每經(jing)編(bian)輯｜袁東 賈麗娟  ;  

每經記者 袁東 賈麗娟(juan)

喜歡足球的朋友，肯定還記得去年那(nei)張“最牛請(qing)假條(tiao)”。國內一球迷(mi)以西(xi)甲新軍埃瓦爾俱樂部的股(gu)東身份向單位請(qing)假，去觀(guan)看埃瓦爾主場迎戰皇家馬德里(li)的比(bi)賽。此舉動(dong)，讓不少球迷(mi)艷羨不已。

不過眾(zhong)多足球(qiu)俱樂部(bu)(bu)面臨(lin)巨額的(de)赤(chi)字(zi)，也(ye)是(shi)司空見慣的(de)事了。因為(wei)廣告(gao)收入、聯賽轉播權的(de)分配(pei)、購買球(qiu)員等因素，俱樂部(bu)(bu)必須絞盡腦(nao)汁想各(ge)種辦法(fa)去解決資(zi)金問題，以達到聯賽的(de)要求及(ji)俱樂部(bu)(bu)的(de)日常經營(ying)。而上市融資(zi)，或(huo)許是(shi)個不錯的(de)想法(fa)。

上市為俱樂部融資“補血”

多少“大佬”進來(lai)足球圈(quan)，又灰(hui)溜(liu)溜(liu)的離開，印證(zheng)了足球并不是(shi)一(yi)件那(nei)么(me)好做的生意。其(qi)(qi)中資(zi)金問題自(zi)然是(shi)首當(dang)其(qi)(qi)沖。

國外(wai)俱樂部的收(shou)入(ru)(ru)(ru)一(yi)般都來自：一(yi)個是比(bi)賽日收(shou)入(ru)(ru)(ru)，如門票、食品的銷售；一(yi)個是轉(zhuan)播權的收(shou)入(ru)(ru)(ru)，聯(lian)賽組(zu)織者均會按一(yi)定(ding)的比(bi)例將(jiang)電(dian)視轉(zhuan)播的收(shou)入(ru)(ru)(ru)分配(pei)給聯(lian)賽中的俱樂部；還有就是其他(ta)商業收(shou)入(ru)(ru)(ru)，如球隊冠名權、球員(yuan)肖(xiao)像權、球衣銷售、商業比(bi)賽、企業贊(zan)助等。

不過，俱(ju)樂部像企業一樣單獨上(shang)市，也(ye)成(cheng)為了(le)足球俱(ju)樂部獲得資金的(de)(de)重要來源。而歐洲眾多知名(ming)足球俱(ju)樂部的(de)(de)股票(piao)也(ye)都(dou)掛牌上(shang)市，如英超的(de)(de)曼聯(lian)，意甲的(de)(de)尤文圖斯、羅(luo)馬及拉齊奧，德(de)甲的(de)(de)多特蒙德(de)。

值得注意(yi)的是，曼(man)(man)聯(lian)(lian)還先(xian)后在兩個(ge)交(jiao)(jiao)易所上(shang)市(shi)，先(xian)是在1991年(nian)于倫(lun)敦股票交(jiao)(jiao)易市(shi)場上(shang)市(shi)，然(ran)后又于2012年(nian)8月10日于紐(niu)(niu)約證券交(jiao)(jiao)易所（以下(xia)簡稱“紐(niu)(niu)交(jiao)(jiao)所”）上(shang)市(shi)。 在紐(niu)(niu)交(jiao)(jiao)所的上(shang)市(shi)為曼(man)(man)聯(lian)(lian)籌集了2.33億(yi)美元，不(bu)過籌集的資金(jin)更多是彌補曼(man)(man)聯(lian)(lian)老板格雷(lei)澤家族之前收購曼(man)(man)聯(lian)(lian)所欠下(xia)的債務。不(bu)過在曼(man)(man)聯(lian)(lian)于紐(niu)(niu)交(jiao)(jiao)所上(shang)市(shi)后的首個(ge)賽季，俱(ju)樂部仍(reng)然(ran)獲得了英超(chao)冠(guan)軍(jun)

對于足球俱(ju)(ju)(ju)樂(le)(le)(le)部(bu)的(de)(de)上市，有(you)專業人士(shi)指(zhi)出，足球俱(ju)(ju)(ju)樂(le)(le)(le)部(bu)上市不僅可以獲得融(rong)資，還(huan)可以規范足球俱(ju)(ju)(ju)樂(le)(le)(le)部(bu)的(de)(de)運(yun)作，提升(sheng)足球俱(ju)(ju)(ju)樂(le)(le)(le)部(bu)及相關(guan)城市的(de)(de)知名度。

