每經編(bian)輯｜每經記者 王硯(yan)丹 王一鳴(ming)    

每(mei)經記者 王硯丹 王一鳴(ming)

3月1日起，央行下調(diao)金融(rong)機(ji)構(gou)人(ren)民(min)幣貸款和存(cun)款基準利率。這是(shi)自去年11月以來，央行第二次(ci)降息，引起了市場(chang)和投(tou)資者(zhe)的高度(du)關注(zhu)。

不過，《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者(zhe)了(le)解到，對于(yu)投(tou)資者(zhe)關心的兩(liang)融利率，各大券(quan)商卻和上次降息一樣集體“啞火(huo)”。這是怎么一回事呢？

券商：尚未接到兩融利率調整通知

某中(zhong)型券(quan)商(shang)營業部(bu)人(ren)士對記(ji)者(zhe)表示，“目前(qian)公司仍(reng)然執行8.6%的融資利率(lv)與(yu)9.6%的融券(quan)費率(lv)，并(bing)未接(jie)到(dao)總部(bu)要調(diao)(diao)整利率(lv)的通知。”多位券(quan)商(shang)總部(bu)相(xiang)關人(ren)士亦回復記(ji)者(zhe)，未接(jie)到(dao)兩融利率(lv)將調(diao)(diao)整通知。

上(shang)海本地(di)一(yi)位券(quan)商信用(yong)業務部負(fu)責人(ren)則明確(que)向《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者指出，預計券(quan)商兩(liang)(liang)融(rong)利(li)(li)率不會隨之下調；因目前兩(liang)(liang)融(rong)利(li)(li)率并非對標基準(zhun)利(li)(li)率，而是對標市場利(li)(li)率，即根據市場需求、客戶的(de)質地(di)來(lai)決定給予的(de)兩(liang)(liang)融(rong)利(li)(li)率，上(shang)述如8.6%融(rong)資利(li)(li)率與9.6%融(rong)券(quan)費率，為各券(quan)商對外的(de)參考標準(zhun)。

“在業務執(zhi)(zhi)行過程當中，券商總部(bu)(bu)給業務部(bu)(bu)門定的(de)(de)(de)(de)一個參考價。”該信用業務部(bu)(bu)負責人告訴記者，實際執(zhi)(zhi)行的(de)(de)(de)(de)利率根據不同客戶的(de)(de)(de)(de)融資(zi)額度、抵押品的(de)(de)(de)(de)質量以及(ji)融資(zi)規模(mo)的(de)(de)(de)(de)大小等(deng)來確定，不同等(deng)級的(de)(de)(de)(de)客戶兩融利率給予上有一定彈性。

該負責(ze)人向(xiang)《每日經(jing)濟新(xin)聞》記(ji)者闡述(shu)，“當然，彈性不會很大。如一些質(zhi)地較好的(de)客戶(hu)(hu)可以拿到(dao)8%的(de)融資利率(lv)，一些風險等級較高的(de)客戶(hu)(hu)則可能拿到(dao)10%的(de)利率(lv)。”

另一家成都券商(shang)營業(ye)部人(ren)士對記者(zhe)表示，目前總部尚未發布有關兩融利率的(de)通知(zhi)。“即(ji)使要降(jiang)估計(ji)我(wo)們(men)也不會(hui)第(di)一個降(jiang)，而(er)要看看其(qi)他券商(shang)的(de)行動。

而記者查閱(yue)許多券(quan)(quan)(quan)商(shang)官網也(ye)發(fa)現(xian)，截至(zhi)今日(ri)早(zao)間(jian)，如廣(guang)發(fa)證券(quan)(quan)(quan)、國信證券(quan)(quan)(quan)、國泰君安等大(da)券(quan)(quan)(quan)商(shang)均未發(fa)布降低兩融利率(lv)消息。這意味著兩融投(tou)資者尚不能(neng)在(zai)投(tou)資者成本上享受到降息帶來的好處。

