午后以(yi)券(quan)商(shang)為主的(de)金融(rong)股強(qiang)勢拉升，滬(hu)指快速(su)站上3600點(dian)關口，最高漲(zhang)至(zhi)3632.34點(dian)，再(zai)度創出(chu)近(jin)7年(nian)來(lai)新高。截止(zhi)發稿，滬(hu)指報3631.59點(dian)，漲(zhang)49.32點(dian)，漲(zhang)幅1.38%，成交5065億。券(quan)商(shang)信(xin)托板塊領(ling)漲(zhang)兩市各行業(ye)板塊，漲(zhang)幅達(da)8.12%，中信(xin)證券(quan)、西部證券(quan)、招(zhao)商(shang)證券(quan)等漲(zhang)停。

消(xiao)息(xi)面(mian)上，國泰君(jun)安(an)表示(shi)，近期券商業績和(he)后(hou)續業務創新預期均有(you)改觀，券商股將重回“業績和(he)估(gu)值(zhi)”雙(shuang)擊模(mo)式。具體原因包括以下(xia)三個(ge)方面(mian)：

首先，受益于近(jin)期(qi)貨幣持續寬松(song)，交易額和兩融(rong)規模均處于高(gao)位，券(quan)(quan)商3月(yue)業(ye)績優于之前(qian)預(yu)(yu)期(qi)。預(yu)(yu)計(ji)3月(yue)行(xing)(xing)業(ye)業(ye)績將比肩2014 年(nian)12月(yue)。若(ruo)簡(jian)單(dan)將前(qian)3月(yue)業(ye)績年(nian)化，預(yu)(yu)計(ji)目前(qian)市值對應中信(xin)證券(quan)(quan)2015年(nian)PE21倍(bei)/海(hai)通證券(quan)(quan)PE16倍(bei)/華泰證券(quan)(quan)PE14倍(bei)/廣發證券(quan)(quan)PE15倍(bei)。預(yu)(yu)計(ji)全年(nian)券(quan)(quan)商行(xing)(xing)業(ye)凈(jing)利潤(run)將突破1500億元，同比增長近(jin)50%。

其次，券(quan)商牌(pai)照(zhao)(zhao)(zhao)(zhao)放開(kai)(kai)(kai)預(yu)(yu)期(qi)并不為慮。基(ji)于2014年“新國九條”精(jing)神，市(shi)場對長期(qi)券(quan)商牌(pai)照(zhao)(zhao)(zhao)(zhao)放開(kai)(kai)(kai)已有預(yu)(yu)期(qi)，但(dan)未來(lai)2年內銀行獲(huo)得證券(quan)牌(pai)照(zhao)(zhao)(zhao)(zhao)可能性(xing)低，只有可能試點針對個別銀行放開(kai)(kai)(kai)部分(fen)業務牌(pai)照(zhao)(zhao)(zhao)(zhao)。因被并購預(yu)(yu)期(qi)、迥(jiong)異的業務基(ji)因及牌(pai)照(zhao)(zhao)(zhao)(zhao)獲(huo)得相互性(xing)，即使未來(lai)證券(quan)牌(pai)照(zhao)(zhao)(zhao)(zhao)放開(kai)(kai)(kai)，券(quan)商利益(yi)未必受損。

最(zui)后(hou)，政策創(chuang)新(xin)(xin)(xin)給力，券商(shang)成長可期。以近期協會征求(qiu)意見允(yun)許投顧(gu)代客理(li)(li)財為例，經紀業(ye)務模式有望重塑。在我國(guo)散戶為主體市場結構中，依靠賬戶管(guan)理(li)(li)券商(shang)可獲管(guan)理(li)(li)費/收益(yi)分成等費用，嘉信理(li)(li)財經驗表明，依靠投顧(gu)分成的財富管(guan)理(li)(li)業(ye)務，管(guan)理(li)(li)費用約40%，遠超(chao)傭金收入15%水(shui)平。居(ju)民資產結構變遷(qian)和直接融資比例提(ti)(ti)升將(jiang)是(shi)大勢所趨，預(yu)計(ji)后(hou)續(xu)證券行(xing)業(ye)將(jiang)持續(xu)獲益(yi)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)預(yu)期。此外，我國(guo)納入MSCI 指數，股指期權/原油期貨等品種(zhong)落地(di)、“深港通(tong)”和“注(zhu)冊制”實施、券商(shang)加杠桿和凈資本放開、證通(tong)公(gong)司設(she)立及“一碼通(tong)”推廣導致指定交(jiao)易(yi)取消，這均提(ti)(ti)升行(xing)業(ye)創(chuang)新(xin)(xin)(xin)預(yu)期，有利(li)于投資者對券商(shang)風險偏(pian)好降低。