每經編輯｜每經記者(zhe) 曾子建    

◎每經記者 曾子建

短暫(zan)的“五一”假期很(hen)快就過去了，今(jin)天(tian)（5月4日）我們又(you)將(jiang)迎(ying)來(lai)本輪牛市(shi)新的考(kao)驗。節前，滬指在沖高4572.39點之后略作調整，但仍(reng)報收于(yu)4441.66點高位(wei)；節后A股市(shi)場很(hen)快又(you)將(jiang)出現新股發行潮，大盤能否繼續向上？

昨日（5月3日），《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者（以(yi)下簡稱NBD）帶(dai)著諸多疑問，對張道(dao)達先生(sheng)進行了采訪。

資金入市依舊兇猛

NBD：“五一”小(xiao)長假前，您(nin)曾對市(shi)(shi)場(chang)(chang)看(kan)法較為謹慎，認為市(shi)(shi)場(chang)(chang)波(bo)動可能加大(da)，現(xian)在A股節后(hou)恢(hui)復交易，您(nin)對后(hou)市(shi)(shi)怎(zen)么(me)看(kan)？

道達：不論(lun)長假(jia)還是小長假(jia)，節日期間消息(xi)面都(dou)可(ke)能(neng)出(chu)現意想不到的變(bian)化；不論(lun)好消息(xi)還是利空消息(xi)，都(dou)將(jiang)對(dui)后市產生影(ying)響。所(suo)以(yi)，一(yi)般而言在節前大家都(dou)會比較謹慎。

上周三(san)和(he)周四，市(shi)(shi)場(chang)明顯縮(suo)量調整。不過(guo)，從這個“五一”節來看消息(xi)面還算平靜，起碼到目前(qian)為止(zhi)，還沒有什么對市(shi)(shi)場(chang)影(ying)響(xiang)較(jiao)大(da)的(de)(de)消息(xi)出現(xian)。相對而言，資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)比(bi)較(jiao)關(guan)注的(de)(de)就是巴菲特在伯克希爾股(gu)(gu)東大(da)會上的(de)(de)表(biao)態了，“股(gu)(gu)神”的(de)(de)每(mei)一句(ju)話都全球投資者高度關(guan)注。值得注意的(de)(de)是，對中國經濟和(he)A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場(chang)，“股(gu)(gu)神”都予以正面評價，這無疑(yi)增強了大(da)家對A股(gu)(gu)看多(duo)的(de)(de)信心。

NBD：那意思是您仍然(ran)看好(hao)后市(shi)吧？但又(you)有新(xin)一批新(xin)股將發行(xing)，這(zhe)會不會對二級市(shi)場帶來沖擊？

道達：對(dui)于后市，我(wo)認為牛市大趨(qu)勢仍(reng)然難以(yi)撼動。新股發行雖然提速了，但由于新資(zi)金入(ru)市依舊兇猛，所(suo)以(yi)我(wo)認為也難以(yi)對(dui)大市產(chan)生強烈影(ying)響。

A股經歷的這輪大(da)牛市(shi)(shi)，很(hen)重要的一個推動(dong)力是由于房地產市(shi)(shi)場(chang)走弱，導致(zhi)資金(jin)(jin)大(da)量(liang)流入(ru)股市(shi)(shi)。隨著賺錢效應的不斷發酵，新股民更是踏破門檻蜂擁而入(ru)。在資金(jin)(jin)潮涌的情況下才出現了大(da)家都盼(pan)著市(shi)(shi)場(chang)調整但大(da)的調整卻遲(chi)遲(chi)未到的局面。

總體而言(yan)，在資金面沒有(you)出(chu)現(xian)明顯變化(hua)之前，我認為牛市(shi)依然會延續，盡管可能有(you)一些(xie)小級別的調整(zheng)出(chu)現(xian)，但無傷大(da)雅。

