每經編(bian)輯｜每經記(ji)者 袁東    

◎每經記者 袁東

上周資金通(tong)過滬港通(tong)從內地涌入香(xiang)港，不僅帶來了(le)實實在在的(de)資金，還帶來了(le)更(geng)為(wei)重要的(de)信心(xin)。在滬港通(tong)開通(tong)之初(chu)，南(nan)下(xia)資金非常疲軟，一度出現“北(bei)熱南(nan)冷”的(de)格局，而近期特別是上周，這一情況出現了(le)大逆轉，呈現出“南(nan)熱北(bei)冷”的(de)情況。

對此，香港(gang)證券(quan)業相關人士紛紛發表個人觀(guan)點，除了看好后(hou)市，還提醒(xing)投(tou)資者注意(yi)風險。

港股有望繼續挑戰高(gao)位

滬港通(tong)數據顯示，上周資金通(tong)過南向港股通(tong)加速從內地流(liu)向香(xiang)(xiang)港。一位香(xiang)(xiang)港基(ji)金經理(li)對記者表示：“上個月(yue)就(jiu)已經滿倉了，這一波做得不錯。”

國元香(xiang)港策略研(yan)究員張浩涵表示：“11倍(bei)左右市(shi)盈率的(de)(de)(de)估(gu)值(zhi)，不(bu)僅是港股(gu)(gu)(gu)估(gu)值(zhi)的(de)(de)(de)歷史可(ke)比底部區域，與(yu)(yu)歐美及亞太其他市(shi)場(chang)相比，港股(gu)(gu)(gu)估(gu)值(zhi)優(you)勢也十(shi)分明顯(xian)。”他還(huan)指出(chu)，從(cong)歷史規律看(kan)，港股(gu)(gu)(gu)估(gu)值(zhi)修復進(jin)程即(ji)將開始，后市(shi)向(xiang)上(shang)的(de)(de)(de)發展過程將會超出(chu)很多市(shi)場(chang)參與(yu)(yu)者的(de)(de)(de)預期(qi)，而強大(da)動力(li)將來自境外資金(jin)對(dui)港股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)再(zai)配置以及內地金(jin)融體系改(gai)革(ge)、國資國企改(gai)革(ge)、政府管理方式改(gai)革(ge)、“一帶一路”建(jian)設等新(xin)改(gai)革(ge)、新(xin)開放政策預期(qi)。

香港第一(yi)上海首席策略師葉尚(shang)志認為，上周三（4月8日(ri)）港股(gu)(gu)延續(xu)突破后(hou)的(de)升勢，在資金流(liu)入(ru)(ru)量持續(xu)增加(jia)的(de)推動(dong)(dong)(dong)下(xia)，港股(gu)(gu)總體上已(yi)進入(ru)(ru)了普漲狀態。“資金流(liu)入(ru)(ru)是推動(dong)(dong)(dong)股(gu)(gu)市的(de)最大(da)動(dong)(dong)(dong)力(li)，而目(mu)前，恒指(zhi)(zhi)和(he)國企指(zhi)(zhi)數都(dou)已(yi)一(yi)步到(dao)(dao)位(wei)，分別到(dao)(dao)達了首個(ge)目(mu)標26000點和(he)13200點，在資金持續(xu)流(liu)入(ru)(ru)、市場(chang)氣氛(fen)保持亢(kang)奮(fen)的(de)形勢下(xia)，我們估(gu)計港股(gu)(gu)大(da)盤(pan)有(you)繼續(xu)挑戰(zhan)高位(wei)的(de)傾向，對后(hou)市維持正面(mian)偏積極的(de)看(kan)法。”葉尚(shang)志指(zhi)(zhi)出(chu)。

其實在上周港(gang)股大(da)漲前后，各大(da)券(quan)商都發(fa)布了研究報告，指出目前的港(gang)股是(shi)一(yi)塊價(jia)值洼地。同時政策(ce)面、資金面、基本面的利好(hao)也開始(shi)顯(xian)現。

