10日，A股(gu)市場(chang)迎來(lai)17只新股(gu)集中(zhong)申(shen)(shen)購(gou) ，中(zhong)國證券(quan)報記者按(an)照最近(jin)5次集中(zhong)申(shen)(shen)購(gou)數(shu)據測算(suan)，當日凍結資金(jin)約為2.16萬億元。在二級市場(chang)方面，A股(gu)市場(chang)頂住申(shen)(shen)購(gou)資金(jin)抽離(li)壓(ya)力，上證綜(zong)指收于3141.59點，上漲46.47點，漲幅為1.50%，成交金(jin)額環(huan)比略(lve)降。集中(zhong)申(shen)(shen)購(gou)同樣給債市帶來(lai)影(ying)響，國債回(hui)購(gou)利率尾盤飆升，上海質押式(shi)回(hui)購(gou)1天期(qi)利率漲幅高(gao)達6042.53%。

安度申購洪峰

10日，東興證券 、濟(ji)民制(zhi)藥 、唐德(de)影(ying)視和天孚通信等17只(zhi)新(xin)(xin)股(gu)在滬深(shen)交易(yi)所集中申(shen)(shen)購，創(chuang)一(yi)級(ji)市場新(xin)(xin)紀錄。統計數據預估，周二要想全(quan)部頂格申(shen)(shen)購17只(zhi)新(xin)(xin)股(gu)共需(xu)422.01萬元。

自(zi)2014年四季(ji)度以來，A股(gu)市(shi)場出現5次單日新股(gu)申(shen)購(gou)超過5只的情況。中國證券報記者(zhe)統計發現，上(shang)述新股(gu)申(shen)購(gou)凍(dong)結資(zi)金累(lei)計3.89萬億元(yuan)，募(mu)資(zi)總額207.82億元(yuan)，加(jia)權(quan)平均中簽率(lv)為(wei)0.535%。照此推算(suan)，2月(yue)10日新股(gu)申(shen)購(gou)凍(dong)結資(zi)金預(yu)計約為(wei)2.16萬億元(yuan)。

盡(jin)管申購資金規模巨(ju)大(da)，但(dan)10日(ri)A股(gu)市(shi)場延續前一交易日(ri)反彈勢頭，滬深(shen)股(gu)指(zhi)雙(shuang)雙(shuang)走高(gao)。當日(ri)上證(zheng)綜指(zhi)以3090.49點(dian)小幅低開，早盤下探(tan)3084.25點(dian)后開始震蕩(dang)走升，尾盤以接近全(quan)天最(zui)高(gao)點(dian)的3141.59點(dian)報(bao)收，較前一交易日(ri)漲(zhang)46.47點(dian)，漲(zhang)幅為(wei)1.50%。深(shen)證(zheng)成指(zhi)收報(bao)11136.62點(dian)，漲(zhang)268.48點(dian)，漲(zhang)幅達2.47%。創業板以全(quan)日(ri)最(zui)高(gao)位收報(bao)于1747.68點(dian)，升38.83點(dian)，漲(zhang)幅為(wei)2.27%。

從(cong)板塊(kuai)表(biao)現看(kan)，電信運營板塊(kuai)走勢十分(fen)強勁，個股全線飄紅，收(shou)盤飚漲(zhang)4.06%，漲(zhang)幅領銜滬(hu)深兩市。軟件服務板塊(kuai)再度走強，收(shou)盤大漲(zhang)2.89%。

市場(chang)人士分析(xi)，從流(liu)動性(xing)(xing)看，央行在1月(yue)后重啟逆回購(gou)，最終(zhong)以全面降準積極釋(shi)放流(liu)動性(xing)(xing)，這(zhe)些寬松行為更多目的在于(yu)彌補外匯占款不(bu)足而帶來的被動供(gong)給減(jian)少(shao)。對A股市場(chang)流(liu)動性(xing)(xing)環(huan)境而言(yan)，產業資(zi)本繼續高(gao)位減(jian)持，新股供(gong)給呈逐步加量之勢(shi)，市場(chang)承接能力正不(bu)斷受(shou)到挑戰。

