每經實習記者(zhe) 費盛海

近日(ri)由(you)于市場行情(qing)過熱(re)，一批分級基金(jin)A又再次(ci)飽(bao)受套利資金(jin)轟炸(zha)，二(er)級市場交易價格(ge)一步步走向“黃金(jin)坑”的邊緣。

咦，為什么(me)說是“黃金坑”呢(ni)？這是由于分級(ji)基金A的固定收益(yi)屬性就(jiu)決定了其(qi)跌(die)幅注(zhu)定是有限的，所以遇到過度下跌(die)便是一(yi)個(ge)抄(chao)底良機。更(geng)多精(jing)彩內容(rong)請關注(zhu)每日經濟新聞理財部(bu)微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

《每日經濟新聞(wen)》記者統計(ji)了去(qu)年(nian)12月11日以來“黃金(jin)(jin)坑”的情況，以證券(quan)(quan)A（150171）為例，其(qi)(qi)在0.795元附近的價值回歸(gui)行(xing)情算起，到今(jin)年(nian)3月18日，僅4個月不(bu)到其(qi)(qi)上漲幅度就達到了10.65%，折算成(cheng)年(nian)化收(shou)益可超30%。這對低(di)風險(xian)偏好的投資者來講絕對是一(yi)個黃金(jin)(jin)投資機會，如果你手上還(huan)有其(qi)(qi)余(yu)的低(di)風險(xian)固定收(shou)益類產品，比如銀行(xing)理財產品、債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)基(ji)金(jin)(jin)、普通債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)、國債(zhai)(zhai)逆回購等，且(qie)這些(xie)產品的年(nian)化利率還(huan)不(bu)到6%，那最好趕快(kuai)拋掉(diao)，換成(cheng)已(yi)在“黃金(jin)(jin)坑”邊(bian)緣的分(fen)級基(ji)金(jin)(jin)A吧！

“黃金坑”形成的三大標準

近期(qi)，股(gu)市中的互(hu)聯網（TMT）、地(di)產、證券等主題投資(zi)分(fen)級基金(jin)一度成為了市場熱點，相關的分(fen)級基金(jin)A便(bian)遭遇套利資(zi)金(jin)的打(da)壓下跌。更多精彩內容請關注(zhu)每日經濟新聞理(li)財(cai)部微信公(gong)眾號“火山財(cai)富(fu)”（微信號：huoshan5188）

而(er)昨(zuo)日(ri)A類份額(e)互聯網A（150194）、信(xin)息A（150179）、證券A（150171）、地(di)產A（150192）的交易價(jia)格分別被砸到了(le)最(zui)低價(jia)0.851元(yuan)、0.860元(yuan)、0.848元(yuan)、0.860元(yuan)后出現了(le)迅(xun)速回升(sheng)。

其(qi)中以證券A和(he)信息A為例，其(qi)交易(yi)價格紛(fen)紛(fen)從(cong)底部拉紅，前者從(cong)盤(pan)中0.848元(yuan)回(hui)升(sheng)(sheng)到0.860、后(hou)者從(cong)0.860元(yuan)回(hui)升(sheng)(sheng)到0.870元(yuan)。由于證券A成交量巨大(da)，一(yi)天(tian)9.51億(yi)元(yuan)，其(qi)一(yi)年期19%左(zuo)右的隱含收(shou)益率(lv)（與凈值(zhi)之間(jian)的折價率(lv)+約(yue)定收(shou)益率(lv)）這(zhe)也(ye)可視作大(da)資金認同的參考收(shou)益率(lv)。后(hou)者成交量較小，回(hui)升(sheng)(sheng)壓力自(zi)然也(ye)就(jiu)小。

這兩(liang)類產(chan)(chan)品的走強(qiang)也帶動了(le)其余分級(ji)基金A價格的走強(qiang)，截至本周三(san)收盤各類A份額均比最(zui)低(di)點有所(suo)回(hui)升，互聯網A從開盤的0.855左右回(hui)升到0.863、地(di)產(chan)(chan)A從最(zui)低(di)0.860回(hui)升到了(le)0.870元，一(yi)向平(ping)穩的轉債(zhai)A級(ji)也上升到0.894。

而具體跌怎樣才算是“黃(huang)金(jin)坑”呢？《每(mei)日經濟新聞》記者根據以往經驗分(fen)析(xi)，分(fen)級基金(jin)A的(de)黃(huang)金(jin)坑至(zhi)少(shao)要滿足(zu)3大標準。

第(di)一，分(fen)級基(ji)金(jin)A的隱含收益(yi)率（與凈(jing)值之間(jian)的折價率+約定收益(yi)率）要超過市面(mian)上大多數(shu)低風險固定收益(yi)產品，底部交易價格出現協(xie)同(tong)，滿足這點可以吸引增量資(zi)金(jin)入場。

第二，分級A、B合并(bing)價格與(yu)母基(ji)(ji)金的凈(jing)值基(ji)(ji)本持(chi)平或出現(xian)折價，這將保證市場再無套(tao)利資金轟炸。

