每經記者 趙陽戈

跨年(nian)之際，新三(san)板(ban)中的(de)華(hua)人天地（830898）無(wu)疑最吸(xi)引眼(yan)球。該公司推(tui)出(chu)了一份定(ding)增(zeng)方案，不但引入張紀(ji)中等加(jia)盟，同(tong)時(shi)此定(ding)增(zeng)計劃還(huan)高調(diao)宣稱“無(wu)風險”，只要公司沒有達標承諾的(de)業績，就將提高50%的(de)價(jia)格回收定(ding)增(zeng)籌碼；與(yu)此同(tong)時(shi)，據公開(kai)信息顯示，華(hua)人天地的(de)此番定(ding)增(zeng)還(huan)嘗鮮(xian)眾籌模(mo)式，使得眾多個(ge)人投資者參與(yu)新三(san)板(ban)企業定(ding)增(zeng)成為可能。

擬募不超2760萬元 引入張紀中

2月11日，華(hua)人(ren)(ren)天地(di)發布(bu)公告稱(cheng)，為(wei)(wei)(wei)引(yin)入戰(zhan)略(lve)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者、擴大公司(si)規模、補(bu)充(chong)公司(si)流動資(zi)(zi)(zi)金，公司(si)計劃以12元/股(gu)(gu)的發行價，向4名投(tou)資(zi)(zi)(zi)者進行定(ding)(ding)增(zeng)，定(ding)(ding)增(zeng)對(dui)象分(fen)別(bie)(bie)為(wei)(wei)(wei)深(shen)(shen)圳市文投(tou)國富投(tou)資(zi)(zi)(zi)企(qi)業(ye)（有限(xian)合(he)伙） 、張紀(ji)(ji)中(zhong)、張津、深(shen)(shen)圳市眾投(tou)一邦投(tou)資(zi)(zi)(zi)企(qi)業(ye)（有限(xian)合(he)伙），擬(ni)認購數量分(fen)別(bie)(bie)為(wei)(wei)(wei)41萬(wan)股(gu)(gu)、15萬(wan)股(gu)(gu)、25萬(wan)股(gu)(gu)、149萬(wan)股(gu)(gu)，其中(zhong)前兩者為(wei)(wei)(wei)新股(gu)(gu)東。值得注意的是(shi)，新增(zeng)股(gu)(gu)東張紀(ji)(ji)中(zhong)，為(wei)(wei)(wei)電(dian)視(shi)劇(ju)制(zhi)片(pian)人(ren)(ren)，同時也(ye)是(shi)華(hua)人(ren)(ren)天地(di)實際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)(ren)、董事長(chang)張津的舅父(fu)。該定(ding)(ding)增(zeng)發行不(bu)超過(guo)230萬(wan)股(gu)(gu)，募資(zi)(zi)(zi)不(bu)超過(guo)2760萬(wan)元。

公(gong)開資料顯(xian)示，華人(ren)天地(di)最(zui)早設立(li)于(yu)(yu)2008年(nian)(nian)2月21日，注(zhu)冊(ce)資本1000萬(wan)(wan)元，2014年(nian)(nian)8月1日掛牌新三板，法定代表人(ren)張(zhang)津，主營業務為影(ying)視(shi)(shi)劇投資拍攝、銷(xiao)售(shou)；影(ying)視(shi)(shi)劇的(de)剪輯、錄音及(ji)后期制作(zuo)；活(huo)動策劃；廣告設計等。產品方面，華人(ren)天地(di)投資拍攝過電影(ying)《大(da)(da)女俠與小郎中》，影(ying)視(shi)(shi)劇《黃(huang)金血道》，真(zhen)人(ren)秀節目(mu)《愛情假日》等；數(shu)據方面，華人(ren)天地(di)2012、2013、2014上(shang)半年(nian)(nian)的(de)營業收入(ru)分別為302.94萬(wan)(wan)元、1281.08萬(wan)(wan)元、114.57萬(wan)(wan)元，歸屬(shu)于(yu)(yu)公(gong)司(si)股東凈利潤分別為6.46萬(wan)(wan)元、487.77萬(wan)(wan)元、-4.86萬(wan)(wan)元，2014年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)數(shu)據有很大(da)(da)起(qi)伏是因為其商(shang)業模(mo)式發生了(le)較大(da)(da)的(de)變化。

