每經編輯｜每經記者(zhe) 江然(ran) 岳琦(qi) 發自成(cheng)都    

每經記者 江然 岳琦(qi) 發自(zi)成都

曾(ceng)經(jing)試圖(tu)顛(dian)覆光伏(fu)行業的中環股份（002129，SZ），似乎又有新想法。

昨日(ri)（2月11日(ri)），中環股(gu)(gu)份發布(bu)公告(gao)稱，公司(si)與東(dong)方(fang)電(dian)氣(qi)集(ji)(ji)團于(yu)近日(ri)簽署了《合(he)作備忘(wang)錄》，其(qi)中約定中環股(gu)(gu)份及其(qi)引(yin)進的(de)潛在技(ji)術合(he)作方(fang)將對東(dong)方(fang)電(dian)氣(qi)集(ji)(ji)團旗下太(tai)陽能電(dian)池(chi)片及組(zu)件企業進行增資。同時，中環股(gu)(gu)份與東(dong)方(fang)電(dian)氣(qi)集(ji)(ji)團還同意加(jia)強雙方(fang)在光伏發電(dian)、儲(chu)能電(dian)池(chi)、電(dian)動(dong)汽(qi)車、IGBT以及其(qi)他新能源領域的(de)合(he)作。

“一個是做上游晶(jing)硅切(qie)片的(de)企業(ye)，一個是做設備制造(zao)的(de)公司，一起(qi)進軍電動汽車？不太明白。”一位(wei)投資者告訴《每日經濟(ji)新聞》記者。而(er)另(ling)一位(wei)機構投資者則推測(ce)，中環股份相中東方電器集團旗下企業(ye)，是因為其欲進入新的(de)領域，“因而(er)需要另(ling)尋平臺。”

事實上，早在(zai)2010年(nian)，東(dong)方(fang)(fang)電(dian)(dian)氣(qi)(qi)集(ji)團就(jiu)通過(guo)并購及投資進軍光(guang)(guang)伏領(ling)域，而近年(nian)來(lai)光(guang)(guang)伏行業整體不景氣(qi)(qi)，東(dong)方(fang)(fang)電(dian)(dian)氣(qi)(qi)集(ji)團高管亦曾公開承認企業“光(guang)(guang)伏板塊遭(zao)遇(yu)了(le)尷尬”。那么在(zai)光(guang)(guang)伏領(ling)域頗為不順的(de)東(dong)方(fang)(fang)電(dian)(dian)氣(qi)(qi)集(ji)團與中(zhong)環股份的(de)合作(zuo)是出于何種考慮(lv)？對于雙方(fang)(fang)合作(zuo)的(de)具體情況，記者(zhe)多(duo)次致(zhi)電(dian)(dian)中(zhong)環股份及東(dong)方(fang)(fang)電(dian)(dian)氣(qi)(qi)集(ji)團，但(dan)均(jun)未接通。

拓展雙方(fang)新(xin)能源領域(yu)發展

2月11日，中環股(gu)份發(fa)布了與(yu)東方(fang)電(dian)氣集(ji)團的合(he)作意向，擬共同對東方(fang)電(dian)氣集(ji)團控(kong)股(gu)的東方(fang)電(dian)氣集(ji)團（宜興）邁(mai)(mai)吉(ji)太(tai)陽能科(ke)技有限公司(si)（以(yi)下簡稱(cheng)東方(fang)邁(mai)(mai)吉(ji)）進行(xing)股(gu)權結構及經(jing)營管理的調整，以(yi)拓(tuo)展(zhan)雙方(fang)在新(xin)能源領域(yu)的發(fa)展(zhan)。

《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者注意到，這是(shi)中環股份(fen)在(zai)與全球光伏巨頭Sunpower“相戀”多(duo)時后，再次(ci)牽手能源領域(yu)的巨子。東方電(dian)氣集團是(shi)國有重要骨干企業之(zhi)一(yi)，是(shi)全球最大的發(fa)電(dian)設備(bei)制造(zao)和電(dian)站工程總(zong)承包(bao)企業集團之(zhi)一(yi)，以大型發(fa)電(dian)成套(tao)設備(bei)、工程承包(bao)及服務(wu)為主(zhu)業，并致力發(fa)展高效清潔能源，產(chan)量(liang)連年位居世界前列。

