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◎每經記者 曾劍

憑借對長(chang)園集團（600525，收盤價17.17元）的連續舉牌，以及與該公司(si)(si)管理層的斗智斗勇，沃(wo)爾核(he)材(cai)（002130，收盤價15.12元）去年在A股市場聲(sheng)名(ming)大噪。令(ling)人沒想到的是，此舉令(ling)沃(wo)爾核(he)材(cai)出了(le)名(ming)，卻意外(wai)地(di)成為公司(si)(si)融資路上的絆腳石(shi)。

今日(ri)（3月5日(ri)），沃爾核材公告稱，經證(zheng)監會主板發審(shen)委審(shen)議，公司(si)配股(gu)(gu)事宜未能獲得通過。究其(qi)失敗緣由，或許在于公司(si)未能解除監管層對配股(gu)(gu)募資(zi)用途(tu)的擔憂。

證監(jian)會謹(jin)慎對待(dai)此類(lei)融資

沃(wo)爾核材今(jin)日的(de)(de)公告并未提(ti)及配(pei)股遭(zao)否的(de)(de)緣由。證監會官網對(dui)此也沒有明確(que)的(de)(de)闡(chan)述，只是將(jiang)主板發審委對(dui)沃(wo)爾核材關于配(pei)股事(shi)宜的(de)(de)問詢予以了(le)發布。

據悉，主(zhu)板(ban)發(fa)審委要求沃爾核材結合目(mu)前的(de)(de)營(ying)(ying)運資(zi)金情況(kuang)、生產(chan)經營(ying)(ying)和(he)資(zi)產(chan)并購計劃、募集(ji)資(zi)金管理(li)制度，進(jin)一(yi)步(bu)(bu)說明(ming)如何(he)確保募資(zi)不直接(jie)或間(jian)接(jie)用(yong)于購買長園集(ji)團(tuan)股份或收購其(qi)他資(zi)產(chan)；并進(jin)一(yi)步(bu)(bu)說明(ming)對上述措施(shi)可行性的(de)(de)核查情況(kuang)，以及如何(he)將募資(zi)用(yong)于補充流動(dong)資(zi)金部分，在資(zi)金到位(wei)后與公司原有自有資(zi)金進(jin)行嚴格區分。

由于(yu)公(gong)告內容有限(xian)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)或(huo)難以(yi)得知沃爾(er)核(he)材是如(ru)何回(hui)答(da)上述(shu)問題的(de)。不(bu)過，《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)注意到，沃爾(er)核(he)材曾(ceng)于(yu)去(qu)年12月發(fa)布《關(guan)于(yu)2014年配股募集(ji)資(zi)(zi)金(jin)相關(guan)事項的(de)說明(ming)》，公(gong)司在其中(zhong)明(ming)確(que)表(biao)態(tai)，募資(zi)(zi)不(bu)會直(zhi)接或(huo)間接用(yong)于(yu)購(gou)買長園集(ji)團股份，也(ye)不(bu)會用(yong)于(yu)收(shou)購(gou)其他資(zi)(zi)產；公(gong)司甚至表(biao)示，補(bu)充流(liu)動資(zi)(zi)金(jin)部(bu)分將全部(bu)用(yong)于(yu)支付購(gou)貨款和員工薪酬等主營業務活動。

從最終結果來(lai)看，沃爾核材方面(mian)似乎未(wei)能給出(chu)令監(jian)管層滿意(yi)的回(hui)答。

2014年(nian)6月(yue)，沃爾(er)核(he)材發布配(pei)股方(fang)案，公司(si)擬借(jie)此(ci)募集不超過8億元資(zi)金用于補(bu)充流動資(zi)金和償(chang)還貸款。此(ci)次配(pei)股，沃爾(er)核(he)材也得到了控股股東周和平的(de)大力支持。同(tong)年(nian)7月(yue)，周和平表態將以現金方(fang)式全額認購(gou)公司(si)配(pei)股方(fang)案中的(de)可配(pei)股票(piao)。

