每逢春(chun)節(jie)長假，投資(zi)者糾結于持股(gu)還是持幣過(guo)(guo)節(jie)，今年適逢A股(gu)牛市進行中，市場強(qiang)勢格局明(ming)顯(xian)，而基金(jin)、券(quan)商、私募基于對A股(gu)中長期走勢的看好，也普遍認為一般投資(zi)者持股(gu)過(guo)(guo)節(jie)為上策，持股(gu)過(guo)(guo)節(jie)已(yi)成為主流建(jian)議(yi)。

持股過節意愿超過往年

目前支(zhi)持A股(gu)牛市(shi)的因(yin)素并未根(gen)本(ben)變化。1月經濟開(kai)局不佳，1月份(fen)消費者(zhe)物價(jia)指(zhi)數(CPI)同比上漲0.8%，自2009年11月以來首次低于1%。1月生產者(zhe)物價(jia)指(zhi)數(PPI)同比下(xia)降(jiang)4.3%，連(lian)續35個月為(wei)負值。PPI、CPI通縮風險(xian)隱現，反而激發了投資(zi)(zi)者(zhe)對于寬(kuan)松(song)貨幣政策的預(yu)期。A股(gu)已經進入兩(liang)會時(shi)間窗口，地(di)方(fang)(fang)兩(liang)會改革(ge)清單、各部委(wei)的相關改革(ge)方(fang)(fang)案或將相繼出(chu)臺，國企改革(ge)的總體方(fang)(fang)案出(chu)臺值得期待(dai)。3月初可能是重要(yao)的事件窗口，政策預(yu)期高(gao)漲也進一步堅定了投資(zi)(zi)者(zhe)的持股(gu)信心。

經過經濟數(shu)據不佳(jia)、兩融降杠桿、新(xin)股(gu)發行超歷(li)(li)史紀錄的三重考驗，以及整整兩周深幅(fu)調整之(zhi)后，本周A股(gu)明顯回暖，滬深主板指(zhi)(zhi)數(shu)雙雙實現“四連陽”，滬綜指(zhi)(zhi)累計漲幅(fu)達到3.17%，報收于(yu)3173.42點，節前(qian)有(you)站上(shang)3200點的可能。深成指(zhi)(zhi)本周已經累計上(shang)漲4.74%，報收于(yu)11302.73點，突破11000點大關；創(chuang)業(ye)(ye)板再(zai)度(du)向歷(li)(li)史新(xin)高發出沖擊，創(chuang)業(ye)(ye)板指(zhi)(zhi)本周已累計上(shang)漲50.39點，昨日報收于(yu)1788.81點，距離1809.72點的歷(li)(li)史新(xin)高僅一步之(zhi)遙。

證券時報本周一(yi)(yi)項針對近百位(wei)散戶投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的春節(jie)持(chi)股(gu)(gu)調(diao)查結果顯示，參與調(diao)查的投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)對明(ming)年(nian)一(yi)(yi)季(ji)度(du)行情持(chi)樂(le)觀態(tai)度(du)，近九(jiu)成投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)相信節(jie)后央行會進一(yi)(yi)步放松貨幣政(zheng)策(ce)；有(you)超(chao)過(guo)八成五(wu)的被調(diao)查者(zhe)表示愿意持(chi)股(gu)(gu)過(guo)節(jie)；超(chao)六成投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)認為改革力度(du)加大，未來效果將超(chao)市(shi)場(chang)預期；有(you)五(wu)成投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)甚至預計一(yi)(yi)季(ji)度(du)股(gu)(gu)指(zhi)升幅將超(chao)過(guo)10%。

