每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 李(li)智 左越    

每經(jing)記者 李(li)智 左(zuo)越

在上一輪(lun)牛市(shi)當中，數以千萬(wan)計的(de)新股民爭相入場(chang)，他們或是在3000點成功上車，又或者(zhe)在5000點追高(gao)買入。他們都曾品(pin)嘗了(le)牛市(shi)的(de)盛宴，但是卻在一片(pian)堅定(ding)唱(chang)多聲中，懷揣著滬指直沖萬(wan)點的(de)信念，成為(wei)了(le)隨(sui)后大熊市(shi)中的(de)犧(xi)牲者(zhe)，不少股民自我(wo)調侃為(wei)“韭菜”，“割(ge)韭菜”也成為(wei)了(le)A股市(shi)場(chang)上一個飽(bao)含血淚的(de)詞匯。

歷史總是驚人地相似，如(ru)今新一代股民集(ji)體入(ru)市，他們滿懷對(dui)于盈(ying)(ying)利(li)(li)的(de)(de)憧憬，但卻可(ke)能對(dui)殘酷的(de)(de)資本市場一無所知。到(dao)底目前的(de)(de)行情處于牛市的(de)(de)哪個(ge)階段，如(ru)何才能充分(fen)享受牛市收益，最終(zhong)能成(cheng)功將賬面盈(ying)(ying)利(li)(li)化作真實的(de)(de)盈(ying)(ying)利(li)(li)？

兩輪行情揭開真相

有(you)的(de)事情(qing)在當初看來(lai)(lai)(lai)撲(pu)朔迷(mi)離(li)，如今回(hui)憶起(qi)來(lai)(lai)(lai)卻變得無比(bi)清晰，開戶數(shu)與行(xing)(xing)情(qing)之間的(de)淵(yuan)源也(ye)是如此。在十年前的(de)2005年4月(yue)，相信絕大多(duo)數(shu)人沒有(you)想到，A股即將迎來(lai)(lai)(lai)歷史(shi)上最為(wei)波(bo)瀾壯闊的(de)一輪牛市行(xing)(xing)情(qing)。

2005年6月(yue)(yue)6日，上證指數觸(chu)及了998點，這個(ge)真正意義上的(de)“鉆石底”。而(er)在這個(ge)6月(yue)(yue)，開戶(hu)數也(ye)僅有11.08萬(wan)戶(hu)，僅僅是(shi)如今(jin)的(de)零頭。需要(yao)指出的(de)是(shi)，11.08萬(wan)的(de)月(yue)(yue)開戶(hu)數在當時已經算是(shi)一個(ge)不錯的(de)數字，在接(jie)下來的(de)幾個(ge)月(yue)(yue)里，股指在猶豫中震蕩上行(xing)，然而(er)開戶(hu)數卻沒有明顯的(de)放大。

2006年(nian)(nian)4月(yue)和(he)(he)5月(yue)，上證指(zhi)數(shu)(shu)迎來了(le)力度罕見的(de)(de)連續上漲(zhang)，從1300點(dian)一線突破至1600點(dian)，兩個月(yue)間漲(zhang)幅分別為10.93%和(he)(he)13.96%。當(dang)(dang)年(nian)(nian)5月(yue)，開(kai)戶(hu)數(shu)(shu)也迎來了(le)真正(zheng)意義上的(de)(de)明(ming)顯增長。當(dang)(dang)月(yue)，開(kai)戶(hu)數(shu)(shu)一舉(ju)突破50萬大關，這(zhe)一數(shu)(shu)字已超過了(le)2005年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)的(de)(de)開(kai)戶(hu)數(shu)(shu)之和(he)(he)。此時，滬指(zhi)與一年(nian)(nian)前的(de)(de)998點(dian)相比已經(jing)上漲(zhang)近70%。

此后，股指一路高歌猛進(jin)，但(dan)是(shi)開(kai)戶數則出現了(le)“縮(suo)量”的情況(kuang)，直(zhi)到2007年1月，滬指邁入(ru)2700點大(da)關，當月開(kai)戶數達(da)到137.38萬(wan)戶，此后開(kai)戶數進(jin)一步增長，不(bu)斷創出新高。2007年的5月開(kai)戶數達(da)到了(le)歷史性的559.44萬(wan)戶，當時(shi)滬指已經(jing)突破4000點，牛市也進(jin)入(ru)中后段。