上市公司(si)配股融資，這本是(shi)A股中很平常的一件事。不過，當時沃(wo)爾核材及周(zhou)和平正在合力爭(zheng)奪(duo)長園集團(tuan)股權。鑒(jian)于此種背景，公司(si)的配股行為也被市場(chang)理解為籌集繼續增持長園集團(tuan)股份的籌碼。

有分(fen)析人士指(zhi)出(chu)，否(fou)決(jue)沃(wo)爾核(he)材的配股(gu)，可以理(li)解為監管層對此類融資增持行為持謹慎的態度。“作為市(shi)場管理(li)者，畢竟要(yao)從維護市(shi)場平衡的角度出(chu)發。”他表示(shi)。

公司債申請已獲批準

最新的公開資料(liao)顯(xian)示，沃爾核材持(chi)有(you)長園集團的股(gu)份(fen)比例(li)已(yi)逾18%。

具(ju)體來看，沃爾核材(cai)自身(shen)持(chi)(chi)有(you)2669.82萬股(gu)，持(chi)(chi)股(gu)比例(li)為(wei)3.0918%；沃爾核材(cai)實控人周和平持(chi)(chi)股(gu)比例(li)為(wei)4.9736%；萬博兄(xiong)弟持(chi)(chi)股(gu)比例(li)為(wei)0.029%；兩位(wei)自然人易(yi)華蓉、邱(qiu)麗敏的持(chi)(chi)股(gu)比例(li)分別為(wei)4.9768%、3.2979%。此(ci)(ci)外，公司(si)還(huan)通過萬博穩健2期、7期、9期、10期這4個集合(he)資金信托(tuo)計(ji)劃(hua)合(he)計(ji)持(chi)(chi)有(you)長園集團(tuan)1861.68萬股(gu)。以此(ci)(ci)推算，截至去年末(mo)，沃爾核材(cai)方面對長園集團(tuan)的持(chi)(chi)股(gu)已(yi)經達到18.526%。

值得(de)一(yi)提的是(shi)，除去早前通過萬(wan)(wan)博穩(wen)健2期(qi)購入的299.52萬(wan)(wan)股(gu)，2014年12月22日(ri)(ri)~31日(ri)(ri)中的8個(ge)交易(yi)日(ri)(ri)，沃爾核材(cai)在其余3只資管(guan)計(ji)劃上均分別(bie)耗資5000萬(wan)(wan)元(yuan)，合計(ji)動用資金(jin)1.5億(yi)元(yuan)對長園集團大舉買入。 在這(zhe)番(fan)大費周章后，截至2014年12月31日(ri)(ri)，沃爾核材(cai)貨(huo)幣(bi)資金(jin)僅余1.2億(yi)元(yuan)。這(zhe)也引發了(le)部分投(tou)資者對公司(si)后繼乏力的擔憂(you)。

需要指(zhi)出的是，雖(sui)然配股這種相對低成本的融(rong)資方式未(wei)能獲(huo)得批準，但沃爾核材(cai)其他的融(rong)資路徑并(bing)未(wei)受到阻礙。

資(zi)料(liao)顯示，沃爾核(he)材發(fa)行公司(si)債的(de)申(shen)請已經(jing)于(yu)(yu)2014年(nian)12月獲得證(zheng)監(jian)會批準。公司(si)擬發(fa)行的(de)公司(si)債券面值(zhi)總額不超過3.5億(yi)元，主要用(yong)于(yu)(yu)償還商業銀行貸(dai)款、調整債務結構和補充公司(si)流(liu)動(dong)資(zi)金。此外(wai)，公司(si)還陸續向控股(gu)股(gu)東周和平借入了2億(yi)元資(zi)金，計劃用(yong)于(yu)(yu)補充公司(si)流(liu)動(dong)資(zi)金及(ji)其他投資(zi)項目。