記者(zhe)梳(shu)理、總結了各大券商的(de)研(yan)究報告，發現(xian)各券商認為的(de)機會高(gao)度(du)統一(yi)，主要(yao)集中在(zai)四(si)類股票：一(yi)是(shi)低估值且較A股高(gao)折價的(de)H股；二是(shi)“一(yi)帶一(yi)路”概念股；三是(shi)科技股、業績良好的(de)小(xiao)盤股；四(si)是(shi)香(xiang)港(gang)獨(du)有的(de)股票品種(zhong)及香(xiang)港(gang)本地金融股。

港股投資環境大不同

面對(dui)港股這一歷(li)史性的機(ji)遇，內地(di)投資(zi)者(zhe)如果認為(wei)只要(yao)南下就(jiu)可(ke)以隨便撿錢，那可(ke)能要(yao)失望了。

香港(gang)(gang)聯交(jiao)所(suo)行政(zheng)總裁李小加提(ti)出，“在(zai)這(zhe)樣(yang)一(yi)個新(xin)時代(dai)里，機會無窮，但風險(xian)常在(zai)。”他指(zhi)出，對(dui)香港(gang)(gang)投資者(zhe)來說，新(xin)增的內地投資者(zhe)為(wei)市(shi)場帶來了活(huo)力和前所(suo)未有的交(jiao)易機會。與(yu)此同時，雙方在(zai)投資觀念和風險(xian)意識上(shang)的差(cha)異(yi)也為(wei)香港(gang)(gang)投資者(zhe)（尤其是(shi)散戶）帶來新(xin)的挑(tiao)戰與(yu)風險(xian)。

而對內地(di)散戶(hu)來說，滬港(gang)通是他們(men)投(tou)資(zi)海(hai)外的第一步(bu)，投(tou)資(zi)者(zhe)一定(ding)要(yao)多做功課，謹慎決策，切忌(ji)跟(gen)風。

張浩涵(han)也提(ti)示投資(zi)者，“港股(gu)(gu)和A股(gu)(gu)投資(zi)環境很大不(bu)同(tong)，投資(zi)者一定要深入研究(jiu)港股(gu)(gu)市場的運行規律，切不(bu)可盲(mang)目跟(gen)風，尤(you)其是不(bu)可輕率(lv)介入看起來股(gu)(gu)價便宜的仙(xian)股(gu)(gu)或低價股(gu)(gu)。”

港股(gu)市(shi)場不像A股(gu)市(shi)場，沒(mei)有(you)(you)漲(zhang)、跌(die)停板限制，一只股(gu)票一天(tian)之(zhi)內翻(fan)倍或是跌(die)去90%都有(you)(you)可能的(de)(de)。港股(gu)市(shi)場還(huan)有(you)(you)做(zuo)空機制，而且除了(le)正(zheng)股(gu)的(de)(de)投資外，還(huan)有(you)(you)眼花繚亂的(de)(de)衍生品(pin)，如窩(wo)輪(lun)及牛熊證等。

此外，A股(gu)與港(gang)(gang)股(gu)的投資者(zhe)結構也有所(suo)不同，A股(gu)以(yi)散(san)戶為主(zhu)，而港(gang)(gang)股(gu)是(shi)以(yi)機(ji)構投資者(zhe)為主(zhu)。

香港(gang)聯交(jiao)(jiao)所(suo)披露，2013年(nian)10月至2014年(nian)9月，按成(cheng)交(jiao)(jiao)額來(lai)(lai)算，74.6%的(de)交(jiao)(jiao)易都是來(lai)(lai)自機構；而從成(cheng)交(jiao)(jiao)金(jin)額來(lai)(lai)源來(lai)(lai)看，歐(ou)洲及美國的(de)資金(jin)占比63.7%。

也就(jiu)是說(shuo)，內地散戶在香港投(tou)資(zi)的時候，你的對手可能就(jiu)是高盛、摩根士丹利、瑞銀等資(zi)本(ben)大鱷。