若調整投資者一年將減負近30億

同花順iFinD統(tong)計數據顯示(shi)，截至(zhi)2月27日，滬(hu)深兩(liang)市(shi)融(rong)資融(rong)券余(yu)額為1.1579萬億元(yuan)。如(ru)果各大券商(shang)和央行同步降(jiang)低兩(liang)融(rong)利率0.25個(ge)百分點，那么一年(nian)將減少收(shou)入28.95億元(yuan)。相應(ying)，投資者也會因此(ci)減少交易成(cheng)本28.95億元(yuan)。

從(cong)規(gui)章制度(du)來看，目前監管層雖然對(dui)于券商從(cong)事融資融券業務的各項(xiang)流程、內部(bu)控(kong)制做了詳細規(gui)定，但對(dui)于兩融利率(lv)卻并(bing)沒有明(ming)確規(gui)定。

根(gen)據2011年證監(jian)會發(fa)布(bu)的《證券(quan)公司融(rong)(rong)資融(rong)(rong)券(quan)業務(wu)內部控制(zhi)指引》第十三條，“證券(quan)公司應當在符合有關規(gui)定的基礎上(shang)，根(gen)據自身營運成本、市場(chang)狀(zhuang)況以及客(ke)戶資信(xin)等(deng)因素確定融(rong)(rong)資融(rong)(rong)券(quan)的利率(lv)與費率(lv)，并(bing)通過營業場(chang)所、公司網站或(huo)者其他便(bian)捷有效(xiao)方式(shi)公示。”

但(dan)是(shi)在2012年(nian)7月6日，由于央(yang)行將金融(rong)機構六個月期貸款(kuan)基(ji)準利率(lv)(lv)由5.85%下調(diao)(diao)到5.60%，廣(guang)發證券當即公告稱，“根據廣(guang)發證券《融(rong)資融(rong)券業務(wu)(wu)合同》的(de)約定，我司融(rong)資融(rong)券業務(wu)(wu)適用的(de)融(rong)資年(nian)利率(lv)(lv)和融(rong)券年(nian)費(fei)率(lv)(lv)同步下調(diao)(diao)0.25個百分點，融(rong)資年(nian)利率(lv)(lv)由現(xian)行的(de)8.85%下調(diao)(diao)到8.60%，融(rong)券年(nian)費(fei)率(lv)(lv)由現(xian)行的(de)8.85%下調(diao)(diao)到8.60%，自2012年(nian)7月6日起執行。”這說明與央(yang)行降息同步下調(diao)(diao)兩融(rong)利率(lv)(lv)是(shi)有先例的(de)。

上述信用業務部(bu)負責人對記者表(biao)示(shi)，要(yao)調整，比如，倘若(ruo)A股市場(chang)遭遇調整，對于兩融(rong)(rong)的需求(qiu)持續(xu)降(jiang)低，券商手(shou)上有大量(liang)資(zi)本金(jin)(jin)或其(qi)他可融(rong)(rong)資(zi)金(jin)(jin)，放貸困難了(le)，才會(hui)被迫降(jiang)低兩融(rong)(rong)利(li)率。

2012年7月(yue)廣發證券下調融(rong)(rong)資利率時，A股市(shi)場(chang)對于融(rong)(rong)資融(rong)(rong)券尚處(chu)于緩慢(man)接受狀(zhuang)態(tai)。2012年6月(yue)30日(ri)(ri)(ri)，兩市(shi)融(rong)(rong)資余額(e)僅有598.38億(yi)元(yuan)(yuan)，只有目(mu)前5%的規模。日(ri)(ri)(ri)成交(jiao)金額(e)也不過(guo)幾(ji)十億(yi)元(yuan)(yuan)。而目(mu)前融(rong)(rong)資交(jiao)易(yi)日(ri)(ri)(ri)益(yi)火(huo)爆(bao)，盡管(guan)經歷了“119”大跌(die)，兩市(shi)單日(ri)(ri)(ri)融(rong)(rong)資買入亦常常超過(guo)千(qian)億(yi)元(yuan)(yuan)。

（王耀龍對本(ben)文(wen)亦(yi)有貢獻(xian)）