布局藍籌收獲成長

在行(xing)業(ye)(ye)(ye)偏好(hao)上(shang)，散(san)戶明年一季(ji)(ji)度最(zui)為(wei)看好(hao)“金(jin)融行(xing)業(ye)(ye)(ye)”板塊(kuai)，選擇(ze)比例為(wei)47%；其(qi)次為(wei)“互聯網金(jin)融”，選擇(ze)比例為(wei)31%；15%的(de)(de)散(san)戶認為(wei)一季(ji)(ji)度“風險(xian)(xian)較(jiao)大(da)行(xing)業(ye)(ye)(ye)”是(shi)(shi)“軟件服務”。并且(qie)大(da)多(duo)數(shu)人愿意50%倉位(wei)持(chi)有(you)(you)藍(lan)籌(chou)股(gu)(gu)(gu)，30%倉位(wei)持(chi)有(you)(you)題材成(cheng)長股(gu)(gu)(gu)，20%持(chi)現金(jin)。整體來(lai)看，周期(qi)性(xing)(xing)行(xing)業(ye)(ye)(ye)安全邊(bian)際高(gao)于(yu)其(qi)他(ta)行(xing)業(ye)(ye)(ye)，這(zhe)與最(zui)近市(shi)場(chang)反彈風格不太吻合(he)。可是(shi)(shi)，認真分析(xi)散(san)戶行(xing)為(wei)，他(ta)們“布(bu)局藍(lan)籌(chou)，收獲成(cheng)長”的(de)(de)思(si)路有(you)(you)合(he)理性(xing)(xing)。究其(qi)原(yuan)因，有(you)(you)以下幾點：一是(shi)(shi)經濟(ji)偏冷，政(zheng)策寬松(song)。考慮(lv)到經濟(ji)增(zeng)速已(yi)經創(chuang)出新低，通(tong)縮風險(xian)(xian)甚(shen)于(yu)2005年，節(jie)(jie)后(hou)降(jiang)準降(jiang)息的(de)(de)可能(neng)性(xing)(xing)增(zeng)加。資金(jin)面有(you)(you)望推(tui)動藍(lan)籌(chou)股(gu)(gu)(gu)盤升。二是(shi)(shi)滬港通(tong)偏好(hao)藍(lan)籌(chou)，“賺(zhuan)錢效應(ying)”將(jiang)吸引更多(duo)的(de)(de)外資通(tong)過滬港通(tong)投資A股(gu)(gu)(gu)，滬股(gu)(gu)(gu)通(tong)使用(yong)額度已(yi)突破千億。三(san)是(shi)(shi)在申購潮(chao)后(hou)，春節(jie)(jie)前后(hou)為(wei)打(da)新真空期(qi)，資金(jin)往(wang)往(wang)會回(hui)流股(gu)(gu)(gu)市(shi)，短期(qi)場(chang)內的(de)(de)流動性(xing)(xing)料出現好(hao)轉(zhuan)，這(zhe)也將(jiang)對市(shi)場(chang)構成(cheng)支(zhi)撐。

另一(yi)方面，散戶對投(tou)資題(ti)材(cai)概(gai)念和(he)成長(chang)股(gu)，多(duo)數是跟風炒(chao)作，他們(men)收獲(huo)成長(chang)“紅(hong)包”，多(duo)出(chu)于落袋為安的理念，因(yin)為小(xiao)市(shi)(shi)值(zhi)股(gu)票在(zai)創(chuang)出(chu)歷史新(xin)高(gao)后(hou)(hou)往往出(chu)現分(fen)化。有業(ye)(ye)績支(zhi)撐(cheng)的優質(zhi)小(xiao)盤成長(chang)股(gu)，受到的估值(zhi)壓(ya)(ya)力也相對較(jiao)小(xiao)。從近期公布(bu)的年(nian)報業(ye)(ye)績來看，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)業(ye)(ye)績預喜比(bi)例較(jiao)高(gao)，391家(jia)發布(bu)業(ye)(ye)績預告(gao)的公司中，278家(jia)公司報喜，占比(bi)達71.10%，其中業(ye)(ye)績預增超100%的公司就有52家(jia)。需要注意(yi)的是，吉峰農機、星河生物兩(liang)家(jia)創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)公司或因(yin)業(ye)(ye)績連(lian)續虧(kui)(kui)(kui)(kui)損(sun)(sun)面臨退(tui)(tui)市(shi)(shi)壓(ya)(ya)力，前者2013年(nian)已(yi)虧(kui)(kui)(kui)(kui)損(sun)(sun)1.44億元(yuan)，2014年(nian)預虧(kui)(kui)(kui)(kui)或逾3.6億元(yuan)，虧(kui)(kui)(kui)(kui)損(sun)(sun)額進(jin)一(yi)步(bu)增大；后(hou)(hou)者在(zai)2013年(nian)已(yi)虧(kui)(kui)(kui)(kui)損(sun)(sun)1.63億元(yuan)基礎上(shang)(shang)，2014年(nian)預虧(kui)(kui)(kui)(kui)2.87億至2.92億元(yuan)。根據(ju)創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)退(tui)(tui)市(shi)(shi)新(xin)規，創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)股(gu)票連(lian)續虧(kui)(kui)(kui)(kui)損(sun)(sun)兩(liang)年(nian)并不標識*ST(退(tui)(tui)市(shi)(shi)風險警示)，若第三年(nian)繼續虧(kui)(kui)(kui)(kui)損(sun)(sun)，則直接暫停(ting)上(shang)(shang)市(shi)(shi)，且暫停(ting)上(shang)(shang)市(shi)(shi)期間不允許借殼上(shang)(shang)市(shi)(shi)。這是值(zhi)得格外警惕的。