每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 萬敏 發(fa)自北(bei)京    

◎每經記者 萬敏 發自北京(jing)

昨日(ri)（3月26日(ri)）上午，國(guo)家外(wai)匯管理局（以下簡稱外(wai)管局）綜(zong)合司(si)(si)司(si)(si)長(chang)王允貴表示，1月、2月跨境凈(jing)流入是551億美元，同比(bi)增長(chang)38%。

此(ci)前(qian)，外(wai)管局(ju)公(gong)布的2月(yue)銀(yin)(yin)行結售匯(hui)數據(ju)顯示，1月(yue)～2月(yue)，銀(yin)(yin)行累計結售匯(hui)逆差(cha)254億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，其中2月(yue)份逆差(cha)172億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)。外(wai)界猜測，當(dang)前(qian)我國有跨境資本大量流(liu)出。王允(yun)貴解釋稱，這主要(yao)是由于很多出口收入沒有結匯(hui)，而是變成了外(wai)匯(hui)存款。

專家：未形成資本外(wai)流趨勢

據王允(yun)貴透(tou)露，2014年(nian)8月(yue)(yue)到12月(yue)(yue)份(fen)，跨(kua)境收支(zhi)出(chu)現(xian)了(le)一定(ding)的凈流出(chu)，也就(jiu)是企(qi)業和個人通(tong)過銀行(xing)發生的跨(kua)境收支(zhi)出(chu)現(xian)了(le)流入小(xiao)于流出(chu)的狀況。今年(nian)1月(yue)(yue)、2月(yue)(yue)份(fen)出(chu)現(xian)了(le)反轉。

由于(yu)今年(nian)前(qian)兩個(ge)(ge)月出(chu)(chu)(chu)現254億(yi)的(de)(de)(de)結(jie)售(shou)匯(hui)(hui)(hui)逆(ni)差，外(wai)(wai)(wai)界猜測，當前(qian)我國(guo)有跨境資(zi)(zi)本大量流(liu)出(chu)(chu)(chu)。對此，王(wang)允(yun)貴解(jie)釋(shi)稱(cheng)，（前(qian)兩個(ge)(ge)月）很多出(chu)(chu)(chu)口收(shou)入(ru)沒有結(jie)匯(hui)(hui)(hui)，而是(shi)(shi)變成了(le)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)存款。1月、2月的(de)(de)(de)出(chu)(chu)(chu)口收(shou)入(ru)換成人(ren)民(min)幣(bi)的(de)(de)(de)比例大概(gai)下(xia)降了(le)10個(ge)(ge)百分(fen)點，企業個(ge)(ge)人(ren)的(de)(de)(de)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)存款則增加了(le)639億(yi)美(mei)元(yuan)。所以，可以理解(jie)為結(jie)售(shou)匯(hui)(hui)(hui)的(de)(de)(de)順差或者逆(ni)差是(shi)(shi)在(zai)(zai)央(yang)行的(de)(de)(de)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)儲備和民(min)間的(de)(de)(de)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)儲蓄之間出(chu)(chu)(chu)現了(le)一(yi)個(ge)(ge)結(jie)構(gou)性的(de)(de)(de)調整。“也就是(shi)(shi)說，民(min)間的(de)(de)(de)企業和個(ge)(ge)人(ren)正在(zai)(zai)優(you)化它的(de)(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)負債表的(de)(de)(de)幣(bi)種結(jie)構(gou)，更多增加了(le)美(mei)元(yuan)資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)持有，而不是(shi)(shi)資(zi)(zi)金(jin)流(liu)出(chu)(chu)(chu)了(le)境外(wai)(wai)(wai)。”王(wang)允(yun)貴還表示(shi)，1月、2月海關統計的(de)(de)(de)貨(huo)物貿易順差是(shi)(shi)1206億(yi)美(mei)元(yuan)，同比增長11.8倍(bei)；實際利用外(wai)(wai)(wai)資(zi)(zi)225億(yi)美(mei)元(yuan)，同比增長17%，兩項合計超過1400億(yi)美(mei)元(yuan)。所以，國(guo)際收(shou)支基礎(chu)數據也是(shi)(shi)不支持相(xiang)關資(zi)(zi)本流(liu)出(chu)(chu)(chu)的(de)(de)(de)。

