方證開盤必讀 【市場評述】大盤圍繞4000點巨震個股牛熊走向不歸路 A股市場回顧與后市展望：市場振幅將加大 操作策略：操作上，在大盤盤中大幅震蕩中，加快持倉結構調整，擇股以能防御中反擊為主，逢低關注金融、地產、資源、醫藥、重組概念及漲幅不高的低價一二線藍籌股，逢高堅決減持股價嚴重透支的高價高估值題材股。（方正證券） 更多精彩內容，請關注每經投資寶微信公眾號“每經投資寶”（微信號：mjtzb2） 每經投資寶【微信公眾號：mjtzb2】 掃描下方微信二維碼即可關注。 廣發證券晨會 新華社4月7日再度發表評論文章稱，今年經濟運行面臨較大壓力，尤需股票市場提供有力支持，維護股市穩定運行十分關鍵。 點評：新華社的評論，清楚表明股市的上漲是國家穩定經濟的需要，股市上漲是國家意識。對政策和資金驅動的大牛市不用有絲毫的懷疑。預期政策面的利好仍會層出不窮，很難再出現監管層“半夜雞叫”式的粗暴打壓股市上漲的情況。在這一背景下，牛市途中可能出現的技術性短線調整，不會改變已經確立的牛市大的向上格局，并可視為吸引新的資金入市的時機。新華社的這篇評論觀點，對當前股市的利好作用無疑是火上澆油。 MSCI已展開對A股的第二輪征求意見。業內預測，如果整個A股完全加入MSCI指數體系，所造成的流動性和需求將達到2400億美元，折合人民幣逾萬億元。 點評：這是A股市場未來一至兩年左右時間可以預期的重大利好因素之一。對股市中長期向好構成支持因素。 深交所：深市新股民以本科及以上學歷為主。深交所金融創新實驗室發布《深市新開戶個人投資者學歷分析報告》，就2014年初到2015年3月31日之間的深市個人投資者開戶情況進行了分析，結果顯示深市新開戶投資者受教育程度不斷提高，學士及以上投資者占比38.09%,高于同期大中專的35.35%和高中及以下的20.93%，并呈現出年輕化的趨勢。低學歷投資者開戶占主導的局面已一去不復返。 點評：新股民文化素質的提高，對新生事物的接受程度明顯提升，反映在股市上就是對互聯網+、對新興產業新興概念的追捧，帶來創業板中小板為主的新興產業板塊的超牛表現。此外，新股民未經理完整牛熊階段的風險體驗，參與股市的熱情更為高漲膽子更大，在大牛市中獲利也可能更多。飽受熊市折磨的老股民，如不能及時調整熊市思維，在牛市中也一樣會飽受折磨。（廣發證券） 方證資訊分析晨報 【宏觀市場要聞】 外匯局改革資本金結匯管理方式 4月8日，國家外匯管理局發布《關于改革外商投資企業外匯資本金結匯管理方式的通知》，明確企業可自由選擇資本金結匯時機。外商投資企業資本金及其結匯資金的使用應符合外匯管理相關規定，對資本金使用實施負面清單管理。將從6月1日起實施。 簡析：外商投資企業外匯資本金意愿結匯是指，外商投資企業資本金賬戶中經所在地外匯局辦理出資權益確認的外匯資本金可根據企業的實際經營需要在銀行辦理結匯。我國自1994年開始實施的強制結匯政策，2012年9月，國家外匯管理局同意在東疆保稅港區試行外商投資企業外匯資本金意愿結匯改革試點政策，這也是國內首個“意愿結匯”保稅監管區域。意愿結匯新政給了企業更多選擇，可以幫助企業有效回避匯率風險，幫助企業降低財務成本。 上周證券保證金凈流入1624億元 據中國證券投資者保護基金公司最新公布數據顯示，上周（3.月30日-4月3日）證券市場銀證轉賬資金凈流入1624億元。 具體來看，上周證券市場交易結算資金銀證轉賬增加額為7793億元，減少額為6169億元，期末數為17410億元。此外，股票期權保證金凈流入0.62億元，期末數為2.3億元。 簡析：上周保證金凈流入1624億，3月份以來已經凈流入保證金7000億。場外資金入場是本輪行情的重要驅動力，不過由于保證金流入賬戶波動幅度較大，其與市場走勢的正相關關系并不是非常顯著。 港股通凈買入117億額度首次耗盡 港股通凈買入117億額度首次耗盡；2014年中國電子商務交易規模達13.4萬億同比增逾三成；外匯局：改革外商投資企業外匯資本金結匯管理方式；2014年中國城市軌道交通建設日均投資逾7.8億。 簡析：周三恒指暴漲3.8%，成交額創歷史新高，滬港通額度當日也耗盡。