周二午(wu)后白酒股(gu)大漲(zhang)(zhang)，截(jie)至發稿，釀酒板塊漲(zhang)(zhang)幅(fu)4.69%，位居(ju)兩市各(ge)行業(ye)板塊漲(zhang)(zhang)幅(fu)前列。個股(gu)方面，莫高股(gu)份、貴州茅臺、啤(pi)酒花漲(zhang)(zhang)停，洋河股(gu)份漲(zhang)(zhang)逾8%，老(lao)白干酒漲(zhang)(zhang)逾7%，其余個股(gu)均大幅(fu)上漲(zhang)(zhang)。

消(xiao)息面上，貴州茅臺4月20日(ri)晚公(gong)布2014年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報以及2015年(nian)(nian)(nian)一季報。2014年(nian)(nian)(nian)，公(gong)司(si)營業(ye)收(shou)入和(he)凈(jing)利潤(run)雙(shuang)雙(shuang)實(shi)現正增長；2015年(nian)(nian)(nian)一季度，公(gong)司(si)營業(ye)收(shou)入和(he)凈(jing)利潤(run)增幅分別達14.69%和(he)17.99%，且預(yu)收(shou)賬款比年(nian)(nian)(nian)初(chu)大增89%。這(zhe)印證(zheng)了(le)業(ye)界關于茅臺基本(ben)面已經見(jian)底、今年(nian)(nian)(nian)業(ye)績將回升的判(pan)斷(duan)。

申萬宏源(000166)認(ren)為，低估值、低配置(zhi)、基(ji)(ji)本面恢復，構成(cheng)白(bai)酒(jiu)(jiu)上漲三大(da)支柱：1.目(mu)(mu)前白(bai)酒(jiu)(jiu)板(ban)塊的(de)(de)(de)資金關(guan)注度(du)很(hen)(hen)低，機(ji)構均(jun)為低配，向下(xia)繼續減持的(de)(de)(de)空(kong)間不(bu)大(da)，而提高(gao)配置(zhi)的(de)(de)(de)空(kong)間很(hen)(hen)大(da)。2.2014年(nian)(nian)(nian)白(bai)酒(jiu)(jiu)在業績(ji)下(xia)滑的(de)(de)(de)同(tong)時，PE提升一倍(bei)以上，主要基(ji)(ji)于對未(wei)來改善的(de)(de)(de)預期，2015年(nian)(nian)(nian)可(ke)(ke)以看(kan)到大(da)多數公(gong)司(si)收入的(de)(de)(de)恢復，2016年(nian)(nian)(nian)將看(kan)到利潤(run)的(de)(de)(de)恢復。3.因(yin)此估值有進(jin)一步恢復的(de)(de)(de)動(dong)力，目(mu)(mu)前高(gao)檔(dang)酒(jiu)(jiu)15X左右PE，中(zhong)檔(dang)酒(jiu)(jiu)20-25X，均(jun)低于歷(li)史平均(jun)水平，2015年(nian)(nian)(nian)很(hen)(hen)可(ke)(ke)能看(kan)到業績(ji)和估值雙(shuang)擊(ji)的(de)(de)(de)過程。不(bu)管(guan)從(cong)板(ban)塊輪(lun)動(dong)補(bu)漲，還是(shi)(shi)創業板(ban)調整資金避險的(de)(de)(de)角度(du)，白(bai)酒(jiu)(jiu)是(shi)(shi)今年(nian)(nian)(nian)很(hen)(hen)好的(de)(de)(de)防(fang)御與進(jin)攻并存(cun)的(de)(de)(de)板(ban)塊。