每經編(bian)輯｜每經記者 朱秀偉    

每經記者 朱秀偉

“今天是值(zhi)得紀(ji)念的(de)(de)一天！”中金公司的(de)(de)策略分析師王漢峰(feng)說(shuo)到。除了上證指(zhi)數(shu)創出2009年8月以來的(de)(de)新高外，反應(ying)全(quan)A股市場走勢的(de)(de)指(zhi)數(shu)，更是創出歷史新高，比(bi)如(ru)WIND全(quan)A指(zhi)數(shu)。

在創新高(gao)的同(tong)時，投資者入市熱情亦(yi)是空前高(gao)漲，上周新股新增賬戶數達到了72.08萬戶，賬戶活躍度也大幅提(ti)高(gao)，但也有機構認(ren)為A股已經進(jin)入到“亢(kang)奮”階段，要留一(yi)半清(qing)醒。

大勢風向

1.國信證券：成交量才是王道

國信證(zheng)券(quan)發表(biao)研報表(biao)示，堅定看好成長股(gu)。目前決定股(gu)價走(zou)勢的(de)，大票方面是資金的(de)問題，小票則(ze)是估值(zhi)的(de)問題。

該機構表示(shi)，上周(zhou)(zhou)大盤(pan)利(li)(li)好(hao)不(bu)(bu)斷(duan)，但不(bu)(bu)排除本周(zhou)(zhou)利(li)(li)好(hao)兌現，大盤(pan)回調。上周(zhou)(zhou)有些利(li)(li)好(hao)是經不(bu)(bu)住(zhu)推敲的(de)，比如存(cun)量(liang)(liang)(liang)(liang)債務置換，此(ci)次(ci)置換規模不(bu)(bu)大且是地方(fang)債質量(liang)(liang)(liang)(liang)較(jiao)好(hao)的(de)部分，市(shi)場預期的(de)先換“最爛(lan)的(de)賬”并(bing)沒有出現。短期來看，前面(mian)兩次(ci)大盤(pan)沖(chong)擊3400點失敗，跟(gen)資(zi)金量(liang)(liang)(liang)(liang)不(bu)(bu)足有重(zhong)要關(guan)系。此(ci)次(ci)沖(chong)關(guan)成(cheng)功，跟(gen)打新(xin)資(zi)金回流密切相關(guan)：還是那句話，看成(cheng)交(jiao)量(liang)(liang)(liang)(liang)，成(cheng)交(jiao)量(liang)(liang)(liang)(liang)才(cai)是王道(dao)。

今年有些權重板塊仍(reng)然是下(xia)跌的(de)，已(yi)經反映經濟下(xia)行(xing)的(de)基本(ben)面。成長股的(de)業績只(zhi)要不重蹈(dao)去年的(de)覆轍(che)，似乎也很難跌深(shen)。

但國信認為大盤指數過(guo)高(gao)就和(he)經濟基(ji)本面產生了背離，預(yu)計四月(yue)份(fen)銀行業績一披(pi)露，股(gu)價還是(shi)會有調整。目前(qian)，小票(piao)的(de)漲跌已經到了無法預(yu)測的(de)地(di)步，因此國信傾(qing)向于在成長股(gu)中找便宜貨。

國(guo)信認為“成長(chang)不撤退，高(gao)估(gu)值里(li)找低估(gu)，適(shi)當調高(gao)大盤(pan)的高(gao)度(du)但(dan)只是對持股人有(you)意義，不會有(you)明顯的風格(ge)切換。適(shi)度(du)調高(gao)大盤(pan)高(gao)度(du)的合理性。

市場關注度：5星

驅動周期：中短期

重點(dian)關注：成長股(gu)走勢

行業熱點

1.電力股基本面變差 火電上網電價或下調

今年全社(she)會(hui)能源需求回落(luo)。本輪煤價(jia)回落(luo)的原因可定位于需求側不足，與源頭供給端及運(yun)輸(shu)中(zhong)轉環(huan)節無關(guan)，煤價(jia)進一步深跌概率較小。

