每經(jing)(jing)編輯｜每經(jing)(jing)記者 彭斐 發自山東    

◎每經記者 彭斐 發自山(shan)東(dong)

作為山東(dong)白酒(jiu)(jiu)一線酒(jiu)(jiu)企“景(jing)芝酒(jiu)(jiu)業”的國資(zi)代表(biao)方，山東(dong)景(jing)芝集(ji)團有(you)限公司（以(yi)下(xia)簡稱景(jing)芝集(ji)團）的“回撤”，正式拉開了(le)山東(dong)白酒(jiu)(jiu)企業的改制大幕。

今年2月，景芝集團將100%股權分(fen)兩部分(fen)在山東(dong)產權交易(yi)中(zhong)心掛(gua)牌轉讓，共作價6741.2萬元。對于接手方，在股權掛(gua)牌公(gong)告中(zhong)，景芝集團管理層率(lv)先表示了參與意向。不過，來自近鄰的競購，卻可能(neng)打破其管理層的算盤(pan)。

昨日（3月(yue)10日），山(shan)東(dong)浮(fu)來春集團(tuan)(tuan)人士(shi)(shi)向《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者透露，浮(fu)來春集團(tuan)(tuan)競購(gou)景芝集團(tuan)(tuan)股權的申請，已獲(huo)山(shan)東(dong)產(chan)權交易中心受理。不(bu)過，在山(shan)東(dong)白酒業內(nei)(nei)人士(shi)(shi)看(kan)來，浮(fu)來春集團(tuan)(tuan)旗下(xia)的釀酒板(ban)塊，在山(shan)東(dong)省(sheng)內(nei)(nei)甚至(zhi)排(pai)不(bu)進前10位，如(ru)要(yao)完成收購(gou)，其首先(xian)要(yao)解決資(zi)金來源(yuan)。

有(you)投資人士向《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者表(biao)示，景芝集團最終花(hua)落(luo)誰家還是個(ge)未知數，但酒企并購(gou)應該是“造血”而不是“輸血”，有(you)時候并購(gou)成(cheng)功了(le)，資金也掏空(kong)了(le)，得不償失(shi)。

景芝集團資不抵債

在(zai)我國的(de)(de)白酒版圖中(zhong)(zhong)，“景(jing)芝(zhi)”的(de)(de)名號并不響亮。但在(zai)聚(ju)集(ji)逾(yu)200家(jia)白酒廠(chang)的(de)(de)山東(dong)，景(jing)芝(zhi)酒業的(de)(de)改制，揭開了新一輪改制序幕。《每日經濟新聞》記者從山東(dong)產權(quan)(quan)交易中(zhong)(zhong)心獲悉(xi)，景(jing)芝(zhi)集(ji)團已將其100%股權(quan)(quan)掛牌(pai)，截止日為(wei)3月19日。掛牌(pai)信(xin)息顯示，景(jing)芝(zhi)集(ji)團的(de)(de)股權(quan)(quan)由(you)安丘市華安國有(you)資產經營有(you)限公司(si)、安丘市旅游局持有(you)，兩(liang)家(jia)公司(si)持有(you)的(de)(de)景(jing)芝(zhi)集(ji)團100%股權(quan)(quan)，掛牌(pai)總價為(wei)6741.2萬元。

對(dui)于掛牌原因(yin)，財務報表所顯示，截至2014年7月(yue)31日，景芝集團的總資(zi)產為10531.66萬元，但負債11972.40萬元，已屬于資(zi)不抵債。

在(zai)山(shan)東省白(bai)酒行業(ye)人(ren)(ren)士(shi)看(kan)來，盡管(guan)景(jing)(jing)芝集(ji)團的(de)業(ye)績不佳，但其所持有的(de)景(jing)(jing)芝酒業(ye)股份，卻成為最為景(jing)(jing)芝集(ji)團吸(xi)引人(ren)(ren)的(de)資產(chan)。

工(gong)(gong)商資料顯示(shi)，景(jing)芝酒業注冊資本6028萬元，其中(zhong)，景(jing)芝集團(tuan)認繳2021.5萬元，占比為(wei)33.54%，目前(qian)景(jing)芝集團(tuan)持(chi)股比例(li)僅次于內部職工(gong)(gong)股的(de)48.48%。

公告還對(dui)意(yi)向受讓方提出了(le)“苛刻”的條(tiao)件，如要求意(yi)向受讓方或其主要經(jing)營(ying)團隊具備大型白(bai)酒企(qi)業經(jing)營(ying)管理(li)經(jing)驗。對(dui)此，山(shan)東省內一位(wei)財經(jing)界(jie)人士(shi)向《每日經(jing)濟新聞》記者表(biao)示，從(cong)條(tiao)件是(shi)設置來看，這顯然是(shi)對(dui)管理(li)層收購量身打造的標準。

