每(mei)經實習(xi)記者(zhe) 費盛海

昨日，每經記者在股(gu)市收市前(qian)特別(bie)提示(shi)了環保類分級基金的低(di)風險套利(li)機會(hui)，今日是套利(li)大(da)作戰的第二(er)日，也是極為關鍵(jian)的一天。

對于套(tao)(tao)利交易(yi)來講時間就是(shi)金錢，天下(xia)武功唯快不(bu)破，如何在最快的時間完成一(yi)次套(tao)(tao)利至關重(zhong)要。而“盲拆(chai)”這一(yi)神技恰恰是(shi)不(bu)少專業投資(zi)者速勝法寶。

相(xiang)較一般套利(li)需(xu)要T+3的(de)時(shi)長而言，“盲拆”的(de)優勢在于，可提前一個交(jiao)易日完成分(fen)拆和賣出等收尾操作，即整(zheng)個套利(li)周(zhou)期只需(xu)T+2個交(jiao)易日。據(ju)了解億(yi)知可盲拆的(de)文藝券商有華泰(tai)、廣(guang)發、中信、方正、國(guo)海(hai)、國(guo)信等。

手把手教你盲拆

關于套利的成(cheng)敗和(he)收益率，今日(ri)的盲拆就是異常關鍵的操作了，有私募人(ren)士表示，以環保B為例。

假設昨日（T日）投資者用10萬元申(shen)購了(le)申(shen)萬環保(bao)（163114）母基金進行套利操作。

今日（ T+1日），根據(ju)申萬環保(bao)母(mu)(mu)基(ji)金(jin)公布的(de)每份(fen)(fen)基(ji)金(jin)單(dan)位(wei)凈(jing)值(zhi)1.4292元(yuan)保(bao)守測算，那么(me)可以(yi)獲得(de)的(de)母(mu)(mu)基(ji)金(jin)份(fen)(fen)額(e)就等于(yu)10萬元(yuan)本(ben)金(jin)除以(yi)每凈(jing)值(zhi)1.4292元(yuan)，扣除近1500元(yuan)手(shou)續(xu)(xu)費后（最高(gao)手(shou)續(xu)(xu)費），約(yue)可成(cheng)交68900份(fen)(fen)母(mu)(mu)基(ji)金(jin)份(fen)(fen)額(e)。（如果以(yi)新華環保(bao)母(mu)(mu)基(ji)金(jin)為例(li)，昨(zuo)日收(shou)盤后凈(jing)值(zhi)為1.202元(yuan)，按照最高(gao)1.5%手(shou)續(xu)(xu)費計算，約(yue)可申購81500份(fen)(fen)基(ji)金(jin)，可分(fen)拆為NCF環保(bao)A和NCF環保(bao)B的(de)份(fen)(fen)額(e)均為40750份(fen)(fen)）

在(zai)弄清具體(ti)持倉為68900份(fen)后(hou)，就(jiu)可以在(zai)交(jiao)易軟件中(zhong)找到“基(ji)金(jin)盤后(hou)業務”的大項，再(zai)找到“基(ji)金(jin)分(fen)拆”，輸(shu)(shu)入申萬環(huan)保(bao)母基(ji)金(jin)代碼163114，再(zai)輸(shu)(shu)入經計算后(hou)的可分(fen)拆數量(liang)，即68900份(fen)就(jiu)可以了(le)完成盲(mang)拆操作了(le)。（68900份(fen)母基(ji)金(jin)份(fen)額可分(fen)拆34450份(fen)環(huan)保(bao)A和34450份(fen)環(huan)保(bao)B。）

小貼士，1、分拆(chai)前要計(ji)算清楚應得的母(mu)基金份額(e)(e)(e)，計(ji)算公式為，母(mu)基金份額(e)(e)(e)=申(shen)購(gou)(gou)金額(e)(e)(e)/申(shen)購(gou)(gou)當(dang)日凈值/（1+申(shen)購(gou)(gou)費率(lv)）