火電(dian)(dian)(dian)上(shang)網電(dian)(dian)(dian)價下調隱約(yue)可見。上(shang)一次火電(dian)(dian)(dian)上(shang)網電(dian)(dian)(dian)價下調至今，煤(mei)價先(xian)升后(hou)降最(zui)大波幅達(da)8%，最(zui)終僅(jin)回落2%，理論上(shang)不觸及電(dian)(dian)(dian)價下調條件。但(dan)電(dian)(dian)(dian)價調整絕非數學(xue)問題，火電(dian)(dian)(dian)行(xing)業經過(guo)了2012~2014年“電(dian)(dian)(dian)價下調滯后(hou)、下調幅度偏低”的政策性(xing)保護措施(shi)之(zhi)后(hou)，反向糾偏過(guo)程已基本結束。

該機構表示(shi)，火(huo)電(dian)(dian)行業(ye)因(yin)(yin)電(dian)(dian)價政策變化、 煤價深跌(die)概率不(bu)(bu)高，以及新電(dian)(dian)改方(fang)案(an)可能帶來(lai)(lai)的(de)有(you)限(xian)正面影(ying)響(xiang)，基(ji)本面提升空(kong)(kong)間有(you)限(xian)，其低估值、低股價的(de)藍籌股屬性已取(qu)代基(ji)本面成為投資機會的(de)主要判斷依(yi)據。相對看好水(shui)(shui)電(dian)(dian)，不(bu)(bu)僅因(yin)(yin)此輪通縮周期(qi)中水(shui)(shui)電(dian)(dian)估值存在上行空(kong)(kong)間， 也(ye)因(yin)(yin)水(shui)(shui)電(dian)(dian)行業(ye)是未來(lai)(lai)電(dian)(dian)力體制改革的(de)最直接受益者。

目(mu)前行(xing)業(ye)正處于體制改(gai)革及國企改(gai)革影響的關鍵時期，這兩項政策及其配(pei)套措施預期出(chu)臺時間已經臨(lin)近(jin)，相關受益個股在2015年(nian)將有精彩(cai)表(biao)現(xian)，推薦國投電力等。

市場關注度：4星

驅動周期：中長期

重點關注：電價下調

2.高端餐飲回暖 多機構推薦白酒

上周申萬食(shi)品飲(yin)料指數上漲(zhang)(zhang)2.26%，滬深300指數上漲(zhang)(zhang)4.0%，食(shi)品飲(yin)料絕對PB和(he)相(xiang)對中小板PB均已處于歷史較低(di)水平。民生(sheng)證券發表研報表示，高端餐飲(yin)消費持(chi)續回暖，強烈推薦白酒板塊。

截(jie)至(zhi)3月5日，茅臺酒銷(xiao)售(shou)4000多噸，同比增長39%，銷(xiao)售(shou)收入達(da)到92.94億元，同比增長32.5%；1~2月五糧液全(quan)產(chan)品線銷(xiao)量同比增長10%，春節期間普五市(shi)場(chang)銷(xiao)售(shou)價全(quan)國(guo)范(fan)圍內平均上(shang)漲(zhang)15%~20%；1月瀘州老窖銷(xiao)量大(da)幅增長，銷(xiao)售(shou)收入同比大(da)增近(jin)90%，已(yi)接近(jin)去年一季度(du)收入；1月洋(yang)河股(gu)份也實現銷(xiao)售(shou)正增長。

年初至今，食品飲料板(ban)塊(kuai)在28個子(zi)行(xing)業中(zhong)排(pai)名(ming)第25位，其中(zhong)白酒板(ban)塊(kuai)下(xia)跌近10%。

白(bai)酒(jiu)行(xing)業2014年PE僅(jin)為15~16倍。民生證券(quan)繼(ji)續強烈推薦白(bai)酒(jiu)板(ban)塊，推薦標的貴州茅臺、五糧液(ye)、瀘州老窖、洋(yang)河(he)股份，同時建議(yi)關注紅酒(jiu)標的張裕的投(tou)資機(ji)會(hui)。

此外，國資改革概(gai)念活(huo)躍，建議關注金楓酒業、老白(bai)干。

中(zhong)信證(zheng)券重申老(lao)白(bai)干高(gao)端激勵、產品(pin)全(quan)覆蓋、盈利提升空間大、區域(yu)(yu)發(fa)展前景優四點(dian)核(he)心邏輯(ji)。從國企改革角度看，重點(dian)推薦已有(you)明(ming)確方案、且區域(yu)(yu)地位穩固和成長預期(qi)明(ming)確的老(lao)白(bai)干酒，4月1日股(gu)東大會將審(shen)議相關事宜。

市場關注度：5星

驅動周期：中短期

重點關注：白酒銷量