設定50%收益率的回購條款

值得注意的(de)(de)是(shi)，2月(yue)12日華人天地曾完成了(le)400萬股的(de)(de)交易(yi)(yi)，當時的(de)(de)交易(yi)(yi)價格為6元/股，是(shi)由張津(jin)和(he)劉華各(ge)轉讓了(le)200萬股給深圳市眾(zhong)投(tou)(tou)一邦投(tou)(tou)資企業（有(you)限合伙）的(de)(de)，而(er)上(shang)述的(de)(de)定(ding)(ding)(ding)增價格設定(ding)(ding)(ding)為12元/股，明顯高于目前的(de)(de)市價。而(er)之所以仍(reng)然(ran)有(you)投(tou)(tou)資者愿意參(can)與其中，除了(le)對華人天地的(de)(de)看(kan)好之外，還可(ke)能因為華人天地在定(ding)(ding)(ding)增方(fang)案中的(de)(de)有(you)利(li)設定(ding)(ding)(ding)。

據(ju)華人天地定(ding)增方案(an)顯示(shi)，該公司目前在冊(ce)股(gu)(gu)東做出了承諾(nuo)，此次(ci)定(ding)增發行(xing)后(hou)，華人天地2015年度扣除非經(jing)常性(xing)損益的(de)稅后(hou)利潤(run)將(jiang)不低于(yu)2500萬元(yuan)(yuan)。如未(wei)能實現上述經(jing)營業(ye)績，由公司控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東張(zhang)津以每股(gu)(gu)18元(yuan)(yuan)價格現金(jin)回購本次(ci)對張(zhang)紀中、深圳(zhen)市(shi)眾投(tou)一(yi)邦投(tou)資企業(ye)（有(you)限(xian)合伙(huo)(huo)）、深圳(zhen)市(shi)文投(tou)國(guo)富投(tou)資企業(ye)（有(you)限(xian)合伙(huo)(huo)）發行(xing)的(de)股(gu)(gu)份，除深圳(zhen)市(shi)眾投(tou)一(yi)邦投(tou)資企業(ye)（有(you)限(xian)合伙(huo)(huo)）、東莞(guan)國(guo)富股(gu)(gu)權投(tou)資企業(ye)（有(you)限(xian)合伙(huo)(huo)）、于(yu)紹鈞之外的(de)其他在冊(ce)股(gu)(gu)東承擔連帶清(qing)償(chang)責任(ren)。

18元/股的回(hui)購價格(ge)相對于12元/股的定增價格(ge)又要高出50%，這無疑有效降低了定增風險(xian)。

定增對象有眾籌投資企業

華人天地定增方案(an)中(zhong)另外(wai)的(de)亮點，還(huan)有在于深圳市眾(zhong)投(tou)一(yi)邦投(tou)資企(qi)業(ye)（有限合伙(huo)）的(de)身份。

據工商資(zi)料顯示，深圳(zhen)市眾投(tou)(tou)(tou)一邦投(tou)(tou)(tou)資(zi)企(qi)業(ye)(ye)（有(you)限合伙）在(zai)2014年(nian)6月10日才(cai)成(cheng)立，其背后的經營者(zhe)為(wei)(wei)(wei)深圳(zhen)市國富(fu)金源投(tou)(tou)(tou)資(zi)管(guan)理有(you)限公(gong)司（委托：朱(zhu)鵬煒）。而據媒體公(gong)開信息(xi)可以了解到，深圳(zhen)市國富(fu)金源投(tou)(tou)(tou)資(zi)管(guan)理有(you)限公(gong)司作為(wei)(wei)(wei)主投(tou)(tou)(tou)方成(cheng)立有(you)限合伙企(qi)業(ye)(ye)管(guan)理眾籌募集資(zi)金，同時負責對(dui)眾籌企(qi)業(ye)(ye)進行盡調(diao)等(deng)工作，因此(ci)，眾投(tou)(tou)(tou)一邦實質(zhi)是(shi)為(wei)(wei)(wei)參(can)與(yu)華人天地股權融資(zi)而設立的項目制企(qi)業(ye)(ye)。

安信證券指出(chu)，互聯(lian)網金融搞得熱火朝天，企業融資(zi)模式(shi)也在跟(gen)著變化。華(hua)人天地的增(zeng)發(fa)方(fang)案，因創新(xin)性(xing)的采用眾籌(chou)模式(shi)募(mu)集資(zi)金并設置回購(gou)條款保證50%的收益(yi)率(lv)而顯得格外引人注目，也使得眾多(duo)個人投(tou)(tou)資(zi)者參與(yu)新(xin)三(san)板企業定增(zeng)成為了(le)現實。然而，由于新(xin)三(san)板市場本身較低的信披(pi)要求(qiu)，除(chu)需(xu)面對股權眾籌(chou)的政策風險(xian)外，目前個人投(tou)(tou)資(zi)者參與(yu)眾籌(chou)定增(zeng)，還需(xu)承擔(dan)更多(duo)的信息不對稱和(he)資(zi)金監管風險(xian)。