯示經濟向好

對于(yu)4月份的PMI數(shu)據，交行(xing)首席經濟(ji)學家連平告訴(su)《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者，4月制造業(ye)PMI并未季節性回(hui)升(sheng)，表明(ming)當前(qian)制造業(ye)仍面臨較大(da)壓力。但(dan)生(sheng)產指(zhi)數(shu)和原(yuan)材料(liao)(liao)庫存指(zhi)數(shu)回(hui)升(sheng)，結合近期用電(dian)量(liang)上升(sheng)、部(bu)分原(yuan)材料(liao)(liao)價格止跌回(hui)升(sheng)，經濟(ji)運(yun)行(xing)己釋放(fang)出企穩的積(ji)極信號。

經濟下行壓力主(zhu)要來(lai)源于需求偏弱，1~4月份，新(xin)訂單指數維持在略(lve)高于50%的水(shui)平，同比、環比觀察(cha)均顯偏弱。

中國物流(liu)信息中心(xin)分析(xi)師陳中濤(tao)介紹，自去年四季度(du)(du)以來，企(qi)業反映訂單不足(zu)的企(qi)業數量明顯(xian)上升，比重達到(dao)48%以上，明顯(xian)高于去年前(qian)三季度(du)(du)。

從4月指數(shu)來(lai)看，三大訂單中(zhong)在手訂單和新(xin)出口訂單分(fen)(fen)別(bie)下(xia)降了0.3、0.2個百分(fen)(fen)點，分(fen)(fen)別(bie)降至43.8%、48.1%，新(xin)訂單指數(shu)50.2%與上月持平(ping)。

連平分析說，訂單(dan)指數近半年一直處(chu)于低位，表(biao)明需求嚴重不足。制造業面(mian)臨(lin)去產能(neng)(neng)壓力，在低附加值(zhi)產能(neng)(neng)淘汰的過程中，需要形(xing)成(cheng)有(you)效(xiao)需求創造新的替代性產業，打(da)造高端(duan)制造業，才能(neng)(neng)為經濟增長提供(gong)新的動(dong)能(neng)(neng)。

這對企業(ye)的顯像化影響就是效益有下行趨勢。陳中濤說，一方(fang)面，由于市(shi)場環境偏(pian)緊，企業(ye)擴張(zhang)規模減緩(huan)。另一方(fang)面，企業(ye)成本(ben)壓力加大，勞動力、資金、物流等(deng)成本(ben)較高，企業(ye)利(li)潤(run)空(kong)間受到擠(ji)壓。

通縮態勢有所緩解

自3月底以(yi)來，決策層已經從加大投資力度、放松房地產(chan)政策等多個方面釋(shi)放穩增長信號。

連平說，中小型企業PMI指(zhi)數雖未改偏弱(ruo)態勢，但出現(xian)了明(ming)顯上(shang)升，升幅均(jun)為1.5個百分(fen)(fen)點(dian)，分(fen)(fen)別(bie)達到49.8%和48.4%。新訂單和生產指(zhi)數上(shang)升尤為明(ming)顯，升幅達到2個百分(fen)(fen)點(dian)以(yi)上(shang)。

陳中(zhong)濤也認為，國家積極扶持中(zhong)小(xiao)企業發展的多種(zhong)政策(ce)措施(shi)，逐漸顯示(shi)成效，中(zhong)小(xiao)企業生產經營形勢呈現向好(hao)變化跡象。

此外(wai)，購(gou)進(jin)價格指數雖(sui)仍(reng)處(chu)在低位，自去(qu)年8月份以來一直(zhi)處(chu)在50%以下，但最近3個月呈持續回升態勢(shi)，并且升幅擴(kuo)大。

4月(yue)份，該指數達到47.8%，較上(shang)月(yue)上(shang)升2.8個百分(fen)點(dian)(dian)，升幅較上(shang)月(yue)擴大1.7個百分(fen)點(dian)(dian)。價格呈現反彈跡象，反映出市場整體(ti)形勢趨于(yu)好轉，有利于(yu)改(gai)善市場通(tong)縮預(yu)期(qi)，有利于(yu)改(gai)善企業效益。

