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◎每經記者 鄭步春

周五A股震蕩走高，上證綜(zong)指當天(tian)漲(zhang)(zhang)0.98%報3617.32點，全周累(lei)計大(da)(da)漲(zhang)(zhang)7.25%。上周市(shi)場(chang)成(cheng)交劇(ju)放，滬市(shi)成(cheng)交金額雖不及去年12月9日的(de)天(tian)量(liang)，但深市(shi)各(ge)板的(de)成(cheng)交額均已創(chuang)歷史(shi)天(tian)量(liang)。成(cheng)交劇(ju)放暗示了場(chang)外資金正加(jia)緊(jin)入(ru)場(chang)，場(chang)內亦竭力加(jia)大(da)(da)杠桿(gan)。

雖然大盤走(zou)勢不錯，但(dan)熱(re)點切換(huan)過快過頻繁，板塊效應遠(yuan)不如(ru)去年底的(de)那(nei)(nei)輪漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)勢。上周(zhou)先是由航(hang)空股領(ling)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)，其(qi)后(hou)擴(kuo)散至低價的(de)大型國(guo)企股，再以后(hou)是中字頭基建股，至周(zhou)五(wu)變成了券(quan)(quan)商、保險(xian)、地產股領(ling)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)。這些板塊往(wang)往(wang)今天(tian)領(ling)漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)，明天(tian)就領(ling)跌。如(ru)果(guo)該(gai)特征(zheng)仍能(neng)延續(xu)，那(nei)(nei)么不排除(chu)本周(zhou)券(quan)(quan)商、保險(xian)等(deng)回吐(tu)部分漲(zhang)(zhang)(zhang)(zhang)幅的(de)可能(neng)。

上述現(xian)象反映出(chu)目前(qian)市(shi)場中的投資者正在“集體做差價(jia)”，即幾(ji)乎(hu)全在短炒(chao)。這樣的盤(pan)面使得價(jia)值(zhi)型投資者在最近(jin)市(shi)場行情(qing)中很可能跑不(bu)贏大盤(pan)。

券商股周五卷土重(zhong)來，重(zhong)要原因之(zhi)一應(ying)該(gai)是(shi)大盤天天創出巨量，這明(ming)顯(xian)有利于其傭金收入(ru)。不過這回券商股的(de)上(shang)漲(zhang)已經有些新(xin)氣(qi)象，因大市值的(de)中信證券較早地封死漲(zhang)停，雖(sui)然最終(zhong)未能(neng)收在(zai)漲(zhang)停，但(dan)其走勢顯(xian)然已遠優(you)于前(qian)期。

本(ben)(ben)周一東方證券掛牌，券商板塊有機會大(da)(da)幅震蕩，一般權(quan)重(zhong)(zhong)股(gu)中(zhong)應有新(xin)的領漲品種崛起。筆者檢(jian)索了(le)所有權(quan)重(zhong)(zhong)股(gu)，發現最(zui)近(jin)權(quan)重(zhong)(zhong)股(gu)似大(da)(da)多已輪(lun)(lun)炒(chao)了(le)一遍。勉(mian)強來說，兩桶油、煤炭(tan)、有色(se)等資源股(gu)的表現略滯后，或許本(ben)(ben)周會補漲，但這可(ke)能就是(shi)板塊輪(lun)(lun)動接近(jin)尾聲。

因權(quan)重股輪炒已(yi)大(da)致充(chong)分，筆者懷疑大(da)盤單日殺跌(die)的風險已(yi)經較大(da)。最近(jin)大(da)盤天天上漲很容易使人麻木、放松警惕，然而股市畢竟(jing)是少(shao)數人掙錢的場所，故投(tou)資者在關鍵時候應(ying)克服大(da)眾心態。

目前市場資(zi)金(jin)量應(ying)大于去年(nian)12月之時，這似乎足以支撐股指，但投資(zi)者(zhe)不應(ying)忽視的是：目前多頭是“兩(liang)線作戰”，即同時大幅拉升主板(ban)指數與(yu)中小板(ban)、創(chuang)業板(ban)指數，而(er)這對資(zi)金(jin)的要求遠高于去年(nian)末(mo)。

上(shang)周五盤后證(zheng)監會發言(yan)(yan)人(ren)的言(yan)(yan)論(lun)頗(po)具水準，也很值得玩味，“股市上(shang)漲有其必然性與合理性”、“不(bu)(bu)要有所謂的‘寧可買錯(cuo)也不(bu)(bu)能錯(cuo)過’的想法”，這既肯定了牛市，又提示了風(feng)險。