每經編輯｜王婷婷    

每經(jing)實(shi)習記者 王(wang)婷(ting)婷(ting)

4月1日召開的國務院常務會(hui)議，決定(ding)適(shi)當擴大全國社保基(ji)(ji)金(jin)(jin)投資范圍(wei)：地(di)方(fang)債(zhai)和企(qi)(qi)(qi)業債(zhai)；央(yang)企(qi)(qi)(qi)及子公(gong)司、地(di)方(fang)龍頭企(qi)(qi)(qi)業（含民營）；基(ji)(ji)金(jin)(jin)的信托貸款投資比例提(ti)至(zhi)10%；允(yun)許(xu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)按(an)規定(ding)在全國銀行間一級市場(chang)直接投資同業存單。

民(min)資、電商、銀行、股市、地(di)(di)(di)方政府(fu)一(yi)時間歡呼雀躍。但不(bu)少業內人(ren)士提醒邦地(di)(di)(di)產(chan)記者，等(deng)等(deng)！“社保基金”也能給房地(di)(di)(di)產(chan)帶(dai)來這5大想象嗎？！

1、社保基金向地方債開放比例提高到20%，能減輕房地產壓力？

“把社保基金債(zhai)券投(tou)資(zi)范(fan)圍擴展到地方政(zheng)府債(zhai)券，并將企業債(zhai)和地方政(zheng)府債(zhai)券投(tou)資(zi)比例從10%提高到20%”，這(zhe)一(yi)條，令不少(shao)人(ren)眼(yan)前一(yi)亮。

不過邦地產(chan)記(ji)者注意(yi)到(dao)，全國社(she)會(hui)保障基(ji)金理事會(hui)數據(ju)顯示，2014年我國社(she)保基(ji)金投資收益(yi)總額為1392.09億(yi)元(yuan)，收益(yi)率(lv)達(da)到(dao)11.43%。社(she)保基(ji)金總額截(jie)至(zhi)2014年底已超過1.5萬億(yi)元(yuan)。

按此計算(suan)，企業和地方政府債投(tou)資(zi)比例從(cong)10%提(ti)高到20%，投(tou)資(zi)額將增至3000億(yi)元。值得(de)一提(ti)的(de)(de)是，3月12日有政府官(guan)員公開(kai)表示，國務院已(yi)批(pi)準1萬(wan)億(yi)元的(de)(de)地方債務置換額度。

但國(guo)家審計署公布的數據顯(xian)示(shi)，2014年測算地方政府需償還(huan)債務或(huo)高(gao)達近2.4萬(wan)億元(yuan)。社科院(yuan)此前估計的地方債務“黑洞”則突破20萬(wan)億元(yuan)。

“現在(zai)地方(fang)債問題本來(lai)就很(hen)大，不能再亂(luan)發了(le)。而對于社保基金來(lai)說，它屬于‘虧不起’的(de)錢，所(suo)以非常注重投資風險，投向地方(fang)債會很(hen)謹慎。”西南財經大學經濟學院(yuan)副教授劉璐告(gao)訴記者(zhe)。

對(dui)地方(fang)債(zhai)(zhai)而(er)(er)言，社(she)保基金加碼依然鴨(ya)梨山大。而(er)(er)與地方(fang)債(zhai)(zhai)密切相關的(de)房地產，想再從土地財政(zheng)的(de)“潛(qian)規(gui)則”里，減少壓力，也是(shi)杯水車薪(xin)啊。

2、基金信托貸款投資比例上限由5%提高到10%，保障房有更多錢花了？

“將基金的信托(tuo)貸款投資比例上限由5%提高到10%，加(jia)大對保(bao)障性住房的投入。”

據了解，在《地方(fang)政(zheng)府一般債券發行(xing)(xing)管理暫行(xing)(xing)辦(ban)法(fa)》中便有具體規(gui)定：“鼓勵社會保(bao)險基(ji)金(jin)、住房公積金(jin)、企(qi)業(ye)年金(jin)、職業(ye)年金(jin)、保(bao)險公司等機構投(tou)資(zi)者(zhe)和個人投(tou)資(zi)者(zhe)在符合法(fa)律法(fa)規(gui)前提下投(tou)資(zi)地方(fang)政(zheng)府一般債券。”

