每(mei)經編輯｜每(mei)經記者(zhe) 朱秀偉    

◎每經記者 朱秀偉

本(ben)輪行(xing)情率先喊(han)出(chu)大(da)牛市的國泰君(jun)安(an)日(ri)前召開了春季策(ce)略(lve)會，吸引了眾多機構關注。《每日(ri)經濟新聞》記者了解到，國泰君(jun)安(an)策(ce)略(lve)分析(xi)師(shi)喬永遠認(ren)為(wei)(wei)，對(dui)于當(dang)前市場，“A股整體在(zai)15%的區間內波動（3100點到3600點），但(dan)以創業(ye)板(ban)為(wei)(wei)代表(biao)的成長性股票和板(ban)塊存在(zai)30%以上(shang)收益的可(ke)能性。”

大市風向

◎國泰君(jun)安(an)：年(nian)底探明經濟底

國(guo)泰君安認為，當前處于(yu)經濟時鐘的衰退期，隨著房地產著陸，預計2015年(nian)底(di)(di)~2016年(nian)探明經濟底(di)(di)。改革提速，政策友好，市場(chang)入春。

該機(ji)構(gou)認為，“A股長期牛市(shi)注定是(shi)多(duo)重動(dong)力，全面推動(dong)的結果。去(qu)年動(dong)力是(shi)無風險利(li)率(lv)，今年動(dong)力是(shi)風險偏好。要用(yong)全新的眼光看待新成(cheng)長。”前期進入(ru)市(shi)場的資(zi)(zi)金(jin)變(bian)身成(cheng)為存量(liang)資(zi)(zi)產，其風險偏好重新成(cheng)為市(shi)場的主(zhu)要驅動(dong)力量(liang)。大分(fen)化邏(luo)輯下(xia)，新成(cheng)長性行業以及改革主(zhu)題性投資(zi)(zi)具備更強的進攻性特征。

具體(ti)的(de)(de)指數(shu)區(qu)間，該機(ji)構預(yu)計“A股整(zheng)體(ti)在(zai)15%的(de)(de)區(qu)間內波動（3100點(dian)到3600點(dian)），但以創(chuang)業板(ban)為代(dai)表的(de)(de)成長性(xing)股票(piao)和板(ban)塊(kuai)存在(zai)30%以上收(shou)益的(de)(de)可能性(xing)。”

板(ban)塊方面，該機(ji)構(gou)推薦在新(xin)成長邏輯下受(shou)(shou)益(yi)的(de)(de)行業(ye)(ye)(ye)，由三條主線構(gou)成：第一，工業(ye)(ye)(ye)化與(yu)(yu)互(hu)聯網(wang)的(de)(de)融合、商業(ye)(ye)(ye)模式(shi)驅動與(yu)(yu)創(chuang)新(xin)驅動共(gong)同催生的(de)(de)工業(ye)(ye)(ye)互(hu)聯網(wang)，受(shou)(shou)益(yi)行業(ye)(ye)(ye)包括通信、電(dian)子、計算機(ji)、機(ji)械以(yi)及新(xin)能源(yuan)；第二，由政府驅動疊加創(chuang)新(xin)驅動、制度紅利釋放最為受(shou)(shou)益(yi)的(de)(de)大環保，包括環保、環保設(she)備、新(xin)能源(yuan)等(deng)；第三，由互(hu)聯網(wang)與(yu)(yu)改革(ge)共(gong)同帶來的(de)(de)傳統行業(ye)(ye)(ye)轉型(xing)升級的(de)(de)機(ji)會，受(shou)(shou)益(yi)行業(ye)(ye)(ye)包括家(jia)電(dian)中的(de)(de)黑電(dian)、汽車、農業(ye)(ye)(ye)和醫藥(yao)。

主(zhu)題的(de)投資方面，該(gai)機(ji)構認(ren)為(wei)，產業政(zheng)策重大拐點打開行業空間(jian)的(de)主(zhu)題（以(yi)環保為(wei)核心的(de)包括(kuo)天然(ran)氣、新能源領域(yu)及(ji)因(yin)環保標準提高而受益的(de)行業龍頭(tou)公司），進入(ru)政(zheng)策落(luo)地大年的(de)國企改革主(zhu)題，拉動內需的(de)區域(yu)振興(xing)規劃“長江經濟(ji)帶”主(zhu)題，以(yi)及(ji)自上(shang)而下(xia)(xia)推(tui)動之(zhi)下(xia)(xia)有望在低(di)基數下(xia)(xia)實現跨越式(shi)發展(zhan)的(de)體(ti)育主(zhu)題。

市場(chang)關注度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：成長股走勢(shi)