“東(dong)方(fang)電氣集(ji)團(tuan)(tuan)首先對(dui)邁(mai)(mai)吉公(gong)司(si)進(jin)行(xing)全部股(gu)(gu)權收購以(yi)及資(zi)產(chan)優(you)化后，中環(huan)股(gu)(gu)份(fen)以(yi)及潛(qian)在(zai)技術合(he)作方(fang)（潛(qian)在(zai)技術合(he)作方(fang)由中環(huan)股(gu)(gu)份(fen)引進(jin)）再(zai)對(dui)邁(mai)(mai)吉公(gong)司(si)進(jin)行(xing)增資(zi)。”對(dui)于這次(ci)合(he)作的具(ju)體(ti)方(fang)式(shi)，中環(huan)股(gu)(gu)份(fen)公(gong)告(gao)稱，增資(zi)完成后，中環(huan)股(gu)(gu)份(fen)與東(dong)方(fang)電氣集(ji)團(tuan)(tuan)合(he)計持(chi)股(gu)(gu)比(bi)例(li)(li)為(wei)80%（暫(zan)定，具(ju)體(ti)出(chu)(chu)資(zi)額及出(chu)(chu)資(zi)比(bi)例(li)(li)以(yi)出(chu)(chu)資(zi)協議為(wei)準）、潛(qian)在(zai)技術合(he)作方(fang)持(chi)股(gu)(gu)比(bi)例(li)(li)為(wei)20%（暫(zan)定，具(ju)體(ti)出(chu)(chu)資(zi)額及出(chu)(chu)資(zi)比(bi)例(li)(li)以(yi)出(chu)(chu)資(zi)協議為(wei)準）。

此外，邁吉公司的(de)股(gu)權收購(gou)和增(zeng)資入股(gu)完成后，其(qi)(qi)(qi)日常經營管(guan)理將(jiang)由(you)(you)中環股(gu)份負責，其(qi)(qi)(qi)中財務負責人由(you)(you)東方(fang)電氣集團委派(pai)，其(qi)(qi)(qi)他(ta)高級管(guan)理人員由(you)(you)中環股(gu)份委派(pai)。

值得(de)注意的(de)是(shi)，牽手后(hou)雙(shuang)方將(jiang)加強在光伏發(fa)電(dian)、儲能(neng)電(dian)池(chi)、電(dian)動(dong)汽車(che)、IGBT以及其(qi)他新(xin)能(neng)源領域(yu)的(de)合作。但(dan)中環股份并未披(pi)露進入(ru)東方邁(mai)吉之(zhi)后(hou)的(de)業務方向(xiang)，而在上述4項合作領域(yu)中，“儲能(neng)電(dian)池(chi)、電(dian)動(dong)汽車(che)、IGBT”都與時下(xia)熱(re)門(men)的(de)新(xin)能(neng)源汽車(che)概念有關。

兩家(jia)公司(si)演的(de)(de)是哪出(chu)？多位投資者連說“看不懂。”但按照中環股份的(de)(de)說法，這一合(he)作(zuo)將(jiang)有(you)(you)利于(yu)提升公司(si)“在(zai)新能(neng)源(yuan)制(zhi)造、光伏(fu)電站開發(fa)的(de)(de)綜合(he)競爭能(neng)力”，也有(you)(you)利于(yu)公司(si)在(zai)新能(neng)源(yuan)領(ling)域特別(bie)是分布式發(fa)電領(ling)域的(de)(de)整體解(jie)決方案(an)，符合(he)其“全國(guo)化產業布局、全球(qiu)化商業布局”的(de)(de)發(fa)展戰(zhan)略。