連平說，近期國際原油、大(da)宗(zong)商品(pin)價格低位震蕩，部分商品(pin)出現回升跡象，隨著全球資源能(neng)源產品(pin)市(shi)場供(gong)需(xu)結構調整再平衡，預計未來(lai)大(da)宗(zong)商品(pin)價格經歷觸底后小幅反彈。

交(jiao)行報告指出(chu)，工業(ye)企業(ye)購(gou)進價格(ge)負增(zeng)長狀(zhuang)(zhuang)態(tai)將改善，購(gou)進價格(ge)跌幅逐步(bu)收窄(zhai)，與此同時PPI跌幅也將逐步(bu)收窄(zhai)，3月PPI同比(bi)-4.6%已比(bi)2月收窄(zhai)0.2個(ge)百分點，我們預計未來(lai)工業(ye)產品出(chu)廠價格(ge)環(huan)比(bi)可能止跌回正(zheng)，工業(ye)通縮狀(zhuang)(zhuang)態(tai)將得到緩解(jie)。

政策(ce)暖(nuan)風力(li)度或有加(jia)強(qiang)

五一小(xiao)長(chang)(chang)假(jia)之前(qian)，中共(gong)中央(yang)政(zheng)(zheng)治局(ju)召開(kai)會(hui)議，分(fen)析研究(jiu)了當前(qian)經(jing)濟(ji)形勢和經(jing)濟(ji)工作。會(hui)議指出要(yao)高度重視應對(dui)經(jing)濟(ji)下行壓(ya)力，加快(kuai)改革開(kai)放步伐，保持穩(wen)增長(chang)(chang)、促改革、調結構、惠民生(sheng)、防風(feng)險綜(zong)合(he)平衡；積(ji)極的財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策要(yao)增加公共(gong)支出，加大降稅清費力度；穩(wen)健的貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策要(yao)把握好度，注意疏通貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策向實體經(jing)濟(ji)的傳導渠道(dao)；要(yao)注重發揮投(tou)資(zi)的關鍵作用(yong)，認真選(xuan)擇好投(tou)資(zi)項目，做(zuo)到有市場，有長(chang)(chang)期回報(bao)。

對此，連(lian)平表示，當前經濟(ji)增長(chang)動能仍然(ran)較(jiao)弱，需(xu)要積極的(de)財政政策加(jia)快支出進度和加(jia)大結(jie)構調整力度，貨幣(bi)政策應(ying)進一步(bu)向寬松方(fang)向調整，以降低經營成本，為企業生產營造更(geng)好的(de)經營環境。

“中央的(de)宏觀管理思(si)路已經出(chu)現重大(da)轉折，摒棄(qi)過去兩年(nian)的(de)‘總(zong)供給收縮’，轉向‘總(zong)需求擴張’，而總(zong)需求擴張的(de)主要思(si)路是中央貨幣寬(kuan)松+地(di)方(fang)基建托底。”民(min)生證券(quan)在政治局會議后發布(bu)解讀報告稱。

渣打銀行經濟(ji)學家丁爽也告(gao)訴《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者(zhe)，基建投資(zi)保持(chi)強勁增(zeng)長，但地(di)方政府(fu)是否(fou)有能力維(wei)持(chi)投資(zi)快(kuai)速增(zeng)長仍有待觀察。未來將有更積極的財(cai)政政策出臺(tai)，這將為地(di)方政府(fu)預算外資(zi)金收(shou)緊后提供更多緩沖。

他認為，央(yang)行將繼續把M2增長(chang)目標(biao)定在12%或以上(shang)，并引導(dao)融資成(cheng)本(ben)(ben)回(hui)落(luo)以支撐(cheng)實體經濟(ji)。6月底之(zhi)前央(yang)行將再度下調(diao)基準利率以有效(xiao)降低融資成(cheng)本(ben)(ben)。

此外(wai)，近期央(yang)行行長周小(xiao)川表態稱，決策(ce)部門要(yao)警惕通(tong)縮風險，并指出通(tong)過(guo)利率手(shou)段和量寬(kuan)等(deng)措施放松貨幣政策(ce)仍存在一定空間(jian)。這也讓市場繼續保(bao)持了對寬(kuan)松政策(ce)的預期。