每經編(bian)輯(ji)｜每經記者 張威 發自北京    

◎每經記(ji)者(zhe) 張威 發自北京

隨著信貸資產證券化業務由審批制改(gai)為備案制，該(gai)業務不論是(shi)(shi)發(fa)(fa)行(xing)主體還是(shi)(shi)發(fa)(fa)行(xing)規模(mo)，正在迎來新變化。

日前(qian)，桂林銀(yin)行(xing)(xing)在官網表示(shi)，根據(ju)《中國銀(yin)監會關于桂林銀(yin)行(xing)(xing)開(kai)辦(ban)信(xin)貸資產(chan)證券(quan)化業務資格(ge)的(de)批復》，該行(xing)(xing)近日已獲(huo)開(kai)辦(ban)信(xin)貸資產(chan)證券(quan)化業務主體資格(ge)。

昨日（3月11日），《每日經濟新聞》記者還了解到(dao)，目前(qian)，廣(guang)發等多家銀行均在(zai)積極籌備信貸資(zi)產證券化業務，并有望在(zai)上半年(nian)獲(huo)得(de)業務資(zi)質。

桂林銀行獲業務資格

我(wo)國(guo)信貸資(zi)產證券化(hua)試(shi)點(dian)始于2005年。此(ci)后，隨著(zhu)2008年全球(qiu)金融(rong)危機(ji)爆發，我(wo)國(guo)信貸資(zi)產證券化(hua)陷入停滯(zhi)，2012年，新一輪信貸資(zi)產證券化(hua)試(shi)點(dian)重啟(qi)。2013年之后，監管政策重新放寬，2014年11月，信貸資(zi)產證券化(hua)業務由審批制(zhi)改為備案制(zhi)，同時，一共27家(jia)銀行獲(huo)得了(le)開(kai)辦此(ci)業務的資(zi)格。

近日，桂林銀(yin)行(xing)宣(xuan)布，已獲開辦信貸資(zi)產證券化業(ye)務(wu)主(zhu)體資(zi)格(ge)，成為(wei)該業(ye)務(wu)實行(xing)備(bei)案制后廣西首家和全國第二批獲此業(ye)務(wu)資(zi)格(ge)的商業(ye)銀(yin)行(xing)。

昨日(ri)，記者還了解到，此前未參與試(shi)點的(de)多(duo)家銀行(xing)(xing)也在積(ji)極布局信(xin)貸資產(chan)證(zheng)券(quan)化(hua)業(ye)務。其中，廣發銀行(xing)(xing)內部正在積(ji)極準備，近期有望(wang)推(tui)出此類產(chan)品；同時，一家地方性股份行(xing)(xing)也正在積(ji)極申請信(xin)貸資產(chan)證(zheng)券(quan)化(hua)業(ye)務資質(zhi)，并進行(xing)(xing)第一支(zhi)產(chan)品的(de)項目準備。

此外，某城商行行長也告訴(su)記(ji)者，目前，該行也在積極(ji)推進信貸資產證券化業務(wu)，正在與信托公(gong)司商洽(qia)業務(wu)。

上述(shu)地(di)方性(xing)股份(fen)行(xing)(xing)投(tou)資(zi)(zi)銀(yin)行(xing)(xing)部人士向《每日經濟新聞》記者表示，隨著試(shi)點工作(zuo)穩(wen)步推進，信貸資(zi)(zi)產證(zheng)券化(hua)已成(cheng)為我國金(jin)融機構開展(zhan)金(jin)融創新的(de)重要(yao)方向。雖然我國這(zhe)一市場(chang)較(jiao)美國等成(cheng)熟市場(chang)而言(yan)規模不大，但(dan)管(guan)理(li)制度基(ji)本(ben)完(wan)善，投(tou)資(zi)(zi)者穩(wen)步擴大，風險管(guan)理(li)水平不斷提高。而隨著銀(yin)監會下發(fa)《關于信貸資(zi)(zi)產證(zheng)券化(hua)備案登記工作(zuo)流程的(de)通(tong)(tong)知(zhi)(zhi)》（以下簡(jian)稱《通(tong)(tong)知(zhi)(zhi)》），該業(ye)務將(jiang)呈常態化(hua)發(fa)展(zhan)趨勢。“根據《通(tong)(tong)知(zhi)(zhi)》精神(shen)，銀(yin)行(xing)(xing)發(fa)行(xing)(xing)第(di)一只信貸資(zi)(zi)產證(zheng)券化(hua)產品需要(yao)審(shen)(shen)批(pi)獲得業(ye)務資(zi)(zi)質，從第(di)二支產品起就(jiu)實(shi)行(xing)(xing)備案制了，簡(jian)化(hua)了審(shen)(shen)批(pi)程序，提高了效率。”上述(shu)地(di)方性(xing)股份(fen)行(xing)(xing)投(tou)資(zi)(zi)銀(yin)行(xing)(xing)部人士表示。

