新電改方案公布在即 電力行業將迎新景氣(qi)周(zhou)期(qi)

油氣相(xiang)關改革方案最快有(you)望(wang)今年上半(ban)年出(chu)臺

新(xin)電改(gai)方(fang)案的出臺(tai)已經進(jin)入(ru)倒計時。近日，國(guo)家能源(yuan)局(ju)首次(ci)確認，新(xin)電改(gai)方(fang)案即將公布(bu)。

分(fen)析師表示，有不少大型發電企(qi)業正在準備進入(ru)售電市(shi)場，這將導致火(huo)電行業出(chu)現(xian)利潤(run)再(zai)分(fen)配，水電行業將是發電側市(shi)場化推進的(de)最(zui)大贏家(jia)之一(yi)。電改有望為電力(li)行業開(kai)啟新的(de)經營模式和景氣周期(qi)。

民生證券研(yan)究報(bao)告指(zhi)出，本次新(xin)電(dian)改方案將吹響能(neng)(neng)源(yuan)體(ti)制(zhi)改革號角，是能(neng)(neng)源(yuan)體(ti)制(zhi)改革重要的一(yi)環，電(dian)力(li)和新(xin)能(neng)(neng)源(yuan)板(ban)塊(kuai)將迎(ying)來新(xin)一(yi)輪主(zhu)題投資機會。

實際上(shang)，在新電(dian)改(gai)(gai)方案即將出(chu)臺之前，天然(ran)氣(qi)改(gai)(gai)革已(yi)經提(ti)前破冰。發(fa)改(gai)(gai)委宣布(bu)，從4月1日起，我國天然(ran)氣(qi)價格實現正式并(bing)軌。

據了解，油(you)氣改革(ge)(ge)是今年(nian)我國能源(yuan)領域改革(ge)(ge)的重要事項之一，相關改革(ge)(ge)方案已在研究(jiu)制定中，最快(kuai)有望今年(nian)上半年(nian)出臺。

“較低的(de)油(you)(you)價有(you)(you)利于為我(wo)國加速油(you)(you)氣領(ling)域(yu)(yu)改革的(de)進(jin)程(cheng)減輕阻(zu)力(li)。”安信證券分析師衡昆(kun)表示，“三桶油(you)(you)”在混(hun)合所有(you)(you)制改革上的(de)進(jin)程(cheng)仍(reng)將繼(ji)續。上游領(ling)域(yu)(yu)的(de)壟斷破(po)除尤其(qi)是原油(you)(you)進(jin)口權(quan)的(de)進(jin)一步(bu)有(you)(you)序(xu)放(fang)開仍(reng)然(ran)是重(zhong)中之重(zhong)，地煉企(qi)業(ye)以及在海外(wai)擁(yong)有(you)(you)油(you)(you)氣資產的(de)民企(qi)將獲益(yi)。

而對于電(dian)力(li)(li)改(gai)革，國泰君安(an)分析師王威(wei)表(biao)示(shi)，放(fang)開(kai)價(jia)格管制(zhi)(zhi)是實(shi)現電(dian)力(li)(li)體制(zhi)(zhi)改(gai)革的前提(ti)，實(shi)現市場(chang)化的電(dian)價(jia)形(xing)成(cheng)機制(zhi)(zhi)和(he)電(dian)力(li)(li)行(xing)業(ye)運(yun)行(xing)模式也是電(dian)力(li)(li)體制(zhi)(zhi)改(gai)革的目標(biao)。放(fang)開(kai)電(dian)價(jia)管制(zhi)(zhi)有利于水電(dian)企(qi)業(ye)上網電(dian)價(jia)提(ti)高，逐步(bu)實(shi)現同質(zhi)同價(jia)。同時也會(hui)加劇火電(dian)企(qi)業(ye)內部的競爭分化，能效高的大型火電(dian)企(qi)業(ye)及節點布局(ju)占優(you)的火電(dian)企(qi)業(ye)將受益(yi)。

令人市(shi)場驚喜的(de)是，隨(sui)著深圳(zhen)輸配(pei)(pei)電(dian)價改(gai)革試(shi)點(dian)(dian)的(de)實施(shi)和深化，更多地區有望被(bei)納入到(dao)試(shi)點(dian)(dian)范圍當中(zhong)，輸配(pei)(pei)電(dian)改(gai)試(shi)點(dian)(dian)逐步擴(kuo)展(zhan)，售(shou)電(dian)側(ce)改(gai)革也會(hui)全面推開。對(dui)于(yu)從事(shi)輸配(pei)(pei)電(dian)業務的(de)公(gong)司來說，售(shou)電(dian)側(ce)市(shi)場空間極大(da)，成為眾多電(dian)力公(gong)司的(de)競爭新(xin)焦(jiao)點(dian)(dian)。

在(zai)王威看來(lai)，火電(dian)(dian)行業內將(jiang)(jiang)(jiang)出現利潤再分(fen)配，水(shui)電(dian)(dian)行業將(jiang)(jiang)(jiang)是(shi)發電(dian)(dian)側市場化推(tui)進的(de)最大(da)贏家(jia)之一，水(shui)電(dian)(dian)股的(de)估(gu)值將(jiang)(jiang)(jiang)在(zai)電(dian)(dian)改的(de)助推(tui)下，出現系統性(xing)估(gu)值提升乃至(zhi)溢(yi)價；地方性(xing)小型電(dian)(dian)網企業將(jiang)(jiang)(jiang)是(shi)電(dian)(dian)改的(de)另一大(da)贏家(jia)，原因(yin)是(shi)他們(men)以前受制(zhi)的(de)外銷電(dian)(dian)量、外購電(dian)(dian)量都將(jiang)(jiang)(jiang)有更(geng)多(duo)選擇，異地擴張亦有可(ke)能逐步(bu)敞開大(da)門。

此(ci)外，“電力(li)體制改(gai)革(ge)的(de)推進對A股(gu)電力(li)板(ban)塊的(de)影(ying)響(xiang)可(ke)能在(zai)改(gai)革(ge)初(chu)期甚至‘預期’即帶來大量(liang)投資(zi)機會。”王威(wei)認為。

毫無疑問，電改的步步推進，將給傳統的電力行業(ye)帶(dai)來巨大的改變。

有(you)(you)業內人士向《證(zheng)券日報》記者表(biao)示，電(dian)力(li)改革(ge)、國(guo)企(qi)改革(ge)、降息周(zhou)期(qi)為電(dian)力(li)行(xing)業開啟了新的(de)經(jing)營模(mo)式和景氣周(zhou)期(qi)，有(you)(you)望擺脫“煤-電(dian)”博弈(yi)的(de)傳統格局。電(dian)力(li)新常(chang)態下，有(you)(you)競爭力(li)的(de)優秀的(de)公司有(you)(you)望脫穎而出(chu)。

需(xu)要(yao)一(yi)提的(de)是(shi)，盡管(guan)電(dian)改(gai)在步(bu)步(bu)推(tui)進，但是(shi)香頌資本執行董事(shi)沈萌擔心(xin)，新(xin)(xin)電(dian)改(gai)最終會不會雷聲大(da)雨點小？他表示，新(xin)(xin)電(dian)改(gai)方案出(chu)臺后，還需(xu)要(yao)一(yi)段時(shi)間才會出(chu)細則。

上述業內人士也提到(dao)，新電改(gai)方案(an)“四放開、一(yi)獨立、一(yi)加強”的框架(jia)內容已基本確定，關鍵(jian)在于下一(yi)步的具體實施細(xi)則和試點工作推進(jin)。

來源：證券日報