在到(dao)達(da)559.44萬(wan)戶(hu)之后，月開戶(hu)數(shu)開始減少，但依然保(bao)持著月均百萬(wan)的(de)水平。眾所(suo)周知(zhi)，2007年(nian)10月行(xing)情終于來到(dao)了頂(ding)峰，滬指6124點至(zhi)今還是無(wu)數(shu)股民心中的(de)痛。相(xiang)比之下，當月開戶(hu)數(shu)為353.62萬(wan)戶(hu)，與當年(nian)5月的(de)峰值相(xiang)比已(yi)有不小差距。

這之后，A股行(xing)情急轉(zhuan)直(zhi)下，開(kai)戶數雖然仍保持著月均百萬的(de)數量，但已不復當(dang)年盛況。2008年6月，開(kai)戶數終于回(hui)到了十萬級別，并(bing)一路保持。2008年10月，滬指走出1664點的(de)低點，而當(dang)月的(de)開(kai)戶數也(ye)只(zhi)有68.87萬戶，一輪牛熊(xiong)劃上(shang)句號。

就在創下1664.93點階段(duan)新低(di)之后，滬(hu)指(zhi)從2008年11月(yue)迎來反彈，開始一路上行。不過，此時的(de)開戶數似乎還沒(mei)有走(zou)出陰(yin)霾(mai)，2009年1月(yue)的(de)開戶數甚至只有32.12萬戶。

在2008年底啟(qi)動的(de)(de)(de)持續9個月的(de)(de)(de)大級別反(fan)彈中，開(kai)(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)數的(de)(de)(de)明(ming)顯增(zeng)長始于2009年的(de)(de)(de)2月，達(da)到了152萬戶(hu)(hu)(hu)，出現在行情的(de)(de)(de)中段。同(tong)樣，與前(qian)次相同(tong)的(de)(de)(de)是，開(kai)(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)數的(de)(de)(de)頂峰也(ye)早于行情。2009年7月開(kai)(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)數為234.92萬股，滬指在1個月之后才(cai)又創下了3478.01點的(de)(de)(de)階段性新(xin)高。隨(sui)后，股市進入了漫(man)長的(de)(de)(de)蟄(zhe)伏期，開(kai)(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)數也(ye)重回漫(man)長的(de)(de)(de)“十(shi)萬”時(shi)代。

開戶數到(dao)高點后藏風險

時隔多年之后，伴隨著新一輪牛市的到來，A股(gu)開戶(hu)數終于趕超2007年的巔(dian)峰。對于新股(gu)民來說，如(ru)何避免淪(lun)為悲壯的“韭(jiu)菜”，同時又能品嘗牛市的盛宴，從近10年來開戶(hu)數的變化之中，或許可以得到答案。

投資者(zhe)在初入A股必然面臨著兩個(ge)問題(ti)，買(mai)不買(mai)？買(mai)什(shen)么？然而即使是第一個(ge)看似(si)簡單的疑(yi)問，都足(zu)以難倒其中很大一部(bu)分人。面對(dui)早(zao)已大漲(zhang)的行(xing)情(qing)，追(zhui)高(gao)買(mai)入擔憂被套，坐等回調(diao)又(you)怕(pa)錯失(shi)良機。

從之(zhi)前的歷(li)史數(shu)據來看，開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)數(shu)與行(xing)(xing)情之(zhi)間確實(shi)存在著明顯(xian)的奇(qi)妙聯(lian)系。開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)數(shu)的啟動常滯后(hou)于行(xing)(xing)情，在行(xing)(xing)情的中(zhong)(zhong)段甚(shen)至是(shi)行(xing)(xing)情中(zhong)(zhong)后(hou)段，開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)數(shu)才會開(kai)(kai)始(shi)放(fang)量，而在接(jie)下來的一段時(shi)間中(zhong)(zhong)，行(xing)(xing)情與開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)數(shu)都保(bao)持著齊頭(tou)并進的增長勢頭(tou)。