記(ji)者(zhe)在(zai)全國社保(bao)(bao)(bao)基(ji)金理(li)事(shi)會公(gong)開的(de)數據中(zhong)注(zhu)意到，近幾(ji)年社保(bao)(bao)(bao)基(ji)金繼續增加信托(tuo)投(tou)資(zi)，在(zai)2014年600億(yi)(yi)元的(de)社保(bao)(bao)(bao)基(ji)金信托(tuo)投(tou)資(zi)法規上限額度內，僅半(ban)年，就消(xiao)化了近7成(cheng)。其中(zhong)，社保(bao)(bao)(bao)基(ji)金信托(tuo)貸(dai)款存量(liang)405.42億(yi)(yi)元，鐵路(lu)貸(dai)款、保(bao)(bao)(bao)障房貸(dai)款、基(ji)礎設施貸(dai)款的(de)比(bi)例約(yue)為1：1.3：1。

雖然(ran)地方(fang)政府在(zai)高建設任務和財政壓力下，投入(ru)保障房的(de)絕對預算不多，但(dan)社保基金(jin)信托貸款(kuan)比(bi)例(li)的(de)提升(sheng)，對保障房有(you)一定利好。

3、“加大對城市基金項目的參與力度”=城市配套能跟得上房地產炒作？

“提(ti)高到10%的基金(jin)信托(tuo)貸款投資比例，鼓(gu)勵更多參與(yu)到城市基礎設(she)施(shi)等項(xiang)目(mu)。”

興(xing)業(ye)證券分(fen)析師(shi)唐(tang)躍認為，社保基金(jin)(jin)投資(zi)范圍擴大，是“穩增長”的體現，有助于(yu)解決地(di)方政府的融資(zi)壓力和基建項目(mu)的資(zi)金(jin)(jin)來源問題(ti)。

是否(fou)隨(sui)著基建(jian)項目(mu)的(de)資金來源有所放寬(kuan)，城市(shi)配套(tao)就(jiu)能快速發展，甚至跟上房地(di)產樓盤的(de)炒作腳(jiao)步？

劉璐(lu)直言：“這很(hen)難(nan)說。”社保基金在(zai)投資上一(yi)定程(cheng)度的(de)傾向，并不能絕(jue)對(dui)判斷對(dui)基建(jian)、城市配套的(de)利好(hao)。

中(zhong)國房地產研究院(yuan)副(fu)會長胡(hu)志剛也表示，對于更(geng)多三(san)四線城市(shi)而言，基礎(chu)設施建(jian)設、城市(shi)配套、產業發展等方(fang)面需要補的課很多，或還難以受到此類新政(zheng)的利好輻射。

4、地產行業的大藍籌股，更有利了？

據(ju)證券時報(bao)統計數據(ju)顯(xian)示，截至4月(yue)1日社保基金(jin)持有(you)348只股票，有(you)222只股票屬于(yu)增持或(huo)去(qu)年4季度新進，其中(zhong)多為銀行(xing)、房地產、運輸等行(xing)業(ye)的大(da)藍籌股。

社(she)保基金(jin)擴大投資范圍，會否對地產股產生利好(hao)？

輝(hui)立證券分析師陳耕告訴邦地(di)產記者，整(zheng)體上社保(bao)基金還是主要傾向一些信托(tuo)項(xiang)目，向地(di)產公司注(zhu)入(ru)股權的可(ke)能性不大(da)，增持地(di)產股的比例或(huo)許不會非常大(da)。

5、提振的不僅是經濟信心，也有房地產預期？

李克強總理在4月1日(ri)的(de)會議上明確表示：“部署盤(pan)活和統籌使用沉淀的(de)存量財政資金，有效支持經濟增長。”這(zhe)才(cai)是(shi)社保基金四大(da)擴容部署下的(de)大(da)背景。

“我國(guo)經(jing)(jing)濟增長加速下滑，今年穩定經(jing)(jing)濟增長的任務艱(jian)巨，這使(shi)得短期政策需重拳出擊。”中(zhong)國(guo)宏觀經(jing)(jing)濟信息網研(yan)究員(yuan)李娜表示。

陳耕也(ye)直言，政府從金融層面給出的新政，很大(da)一部分是在(zai)做(zuo)預期管理，調整(zheng)市(shi)場對經濟的預期。

但對于“社保基(ji)金”政策對房地產(chan)預期的影響(xiang)，劉璐和(he)陳耕均表示，很(hen)難說……