第三，底部成交量明(ming)顯放大，這說明(ming)市場認同。

黃金坑即將出現

而幾(ji)大分(fen)級基金A的隱含收(shou)益率如何計算呢？《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者給大家一個今日收(shou)盤的計算結果。（見下表(biao)）

根據(ju)以(yi)往經驗(yan)來看，A份額在黃金坑時(shi)其交易價格和(he)成(cheng)交量(liang)(liang)往往都(dou)存在一些的(de)協(xie)同效應(ying)，例如(ru)去年12月被套利資(zi)金轟炸的(de)證(zheng)券A、券商(shang)A（150200）、軍工A（150181）、轉(zhuan)債(zhai)A（150143）、互聯網A、信息A、證(zheng)保A(150177)等分級A基(ji)金的(de)黃金坑都(dou)是在0.78元(yuan)的(de)價格附近放巨量(liang)(liang)開(kai)始(shi)緩慢(man)增長(chang)的(de)，底部交易價格和(he)成(cheng)交量(liang)(liang)的(de)協(xie)同效應(ying)非常明顯。

本周三在低位(wei)出(chu)現反彈的分級(ji)A中(zhong)，幾乎也都是(shi)從0.86元左右開始放(fang)量(liang)反彈的，這恰(qia)好也與(yu)歷次A類份額黃金坑的標準(zhun)相符，因此本輪“黃金坑”的介(jie)入標準(zhun)應該在0.86元以下，而(er)且越低越好，越跌越買(mai)。更(geng)多精彩內容請關注每日經濟新聞(wen)理財部微(wei)信(xin)公眾號“火山財富”（微(wei)信(xin)號：huoshan5188）

另一方面，母基(ji)金的(de)全(quan)面溢(yi)價除了(le)信息、富國互(hu)聯(lian)網、申萬證券在套利(li)空間有(you)小幅溢(yi)價外，其余母基(ji)金已經開(kai)始大(da)范圍折(zhe)價，此時除非標的(de)股票(piao)再次暴(bao)漲，否則A份(fen)額是很(hen)難(nan)再引(yin)來套利(li)資(zi)金砸盤的(de)，預計等前期的(de)套利(li)大(da)軍(jun)子(zi)彈打(da)完，分級A的(de)黃金坑就將在這兩天真正的(de)降臨了(le)。

最佳“黃金坑”是哪些？

除了(le)上述(shu)提到的(de)互聯網A、信息A、證(zheng)(zheng)券A、地產A之(zhi)外，今日(ri)在定折后以(yi)跌(die)(die)停（跌(die)(die)幅達到10%）姿(zi)態復牌的(de)證(zheng)(zheng)保A、傳媒A（150203）可(ke)以(yi)預計在明天依然有(you)較大下跌(die)(die)空(kong)間(jian)，均可(ke)以(yi)納入投資者觀察范圍，具(ju)體品種還需要根(gen)據投資者根(gen)據自身(shen)情況選擇。

證券A成交量最(zui)大，最(zui)適合對流通性要求較高的大資金配(pei)置。

互聯網(wang)A和(he)信息A各方(fang)面屬性皆相當，看好此兩款(kuan)分級A的投資者(zhe)可以同時(shi)買入以保證流(liu)通性。

傳媒(mei)A和證保A目前處于跌(die)(die)停狀(zhuang)態，在下個交易(yi)日(ri)打開跌(die)(die)停后可以預(yu)計會有比(bi)較大(da)的波動適合短期投機(ji)者操作(zuo)。

值得注(zhu)意，分級A雖然(ran)有(you)較高的隱含收益(yi)，但(dan)是(shi)其(qi)價(jia)(jia)值回(hui)歸依然(ran)是(shi)一個緩(huan)慢的過程期(qi)間也許還會(hui)出現波(bo)動，但(dan)是(shi)長期(qi)趨勢是(shi)向價(jia)(jia)值回(hui)歸的，因此(ci)此(ci)時不一定適合短期(qi)投機(ji)者入場時機(ji)。更多(duo)精彩內(nei)容請關注(zhu)每(mei)日經濟新聞(wen)理財部(bu)微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

另外(wai)上述分級A除了有(you)較高的(de)(de)隱(yin)含收益率(lv)外(wai)還(huan)帶(dai)有(you)一份看跌(die)期權的(de)(de)屬性，當標的(de)(de)股票板塊出現暴跌(die)時，A份額的(de)(de)交(jiao)易(yi)價格就(jiu)會加速上漲，這也就(jiu)是說未(wei)來投(tou)資者更看衰哪個主題版，此款(kuan)分級A的(de)(de)黃金坑就(jiu)是您(nin)最佳的(de)(de)選擇(ze)。

《每日經濟新(xin)聞》記者根據綜合分析，重點建議可在0.86元左右開始關注(zhu)信息A和互聯網A這兩款，因為(wei)其標的(de)股票的(de)泡沫已經非常大(da)，一旦股價泡沫破滅回報將比(bi)較(jiao)豐厚。

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