需要(yao)特(te)別指出(chu)的(de)(de)是(shi)，從(cong)此前的(de)(de)數(shu)據來看，開(kai)戶(hu)(hu)(hu)(hu)數(shu)的(de)(de)頂(ding)(ding)峰早于行情高(gao)點(dian)出(chu)現(xian)(xian)(xian)，在行情頂(ding)(ding)峰出(chu)現(xian)(xian)(xian)時(shi)，開(kai)戶(hu)(hu)(hu)(hu)數(shu)雖然也(ye)保持著相(xiang)當數(shu)量(liang)，但已開(kai)始(shi)逐漸縮量(liang)，并且出(chu)現(xian)(xian)(xian)震蕩。伴隨著行情進一步下跌到低點(dian)，開(kai)戶(hu)(hu)(hu)(hu)數(shu)又(you)重回牛市前的(de)(de)狀(zhuang)態。這也(ye)就(jiu)意味著，當開(kai)戶(hu)(hu)(hu)(hu)數(shu)創出(chu)高(gao)點(dian)，但在隨后的(de)(de)時(shi)間里卻開(kai)始(shi)出(chu)現(xian)(xian)(xian)反復、甚至縮量(liang)時(shi)，投資者(zhe)就(jiu)應(ying)該提高(gao)警惕，因為行情的(de)(de)頂(ding)(ding)峰或許就(jiu)在不(bu)遠(yuan)處(chu)。

實際上，從本輪行情與(yu)同(tong)期(qi)開(kai)(kai)戶(hu)數(shu)據來看(kan)，也再一次印證了上述規律。2014年(nian)7月(yue)，滬(hu)指從2000點(dian)左右起步，演繹(yi)出一輪久違的行情。而當時的開(kai)(kai)戶(hu)數(shu)量，仍然還停(ting)留在2011年(nian)開(kai)(kai)始(shi)“十(shi)萬”級。去年(nian)7月(yue)至10月(yue)開(kai)(kai)戶(hu)數(shu)分別(bie)為52.48萬戶(hu)、63.83萬戶(hu)、86.86萬戶(hu)和81.99萬戶(hu)，雖然仍然只有幾十(shi)萬戶(hu)，但可以(yi)發現(xian)，開(kai)(kai)戶(hu)數(shu)已開(kai)(kai)始(shi)逐漸緩慢增(zeng)長(chang)。

2014年11月起(qi)，大盤開(kai)始(shi)一(yi)路狂飆。與此同時，開(kai)戶數也出現了明(ming)顯的增長(chang)。11月開(kai)戶數達到(dao)107.59萬(wan)戶，這(zhe)一(yi)數字(zi)對(dui)于(yu)市場(chang)而言(yan)可謂久別重逢，因為(wei)A股市場(chang)已經(jing)有43個月沒有見到(dao)百萬(wan)級(ji)的月開(kai)戶數了。

尤其是在2014年的最后一個月(yue)(yue)里，開戶(hu)數高達276.86萬戶(hu)，當月(yue)(yue)滬指表(biao)現也十分亮眼，全月(yue)(yue)上漲超過550點，漲幅超過了20%。

進入2015年(nian)(nian)，行情并未停下上漲的(de)腳步(bu)，3月17日更是一舉突破(po)2009年(nian)(nian)8月4日的(de)階段新(xin)(xin)高3478點。這(zhe)一期間，2015年(nian)(nian)1月和2月開戶數分別為196.36萬戶和111.24萬戶，并在3月出現單周刷新(xin)(xin)A股歷史開戶數紀錄的(de)情況。

不過(guo)需要指出的(de)是(shi)，雖然3月數據(ju)尚未公布，但是(shi)從(cong)周數據(ju)來估算(suan)，月開戶總(zong)量應該在300萬戶這一(yi)級別，距(ju)離(li)曾經超過(guo)500萬戶的(de)月歷史高(gao)峰依舊有(you)著一(yi)定的(de)差距(ju)。