每經編輯｜每經記者 李(li)娜 黃小聰    

◎每經記者 李娜 黃小聰(cong)

現(xian)在新三(san)(san)板掛牌家數已經超過(guo)2000家，而(er)做市轉讓的(de)也約(yue)有180家，對(dui)于500萬元以上(shang)的(de)“土豪(hao)”來說，要想(xiang)直(zhi)接(jie)投(tou)(tou)資(zi)(zi)新三(san)(san)板，從中找到合(he)適的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)標的(de)絕對(dui)不是(shi)件易事。那么(me)在選擇標的(de)上(shang)，可(ke)以從哪(na)幾(ji)方面(mian)入(ru)手呢(ni)？《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者通過(guo)采訪私募領(ling)域的(de)一(yi)些投(tou)(tou)研人(ren)士，從他(ta)們的(de)視角去(qu)讀懂新三(san)(san)板的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)技巧。

首(shou)先，可(ke)重點關注政策支持的(de)創新性(xing)企業(ye)、由(you)優秀企業(ye)家掌舵的(de)企業(ye)以及自(zi)己(ji)(ji)熟(shu)悉的(de)行(xing)業(ye)和企業(ye)。呈(cheng)瑞投(tou)(tou)資(zi)(zi)新三(san)板投(tou)(tou)資(zi)(zi)經理楊類禹表示，“目(mu)前新三(san)板公(gong)司一(yi)(yi)般規模較小，業(ye)績(ji)波(bo)動(dong)性(xing)大，往(wang)往(wang)所處行(xing)業(ye)又是極其細分的(de)小行(xing)業(ye)，且沒(mei)有專業(ye)研(yan)究機(ji)構(gou)覆(fu)蓋，所以研(yan)究難(nan)度(du)往(wang)往(wang)非常大。新三(san)板市(shi)場目(mu)前來看還是一(yi)(yi)個比較適(shi)合(he)機(ji)構(gou)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者的(de)市(shi)場，如果個人投(tou)(tou)資(zi)(zi)者一(yi)(yi)定(ding)要自(zi)己(ji)(ji)直(zhi)接投(tou)(tou)資(zi)(zi)于(yu)新三(san)板標(biao)的(de)，建議還是要選擇(ze)自(zi)己(ji)(ji)熟(shu)悉的(de)行(xing)業(ye)，最好是自(zi)己(ji)(ji)熟(shu)悉的(de)公(gong)司進行(xing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)”。

楊類禹進一步(bu)表示，“另一方面，建議選擇的(de)(de)標的(de)(de)是一些相對強勢的(de)(de)行(xing)(xing)業，比如說(shuo)TMT、環保、醫(yi)療(liao)，這些景(jing)氣度向上(shang)的(de)(de)行(xing)(xing)業中(zhong)的(de)(de)公司，其自身的(de)(de)發展能力往(wang)往(wang)也會(hui)較強。除(chu)此以外，最(zui)好(hao)這類公司也有(you)持續的(de)(de)成(cheng)長能力。因為新(xin)三(san)板(ban)流動性(xing)相比主(zhu)板(ban)、中(zhong)小(xiao)板(ban)和(he)創業板(ban)還是要(yao)差一些，所(suo)以需要(yao)投資標的(de)(de)具備(bei)長期持續的(de)(de)成(cheng)長性(xing)，這樣才能夠充分享受新(xin)三(san)板(ban)制度變革(ge)帶來的(de)(de)紅(hong)利”。

同安投(tou)資新(xin)三(san)板投(tou)研中心主(zhu)管邢媛(yuan)表示，“從(cong)投(tou)資邏輯(ji)來(lai)看(kan)，目前支撐投(tou)資新(xin)三(san)板的(de)(de)(de)主(zhu)要邏輯(ji)是價值投(tou)資，即與50倍PE的(de)(de)(de)中小板、80倍PE的(de)(de)(de)創業(ye)板相(xiang)比(bi)，平均PE不超過20倍的(de)(de)(de)新(xin)三(san)板（在去年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)更(geng)低，只有約(yue)10倍）具有更(geng)高(gao)的(de)(de)(de)估值上升空間(jian)。因此，那些盈(ying)利狀況(kuang)較好、現(xian)金流(liu)穩定的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)，無論是否是目前最熱門的(de)(de)(de)環保、互(hu)聯網、TMT等板塊，都是值得考慮的(de)(de)(de)投(tou)資標的(de)(de)(de)”。

