每經編輯｜唐強 余強    

每經記者 唐強 余強

“披星(xing)戴(dai)月”的上市(shi)公(gong)司們，前有(you)退市(shi)警(jing)示泰山(shan)壓(ya)頂，后有(you)投資者對于“摘帽”的殷切(qie)期(qi)盼，對于如(ru)何擺脫ST，紛紛使出渾身(shen)解數，也是蠻拼(pin)的。

正所謂“八仙(xian)過海(hai)，各顯(xian)神通”，上(shang)市公(gong)司(si)為了避免暫停上(shang)市甚至退市，紛(fen)紛(fen)祭出大(da)招(zhao)，以求自保。《每日經濟(ji)新聞》記者根據對最近3年“摘(zhai)帽”的上(shang)市公(gong)司(si)的統計(ji)，發現其主要有以下幾招(zhao)。

招數一：重組

重組(zu)不(bu)用多說(shuo)，A股行情(qing)換了(le)一波(bo)(bo)又(you)一波(bo)(bo)，“重組(zu)”概念依舊火(huo)(huo)熱，眾多股民也是喜(xi)聞樂見(jian)。對(dui)于不(bu)少(shao)主業難振的公司來說(shuo)，重組(zu)往往是浴(yu)火(huo)(huo)重生，“烏雞變鳳(feng)凰”的最佳途徑。

如今證券名已變(bian)更為(wei)(wei)賢(xian)成礦(kuang)業(ye)（600381）的(de)(de)*ST賢(xian)成，曾經為(wei)(wei)保殼可謂(wei)是殫精(jing)竭慮。2013年(nian)(nian)，*ST賢(xian)成凈資產為(wei)(wei)-3423.85萬(wan)(wan)元(yuan)，營業(ye)收入為(wei)(wei)416.75萬(wan)(wan)元(yuan)，凈利潤為(wei)(wei)792.74萬(wan)(wan)元(yuan)。按照上交(jiao)所2012年(nian)(nian)發布的(de)(de)《關于(yu)完(wan)善上海(hai)證券交(jiao)易所上市(shi)公(gong)司退市(shi)制度(du)的(de)(de)方案(征求(qiu)意見稿(gao))》，如果*ST賢(xian)成2014年(nian)(nian)凈資產繼(ji)續為(wei)(wei)負，或營業(ye)收入繼(ji)續低于(yu)1000萬(wan)(wan)元(yuan)，公(gong)司將被暫停(ting)上市(shi)。同樣的(de)(de)，2014年(nian)(nian)7月31日(ri)公(gong)司發布的(de)(de)2014年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報披露公(gong)司上半年(nian)(nian)度(du)凈虧損2559萬(wan)(wan)元(yuan)，保殼之路并(bing)不平坦。

2014年(nian)9月，事情出現了(le)轉(zhuan)機。*ST賢成發布的公告(gao)，賢成礦業擬以非(fei)公開發行股(gu)份的方(fang)式購(gou)買(mai)青海春天藥用(yong)資源科技利用(yong)有限公司(si)99.8034%的股(gu)份。發行股(gu)份數(shu)量為4.9億(yi)股(gu)，發行價格(ge)8.01元/股(gu)，總(zong)收購(gou)對價39.2億(yi)。曾在退市邊緣掙扎的*ST賢成就(jiu)這樣華麗轉(zhuan)身，成為國內冬蟲夏草(cao)概念第一股(gu)。

當然，通過重組完成(cheng)保殼，成(cheng)功(gong)“摘帽”的公司并不(bu)少見，如*ST吉炭、*ST聯信等(deng)均是通過重組的方式，注入新(xin)的優質資產，扭轉(zhuan)業績(ji)保殼成(cheng)功(gong)。

招數二：剝離資產

其實，對于(yu)不少ST公司(si)，重組也只是備選，扭轉業績的(de)第一步(bu)往(wang)往(wang)是通過剝離不良(liang)資產(chan)或者出售(shou)資產(chan)。這(zhe)樣的(de)案例(li)也不勝(sheng)枚舉，例(li)如(ru)最(zui)近(jin)剛剛摘帽的(de)上海三毛。

2013年1月，上海三毛控(kong)股子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)三毛進出口供(gong)應(ying)商美梭公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)法(fa)人(ren)代表(biao)因(yin)涉嫌(xian)(xian)騙取出口退稅被公(gong)(gong)(gong)安機(ji)關刑事拘留，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)也因(yin)為涉嫌(xian)(xian)信息(xi)披(pi)露違法(fa)違規，被證監(jian)會調查。連番打擊(ji)，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)連續(xu)虧損，也成為*ST大家族一(yi)員。此后，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)為了保殼，開始(shi)變賣旗(qi)下(xia)資產。2014年8月，*ST三毛發布公(gong)(gong)(gong)告，擬1.49億元掛牌轉讓其持(chi)有(you)的(de)上海三毛國際網購生活廣場貿易(yi)有(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)100%股權，預計能(neng)帶來1.2億元非經(jing)常性(xing)利潤(run)。根據(ju)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)披(pi)露的(de)2014年年報，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)實現凈利潤(run)6001萬元，在(zai)成功保殼的(de)同時，也于近期成功摘帽。

