◎每經(jing)記者 謝振宇(yu) 黃麗(li) 實習記者 周恒發(fa)自成都、遂寧

3月16日晚(wan)上，在(zai)掛牌轉讓連續兩次延(yan)期無(wu)人應之后，沱(tuo)牌舍得集團(tuan)的改制被當地政府叫停。

3月17日的四(si)川(chuan)省遂寧(ning)市(shi)射洪縣沱牌鎮，一(yi)片嫻靜的生態(tai)園中，酒香四(si)溢，沱牌舍得集團(tuan)數千名員(yuan)工在這里照常上(shang)下班。“近年(nian)來公司情況(kuang)不是(shi)很好，我(wo)們工資也較低，大家都希望(wang)改制成功，能(neng)增(zeng)加薪(xin)水。”原(yuan)本期望(wang)集團(tuan)掛牌轉讓成功的沱牌舍得集團(tuan)基層員(yuan)工，獲知集團(tuan)轉讓失敗(bai)后(hou)言語(yu)里透露些許惋惜，“挺遺憾的”。

對(dui)此感(gan)到遺憾的(de)還(huan)有(you)(you)射(she)洪縣(xian)國資辦(ban)主任(ren)張博。對(dui)于緣何無人報名接盤，他表示，或“與(yu)當前(qian)整個經濟(ji)形勢有(you)(you)關(guan)”。《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者從射(she)洪縣(xian)國資辦(ban)了解到，實際上，今年1月掛牌之后，前(qian)來實地考(kao)察的(de)意向方包括復(fu)星、綠地、平安等知名企業。

至于外(wai)界認(ren)(ren)為轉讓(rang)價(jia)格(ge)不低以及對(dui)接(jie)盤(pan)方(fang)提出(chu)了諸多苛刻(ke)要(yao)求，射洪縣國資辦(ban)副主(zhu)任陳偉（音(yin)）則回應(ying)稱，目前的12.19億元轉讓(rang)總(zong)價(jia)“已(yi)經是底線，不能再(zai)低”；而掛牌(pai)的議案(an)，也是當地政府多方(fang)評估之后認(ren)(ren)定最優的。

不(bu)過，到(dao)目前，射洪縣政府不(bu)惜出讓(rang)控制權的“大尺度”轉讓(rang)，并未(wei)被市(shi)場所接受(shou)。（搜索(suo)并關注微信(xin)公眾號(hao)“煮酒網(wang)”，獲取三(san)大驚喜：1、成都(dou)春季糖酒會(hui)7天50場會(hui)議(yi)指(zhi)南(nan)；2、與中(zhong)信(xin)證券(quan)金牌研究(jiu)員(yuan)面對面聊(liao)牛股；3、20張圖告訴你酒業發展新趨勢。）

3家公司實地考察過

距(ju)離成都(dou)160多公(gong)里(li)的沱牌鎮，位置(zhi)稍顯(xian)偏遠，這里(li)的沱牌酒廠一直(zhi)是當地的納稅大(da)戶(hu)。在近年白酒產業深化調整(zheng)之(zhi)后，射洪縣(xian)政府重啟引(yin)入外部(bu)投資者(zhe)，希(xi)冀(ji)進(jin)而發(fa)展壯(zhuang)大(da)公(gong)司。

3月17日，《每日經濟新聞(wen)》記者獨家從射洪縣國資辦(ban)主任張(zhang)博處證實(shi)到，包括復星(xing)、綠地、平安等企業均(jun)來考察過沱牌舍得集團(tuan)。

這(zhe)些知(zhi)名企(qi)業的(de)(de)到來，主(zhu)要目(mu)的(de)(de)是為(wei)了遂(sui)寧國資持有的(de)(de)沱牌舍(she)得集(ji)團的(de)(de)股權。不(bu)過(guo)，對于一直“待嫁”的(de)(de)沱牌舍(she)得集(ji)團，這(zhe)些企(qi)業大佬們卻還(huan)沒有出手。

3月16日晚，沱牌(pai)(pai)舍得(de)（600702，SH）公告(gao)稱，公司(si)控股(gu)股(gu)東沱牌(pai)(pai)舍得(de)集(ji)(ji)(ji)團國有(you)股(gu)權轉讓(rang)及(ji)增(zeng)資擴股(gu)事宜第二次延期(qi)公告(gao)期(qi)滿，仍未征集(ji)(ji)(ji)到意向受讓(rang)方。射(she)洪縣人民政府決定終止此(ci)次四(si)川沱牌(pai)(pai)舍得(de)集(ji)(ji)(ji)團有(you)限公司(si)38.78%股(gu)權轉讓(rang)及(ji)增(zeng)資擴股(gu)掛牌(pai)(pai)信息公告(gao)。

