每經編輯｜每經記者 賈麗娟 實習記者 黃霞    

◎每經記者 賈麗娟 實習記者 黃霞

A股(gu)(gu)(gu)市場(chang)(chang)上(shang)，深市中小板和創業板個股(gu)(gu)(gu)一直是市場(chang)(chang)關注的對象，甚(shen)至出(chu)現(xian)“盤(pan)子越小、越多人炒”的現(xian)象，這一點與港股(gu)(gu)(gu)市場(chang)(chang)截然(ran)相(xiang)反，港股(gu)(gu)(gu)市場(chang)(chang)的小盤(pan)股(gu)(gu)(gu)往往成(cheng)交量(liang)偏低甚(shen)至無人問津。

對(dui)(dui)此，有觀點稱，深(shen)(shen)港通(tong)推出，對(dui)(dui)深(shen)(shen)市(shi)(shi)創業(ye)板(ban)(ban)(ban)是一個(ge)大(da)利空。因為相對(dui)(dui)香港股(gu)市(shi)(shi)便宜(yi)的(de)小(xiao)盤股(gu)，深(shen)(shen)市(shi)(shi)創業(ye)板(ban)(ban)(ban)的(de)“市(shi)(shi)夢(meng)率”無法(fa)長(chang)期維持。眼(yan)下(xia)，深(shen)(shen)港通(tong)即將成(cheng)行，這種觀點會被證實還是證偽(wei)？同(tong)時，布局深(shen)(shen)市(shi)(shi)中小(xiao)板(ban)(ban)(ban)和創業(ye)板(ban)(ban)(ban)個(ge)股(gu)投資機會，QFII最新的(de)持倉或可借鑒。

中小板市盈率達35倍

“盤子小好炒”，這是A股(gu)投資者對小盤股(gu)的(de)印象。也許正因為此，深市在(zai)一定程度上更受中小投資者的(de)喜愛(ai)。

據統計，深(shen)(shen)交所上(shang)市(shi)(shi)股票市(shi)(shi)值較小(xiao)(xiao)的個(ge)股較多。深(shen)(shen)圳主(zhu)板(ban)(ban)市(shi)(shi)場中(zhong)，市(shi)(shi)值低于(yu)150億元的上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)數量(liang)占主(zhu)板(ban)(ban)公(gong)司(si)比例(li)的77.6%；深(shen)(shen)圳中(zhong)小(xiao)(xiao)板(ban)(ban)的個(ge)股中(zhong)，市(shi)(shi)值低于(yu)150億元的上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)數量(liang)更是占中(zhong)小(xiao)(xiao)板(ban)(ban)公(gong)司(si)比例(li)的90.5%。

除了市值(zhi)小外，深圳市場還有幾個特點：有更(geng)多的房地產、資訊科技，及制造業公司，還有更(geng)多的“新經(jing)濟”產業公司。

中金研報顯(xian)示，深(shen)交所非金融上市(shi)公(gong)司杠桿率較滬市(shi)更(geng)低，凈(jing)負債(zhai)率也(ye)更(geng)低，顯(xian)示深(shen)交所非金融企業杠桿水平較低、債(zhai)務壓力更(geng)小、現(xian)金狀況更(geng)好，同(tong)時估值更(geng)高。

分行(xing)業來看，除房(fang)地產、日常消費品(pin)等少數(shu)幾個行(xing)業外，深市(shi)(shi)上市(shi)(shi)公司估值都高于滬(hu)市(shi)(shi)。經過(guo)A股(gu)去年(nian)下半(ban)年(nian)開(kai)始走出的(de)一波行(xing)情后，目(mu)前大多數(shu)行(xing)業估值都高于港股(gu)（以MSCIChina指數(shu)為代表）。

