每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 張威    

每經記者 張威 發自北京

上周五（3月27日）晚間，光大(da)銀行(xing)在(zai)公(gong)布2014年年報(bao)的同時，還發(fa)布公(gong)告稱，董事會已同意(yi)全資設(she)立理財業務子公(gong)司。這意(yi)味(wei)著，光大(da)銀行(xing)在(zai)業內首嘗(chang)鮮企業資產分拆，第一個“吃螃蟹”。

對(dui)此，有業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，銀(yin)行理財業務分拆會是未來(lai)的一個趨勢，但(dan)在短時(shi)間內完全(quan)分開也不現實。

尚需監管機構審批

光大(da)銀行(xing)當晚發布(bu)公告披露，“董(dong)事會同意本公司(si)全資設立理財業務子公司(si)，該事項需報(bao)請監(jian)管機構審(shen)批。”值得注意的(de)是，中金公司(si)此前曾發布(bu)研報(bao)稱(cheng)，在混合所(suo)有制改革之下，為應(ying)對(dui)市場化(hua)競(jing)爭，最快今(jin)年二季度銀行(xing)將分拆資產(chan)上市。

研(yan)報認為，從目前的(de)市場分析，光大(da)銀行(xing)(xing)、平(ping)安(an)(an)銀行(xing)(xing)、興業(ye)銀行(xing)(xing)、交(jiao)通(tong)銀行(xing)(xing)等具有推薦意(yi)義。從業(ye)務角度而(er)言，光大(da)、平(ping)安(an)(an)可能(neng)率(lv)先試點銀行(xing)(xing)理財業(ye)務的(de)分拆，且被分拆業(ye)務占現有市值的(de)占比(bi)最(zui)高(gao)；而(er)興業(ye)則(ze)可能(neng)率(lv)先嘗試互聯網金融(rong)部分業(ye)務的(de)拆分；交(jiao)行(xing)(xing)帶有混合所有制(zhi)改革(ge)概(gai)念。

隨后(hou)，光(guang)大(da)銀行(xing)于(yu)3月18日發布公告稱，公司(si)正研究推進(jin)理(li)財(cai)業(ye)務改革(ge)試點，但目前沒有分(fen)拆(chai)上市計劃。實(shi)際上，光(guang)大(da)銀行(xing)拆(chai)分(fen)理(li)財(cai)業(ye)務尚需監(jian)管機構(gou)審批。不(bu)過從此前的口徑(jing)來看，監(jian)管層對此應(ying)該持(chi)支持(chi)態(tai)度(du)。

去年(nian)7月11日，銀(yin)監會對完善銀(yin)行(xing)理財業(ye)務(wu)組(zu)織管理體系(xi)有關(guan)事項下發 《關(guan)于(yu)完善銀(yin)行(xing)理財業(ye)務(wu)組(zu)織管理體系(xi)有關(guan)事項的通知》（ “35號(hao)文”），對理財業(ye)務(wu)提出多個風險分離，并首次指出理財事業(ye)部制應具(ju)備的四(si)個特(te)征。

近年來，銀行紛(fen)紛(fen)推(tui)動理(li)財(cai)業務向(xiang)資產管理(li)業務轉型，多家銀行成(cheng)立(li)了(le)獨(du)立(li)的(de)資產管理(li)部或者(zhe)理(li)財(cai)事業部，一(yi)些(xie)做得較(jiao)好的(de)事業部已經具備(bei)人(ren)、財(cai)、物相對獨(du)立(li)。

此外，銀監會(hui)(hui)主席尚福林在(zai)2015年度監管工作會(hui)(hui)議(yi)上曾表示，將(jiang)探索部(bu)分業務(wu)板塊和條線子公司制改(gai)革。條件(jian)成熟的銀行(xing)對信(xin)用(yong)卡、理財業務(wu)進(jin)行(xing)子公司改(gai)革試點，實現(xian)法人獨立經營。