王允貴并(bing)透露(lu)，1月、2月跨境收入(ru)(ru)減去跨境支出(chu)之后(hou)的(de)凈(jing)流入(ru)(ru)是(shi)551億美元，同比增長(chang)38%，其中在貨物(wu)貿易項(xiang)下(xia)凈(jing)流入(ru)(ru)449億美元，同比增長(chang)5.6倍(bei)。

民(min)生銀行(xing)(xing)首席研究員(yuan)溫彬也對《每日經(jing)濟新聞》記者表(biao)示(shi)，1月與2月的(de)外匯存款增加(jia)，說明在人(ren)民(min)幣(bi)貶值預期下企業(ye)和居民(min)進行(xing)(xing)了資(zi)產負債表(biao)的(de)幣(bi)種結(jie)構調整(zheng)，并未形成資(zi)本外流的(de)趨(qu)勢。

境內外機構觀點現分(fen)歧(qi)

“總(zong)體來看，唱(chang)衰中國經(jing)濟、斷言資(zi)(zi)本流出是沒有數據支撐的。”王允貴(gui)認為，在當前改革的環境下，穩步(bu)實(shi)現(xian)資(zi)(zi)本項目可(ke)兌換，應該是切實(shi)可(ke)行(xing)的。

此(ci)前，不(bu)少(shao)國(guo)(guo)外投行均認為，美國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟復蘇和(he)中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)(jing)濟增長的不(bu)確定性(xing)，將加劇(ju)資本流出中(zhong)國(guo)(guo)市場(chang)。而(er)人民幣出現貶值，更加劇(ju)了這一現象。

但(dan)近期人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)匯率出現(xian)明顯(xian)反彈(dan)，這種情況(kuang)或(huo)許有所改善。“此前投資者為(wei)應對人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)快速(su)貶值，持續(xu)增持美(mei)元(yuan)資產，拋售人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)資產。但(dan)全(quan)國兩會(hui)期間(jian)周小(xiao)川行長和易綱副行長的(de)表態(tai)(tai)有助于消除對人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)過于悲觀的(de)預期。這明顯(xian)地體(ti)現(xian)在，即(ji)期匯率與中間(jian)價(jia)的(de)偏離從非常接近2%大幅(fu)回(hui)落至上(shang)周的(de)1%以下，說明市場(chang)參與者接受了(le)央行的(de)態(tai)(tai)度，從而使得外匯市場(chang)供求(qiu)關系出現(xian)改善。”招商證券在本周的(de)研報(bao)中指(zhi)出，雖然上(shang)周曾出現(xian)過資金(jin)回(hui)流(liu)跡象，但(dan)在美(mei)聯(lian)儲鴿派態(tai)(tai)度配合下，歐洲放水將繼續(xu)改善新興(xing)市場(chang)資金(jin)流(liu)動(dong)狀(zhuang)態(tai)(tai)。

該研報還顯(xian)示，招(zhao)商證券亞洲新(xin)興(xing)市場(chang)資金流動指標明顯(xian)回升。與此同(tong)時，在(zai)中國央行持續(xu)引導下，人民幣(bi)市場(chang)預期有所(suo)改善。

此外(wai)(wai)(wai)，國(guo)內機構和國(guo)外(wai)(wai)(wai)投行(xing)的看(kan)法依然分裂(lie)。巴克(ke)萊資本3月25日發(fa)布的觀點認(ren)為(wei)，由于(yu)大量資本外(wai)(wai)(wai)流，貨(huo)(huo)幣流動性狀況將(jiang)持續(xu)緊縮(suo)。而隨著(zhu)通貨(huo)(huo)膨脹的減弱，實(shi)際利率仍(reng)將(jiang)居高不下(xia)。下(xia)一輪存款準備(bei)(bei)金率下(xia)調(diao)可能(neng)將(jiang)于(yu)未來幾(ji)周(zhou)內發(fa)生。若經濟表(biao)現持續(xu)走弱且(qie)資本外(wai)(wai)(wai)流狀況持續(xu)，中國(guo)可能(neng)將(jiang)迎來更多輪存款準備(bei)(bei)金率的下(xia)調(diao)。