東方邁吉(ji)其他股東將退(tui)出

一個是在(zai)光(guang)伏行業整體低迷中(zhong)出盡(jin)風頭的(de)“顛覆者”，一個是能源央企級別的(de)核電大佬，中(zhong)環股份與東(dong)方電氣集團(tuan)的(de)“牽(qian)手”背(bei)后(hou)似乎暗(an)藏玄機。

實際(ji)上，中環股份在光(guang)伏領域(yu)的發(fa)力此前也曾讓一些投資者 “看(kan)不懂(dong)”，尤其(qi)是其(qi)耗時3年(nian)完(wan)成“低倍聚光(guang)技術引進(jin)和產業鏈本土化(hua)認證”。

2012年(nian)(nian)宣布(bu)投資(zi)華夏(xia)聚光項(xiang)目(mu)后，中環股(gu)份又于2014年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)進入四川，與樂山電力、Sunpower等多方共同成立合(he)資(zi)公司，立下“超(chao)10GW裝機容(rong)量”的驚人(ren)目(mu)標，一(yi)些(xie)投資(zi)者(zhe)亦提出這些(xie)項(xiang)目(mu)或是“看上去(qu)很美”。

對于此次合作標的東(dong)方邁(mai)吉，中環股份并未披露(lu)細節，而(er)記者注(zhu)意到，該公司的歷史頗為曲折(zhe)。

事實上，東方邁(mai)吉(ji)(ji)最早由江蘇宜(yi)(yi)興(xing)旗(qi)下國資(zi)(zi)公司(si)(si)引入(ru)德國企業技術設立。后來逐步(bu)引入(ru)當地民企及東方電(dian)氣集團(tuan)(tuan)。2010年8月(yue)，東方電(dian)氣集團(tuan)(tuan)以增資(zi)(zi)擴(kuo)股的方式進(jin)入(ru)東方邁(mai)吉(ji)(ji)，與其他股東德國PIAW投(tou)資(zi)(zi)貿易有(you)限公司(si)(si)、宜(yi)(yi)興(xing)太(tai)陽(yang)谷投(tou)資(zi)(zi)發(fa)展(zhan)有(you)限公司(si)(si)和宜(yi)(yi)興(xing)市馳馬投(tou)資(zi)(zi)有(you)限公司(si)(si)持(chi)股比(bi)例分別(bie)為51%、15%、10.67%和23.33%。

而(er)按照中(zhong)(zhong)環股(gu)份披(pi)露(lu)的(de)合作(zuo)計劃，除東(dong)(dong)方(fang)電氣集(ji)團外，東(dong)(dong)方(fang)邁吉(ji)其(qi)他(ta)股(gu)東(dong)(dong)都(dou)將退出，中(zhong)(zhong)環股(gu)份及其(qi)引進的(de)技(ji)術(shu)合作(zuo)方(fang)入場。但值(zhi)得(de)注意的(de)是，公開信息(xi)顯示，此前東(dong)(dong)方(fang)邁吉(ji)項(xiang)目使用的(de)都(dou)是德(de)(de)方(fang)PIAW的(de)技(ji)術(shu)，研發團隊亦(yi)來自德(de)(de)國。

值得(de)注意的(de)是，中環(huan)股份(fen)進入東(dong)方(fang)邁(mai)(mai)吉的(de)代價并不(bu)低。據東(dong)方(fang)邁(mai)(mai)吉股東(dong)宜興市馳馬投資有限公司(si)董(dong)事長邵敏薇在一(yi)次公開發言中表示，2012年東(dong)方(fang)邁(mai)(mai)吉市值達到120億元(yuan)以上，其公司(si)當初(chu)投資的(de)7400萬(wan)元(yuan),到2012年獲得(de)市值28億元(yuan)。但記者并未能證實到該說法。

中(zhong)環股份(fen)入主后的方(fang)向及技術來源都不(bu)得而知，但從東方(fang)邁吉的發展歷程來看(kan)，其太陽能電池(chi)片項目發展并不(bu)順利(li)。