2、盲拆指令需(xu)在交易時間段(duan)內完(wan)成 即9點30分至15點。

3、深(shen)交(jiao)所要求為(wei)100的倍(bei)數，所以盲拆(chai)時最好能留出點(dian)富余(yu)，以免盲拆(chai)不成功這(zhe)也是之(zhi)前好多小(xiao)伙伴(ban)的經驗。如(ru)，有小(xiao)伙伴(ban)拆(chai)分時輸入的是68880份，系統(tong)會(hui)因其不是100的整倍(bei)數為(wei)拒絕拆(chai)分。

4、 盲拆后，一(yi)般在晚上10點左右能看到環保A、B份額。

明日T+2日，小(xiao)伙伴們在做環保A（150184）和環保B（150185）的賣出操作時，應考慮到流動性問(wen)題，一般來講A類(lei)份(fen)額(e)的成(cheng)交量會低(di)于B類(lei)份(fen)額(e)的成(cheng)交，所以清(qing)理掉手中(zhong)A類(lei)份(fen)額(e)的級別要優先(xian)于B類(lei)份(fen)額(e)。

低風險收益可觀

截至今(jin)日中午收盤(pan)，申萬環保母基金(jin)凈值(zhi)為1.4292元(yuan)，環保A、B份額的交(jiao)易價(jia)格分別為0.912和(he)2.096元(yuan)。通過(guo)代(dai)入公式，溢價(jia)率=（A、B份額之和(he)/2-母基金(jin)凈值(zhi)）/母基金(jin)凈值(zhi)可以算出(chu)溢價(jia)率。

溢價率=[（0.912+2.096）/2-1.492]/1.492=5.23%，再扣除申(shen)購費1.5%(不同的券(quan)商會有所(suo)差別)和(he)賣出傭金(jin)0.03%可以(yi)得(de)出，本次套利的收(shou)益(yi)約為3.7%。如果(guo)按照上述價格賣出，三天即(ji)可產生3100元左右的利潤，折(zhe)算為年化收(shou)益(yi)率可超3倍(bei)，秒(miao)殺任(ren)何(he)理財產品和(he)私募(mu)、公募(mu)基金(jin)產品，而且(qie)風(feng)險較(jiao)低和(he)可控。

但(dan)在(zai)明天盤中操作中A、 B份(fen)額的(de)(de)(de)交易價(jia)(jia)格可(ke)(ke)能會有一些差(cha)異，但(dan)通過上述公式可(ke)(ke)以(yi)(yi)得(de)出，只要是(shi)A、B份(fen)額的(de)(de)(de)整體(ti)溢(yi)價(jia)(jia)率(lv)在(zai)扣除相關(guan)費用后能為(wei)正，此次溢(yi)價(jia)(jia)套利(li)(li)就是(shi)成功的(de)(de)(de)，投資者可(ke)(ke)以(yi)(yi)在(zai)明日(ri)9點25時的(de)(de)(de)開盤報價(jia)(jia)價(jia)(jia)，大體(ti)測算出此次套利(li)(li)波動區間，從而達到鎖定利(li)(li)潤(run)的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)。如(ru)(ru)果是(shi)風險承(cheng)受度略高的(de)(de)(de)投資者，可(ke)(ke)以(yi)(yi)觀察環(huan)保(bao)股明日(ri)早盤的(de)(de)(de)走(zou)勢(shi)，如(ru)(ru)果依然保(bao)持強勢(shi)，則可(ke)(ke)以(yi)(yi)考慮以(yi)(yi)更高價(jia)(jia)格賣(mai)出相應的(de)(de)(de)B基金套取更大利(li)(li)潤(run)。

另需(xu)注意，對于持倉(cang)中不足以分(fen)(fen)拆的部分(fen)(fen)需(xu)通(tong)過(guo)原通(tong)道贖(shu)回基金的方式變現，《每(mei)日(ri)經濟新(xin)聞》記(ji)者在明(ming)日(ri)的套利大作戰第三日(ri)中還(huan)會給大家詳解，請(qing)在盤中關(guan)注提示。

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