原(yuan)標題：錢少也能任(ren)性  看“萬元(yuan)戶(hu)”理(li)財咋超“百萬元(yuan)戶(hu)”

每經記者 陸慧婧

有錢(qian)人可以(yi)任性(xing)——這是(shi)當(dang)前(qian)最為時髦的語(yu)言。錢(qian)多(duo)意味著(zhu)能夠生錢(qian)的途(tu)徑更多(duo)，更廣(guang)，然而是(shi)否意味著(zhu)錢(qian)生錢(qian)的速度(du)就會更快呢？答案卻(que)不一定。更多(duo)精彩內容請(qing)關注每日(ri)經濟新聞(wen)理財(cai)部微信(xin)公眾號(hao)“火山財(cai)富”（微信(xin)號(hao)：huoshan5188）

至(zhi)少(shao)在公募領域來說，“百(bai)萬級(ji)“專戶的收益率就不一定比“千元級(ji)”公募產品(pin)的高！

 “萬元戶”產品領跑權益類

長期以來，基金專(zhuan)戶產(chan)(chan)品由于歸屬私募(mu)產(chan)(chan)品，不(bu)能(neng)公開宣傳，外(wai)界對于其業(ye)績一直知之甚少，加(jia)上“投資不(bu)受限制”，“可以收益分成(cheng)”……這一系列靈活的機(ji)制，也使(shi)得“百(bai)萬(wan)元(yuan)”級專(zhuan)享的專(zhuan)戶收益率充滿了神秘性。

不過，門(men)檻高(gao)達百萬的投資產品實際收益率并不如(ru)預期“亮(liang)眼”。

我們(men)來看一組(zu)最為權威的(de)數據比較：

基金也協(xie)會披露的最新(xin)數據顯示，2014年，基金公司(si)專戶產品平(ping)均(jun)(jun)收(shou)益率14.1%，較(jiao)2013年提升(sheng)9.9個百分(fen)點。其中，股票類產品平(ping)均(jun)(jun)收(shou)益率25.7%；混(hun)合類產品平(ping)均(jun)(jun)收(shou)益率16.8%；債券(quan)類產品平(ping)均(jun)(jun)凈(jing)值收(shou)益率12.3%；現金管(guan)理類產品平(ping)均(jun)(jun)凈(jing)值收(shou)益率6.1%；QDII類產品平(ping)均(jun)(jun)凈(jing)值收(shou)益率4.1%。

再來看公募產品2014年的數據(ju)，股(gu)票基(ji)金(jin)平(ping)均收益率為(wei)25.56%，混合(he)基(ji)金(jin)為(wei)21.89%，債券基(ji)金(jin)平(ping)均收益率凈值達(da)18.91%，貨幣(bi)基(ji)金(jin)收益率4.71%，QDII則為(wei)3.01%。

對(dui)比(bi)上述兩組數據，我們不難發現(xian)，專戶和公募(mu)在股票類(lei)(lei)產(chan)(chan)品(pin)收益基本旗(qi)鼓相當；而(er)在混合型產(chan)(chan)品(pin)和債券型產(chan)(chan)品(pin)方(fang)面(mian)，公募(mu)產(chan)(chan)品(pin)分(fen)別(bie)領先(xian)專戶5個和6.6個百分(fen)點，毫無疑問公募(mu)產(chan)(chan)品(pin)完(wan)勝；相對(dui)而(er)言(yan)，在現(xian)金類(lei)(lei)管理產(chan)(chan)品(pin)和QDII方(fang)面(mian)，公募(mu)產(chan)(chan)品(pin)則處(chu)于劣(lie)勢(shi)。