完全拆分有難度

中金公(gong)司在(zai)研報中稱，理財、信(xin)用卡、私人(ren)銀(yin)行(xing)等(deng)業務(wu)較為市場化，作為銀(yin)行(xing)一個部門(men)運作，在(zai)機制、薪(xin)酬等(deng)方面都不適應(ying)日趨激烈(lie)的市場競(jing)爭，在(zai)混合(he)所有(you)制改革中，銀(yin)行(xing)將會(hui)做企業資(zi)產的分拆(成立(li)獨(du)立(li)子(zi)公(gong)司)乃至最(zui)終(zhong)上市。

中(zhong)央財(cai)經大學中(zhong)國銀行(xing)業(ye)研究中(zhong)心主任郭田勇向《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者表示，銀行(xing)理(li)財(cai)業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)分(fen)拆(chai)會是(shi)未來的一個趨(qu)勢。如果從剛(gang)性(xing)兌(dui)付角度來講，銀行(xing)傳(chuan)統存(cun)款業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)必須(xu)要剛(gang)性(xing)兌(dui)付，而從財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)管理(li)這(zhe)塊，銀行(xing)資管不(bu)能剛(gang)性(xing)兌(dui)付，本質(zhi)(zhi)上是(shi)代客行(xing)為，應該由代理(li)的客人承(cheng)擔風險(xian)(xian)，就是(shi)我們(men)常(chang)說的打破(po)剛(gang)性(xing)兌(dui)付。所以(yi)，從本質(zhi)(zhi)上來看，這(zhe)是(shi)兩種不(bu)同的業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)，把銀行(xing)理(li)財(cai)分(fen)拆(chai)開也能夠(gou)做到(dao)風險(xian)(xian)隔離，業(ye)務(wu)(wu)(wu)(wu)單獨運作。

“在(zai)利率市場(chang)化推進的過程中，銀行(xing)(xing)希望給客戶帶來高回報(bao)，往往把存款和理財混在(zai)一(yi)個池子(zi)里(li)，最初沒有分得(de)太清楚。但從銀行(xing)(xing)自身來看，各家銀行(xing)(xing)有所不(bu)同(tong)。有些銀行(xing)(xing)的理財業務(wu)和銀行(xing)(xing)其他(ta)業務(wu)形成了相對獨(du)立性(xing)，所以(yi)就在(zai)這(zhe)方面比(bi)較激進。”郭田勇說。

郭田勇也(ye)同時指出，在(zai)短時間內完全(quan)分開也(ye)不現實。理(li)財(cai)業務包(bao)括資管，相對(dui)銀行(xing)其他(ta)業務條線(xian)有獨(du)立性，但(dan)是(shi)聯系也(ye)非常緊(jin)密。所以，銀行(xing)理(li)財(cai)名義(yi)上分拆開，也(ye)難做到(dao)不在(zai)業務上“藕斷絲連”。總(zong)體來(lai)講(jiang)，要實現完全(quan)拆分還是(shi)很有難度。

此外，亦有行(xing)業(ye)分(fen)(fen)析師表示，從操(cao)作層面來看，真正(zheng)實現分(fen)(fen)拆(chai)也并非易事(shi)。首先，由于目前(qian)部(bu)分(fen)(fen)銀(yin)行(xing)在(zai)理財(cai)(cai)(cai)產品(pin)、信用(yong)卡等條線(xian)仍依靠分(fen)(fen)支行(xing)渠道營銷，如果分(fen)(fen)拆(chai)獨(du)立(li)，會在(zai)風險定價(jia)、價(jia)格(ge)定價(jia)方面存(cun)在(zai)一定障礙(ai)；其次，雖然將(jiang)銀(yin)行(xing)理財(cai)(cai)(cai)事(shi)業(ye)部(bu)“平移”出去，設立(li)子公司相對(dui)簡單，但要(yao)成(cheng)為獨(du)立(li)法人(ren)還需完成(cheng)組(zu)織架構、注入(ru)資本(ben)金(jin)等步驟。此外，還將(jiang)需要(yao)政策的配套，例如對(dui)目前(qian)銀(yin)行(xing)理財(cai)(cai)(cai)投資相關限制(zhi)等政策進行(xing)一定的調整。