多家銀行擬發RMBS

數據(ju)顯示，2014年(nian)，中(zhong)國(guo)(guo)信貸資產證券化產品發行量達2800億(yi)元(yuan)(yuan)左右，而2013年(nian)僅為160億(yi)元(yuan)(yuan)。日(ri)前，穆迪公(gong)司董事總經理、中(zhong)誠信國(guo)(guo)際總裁馬(ma)力預計，2015年(nian)，這一數據(ju)保(bao)守估計可達5000億(yi)元(yuan)(yuan)。

有業內(nei)人士認(ren)為，總體來看(kan)，資產證券化業務(wu)的發展能夠盤活存量(liang)資產、服務(wu)實體經濟、支(zhi)持小(xiao)微企業發展、服務(wu)國家產業結(jie)構(gou)升級(ji)轉(zhuan)型(xing)，2015年有望步入快速發展期。

華(hua)夏銀行(xing)發展研(yan)究部戰略室負責人楊馳對《每日經(jing)濟新聞》記者表示，資(zi)(zi)產(chan)證券化對于(yu)銀行(xing)經(jing)營轉(zhuan)(zhuan)型來說，最大(da)的(de)意義在于(yu)資(zi)(zi)產(chan)盈利模(mo)式的(de)轉(zhuan)(zhuan)變：以往是(shi)持有(you)資(zi)(zi)產(chan)到期，資(zi)(zi)產(chan)規模(mo)大(da)小決(jue)定(ding)了盈利水平(ping)。將來是(shi)管理資(zi)(zi)產(chan)，資(zi)(zi)產(chan)流轉(zhuan)(zhuan)效率決(jue)定(ding)了盈利水平(ping)。

楊馳表示，“今年是(shi)全面放開的第一年，監管層和(he)銀行都(dou)比較(jiao)謹慎，預(yu)計規(gui)模有(you)限(xian)，不會超過1萬億元。去年，整個(ge)此類產品的發行規(gui)模超過2700億元，從發行主體來說，資產證(zheng)券化擴容和(he)備案制(zhi)推行以后，由于信(xin)貸額度有(you)限(xian)，股份行發行的熱情會比較(jiao)高。”

楊馳認為，從投資(zi)(zi)主體來說(shuo)，目前我國(guo)資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)缺乏期(qi)(qi)限較長、收益(yi)穩(wen)定的投資(zi)(zi)品種，10年以上期(qi)(qi)限的國(guo)債(zhai)規模(mo)較小，公司(si)永續債(zhai)、優(you)先股也沒有形成規模(mo)，而信貸(dai)資(zi)(zi)產證券化產品的出現將彌補(bu)這一空白，預計將受到保(bao)險公司(si)、社(she)保(bao)基金等長期(qi)(qi)機(ji)構投資(zi)(zi)者的歡迎。

出于防(fang)控風險的考慮，個人(ren)投資(zi)(zi)者(zhe)進入這一(yi)市場(chang)，還有待時日(ri)。預計將來(lai)條件成熟以(yi)后，會有更多的信貸(dai)資(zi)(zi)產證券化產品在銀行間市場(chang)和交易所市場(chang)跨市場(chang)發(fa)行，投資(zi)(zi)者(zhe)群體從機構投資(zi)(zi)者(zhe)拓展(zhan)到個人(ren)投資(zi)(zi)者(zhe)。

聯合(he)資(zi)(zi)信(xin)評(ping)估有(you)限公(gong)司(si)結構融資(zi)(zi)部(bu)副總經理田(tian)兵向《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者表示，備案制推行后，信(xin)貸資(zi)(zi)產(chan)證(zheng)券(quan)化項(xiang)(xiang)目的發行節(jie)奏會明(ming)顯加快(kuai)，從(cong)年(nian)后公(gong)司(si)承(cheng)做的項(xiang)(xiang)目上已有(you)所體現，發行周期由之前的半(ban)年(nian)甚至更長，縮短至三個月左右。

“從機構性質來看(kan)，農商(shang)行或城商(shang)行的(de)參與數量明顯增(zeng)多。從項(xiang)目類型來看(kan)，目前(qian)仍(reng)以對公信貸證券化項(xiang)目（即(ji)CLO)為主(zhu)；在住房金(jin)融新政的(de)影響下，加上郵元2014年(nian)第一期及招行2015年(nian)第一單RMBS（個人住房抵押貸款支持(chi)證券）的(de)示(shi)范效應，有(you)數家(jia)銀(yin)行在嘗試推進RMBS項(xiang)目，預計今年(nian)會有(you)所突破(po)。”田(tian)兵表示(shi)。

“此外(wai)，臺銀(yin)2014年第一期(qi)信貸資(zi)產證(zheng)券化及深農商(shang)2015年第一期(qi)信通(tong)小貸資(zi)產支(zhi)持(chi)證(zheng)券的發(fa)(fa)行(xing)(xing)，則(ze)開啟(qi)了商(shang)業銀(yin)行(xing)(xing)發(fa)(fa)起小額(e)信貸ABS的序(xu)幕。”田兵表(biao)示，從產品類型來(lai)看，個人消(xiao)費貸款循環型ABS今年可能會(hui)出來(lai)。