春(chun)天來了，萬物復蘇，中國(guo)經(jing)濟似乎也感受(shou)到(dao)了這種力量。

經濟先行(xing)指標PMI最先感知(zhi)春意。3月官方(fang)制造業PMI意外回(hui)(hui)升(sheng)至50.1%，今年以來首(shou)次回(hui)(hui)歸擴張(zhang)區間，而(er)匯豐PMI終(zhong)值也回(hui)(hui)升(sheng)至49.7%，好(hao)于預期，顯示經濟有穩中趨升(sheng)跡象。

不過(guo)，仍(reng)(reng)然(ran)徘徊(huai)在臨界點邊緣的PMI數據也暗示(shi)，經濟仍(reng)(reng)需通過(guo)寬松政策汲(ji)取力量(liang)。分析人士認為，二(er)季度政策有望進一(yi)步寬松，降(jiang)準(zhun)降(jiang)息仍(reng)(reng)可期。

中國物(wu)流(liu)與采購(gou)聯(lian)合會、國家(jia)統(tong)計局1日公布數(shu)據，3月份制造業(ye)PMI較上月回(hui)升0.2個百分點(dian)至50.1%，大大超預(yu)期(qi)。此前市(shi)場(chang)普(pu)遍預(yu)計，3月PMI會繼續在榮(rong)枯線(xian)下方回(hui)落。

同一天公布的(de)3月匯豐(feng)PMI終值(zhi)也(ye)超預(yu)期回升，49.6%的(de)數據不僅高于(yu)初值(zhi)49.2%，也(ye)好于(yu)市場預(yu)期的(de)49.3%。

“3月份PMI重(zhong)返(fan)榮枯線以(yi)上，預(yu)示(shi)未(wei)來經濟增長(chang)穩中(zhong)趨升。”國研(yan)中(zhong)心宏觀經濟研(yan)究員張(zhang)立(li)群說。

去年四季度以(yi)來(lai)，國(guo)家加大了(le)(le)在(zai)鐵路、核(he)電以(yi)及水利環保(bao)等基建項目投資方(fang)(fang)面(mian)的(de)審批力度，以(yi)期為今年經(jing)(jing)濟增(zeng)長托底，現在(zai)看來(lai)，這(zhe)些項目的(de)開(kai)工和對經(jing)(jing)濟的(de)拉動效(xiao)應(ying)在(zai)3月(yue)份開(kai)始有所體現。3月(yue)官方(fang)(fang)PMI中(zhong)(zhong)，大企(qi)業PMI持續位于(yu)擴張區間(jian)，總體穩中(zhong)(zhong)有升(sheng)，而(er)中(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)業PMI則一(yi)(yi)直在(zai)榮(rong)枯線下方(fang)(fang)徘徊，且持續回落。這(zhe)一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)凸顯了(le)(le)中(zhong)(zhong)小(xiao)企(qi)業生(sheng)產(chan)經(jing)(jing)營(ying)(ying)仍然困難，另一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)也印(yin)證(zheng)了(le)(le)新開(kai)工的(de)大型(xing)基建項目已發(fa)揮效(xiao)應(ying)，大型(xing)企(qi)業相(xiang)對于(yu)中(zhong)(zhong)小(xiao)民營(ying)(ying)企(qi)業受益更大。

中(zhong)(zhong)國物流(liu)信息中(zhong)(zhong)心副總經濟(ji)(ji)師(shi)陳中(zhong)(zhong)濤也表示，“隨(sui)著國家穩(wen)(wen)增長的著力點持續加大(da)，二季度經濟(ji)(ji)運行(xing)將由穩(wen)(wen)中(zhong)(zhong)趨(qu)緩逐漸走向緩中(zhong)(zhong)趨(qu)穩(wen)(wen)、穩(wen)(wen)中(zhong)(zhong)趨(qu)升。”

“雖然PMI小幅(fu)回升，但(dan)漲幅(fu)低于往(wang)年(nian)同(tong)期(qi)水平，同(tong)時(shi)3月的新(xin)訂單(dan)指數和新(xin)出口訂單(dan)指數均小幅(fu)回落(luo)，國內外市(shi)場需(xu)求仍顯(xian)偏弱，制造業存在一定下行壓(ya)力。” 國家統(tong)計(ji)局服務業調查中心高級統(tong)計(ji)師趙(zhao)慶河說。

摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊(jun)也(ye)對上證報(bao)記者說，實體經濟(ji)回(hui)暖速度(du)依(yi)舊較(jiao)慢，未來政策寬松(song)的必要性依(yi)舊較(jiao)高(gao)。

本月中(zhong)旬，一(yi)季(ji)度(du)GDP將出爐，這或(huo)成為判斷未來政策走向的(de)(de)重要(yao)依據之(zhi)一(yi)。中(zhong)國(guo)人(ren)民(min)大學(xue)校長、央行(xing)貨(huo)幣(bi)政策委員會(hui)委員陳雨露上(shang)周末在中(zhong)國(guo)宏觀經(jing)濟論壇上(shang)說，從價格和先(xian)行(xing)指標都能看到經(jing)濟下行(xing)壓力(li)很大，一(yi)季(ji)度(du)確(que)實有突破7%的(de)(de)可能性。貨(huo)幣(bi)政策和財政政策均面臨(lin)較(jiao)大壓力(li)，真正的(de)(de)穩健很難守住。

其實(shi)，面對經(jing)濟下行(xing)壓力，房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)政策已經(jing)先行(xing)一步。日前，央行(xing)等部門(men)發文降(jiang)低二(er)套(tao)房(fang)首付至四(si)成，同時降(jiang)低公積金(jin)貸款首付成數(shu)，以及(ji)二(er)套(tao)房(fang)交易營業稅。章俊分(fen)析說，“這個時點放松房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)政策一點都不意外，實(shi)體經(jing)濟下滑(hua)勢頭不減，其中重要的(de)原(yuan)因之(zhi)一就是受到(dao)房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)投資(zi)低迷的(de)拖(tuo)累。這是在(zai)為(wei)房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)投資(zi)托底。”

目前(qian)來看，中國(guo)經濟仍需透過政(zheng)策(ce)(ce)寬(kuan)松汲取(qu)溫暖。章俊認(ren)為，政(zheng)府需要在政(zheng)策(ce)(ce)托底(di)方(fang)面(mian)加大力度，除了(le)繼(ji)續出臺房地產政(zheng)策(ce)(ce)以穩定房地產消費之(zhi)外，財政(zheng)和(he)貨幣方(fang)面(mian)的措施將最為直接。貨幣政(zheng)策(ce)(ce)方(fang)面(mian)，年內可(ke)能會(hui)有2-3次降息。