國泰君(jun)安研報顯示(shi)，深(shen)證中小板(ban)2015年(nian)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)為(wei)(wei)35.7倍(bei)，創業(ye)板(ban)為(wei)(wei)37.7倍(bei)，市(shi)凈(jing)率(lv)則分別(bie)為(wei)(wei)3.4倍(bei)及4.5倍(bei)。反觀香(xiang)港(gang)股市(shi)介于50億(yi)~150億(yi)港(gang)元的公司市(shi)值(zhi)情況，2015財年(nian)市(shi)值(zhi)加權(quan)平均市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)為(wei)(wei)13.1倍(bei)，其中，最高為(wei)(wei)醫療設(she)備與裝置行(xing)業(ye)的23.1倍(bei)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)，最低為(wei)(wei)零售(shou)-必需(xu)消費品行(xing)業(ye)為(wei)(wei)6.3倍(bei)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)。

QFII持股值得關注

滬港(gang)通(tong)(tong)的(de)主(zhu)流資(zi)金(jin)(jin)為(wei)海(hai)外機(ji)構投資(zi)者，深港(gang)通(tong)(tong)自然(ran)也一樣。作(zuo)為(wei)深港(gang)兩地市(shi)場(chang)全面(mian)互通(tong)(tong)之前海(hai)外資(zi)金(jin)(jin)的(de)典型代表(biao)，QFII操作(zuo)無疑具有一定的(de)參(can)考性。

深交(jiao)所總經(jing)理(li)宋麗(li)萍指出，深港通會(hui)有中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)板(ban)(ban)和(he)創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)的(de)(de)(de)股票納(na)入(ru)進(jin)來(lai)，包括(kuo)主板(ban)(ban)、中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)板(ban)(ban)和(he)創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)比(bi)較有代表性的(de)(de)(de)標的(de)(de)(de)。事實上，這些(xie)年(nian)創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)在(zai)發展過程中(zhong)(zhong)(zhong)，機構持有占比(bi)大幅提(ti)高，已達到54%以上，QFII持有一定比(bi)例。值得注意的(de)(de)(de)是，QFII在(zai)深市三分(fen)之一的(de)(de)(de)資金投入(ru)到了中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)板(ban)(ban)和(he)創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)。

那么，這三(san)分之(zhi)一的(de)資(zi)金投向何處呢？同花順數據顯(xian)示(shi)，2014年三(san)季(ji)度末QFII持股的(de)中小板股票達到(dao)61只(zhi)，創業板有18只(zhi)。

《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者注意(yi)到，在中(zhong)小板和創業板這(zhe)總計79只票(piao)中(zhong)，QFII持(chi)(chi)股(gu)比(bi)例(li)高于2%的(de)就有(you)14只，以(yi)上一交易日（3月6日）收盤價計算，持(chi)(chi)有(you)市值達136.63億元。

其中(zhong)，在中(zhong)小板股(gu)(gu)票中(zhong)，QFII比較(jiao)青睞的有12只(zhi)個股(gu)(gu)，包括(kuo)寧波銀(yin)行（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)15.4018%）、蘇泊爾(er)（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)8.1448%）、森(sen)馬服飾（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)6.3762%）、啟(qi)明星辰（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)4.6869%）、加(jia)加(jia)食品（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)2.7514%）、洋河股(gu)(gu)份（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)2.5405%）、天齊(qi)鋰業（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)2.4693%）、安潔(jie)科(ke)技（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)2.4657%）、廣百股(gu)(gu)份（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)2.4446%）、歐菲光（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)2.3588%）、東華科(ke)技（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)2.2227%）和北京利爾(er)（持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)2.0040%）。

在(zai)創業板中，截至去年三季度QFII持(chi)股比例超過(guo)2%的只有兩(liang)只股票是回(hui)天新(xin)材（持(chi)股3.0394%）、聚光科(ke)技（持(chi)股2.0516%）。不難看出，這些QFII持(chi)股比例較高(gao)的個(ge)股，大(da)多屬于消費類和科(ke)技類個(ge)股。

近年來，QFII開(kai)立A股(gu)(gu)賬(zhang)(zhang)戶(hu)的數量不斷(duan)上升(sheng)，僅在今年1月，QFII便新開(kai)立了15個(ge)A股(gu)(gu)賬(zhang)(zhang)戶(hu)，已是(shi)QFII連續第37個(ge)月新開(kai)A股(gu)(gu)賬(zhang)(zhang)戶(hu)。而(er)深港通能否引發(fa)更多的香(xiang)港資金進入深市，大家(jia)拭(shi)目(mu)以待(dai)。