當前恒生A+H股溢價指數已經飆升到130左右，港股估值優勢明顯。另外當前正處于人民幣國際化的重要關口，管理層支持資金進入港股。在此背景下，預計港股機會仍大。概念股：A+H溢價較大的股票以及彩生活、智美集團等。 上周新增股票開戶數156萬戶 上周（3月30日至4月3日），兩市新增股票開戶數156.26萬戶，繼續兩周維持在150萬戶以上。其中，兩市新增A股賬戶數156.13萬戶，新增B股賬戶1284戶。此外，新增基金賬戶83.39萬戶，也是連續兩周維持在80萬戶以上。 數據顯示，A股交易活躍度連續三周回升，上周參與交易的A股賬戶數為3395.04萬戶，占期末A股總賬戶數的比例為17.89%，較前一周的17.73%繼續回升。上周期末，A股持倉賬戶數為5726.06萬戶，占期末A股總賬戶數的比例也大幅回升，達30.17%，前一周為29.95%。 簡析：上周新增A股開戶數156萬戶，這是新增開戶數連續第二周在150萬戶以上，表明場外資金入場積極性依舊非常高。上周持倉A股賬戶數為5726.06萬戶，比此前一周增加85.04萬戶，持倉賬戶數增加可能與新增A股開戶數大幅增加有關，不過它說明了市場籌碼趨于分散。由于場外資金仍在大舉進入市場，預計行情并未結束，但對短線市場也存過熱之嫌。（方正證券） 方正證券晨會紀要 【晨會摘要】 晨會重點關注：上周連續5個交易日，4個合約持倉量22日移動平均值下降，價差形態追漲殺跌，而且節奏不佳，應該留意回調風險；上周債市在資金面寬松影響下收益率以陡峭化為主，短端收益率小幅下降，但長端收益率以上行為主。（方正證券） 國泰君安君睿早視點（個股篇） 高能環境（603588）《環保行業的東方雨虹，代言高成長》 高能環境作為“雨虹系”的第事家上市公司，其格局、管控、激勵機制都體現出十足的“雨虹”氣息，而借助上市后的資金優勢外延式擴張戒令增速再上臺階，我們上調2015～16年EPS預測至1.31、2.08元，參考行業可比公司估值，給予2015年65倍PE，目標價85.15元，維持“買入”評級。 外運發展（600270）《低估值、高成長、新邏輯》 外運發展是A股唯一的海淘全程供應鏈標的，唯一不海關六大跨境電商試點地區全面試點企業，唯一不網易考拉海淘開展跨境物流合作。上調2015/16年EPS預測至1.30/1.35元。目前A股物流公司平均PE達56倍（剔除PE100倍以上個股），外運發展資質最好而PE僅20倍。給予2015年30倍PE，上調目標價至39元。 焦點科技（002315）《教育互聯網入口核心標的》 首次覆蓋給予“買入”評級，目標價139元。我們認為，公司定位教育互聯網的數據平臺企業，基二大數據的評測、互動和服務推送才是公司的核心競爭力所在。公司主業B2B尋求轉型，同時借助點學產品Studyfun搶灘入口，在軟件研發和數字教學領域技術優勢明顯。預計公司2014-2016年EPS為1.02/1.39/1.68元。（國泰君安） 國泰君安君睿早視點（行業篇） 《長江經濟帶：新規劃，新格局》 聞聯播4月5日消息，國務院日前批復同意《長江中游城市群發展規劃》。這是貫徹落實長江經濟帶國家重大發展戓略的重要丼措，也是《國家新型城鎮化規劃(2014-2020年)》出臺后國家批復的第一個跨區域城市群觃劃。 此次《規劃》出臺，立足二長江中游城市群發展實際，強化了武漢、長沙、南昌的中心城市地位，突出強調了長江中游城市群重點仸務，即加強城鄉統籌發展；統籌推進城市群綜合交通運輸網絡和水利、能源、信息等重大基礎設施建設；建立城市群產業協調發展機制；統籌推進基礎設施互聯互通和城市群現代化水平。 作為體系性投資主題，長江經濟帶具有投資價值持續時間長、受益行業范圍廣的特點。政策扶植的力度和市場認知水平將經歷一個逐步增加的過程。作為國家三大重大發展戓略之一的長江經濟帶要想實現全線發展，需要一個突破區域行政壁壘的綱領性文件。我們判斷，長江經濟帶頂層設計觃劃作為重要的催化劑將二上半年出臺，長江經濟帶戓略觃劃正迎來發展新格局。受益標的：江西長運/宜昌交運/新筑股仹/湖南投資/四川成渝/葛洲壩/重慶港九/重慶路橋/南京港/上海佳豪。（國泰君安）