每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 李(li)娜    

◎每經記者 李娜

分級基金(jin)熱浪(lang)來襲，當面(mian)對跟蹤同一指數(shu)的(de)多只分級基金(jin)時，投(tou)資(zi)者該怎么(me)挑選？為此，《每日(ri)經濟新聞》記者特地咨詢(xun)了業內資(zi)深(shen)的(de)指數(shu)基金(jin)人士，梳理出以下四大挑選標準。

參數一：跟蹤標的

目(mu)(mu)前公募(mu)基金(jin)推(tui)出(chu)了眾(zhong)多分級(ji)(ji)基金(jin)，投(tou)資者最關注的(de)還(huan)是被動跟蹤(zong)(zong)(zong)(zong)指(zhi)數的(de)分級(ji)(ji)基金(jin)，其也(ye)是目(mu)(mu)前分級(ji)(ji)基金(jin)的(de)主流。就具(ju)體跟蹤(zong)(zong)(zong)(zong)指(zhi)數而言，有(you)的(de)跟蹤(zong)(zong)(zong)(zong)銀行、券商等行業指(zhi)數，也(ye)有(you)跟蹤(zong)(zong)(zong)(zong)熱門話題(ti)推(tui)出(chu)的(de)主題(ti)基金(jin)，如“一帶一路”等。投(tou)資者應首選跟蹤(zong)(zong)(zong)(zong)指(zhi)數的(de)分級(ji)(ji)基金(jin)。

參數二：產品流動性

對跟蹤同(tong)一標的(de)(de)(de)甚(shen)至(zhi)是類似的(de)(de)(de)指數型分(fen)級基金，投資者應首先關注該(gai)(gai)產品的(de)(de)(de)流(liu)動性。所謂流(liu)動性，即(ji)(ji)投資者要(yao)仔細(xi)對比該(gai)(gai)分(fen)級基金與同(tong)類產品的(de)(de)(de)日成交(jiao)量。通(tong)常情況下，一只分(fen)級基金的(de)(de)(de)規模越大(da)，流(liu)動性也就(jiu)越好。投資者在買賣產品時，其資金沖擊成本就(jiu)會(hui)小得多，即(ji)(ji)比較(jiao)容易(yi)進(jin)入和撤退。

參數三：杠桿比例

分(fen)(fen)級基(ji)金(jin)是(shi)否(fou)具有高(gao)杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)，也(ye)是(shi)十(shi)分(fen)(fen)重要的(de)(de)(de)選擇因素。跟(gen)蹤指(zhi)數標的(de)(de)(de)向(xiang)上時(shi)，其杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)也(ye)越大越好。目前(qian)分(fen)(fen)級基(ji)金(jin)有三種(zhong)杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)，一種(zhong)是(shi)初始(shi)(shi)杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)，目前(qian)分(fen)(fen)級基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)初始(shi)(shi)杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)通(tong)常都為2倍，即(ji)A和B份額以1∶1的(de)(de)(de)比例進行募集，但在(zai)實際運行中，該杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)會發(fa)生變化。第(di)二種(zhong)是(shi)凈值(zhi)杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)，但不具有參考價值(zhi)，因為買B份額的(de)(de)(de)投資(zi)者通(tong)常難以凈值(zhi)估價的(de)(de)(de)方式退出，除(chu)非是(shi)分(fen)(fen)級基(ji)金(jin)發(fa)生上折時(shi)。第(di)三種(zhong)是(shi)價格杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)，也(ye)是(shi)投資(zi)者選擇杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)基(ji)金(jin)的(de)(de)(de)關鍵。其計算公式為，價格杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)=母基(ji)金(jin)凈值(zhi)/二級市場(chang)的(de)(de)(de)交易價格×初始(shi)(shi)杠(gang)(gang)(gang)(gang)桿(gan)(gan)。

參數四(si)：整體折溢價率

通常，一只(zhi)分(fen)級(ji)(ji)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)，如果(guo)整體溢(yi)價(jia)率很高，那么就(jiu)有(you)大(da)(da)量的(de)(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)套(tao)利進(jin)(jin)入。套(tao)利模(mo)(mo)式為，資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)先在二級(ji)(ji)市(shi)場(chang)外申購母基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)份(fen)額，然(ran)后在二級(ji)(ji)市(shi)場(chang)上拆分(fen)成(cheng)A和B份(fen)額賣掉，這(zhe)樣分(fen)級(ji)(ji)B就(jiu)會(hui)(hui)有(you)很大(da)(da)的(de)(de)拋(pao)盤壓力，其二級(ji)(ji)市(shi)場(chang)成(cheng)交(jiao)價(jia)格就(jiu)會(hui)(hui)下(xia)跌。“過去就(jiu)有(you)分(fen)級(ji)(ji)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)整體溢(yi)價(jia)高達20%到30%，其本身規模(mo)(mo)只(zhi)有(you)2億元，結果(guo)有(you)10億資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)進(jin)(jin)入，直(zhi)接拋(pao)盤連續跌停，溢(yi)價(jia)逐(zhu)漸消(xiao)失。微幅折價(jia)時，分(fen)級(ji)(ji)B被低(di)估(gu)，那么你就(jiu)可以(yi)提(ti)前潛伏，前提(ti)是看好這(zhe)個分(fen)級(ji)(ji)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)跟蹤的(de)(de)指數(shu)，預(yu)計指數(shu)未來會(hui)(hui)有(you)不錯的(de)(de)表現。”該基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)資(zi)深人(ren)士(shi)向《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)表示。