每(mei)經編輯｜鄭步(bu)春    

鄭步春

導語(yu)：上周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)，美聯儲(chu)耶倫表(biao)態略偏(pian)強硬，這(zhe)使(shi)美元(yuan)本(ben)(ben)周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)前兩(liang)天上漲，但周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)四(si)因疲弱的(de)ADP就(jiu)業數(shu)據(ju)而有所回落(luo)。本(ben)(ben)周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)五，官方3月(yue)非(fei)農就(jiu)業數(shu)據(ju)將公布，該(gai)數(shu)據(ju)才會(hui)最(zui)(zui)終決(jue)定美元(yuan)走向。非(fei)美方面，近期下(xia)(xia)跌機(ji)會(hui)最(zui)(zui)多的(de)幣種當屬澳(ao)元(yuan)，因下(xia)(xia)周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)二澳(ao)央行利率(lv)會(hui)議(yi)宣布降(jiang)息的(de)機(ji)會(hui)“相當大”。

美元沖高回落

本周前兩天，美(mei)元(yuan)沖(chong)高(gao)，但周三起連續回落。截至本周四18：31，美(mei)元(yuan)指數暫報97.870點，已脫離(li)周內高(gao)點的98.665點。

民營就業類數(shu)據服務(wu)公司ADP Employer Services周三公布：3月份美國私營部門新增(zeng)(zeng)就業人(ren)數(shu)為18.9萬(wan)，創(chuang)去(qu)年1月份以來的(de)最(zui)低水平，遠不(bu)如預期的(de)增(zeng)(zeng)22.5萬(wan)，亦不(bu)如2月份修正后(hou)的(de)增(zeng)(zeng)21.4萬(wan)。該(gai)數(shu)據對美元構成(cheng)壓制，當(dang)天(tian)美元跌0.25%。

本(ben)周五，美(mei)國勞工(gong)部將公布3月(yue)新增(zeng)非農就(jiu)業崗(gang)位、3月(yue)失業率數(shu)據，這才是重頭戲。路透(tou)調查的分析師對3月(yue)美(mei)國非農數(shu)據的預測中值(zhi)為：或新增(zeng)24.4萬個。

由以往統計(ji)看，民(min)間的(de)(de)ADP數據(ju)與(yu)官(guan)方的(de)(de)非(fei)農數據(ju)雖(sui)有些(xie)關聯，但時常有出入。因此，此次(ci)較(jiao)弱(ruo)的(de)(de)ADP數據(ju)并不必(bi)然意味(wei)著周五的(de)(de)非(fei)農數據(ju)也難看。

周三，美國(guo)另(ling)外公布的(de)數(shu)據(ju)亦利空美元。數(shu)據(ju)顯(xian)示，美國(guo)3月(yue)供(gong)應管理學會(hui)（ISM）制造(zao)業(ye)PMI指數(shu)由(you)2月(yue)的(de)52.9降(jiang)至(zhi)51.5，創(chuang)近(jin)兩年來(lai)最低(di)水平，亦差于(yu)預期的(de)52.5。

本周(zhou)五是(shi)西方感恩節，金融市(shi)場休市(shi)，但(dan)(dan)無形的(de)匯市(shi)依(yi)然(ran)交(jiao)(jiao)易(yi)，但(dan)(dan)有(you)可(ke)能交(jiao)(jiao)投清(qing)談(tan)，這就使得消息面(mian)作用(yong)被放(fang)大(da)，投資者不可(ke)不防。

澳央行下周多半降息

澳元(yuan)周(zhou)三(san)一度升至(zhi)0.7664美元(yuan)相對高位，誘因(yin)是當天中國官方公布的3月制(zhi)造(zao)業采購經理人(ren)指數(PMI)意外提(ti)速。不過，因(yin)當時(shi)美元(yuan)強勢，且市場對澳元(yuan)預(yu)期并不好，故澳元(yuan)的上述漲勢很快失去動能，澳元(yuan)周(zhou)三(san)下跌0.11%。周(zhou)四同(tong)上時(shi)間(jian)，澳元(yuan)進一步(bu)跌至(zhi)0.7550美元(yuan)，日線為八連陰，匯率則創出2009年以(yi)來(lai)新低。

導致澳元(yuan)疲弱(ruo)一大誘(you)因是降息預期，下(xia)周二澳央行(xing)將召開利率會(hui)議，這次市場對其降息的預期十分強(qiang)烈(lie)，所(suo)以(yi)澳元(yuan)最近走勢極端疲弱(ruo)。