當然，通過出(chu)售(shou)資產(chan)摘帽的并不稀奇，但是不少公司(si)也(ye)能(neng)在這些老套路(lu)中找到新(xin)玩法。例如*ST三(san)維(wei)，公司(si)并未走(zou)尋常路(lu)，而是轉讓無形資產(chan)，通過授予新(xin)疆國泰使(shi)用(yong)公司(si)相關工藝(yi)技術，涉及技術轉讓費共(gong)計4.5億元(yuan)。隨著相關費用(yong)的分批到賬(zhang)，公司(si)業績也(ye)扭虧為盈，預計2014年實現凈利潤4000~6000萬元(yuan)，摘帽在望。

招數三：主業扭虧

對于(yu)上市(shi)公司來(lai)說，經(jing)營好主業(ye)才是(shi)(shi)王道，雖然不少公司“戴帽”原因不盡(jin)相(xiang)同，但是(shi)(shi)能通(tong)過主業(ye)扭(niu)虧的可謂鳳(feng)毛(mao)麟角(jiao)。

主營業(ye)務為代雞苗(miao)生產(chan)銷售的*ST民(min)和在遭遇H7N9流感(gan)疫情“黑(hei)天(tian)鵝(e)”事件巨虧后，無(wu)奈“戴上(shang)(shang)”了*ST的帽(mao)子。不過隨著(zhu)(zhu)公(gong)(gong)(gong)司(si)2014年(nian)業(ye)績快(kuai)報(bao)(bao)的數據(ju)，公(gong)(gong)(gong)司(si)今(jin)年(nian)摘(zhai)帽(mao)有望。 2015年(nian)2月，公(gong)(gong)(gong)司(si)發布業(ye)績快(kuai)報(bao)(bao)，預計2014年(nian)公(gong)(gong)(gong)司(si)實現凈利潤(run)6268.81萬(wan)元。公(gong)(gong)(gong)司(si)表(biao)示(shi)，隨著(zhu)(zhu)H7N9流感(gan)事件逐漸消退，國內祖代雞養殖企(qi)業(ye)開始從源頭削減產(chan)能(neng)控(kong)制供給，白羽肉(rou)雞行業(ye)在經歷長期低迷(mi)后開始復蘇，市場行情震蕩上(shang)(shang)行，公(gong)(gong)(gong)司(si)主營產(chan)品商(shang)品代雞苗(miao)銷售價格同(tong)比上(shang)(shang)升。

此外，近期摘帽的南(nan)鋼(gang)股份也是由于主業提振成功扭虧。據公(gong)(gong)司2014年年報顯示(shi)，公(gong)(gong)司實現凈利潤(run)2.92億元，主要(yao)原因為寬(kuan)厚板軋機等轉型發展(zhan)結(jie)構(gou)調整項(xiang)目逐(zhu)步達產，生產水平不斷(duan)提升(sheng)，鐵、鋼(gang)、材(cai)產品產銷量同比上(shang)升(sheng)；品種結(jie)構(gou)優化，9%Ni 鋼(gang)等高附加值產品訂單增加，噸鋼(gang)盈利能力提升(sheng)；主要(yao)原料價格(ge)下(xia)跌幅度(du)大于鋼(gang)材(cai)價格(ge)下(xia)跌幅度(du)，產品毛利上(shang)升(sheng)。

招數四：政府補貼

當然，還有一(yi)些保(bao)(bao)殼困難戶，則只(zhi)有通過大(da)股東(dong)或者政府的(de)幫(bang)忙才能“摘帽(mao)”，例(li)如曾(ceng)在(zai)資本市(shi)場上關注度(du)極高的(de)*ST昌(chang)九。重(zhong)組無望的(de)*ST昌(chang)九，在(zai)去年(nian)10月曾(ceng)推出一(yi)份“簡(jian)易版”保(bao)(bao)殼方(fang)案，方(fang)式非(fei)常(chang)直接。首先是請示(shi)贛州(zhou)市(shi)政府于12月31日以前給(gei)予公(gong)司經營性財政補(bu)貼8000萬元。然后要(yao)求(qiu)控(kong)股股東(dong)豁免(mian)*ST昌(chang)九1.6億元債(zhai)務。

在上(shang)述方案(an)獲得通過之后，*ST昌九的保殼(ke)之路便通暢許多(duo)，據2014年年報披露，公(gong)司2014年實現凈利(li)潤3499萬(wan)元。而據公(gong)告顯示，公(gong)司也將(jiang)于3月19日正(zheng)式撤銷退市風險警示，證券簡(jian)稱(cheng)恢復為(wei)昌九生化。