警惕不確定因素襲擾

NBD：看來現在對于(yu)后(hou)市，您依然維持謹慎樂觀(guan)的態度了？

道達：牛(niu)市(shi)中(zhong)依然要保持足(zu)夠的謹(jin)慎。近期(qi)看(kan)到一些(xie)分(fen)析文章，有(you)人開始回顧(gu)1996年大(da)牛(niu)市(shi)中(zhong)，A股(gu)遭(zao)遇管理層“十(shi)二道金牌”調(diao)控市(shi)場(chang)的歷史，這一回顧(gu)是(shi)有(you)意義(yi)的。當(dang)時A股(gu)也在經歷瘋(feng)牛(niu)行情，但管理層“十(shi)二道道金牌”一出，市(shi)場(chang)短期(qi)行情暴跌20%，終(zhong)于讓(rang)大(da)家(jia)冷靜(jing)下來。

現在(zai)(zai)，管理層已經出(chu)臺了一(yi)些監管措施，比如嚴控(kong)兩融、加大(da)(da)新股(gu)供應等，這(zhe)(zhe)都是一(yi)些信號。雖然(ran)這(zhe)(zhe)些信號不足以(yi)讓(rang)牛市方(fang)向改變(bian)，但投資者對于一(yi)些爆(bao)炒(chao)過(guo)頭的股(gu)票要小(xiao)心(xin)。回想一(yi)下哪一(yi)次牛市沒有出(chu)現一(yi)些“大(da)(da)案(an)要案(an)”？就(jiu)在(zai)(zai)這(zhe)(zhe)個節日(ri)期(qi)間(jian)，大(da)(da)智慧（601519）就(jiu)因信披(pi)涉嫌違規而被證監會立案(an)調查，這(zhe)(zhe)起事件需要大(da)(da)家提高(gao)警惕，個股(gu)風險很可(ke)能(neng)在(zai)(zai)不經意間(jian)就(jiu)出(chu)現了。

NBD：那針對(dui)上述問題(ti)，您在(zai)操作上有何(he)建議？

道達：從近期(qi)(qi)盤面(mian)(mian)看(kan)，市場熱點輪換的(de)(de)(de)特征(zheng)較為(wei)明顯(xian)，一些前(qian)期(qi)(qi)漲(zhang)幅(fu)較大(da)的(de)(de)(de)板塊(kuai)可(ke)能(neng)(neng)出現(xian)技術調整。所以，從操作快來看(kan)，我認(ren)為(wei)后市主(zhu)要(yao)考驗(yan)的(de)(de)(de)是大(da)家回避(bi)風(feng)險、把握機會的(de)(de)(de)能(neng)(neng)力。要(yao)想(xiang)市場再(zai)度經常出現(xian)全面(mian)(mian)開(kai)花、個股(gu)(gu)(gu)普漲(zhang)的(de)(de)(de)局面(mian)(mian)，可(ke)能(neng)(neng)難度比較大(da)。本次(ci)伯克希爾(er)股(gu)(gu)(gu)東大(da)會上，巴菲(fei)特對(dui)A股(gu)(gu)(gu)表示(shi)了明確看(kan)好，那我這里也說得明確一點：對(dui)一些漲(zhang)幅(fu)太(tai)大(da)的(de)(de)(de)個股(gu)(gu)(gu)，建議(yi)大(da)家不(bu)要(yao)再(zai)輕(qing)易追(zhui)高。

現在是牛(niu)市，按(an)照時下網絡流行(xing)的(de)段(duan)子來說，“牛(niu)市中買錯的(de)機會(hui)只(zhi)有1次(ci)，即買在絕對頂(ding)部(bu)；買對的(de)機會(hui)是N次(ci)，買錯的(de)概(gai)率只(zhi)有1/N。”所以(yi)，回(hui)避風險的(de)同(tong)時，不要怕以(yi)后(hou)沒有買入機會(hui)。

道達郵箱：daoda@263.net

根據國家有(you)關部(bu)門的最新(xin)規(gui)定，本手記(ji)不涉及任何操(cao)作建議(yi)，入市(shi)風險自(zi)擔。