其次，對(dui)于(yu)這些大(da)戶，通過過往成(cheng)(cheng)交量(liang)優選個股(gu)也是(shi)標準之(zhi)一。與(yu)A股(gu)不(bu)同，新三板掛牌(pai)(pai)企業(ye)(ye)(ye)(ye)所處狀態約為創業(ye)(ye)(ye)(ye)板企業(ye)(ye)(ye)(ye)倒(dao)推(tui)幾(ji)年的(de)(de)(de)狀態，由于(yu)不(bu)確定性大(da)，在未(wei)推(tui)出(chu)做市(shi)交易之(zhi)前(qian)，很(hen)多(duo)掛牌(pai)(pai)企業(ye)(ye)(ye)(ye)零成(cheng)(cheng)交，因此，成(cheng)(cheng)交活躍(yue)的(de)(de)(de)個股(gu)往往是(shi)受到機構認可的(de)(de)(de)，成(cheng)(cheng)交量(liang)成(cheng)(cheng)為判斷公司價值的(de)(de)(de)重要指標。而同花順數據顯(xian)示，從2014年8月推(tui)出(chu)做市(shi)交易至今，股(gu)轉市(shi)場成(cheng)(cheng)交金額居前(qian)五的(de)(de)(de)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)為：制造(zao)業(ye)(ye)(ye)(ye)、信息軟件及技術服務業(ye)(ye)(ye)(ye)、金融業(ye)(ye)(ye)(ye)、租(zu)賃與(yu)商務服務業(ye)(ye)(ye)(ye)和(he)文(wen)體娛樂業(ye)(ye)(ye)(ye)，這也是(shi)投資者應重點關注的(de)(de)(de)幾(ji)個行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)。

再次(ci)，可以關注資(zi)(zi)質較好的(de)(de)資(zi)(zi)管機構或(huo)資(zi)(zi)管產(chan)(chan)品(pin)(pin)參與的(de)(de)新(xin)三(san)板(ban)公司，自(zi)從2014年8月新(xin)三(san)板(ban)推出做市(shi)交(jiao)易以來，眾(zhong)多資(zi)(zi)管機構紛紛發行新(xin)三(san)板(ban)產(chan)(chan)品(pin)(pin)，而這些(xie)產(chan)(chan)品(pin)(pin)由于流(liu)動性的(de)(de)考慮(lv)，很(hen)多都(dou)是(shi)參與到(dao)做市(shi)交(jiao)易的(de)(de)企(qi)業(ye)中，它們可能在這些(xie)企(qi)業(ye)簽訂做市(shi)協議(yi)的(de)(de)時(shi)候(hou)就已經介入，又(you)或(huo)是(shi)在后期通過定(ding)增的(de)(de)方式介入，因(yin)此(ci)，在十(shi)大股東名單里面有看到(dao)比較知(zhi)名的(de)(de)資(zi)(zi)管產(chan)(chan)品(pin)(pin)進駐，也是(shi)個不錯的(de)(de)選擇路徑。

比如，從最(zui)近的(de)(de)普濾(lv)得(de)(de)(de)前十大股(gu)東名單里面可以看(kan)到(dao)呈(cheng)瑞投(tou)資(zi)的(de)(de)身影(ying)，那么它(ta)是(shi)什(shen)么時(shi)候進駐的(de)(de)呢？全國中小企業股(gu)份(fen)轉讓系(xi)統的(de)(de)信息披露顯(xian)示，普濾(lv)得(de)(de)(de)在(zai)1月26日(ri)公(gong)告了股(gu)票發行情(qing)況報(bao)告書，如果(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)有關注到(dao)這(zhe)份(fen)報(bao)告書，那么就可以循著這(zhe)些資(zi)管機(ji)構的(de)(de)腳步在(zai)1月26日(ri)買入普濾(lv)得(de)(de)(de)，普濾(lv)得(de)(de)(de)1月26日(ri)的(de)(de)收盤價(jia)是(shi)21.5元，而3月9日(ri)的(de)(de)收盤價(jia)已經是(shi)34.97元。