每經編輯｜每經記者 鄭步春    

◎每經記者 鄭步春

上(shang)周五A股(gu)繼(ji)續上(shang)漲(zhang)，但漲(zhang)勢有所遲滯。截至(zhi)收盤(pan)，上(shang)證綜(zong)指漲(zhang)0.36%至(zhi)3310.30點(dian)，深證綜(zong)指漲(zhang)0.95%至(zhi)1630.05點(dian)，創業(ye)板綜(zong)指大(da)漲(zhang)2.20%至(zhi)2008.40點(dian)。“兩會”即將召開，故相關(guan)概念股(gu)有些借題炒(chao)作跡象，如軍工、文化(hua)傳媒、軟件(jian)等。傳統型(xing)的大(da)盤(pan)股(gu)在經(jing)歷了前一天的上(shang)漲(zhang)后(hou)，繼(ji)續上(shang)漲(zhang)力度似乎暫(zan)時不足。節后(hou)股(gu)市成(cheng)交(jiao)量有所放(fang)大(da)，只(zhi)是仍相對有限，這樣(yang)的成(cheng)交(jiao)量或能支撐(cheng)一般意義上(shang)的漲(zhang)勢，但可能很難支撐(cheng)突破(po)性(xing)的、爆發性(xing)的行情。

上(shang)周(zhou)六央行宣布將(jiang)存貸(dai)款利(li)率(lv)(lv)均下(xia)調一(yi)碼，同時將(jiang)金融機構存款利(li)率(lv)(lv)上(shang)浮極限由1.2倍調整為1.3倍。就如(ru)今經濟形勢(shi)看，降息基本在意料之中，所以市場(chang)可(ke)能已提前消(xiao)化了一(yi)部分。降息消(xiao)息通常(chang)會(hui)造成(cheng)股指顯著高開，但其后走(zou)勢(shi)卻(que)不太可(ke)測。

就具體個(ge)股影響來(lai)看，由于銀(yin)行(xing)存款上浮范圍(wei)擴大，這次降息(xi)可能會降低銀(yin)行(xing)的利差，故(gu)銀(yin)行(xing)股所受支撐比較有(you)限。相(xiang)對而言(yan)，利好更加確定的應該是地(di)產(chan)股或重資產(chan)類的工業股。

在這(zhe)次(ci)降(jiang)息后(hou)，可能下一次(ci)降(jiang)準也會(hui)快速提到議事日程上，因降(jiang)息會(hui)略(lve)微(wei)提升市場(chang)關于人民幣(bi)貶值的(de)預期(qi)，從而(er)誘使更多(duo)外(wai)資外(wai)流，降(jiang)低(di)外(wai)匯占款創(chuang)造(zao)貨幣(bi)的(de)能力。相對于降(jiang)息來說，個人認為我們的(de)降(jiang)準余地要大得(de)多(duo)，故央行其實完(wan)全可在降(jiang)準方面更激(ji)進些。

后市方面(mian)，筆者認為節前已增持(chi)的投資(zi)者應仍可持(chi)股(gu)待漲。若(ruo)沒有(you)(you)入市則(ze)建議繼(ji)續忍耐，因(yin)為筆者認為降息已幾乎(hu)完(wan)全消化，這有(you)(you)兩(liang)個原因(yin)：一是市場幾乎(hu)已完(wan)全預(yu)見(jian)到降息；二是在(zai)實際效果(guo)方面(mian)，因(yin)物(wu)價走(zou)低非常顯著，故前期“實質(zhi)利率”上升得很快，所以如果(guo)不(bu)降息就相(xiang)當于加息了。換(huan)言之，如果(guo)我們(men)只看重(zhong)本質(zhi)，那么其實也可理(li)解成“沒有(you)(you)降息”。

未來“兩會(hui)”如有超預期(qi)利(li)好(hao)，相(xiang)信只會(hui)惠及相(xiang)關板(ban)塊，普(pu)漲的格局一般難現，故持股(gu)品(pin)種(zhong)就十(shi)分重要了。至(zhi)于新股(gu)，假如3月(yue)仍像2月(yue)那(nei)樣(yang)密集發行，那(nei)么一般會(hui)對所(suo)有個(ge)股(gu)構成(cheng)壓制，這種(zhong)情況下投資者采(cai)用波段操作或更有利(li)。