但是，山(shan)東(dong)另一家有(you)白酒經(jing)營管理(li)經(jing)驗企(qi)業——浮(fu)(fu)來春集(ji)(ji)團(tuan)的介入，卻(que)可能(neng)打亂景芝集(ji)(ji)團(tuan)股權被管理(li)層(ceng)收購(gou)的既定(ding)計劃(hua)。昨日，浮(fu)(fu)來春集(ji)(ji)團(tuan)首席顧問(wen)高金平向(xiang)記者透露，浮(fu)(fu)來春集(ji)(ji)團(tuan)競購(gou)景芝集(ji)(ji)團(tuan)股權的申請，已(yi)得到山(shan)東(dong)省產權交易中心的受(shou)理(li)。

上演蛇吞象大戲？

根據(ju)景(jing)(jing)芝(zhi)酒(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)官(guan)網信息顯(xian)示，公司(si)目前已成為(wei)山(shan)東省大(da)型重點釀酒(jiu)(jiu)企(qi)業(ye)(ye)(ye)、中(zhong)國(guo)白酒(jiu)(jiu)生產50強企(qi)業(ye)(ye)(ye)、中(zhong)國(guo)最大(da)的(de)芝(zhi)麻香型白酒(jiu)(jiu)生產企(qi)業(ye)(ye)(ye)。據(ju)景(jing)(jing)芝(zhi)酒(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)常(chang)務副總經理(li)來安貴2014年4月的(de)表述，景(jing)(jing)芝(zhi)酒(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)2013年白酒(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)務銷(xiao)售收入超過22億元，公司(si)2014年的(de)目標是實(shi)現酒(jiu)(jiu)業(ye)(ye)(ye)銷(xiao)售額達到(dao)26億元。

浮(fu)來(lai)春集團(tuan)的網站信息顯示，該集團(tuan)總資產(chan)46億元。但(dan)在白酒行(xing)業(ye)人士歐陽千里看(kan)來(lai)，在擁有(you)200余家釀酒企業(ye)的山東(dong)省，浮(fu)來(lai)春的規模甚至排(pai)不進前10位(wei)。

不過，資本方面的運作，成為浮來春集(ji)(ji)(ji)團的底氣。昨日，浮來春集(ji)(ji)(ji)團董(dong)事長(chang)武(wu)玉(yu)杰稱，集(ji)(ji)(ji)團擬以白酒并(bing)購基金作為平(ping)臺(tai)，引進百億社會資本搭建白酒行業(ye)整(zheng)合重組平(ping)臺(tai)。

浮來春(chun)釀(niang)酒集(ji)團股份有限公司總經理王冰認為(wei)，并購基金(jin)一(yi)般選擇有一(yi)定品牌知名度(du)和網絡渠(qu)道的(de)白酒企業，通過(guo)注入資金(jin)和先進(jin)的(de)管理機制等，推動(dong)企業做大做強。

此外，高金(jin)平則向《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者表示，景芝完全符合浮來春對(dui)并購企業的(de)基本(ben)選擇條件，“我(wo)們非常看(kan)好，也很(hen)有信心(xin)參與此次國有股權受讓”。

在山(shan)東省內(nei)行業人士看(kan)來(lai)，浮來(lai)春(chun)集團(tuan)如果競購景芝(zhi)(zhi)集團(tuan)成功，無疑(yi)將上(shang)演一(yi)場“蛇吞(tun)象”的(de)好戲(xi)，并(bing)開(kai)創酒企(qi)改革的(de)一(yi)種新方式(shi)。《齊(qi)魯(lu)(lu)晚報》信息(xi)顯示(shi)，以魯(lu)(lu)酒十(shi)大品牌為(wei)例(li)，這(zhe)（景芝(zhi)(zhi)集團(tuan)掛(gua)牌股權）是中國(guo)白酒“黃金十(shi)年”以來(lai)，第一(yi)個大規模(mo)國(guo)資(zi)股份退出的(de)典型案(an)例(li)。

在歐陽千里看來，景芝集團花(hua)落誰(shui)家還(huan)是(shi)個未知(zhi)數(shu)，但(dan)接手(shou)方必須是(shi)最(zui)有利于景芝酒業發展的(de)投資(zi)方。此外，其認(ren)為，并購(gou)將是(shi)大勢所趨(qu)，但(dan)酒企應(ying)該量力而行，如果盲目(mu)并購(gou)和轉型，勢必會(hui)受到人力資(zi)源、管理能(neng)力等軟(ruan)硬件(jian)設施的(de)束(shu)縛(fu)。