“百萬元級”落后有原因

雖然(ran)2014年公募產品(pin)明顯強于(yu)專戶，其背后是否(fou)有(you)其深(shen)層次的原因呢？

基金專(zhuan)戶(hu)理(li)(li)財是指(zhi)基金管理(li)(li)公司(si)向特(te)定(ding)(ding)客戶(hu)募集資(zi)金或(huo)者接受特(te)定(ding)(ding)客戶(hu)財產(chan)委(wei)托擔任資(zi)產(chan)管理(li)(li)人，專(zhuan)戶(hu)理(li)(li)財類(lei)的運作方(fang)式似于(yu)(yu)私募基金。《基金管理(li)(li)公司(si)特(te)定(ding)(ding)客戶(hu)資(zi)產(chan)管理(li)(li)業務(wu)試點辦法》中規定(ding)(ding)，為單一客戶(hu)辦理(li)(li)特(te)定(ding)(ding)資(zi)產(chan)管理(li)(li)業務(wu)的，客戶(hu)委(wei)托的初(chu)始(shi)資(zi)產(chan)不(bu)(bu)得低(di)于(yu)(yu)3000萬元人民幣；為多個客戶(hu)辦理(li)(li)特(te)定(ding)(ding)資(zi)產(chan)管理(li)(li)業務(wu)的，委(wei)托投資(zi)單個資(zi)產(chan)管理(li)(li)計劃(hua)初(chu)始(shi)金額不(bu)(bu)低(di)于(yu)(yu)100萬元人民幣。除(chu)此之外，基金專(zhuan)戶(hu)產(chan)品(pin)也并沒有類(lei)似單個股票持倉占比不(bu)(bu)高于(yu)(yu)10%等(deng)限(xian)制。

過(guo)去一年(nian)，工(gong)銀瑞信(xin)金(jin)融地產(chan)(chan)基(ji)(ji)(ji)金(jin)以102.49%收益率問鼎公募基(ji)(ji)(ji)金(jin)年(nian)度冠(guan)軍，然(ran)而《每(mei)日經濟新聞》記者向多(duo)名基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司(si)專戶(hu)(hu)(hu)投(tou)資(zi)部人士(shi)了解過(guo)去一年(nian)專戶(hu)(hu)(hu)產(chan)(chan)品投(tou)資(zi)業績，仍(reng)難(nan)以獲(huo)取(qu)具體(ti)產(chan)(chan)品情況。“專戶(hu)(hu)(hu)產(chan)(chan)品業績不對外公開(kai)(kai)，并(bing)且(qie)部分客戶(hu)(hu)(hu)要求(qiu)不公開(kai)(kai)業績，即使是(shi)自己(ji)公司(si)的產(chan)(chan)品，有時(shi)也很難(nan)了解全貌。”多(duo)位基(ji)(ji)(ji)金(jin)公司(si)專戶(hu)(hu)(hu)人士(shi)如此反應(ying)。

“專(zhuan)(zhuan)戶(hu)產品投資(zi)范圍、杠桿率(lv)相比公(gong)募基(ji)金靈活，專(zhuan)(zhuan)戶(hu)產品業績分化只會(hui)更(geng)明顯，此(ci)外(wai)，專(zhuan)(zhuan)戶(hu)產品中(zhong)的部分“市場(chang)中(zhong)性”策略量化對沖產品，去年年底(di)曾經歷滑鐵盧，業績受(shou)到很(hen)大影響。”上海某(mou)基(ji)金公(gong)司專(zhuan)(zhuan)戶(hu)人(ren)(ren)士(shi)表(biao)示。多(duo)名基(ji)金公(gong)司專(zhuan)(zhuan)戶(hu)人(ren)(ren)士(shi)也(ye)持相同(tong)觀點。更(geng)多(duo)精彩內(nei)容請關(guan)注每日(ri)經濟新聞理財部微(wei)信(xin)公(gong)眾號“火山財富”（微(wei)信(xin)號：huoshan5188）

在(zai)上海一(yi)位債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)基金(jin)經(jing)理看來，債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)專戶中很多一(yi)對(dui)一(yi)專戶合(he)同簽訂(ding)時(shi)，客戶禁止投資可(ke)轉(zhuan)債(zhai)(zhai)，只(zhi)能以純債(zhai)(zhai)產(chan)品形式運(yun)作，是2014年(nian)(nian)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)專戶業績不及債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)基金(jin)的主要原因(yin)。“去年(nian)(nian)年(nian)(nian)底股市向好帶動可(ke)轉(zhuan)債(zhai)(zhai)大漲，相(xiang)關(guan)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)基金(jin)業績全年(nian)(nian)排名也排在(zai)前列。”上述債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)基金(jin)經(jing)理表示(shi)。

更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188），掃描下方的二維碼即可關注我們！