上個月澳央(yang)行(xing)利率(lv)會議暫停一(yi)次降息(xi)，當時是擔憂(you)樓市過熱。然而此(ci)后，鐵礦石(shi)價格大(da)降了二成左(zuo)右，且鐵礦石(shi)價格已探至十(shi)年(nian)來最低水平，這(zhe)肯定(ding)會使澳央(yang)行(xing)感受到壓(ya)力，從而后悔當時沒(mei)有及時降息(xi)。

既然(ran)基本面已證明(ming)3月澳央行(xing)(xing)(xing)的按兵不(bu)動不(bu)太合理，故4月份澳央行(xing)(xing)(xing)便理應彌補這(zhe)個錯(cuo)失。根據測算，市(shi)場相信澳央行(xing)(xing)(xing)下周降息25個基點的機會高達80%。

除鐵(tie)礦石價格不振外，澳洲(zhou)自身基本面也比較糟糕，前期(qi)經濟指標顯示，澳大利(li)亞去年第四季度GDP僅增長0.5%，遠低于(yu)其潛(qian)在增長率的3.0%。

假如澳(ao)(ao)元下周果然降息，澳(ao)(ao)元應還有些貶值(zhi)空間，但空間不大，極限(xian)也可能不足5%，故操作上僅可短期(qi)順勢做(zuo)空澳(ao)(ao)元，但并不宜過度地(di)做(zuo)空。

英鎊料仍有下跌空間

英鎊(bang)于3月(yue)份上半月(yue)暴跌，但其后盤穩，迄今(jin)已于低位盤整了四周(zhou)時間。周(zhou)四同上時間，英鎊(bang)暫報1.4799美(mei)元(yuan)，但離(li)3月(yue)中旬低點(dian)1.4633美(mei)元(yuan)不遠。

英鎊(bang)低(di)迷(mi)一(yi)方(fang)面與(yu)(yu)美元強勢相關，一(yi)方(fang)面與(yu)(yu)市(shi)場(chang)對英央行加息的預期(qi)不斷淡化相關，此外還與(yu)(yu)英國的大選相關。

本周(zhou)二(er)數(shu)據(ju)顯示，英(ying)(ying)國去年第(di)四季度GDP終值(zhi)為環比增0.6%，較(jiao)上次公(gong)布的(de)估計值(zhi)0.5%有所上修。該數(shu)據(ju)雖然能(neng)暫時維持英(ying)(ying)鎊不(bu)再(zai)大(da)幅下跌(die)，但也很難使英(ying)(ying)鎊大(da)舉反彈。

當前，市場相對更看重的(de)是英(ying)國(guo)的(de)通(tong)脹走(zou)低(di)(di)、失業(ye)(ye)率走(zou)高。英(ying)國(guo)低(di)(di)通(tong)脹數據及失業(ye)(ye)率走(zou)高數據是3月份上半個月公布(bu)的(de)，這自然(ran)也(ye)是當時英(ying)鎊暴跌的(de)重要原(yuan)因。

大(da)選始終是英(ying)鎊的干(gan)擾(rao)因素，而(er)隨著時間越來越接近大(da)選，該因素所(suo)帶來的壓力可(ke)能(neng)還會上升。英(ying)國(guo)大(da)選將在(zai)5月(yue)7日(ri)舉(ju)行，據最近一(yi)(yi)些(xie)民調顯示(shi)，目前并無(wu)單一(yi)(yi)的英(ying)國(guo)政(zheng)黨(dang)能(neng)夠獨自(zi)組閣(ge)，所(suo)以(yi)(yi)未來極(ji)有(you)可(ke)能(neng)成立多黨(dang)聯(lian)合政(zheng)府。相較于一(yi)(yi)黨(dang)主導的政(zheng)府，多黨(dang)組成的政(zheng)府很容易使重要經濟政(zheng)策難以(yi)(yi)實施，所(suo)以(yi)(yi)一(yi)(yi)向被市場看利空因素。

英鎊未來應仍(reng)有下跌空(kong)間，由(you)月(yue)線圖(tu)形對(dui)稱性看，未來英鎊有機會續跌至1.40美元一帶，雖然目前英鎊已超(chao)跌，但操作上(shang)仍(reng)不宜大量做多(duo)。