國內俱樂部市值“不容小覷”

長期(qi)處于低(di)迷狀態的中國足球(qiu)，在恒(heng)大(da)俱樂(le)部獲(huo)得亞冠冠軍，以及國家隊以小組賽全勝戰績(ji)進入2015年亞洲(zhou)杯淘汰賽階(jie)段，只(zhi)是惜敗(bai)于東道(dao)主澳(ao)大(da)利(li)亞之后(hou)，似乎(hu)又有了抬頭的趨勢。

著名足球解(jie)說員劉建宏也表(biao)示(shi)，現在的中超不是以(yi)(yi)前一年投資幾千萬就(jiu)可以(yi)(yi)的了，而是隨便就(jiu)是投入幾個(ge)億(yi)。中國足球似乎碰(peng)到好的發展機遇了。

中(zhong)(zhong)超(chao)的(de)球隊(dui)與資本市場也是緊(jin)密相關的(de)。雖然目前中(zhong)(zhong)國還沒有足球俱樂部(bu)單獨上市，不過據《每日經濟新聞(wen)》記者不完全統計，有超(chao)過半數的(de)中(zhong)(zhong)超(chao)球隊(dui)，都是上市公司或(huo)由(you)公司控股(gu)股(gu)東投資的(de)。

因(yin)為中超俱(ju)樂部沒有單獨上市，無(wu)法準(zhun)確得到(dao)其市值(zhi)。但是馬云去(qu)年12億(yi)元(yuan)投資廣州恒(heng)大足球俱(ju)樂部（以下簡稱“廣州恒(heng)大”）50%股權，可(ke)以得到(dao)廣州恒(heng)大的市值(zhi)為24億(yi)元(yuan)。

有意思的是，今年1月21日，萬達集團出資4500萬歐(ou)元(yuan)購入了西甲(jia)馬德(de)里(li)競(jing)技足球俱(ju)樂(le)部（以下簡稱“馬競(jing)”）20%股(gu)份，并(bing)進入俱(ju)樂(le)部董事會。王健林表示：“還有可能(neng)投(tou)資其他(ta)國家(jia)的俱(ju)樂(le)部。”根據收購價格的推算，馬競(jing)的市值為2.25億歐(ou)元(yuan)（折(zhe)合人民幣近16億元(yuan)）。

從競技(ji)層(ceng)面上(shang)，馬競肯定要高(gao)于廣州恒大，不過從市值(zhi)上(shang)看，廣州恒大已(yi)經(jing)趕超。

增發買球星 漲跌看輸贏

如果廣州(zhou)恒大(da)單獨上市，是否會受到(dao)廣大(da)球迷及(ji)股(gu)民(min)的追(zhui)捧？我(wo)們可以拿曼聯的股(gu)價(jia)(jia)作為參考，曼聯股(gu)價(jia)(jia)在美國上市首(shou)日開盤價(jia)(jia)為14.05美元(yuan)，并(bing)于2014年7月達到(dao)了(le)股(gu)價(jia)(jia)最高點19.97美元(yuan)，截至2月27日，以16美元(yuan)報收。

不過，若我們簡單(dan)套(tao)用一級市(shi)場的(de)收(shou)購慣(guan)例為10倍(bei)PE計算，假設馬云是(shi)按照(zhao)10倍(bei)PE來入股的(de)，恒(heng)大足球俱樂部在二級市(shi)場的(de)估值恐達(da)到50倍(bei)PE，其二級市(shi)場市(shi)值將高達(da)120億元。

值得注意的是(shi)(shi)，根據A股善于炒作的風氣，如果俱樂(le)部上市了，很有可(ke)能俱樂(le)部重要比賽(sai)的輸(shu)贏將成為其(qi)股價的晴(qing)雨表(biao)。像恒大奪得亞冠，其(qi)二(er)級市場的股價是(shi)(shi)不是(shi)(shi)連續漲停(ting)呢？或許在不久的將來，買(mai)足彩(cai)還不如買(mai)足球(qiu)上市公司的股票(piao)呢。

另(ling)外(wai)一方面(mian)，為了充分(fen)發揮上市(shi)公司這個便利的融資平臺(tai)，會(hui)(hui)否(fou)出現上市(shi)俱樂部明(ming)年要(yao)大展宏圖，要(yao)購買(mai)頂級(ji)球星，如梅西(xi)、C羅時，就進(jin)行增(zeng)發募資呢？將梅西(xi)買(mai)來踢球，順帶讓他(ta)在股東大會(hui)(hui)上發一下言，這樣何愁(chou)足球產業不(bu)能(neng)做大做強？