沱牌舍(she)得(de)作(zuo)為(wei)川酒(jiu)“六朵金花”之一(yi)，射洪縣政(zheng)府持有沱牌舍(she)得(de)集(ji)團(tuan)100%股(gu)權。去年(nian)9月，當(dang)地政(zheng)府宣布，將為(wei)沱牌舍(she)得(de)集(ji)團(tuan)引(yin)進戰略投資者。

今年1月15日，沱牌舍(she)得(de)集團(tuan)的(de)股權轉(zhuan)讓方(fang)案(an)在西南聯(lian)合產權交(jiao)易(yi)所掛牌。具體方(fang)式是：擬向意(yi)向投資(zi)方(fang)受讓其中38.78%的(de)股權，價格(ge)是33099萬元(yuan)。同時，投資(zi)方(fang)通過增資(zi)的(de)方(fang)式再(zai)出(chu)資(zi)88830萬元(yuan)，合計12.19億元(yuan)。最終，投資(zi)方(fang)將持(chi)有(you)沱牌舍(she)得(de)集團(tuan)70%股權，從而控(kong)股。

3月(yue)17日，記者還從西南聯合產權交易所(suo)相(xiang)關人(ren)士處了(le)解到，加上延(yan)期兩(liang)次，前后2個月(yue)內，只有四五(wu)家企(qi)業曾打電(dian)話詢問，目(mu)前無(wu)人(ren)報名(ming)。

到底是什么原因(yin)導致沱牌(pai)舍(she)得集團此次改制流產？張博稱，或許與(yu)整個經濟形勢(shi)有關，當前白酒的(de)市場形勢(shi)也不(bu)明(ming)朗。

對于此次改制(zhi)落空(kong)，張博(bo)也(ye)表示(shi)很無奈，“掛(gua)牌(pai)之(zhi)后(hou)，又延期了兩次，但(dan)一(yi)直都沒(mei)有(you)人報名，再繼續掛(gua)下去有(you)什么(me)意思(si)呢？”

對于此前外界傳言的(de)接盤(pan)方早已內定，射(she)洪(hong)縣(xian)國資辦人(ren)士(shi)及(ji)(ji)沱牌(pai)舍得董(dong)秘(mi)馬力軍都向《每日經濟新(xin)聞》記者回應(ying)稱(cheng)，復(fu)星等企業是(shi)(shi)(shi)在(zai)掛牌(pai)信息(xi)出來(lai)之后，才(cai)來(lai)射(she)洪(hong)縣(xian)考察的(de)。“按正常程序，先掛牌(pai)，信息(xi)出來(lai)后，他們（欲接盤(pan)企業）才(cai)報名，再等政府認(ren)定是(shi)(shi)(shi)合格的(de)受讓(rang)方，若符合條件，下一步才(cai)涉(she)及(ji)(ji)談判，按程序只能是(shi)(shi)(shi)這樣(yang)。”馬力軍強調(diao)說。

總價12.19億是底線

“沒(mei)(mei)辦(ban)法，有人(ren)來問有什么用(yong)，最終還是沒(mei)(mei)人(ren)接(jie)。”射洪縣(xian)國資辦(ban)一(yi)位人(ren)士(shi)表示(shi)，對于為何沒(mei)(mei)人(ren)接(jie)盤，“我(wo)們也不(bu)知(zhi)道”。“目前這個價格(12.19億(yi)元)已經是底線了(le)，不(bu)能再低。”射洪縣(xian)國資辦(ban)副主任(ren)陳(chen)偉（音）稱。

在(zai)外界看來，沱(tuo)牌(pai)舍得集團掛牌(pai)無人接(jie)招(zhao)，背(bei)后(hou)還緣于(yu)其(qi)較高(gao)的轉讓(rang)總價和對(dui)于(yu)接(jie)盤方提出的較高(gao)的條件要求(qiu)。

白酒營銷(xiao)專(zhuan)家晉育鋒認為，12.19億元的價格不算太高，但也沒(mei)有太大(da)優惠，在合理區間(jian)內。

目前(qian)沱(tuo)牌(pai)(pai)舍(she)(she)得(de)集(ji)團(tuan)持有(you)沱(tuo)牌(pai)(pai)舍(she)(she)得(de)29.85%股權(quan)，意向(xiang)投資方控股沱(tuo)牌(pai)(pai)舍(she)(she)得(de)集(ji)團(tuan)70%股權(quan)后，將成為沱(tuo)牌(pai)(pai)舍(she)(she)得(de)實(shi)際控制人(ren)。