行業熱點

◎長期看券商股動(dong)力十足

近期(qi)，市場(chang)解讀兩融風險(xian)審(shen)查、券商(shang)牌照放開（短(duan)期(qi)內難(nan)以(yi)證(zheng)偽）等事件為利(li)空，短(duan)期(qi)券商(shang)股(gu)承(cheng)壓。但長期(qi)來看(kan)，國泰君安認為“券商(shang)將受益于(yu)諸多政(zheng)策利(li)好(hao)，預計投資者對券商(shang)股(gu)風險(xian)偏(pian)好(hao)提升(sheng)將是一漸(jian)進過程，券商(shang)股(gu)再次起跳動力十足。”

該機構認為，催化劑體(ti)現在貨幣寬松政(zheng)策(ce)確認，促使增量資(zi)金持續入(ru)(ru)市、行(xing)業政(zheng)策(ce)紅利實質落(luo)地等(deng)。券商目前估(gu)值水平(ping)主要體(ti)現了現有收入(ru)(ru)提升預(yu)期，但尚未(wei)體(ti)現政(zheng)策(ce)創(chuang)新帶來的成(cheng)長性溢價。推(tui)薦有補(bu)充(chong)資(zi)本或觸(chu)網概念的券商，如錦龍股份、國(guo)金證券、國(guo)元(yuan)證券、華泰證券和魯信創(chuang)投。

此外，對于保(bao)(bao)險(xian)股(gu)，該機(ji)構認為(wei)，2015年萬能險(xian)和(he)分紅險(xian)的(de)費改推(tui)進(jin)，將帶來(lai)保(bao)(bao)險(xian)產品多(duo)元化發展機(ji)遇(yu)；存款(kuan)上浮空(kong)間逐漸打開(kai)，險(xian)資對協議存款(kuan)有較強議價(jia)能力，并逐步(bu)加配高風險(xian)收(shou)益產品，整體(ti)投資收(shou)益率(lv)將繼續(xu)上行。年內稅收(shou)優惠(hui)開(kai)啟試(shi)點，將成為(wei)刺(ci)激(ji)未來(lai)五年保(bao)(bao)費長(chang)(chang)期增長(chang)(chang)的(de)催化劑(ji)。推(tui)薦標的(de)：中(zhong)國(guo)人壽(shou)、中(zhong)國(guo)平安、中(zhong)國(guo)太保(bao)(bao)和(he)新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)。

市場關(guan)注度(du)：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注(zhu)：3月券商(shang)業績

◎安信(xin)證券：看好新能(neng)源板(ban)塊

國(guo)(guo)家能源(yuan)局近(jin)日正式下達了(le)2015年全(quan)國(guo)(guo)新增光伏電站(zhan)建設規模為17.8GW，遠高于此(ci)前征求(qiu)意(yi)見(jian)稿的15GW和去年計劃備案的14GW。

安信證券認為(wei)，國家能源局此次并(bing)沒有強制規定(ding)地(di)面電(dian)站和分布式光(guang)伏(fu)的(de)額(e)度，可以(yi)確(que)定(ding)的(de)是大型地(di)面光(guang)伏(fu)電(dian)站依然是2015年(nian)建(jian)設的(de)主流(liu)。

另外，鼓(gu)勵地(di)方(fang)(fang)能源主管部門通過競爭(zheng)性方(fang)(fang)式(shi)進行資源項目配置，促進光伏發電上網電價下調，表明光伏上網電價下調已被納入政策議程(cheng)，在這一預期之(zhi)下今明兩年的裝機規模(mo)將持續保持較(jiao)大規模(mo)。

光伏電(dian)站建設(she)(she)規模設(she)(she)定為(wei)17.8GW，顯示出可再生(sheng)能源基金可以滿足(zu)光伏建設(she)(she)對于今年補(bu)貼的需求，而國家能源局也(ye)會(hui)著力協(xie)調(diao)各部門，解(jie)決光伏電(dian)站的并網(wang)難題。同時，企業積極探(tan)索(suo)光伏融資(zi)模式，光伏電(dian)站建設(she)(she)對于資(zi)金的需求問題也(ye)將逐步得到解(jie)決。

該機構(gou)堅定看好一(yi)季度新能源(yuan)板塊行情，重點(dian)推薦陽光(guang)電(dian)源(yuan)、林洋電(dian)子、隆基股(gu)份(fen)。其中，重點(dian)關注林洋電(dian)子、彩(cai)虹(hong)精化、京(jing)運通、東方(fang)能源(yuan)和愛(ai)康科(ke)技。

市場(chang)關(guan)注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：光伏公司業績