央媽接連兩次降息后，部分券商率(lv)(lv)先(xian)下調兩融利率(lv)(lv)，其中中信證(zheng)券、國泰君安證(zheng)券將兩融利率(lv)(lv)下調0.25個百分點至8.35%。粗(cu)略估算，這兩家券商存(cun)量規模的融資融券利率(lv)(lv)收入(ru)短時間(jian)內均縮水過億。

業內人士預計，其他券商會跟進下(xia)調兩融利率，不過(guo)券商兩融的(de)利率戰還遠遠沒(mei)有(you)開始。昨(zuo)日20只券商股中有(you)17只下(xia)跌，平均跌幅4%。

兩大券商讓利過億

截至上周末，滬深兩市融資融券余額為11531億元，有(you)關(guan)兩融的動靜顯然牽動著A股市場(chang)的神經。

在央行兩次(ci)降息之后，券(quan)商(shang)終(zhong)于下調兩融(rong)(rong)利(li)(li)率(lv)(lv)。近(jin)日(ri)(ri)，中信證券(quan)、國泰(tai)君安率(lv)(lv)先表態(tai)，自3月2日(ri)(ri)起將(jiang)融(rong)(rong)資(zi)基準(zhun)利(li)(li)率(lv)(lv)下調至8.35%、融(rong)(rong)券(quan)基準(zhun)費率(lv)(lv)下調至8.35%。

據了解，融資(zi)融券利率原來為8.6%，這是(shi)投(tou)資(zi)者通過兩融做股票投(tou)資(zi)必須承擔的成本。現在(zai)兩融利率下調(diao)了0.25個(ge)百(bai)分點，相(xiang)當于券商將這部分收入讓利給投(tou)資(zi)者。

數據(ju)顯示，1月底中(zhong)信(xin)證券融資融券余額約507億，粗略計算，將兩融利率(lv)下調為8.35%，中(zhong)信(xin)證券利率(lv)收入至少(shao)縮水了(le)1.27億，也(ye)相當(dang)于為投(tou)資者(zhe)省下了(le)1.27億。

而按照國泰君安700億(yi)的兩融(rong)余額計算，調整后利(li)率收入減(jian)少(shao)約1.75億(yi)元。

一位券(quan)商人士表示，兩家大券(quan)商資本金(jin)充足，因此率(lv)先行動(dong)。接下(xia)來出于客(ke)戶維護，其(qi)他券(quan)商也會跟進下(xia)調利率(lv)。

截至1月底(di)，目(mu)前(qian)兩融余額規模排(pai)名(ming)前(qian)十的券商(shang)分別為(wei)華泰、國泰君安、廣發、銀(yin)河、招(zhao)商(shang)、海通、國信、中信、申萬(wan)宏源和光大。

利率價格戰尚未開打

中信、國(guo)泰(tai)君安下(xia)調兩融(rong)利率(lv)(lv)之后，似(si)乎有一種步“傭金戰”后塵的(de)意味。實際上，利率(lv)(lv)戰還遠未到來(lai)。

從(cong)券商收(shou)入(ru)來看，兩(liang)融(rong)規模仍(reng)(reng)維持高位，是券商利潤增(zeng)長的驅動(dong)力之一。兩(liang)融(rong)利率下(xia)調，假設(she)規模不變(bian)，收(shou)入(ru)才(cai)可(ke)能縮水(shui)。而目前兩(liang)融(rong)規模仍(reng)(reng)處在增(zeng)長期(qi)。

華(hua)泰證券(quan)非銀分(fen)析師羅毅表示，兩(liang)(liang)次降(jiang)(jiang)息后才(cai)調(diao)(diao)的(de)利率(lv)(lv)，券(quan)商息差并(bing)不會收窄。第一，兩(liang)(liang)次降(jiang)(jiang)息后券(quan)商的(de)融(rong)資(zi)成本也下降(jiang)(jiang)了；第二，兩(liang)(liang)融(rong)利率(lv)(lv)下調(diao)(diao)，將吸(xi)引(yin)更多投資(zi)者參與融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)，兩(liang)(liang)融(rong)規(gui)模有望提升，同時刺(ci)激股票交易(yi)；第三(san)，兩(liang)(liang)融(rong)利率(lv)(lv)下調(diao)(diao)處(chu)于正常調(diao)(diao)節，離全(quan)行業的(de)利率(lv)(lv)戰爭還很遠。

華泰非銀團隊表示，兩融規(gui)模(mo)維(wei)持高(gao)位(wei)，2月底兩融規(gui)模(mo)1.16萬億(yi)元，呈(cheng)穩(wen)定增(zeng)長態勢，預計全年(nian)日均規(gui)模(mo)1.1萬億(yi)元~1.2萬億(yi)，仍是券商業(ye)績增(zeng)長主動力。