曾有券商分析師(shi)認為，從沱(tuo)牌(pai)舍(she)得(de)市值(zhi)即可做一(yi)些判(pan)定。在掛牌(pai)方(fang)(fang)案未出(chu)爐之前(qian)，沱(tuo)牌(pai)舍(she)得(de)1月12日停牌(pai)前(qian)收盤價(jia)是20.49元(yuan)，據此測算，投資方(fang)(fang)將持有的沱(tuo)牌(pai)舍(she)得(de)市值(zhi)超過(guo)14億元(yuan)。

陳偉（音）向(xiang)《每日經濟新聞(wen)》記者表示，“這一(yi)方案(an)是(shi)我們(men)聘請(qing)專門的(de)評(ping)估機構，作(zuo)出評(ping)估之后(hou)再多方推敲最后(hou)商定的(de)。”

當初掛(gua)牌公告顯示，根(gen)據相關資產評(ping)估的情(qing)況(kuang)，截至(zhi)2014年8月31日，沱牌舍得(de)集團的資產評(ping)估總價為26.2億(yi)元，其賬面價值為14.22億(yi)元。

沱牌舍得集團(tuan)的(de)(de)資產(chan)狀況到底(di)如何？實際上(shang)，行業內不乏觀點(dian)認(ren)為(wei)，基酒(jiu)資產(chan)是其一大筆潛在資產(chan)。《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者注意到，《沱牌舍得集團(tuan)2012年中期募集說(shuo)明(ming)書》提及，企業存(cun)貨中約9萬噸價值約11億元的(de)(de)優質(zhi)基酒(jiu)庫存(cun)可隨時變現。

重啟改制暫無時間表

“大家（沱(tuo)牌員(yuan)工）都(dou)希望改制(zhi)(zhi)成(cheng)(cheng)功，未來能增加薪水。”在(zai)《每(mei)日(ri)經濟(ji)新聞》記者的實(shi)地采(cai)訪中，數(shu)位(wei)沱(tuo)牌舍(she)得集(ji)團基(ji)層員(yuan)工都(dou)表達了希冀改制(zhi)(zhi)成(cheng)(cheng)功，改善自(zi)身待遇的愿望。

但現實并未能遂他們(men)愿，沱(tuo)牌一走就(jiu)是10余年的改制路，命(ming)途多舛(chuan)，如今再陷困(kun)頓。

2003年10月，射(she)洪縣政(zheng)府有(you)意將所持(chi)沱(tuo)牌(pai)舍(she)得集團100%股(gu)權轉讓(rang)給(gei)江(jiang)蘇興澄(cheng)集團有(you)限公(gong)司(si)、廣(guang)州市索芙特(te)有(you)限公(gong)司(si)、德(de)隆(long)國(guo)際(ji)和北(bei)大(da)未名，后因德(de)隆(long)系崩盤而告吹。之后較(jiao)長時間里(li)，射(she)洪縣政(zheng)府并(bing)沒有(you)開展(zhan)改(gai)制計(ji)劃。

業內分(fen)析認為(wei)，受德(de)隆事件影響(xiang)，沱牌一時(shi)沒(mei)有選到(dao)合適(shi)的受讓對象(xiang)，加(jia)之從(cong)2004年開(kai)始，白酒行(xing)業進入(ru)“黃金(jin)十年”，政(zheng)府這個時(shi)候或不愿意轉(zhuan)讓。

行業陷入調整(zheng)以(yi)(yi)來(lai)，由于增長(chang)乏力，沱牌遂希望以(yi)(yi)改制來(lai)尋求發展壯大。自2013年以(yi)(yi)來(lai)，不斷有中信(xin)、中糧，乃至最新的復星等公司與其傳出(chu)“緋聞”。

今(jin)年初，復(fu)星(xing)集團(tuan)相關負責人向《每日經(jing)濟新聞》記者稱，對(dui)于這種(zhong)市場傳言，復(fu)星(xing)“不予回應”。

射洪國資辦(ban)主任(ren)張博亦直言，“現在還能(neng)有什么辦(ban)法呢，只能(neng)再等(deng)等(deng)看了(le)。我們以去(qu)年8月31日(ri)為評(ping)估基(ji)準日(ri)，等(deng)這(zhe)一(yi)年的評(ping)估日(ri)期過了(le)之后，又再說(shuo)。”

從目前(qian)看來，射洪縣政府短期內或將不會重啟(qi)改制(zhi)計劃。

（實習記者黃宗彥對本文(wen)亦有貢獻）