海通證(zheng)券報告認為，近(jin)期新(xin)股發行節奏加快、數(shu)量(liang)增(zeng)加，未來新(xin)股發行或(huo)常態化。一方面為注冊制鋪路；另一方面有助于市場消化凍結資(zi)金沖(chong)擊，如1月打(da)新(xin)期間貨幣利率受到(dao)沖(chong)擊已(yi)小于前幾次(ci)。

渤海證券報告(gao)稱，新股(gu)申購帶來(lai)的(de)資(zi)金壓(ya)力將在2月12日后全(quan)部釋(shi)放(fang)，節前持幣需(xu)求將在春節假(jia)期后得到有(you)效緩(huan)解，因此A股(gu)市場有(you)望在2月后程(cheng)在流動(dong)性(xing)寬松推動(dong)下迎來(lai)持續反彈。

資金價格再見脈沖

在臨近春(chun)節(jie)的關鍵(jian)時點上，“打新(xin)”洪峰(feng)遭遇(yu)節(jie)前(qian)取(qu)現高峰(feng) ，造成(cheng)短(duan)(duan)期(qi)流動(dong)性震動(dong)可想而(er)知。2月10日，交(jiao)易所(suo)市場資(zi)金(jin)面(mian)應(ying)聲收緊，中短(duan)(duan)期(qi)限資(zi)金(jin)價格顯著沖高。上證所(suo)質(zhi)押式回(hui)購(gou)(gou)方面(mian)，7天(tian)以內(nei)各期(qi)限回(hui)購(gou)(gou)利率漲(zhang)勢明顯，其(qi)中隔夜品種(zhong)尾盤(pan)(pan)最高摸至65%，不僅超越了去年(nian)6月IPO重啟過(guo)(guo)后歷次(ci)新(xin)股批量發(fa)行期(qi)間(jian)的峰(feng)值，而(er)且改寫2008年(nian)全球金(jin)融(rong)危機以來的最高紀錄。該品種(zhong)收報53.44%，較前(qian)日收盤(pan)(pan)利率上漲(zhang)5257基(ji)點。2天(tian)、3天(tian)和4天(tian)期(qi)回(hui)購(gou)(gou)利率全天(tian)漲(zhang)幅均(jun)超過(guo)(guo)1000基(ji)點。

銀(yin)(yin)行間市(shi)場沉浸(jin)在一(yi)派緊張氛圍中。2月10日銀(yin)(yin)行間質押式(shi)回(hui)(hui)購(gou)(gou)市(shi)場上(shang)，除14天和21天品種(zhong)外，其余各期限回(hui)(hui)購(gou)(gou)利率紛紛走高(gao)，指標品種(zhong)7天回(hui)(hui)購(gou)(gou)加(jia)權平均利率上(shang)漲約4基點(dian)至4.37%。

據交易員介(jie)紹(shao)，當天資(zi)金市(shi)場(chang)緊張(zhang)程度遠比短期(qi)利(li)率漲幅表現得嚴重，自開(kai)盤(pan)起資(zi)金融出就較(jiao)為稀缺，14天以內各期(qi)限資(zi)金難覓(mi)；當天上午(wu)(wu)央行在公開(kai)市(shi)場(chang)開(kai)展兩期(qi)限共800億(yi)(yi)元逆回購(gou)操作，凈(jing)投放450億(yi)(yi)元，但明顯供(gong)不應求，午(wu)(wu)后市(shi)場(chang)愈發緊張(zhang)，很(hen)多機(ji)構(gou)到下午(wu)(wu)3點過后都未(wei)做平頭寸，緊張(zhang)情緒一(yi)直持續到下午(wu)(wu)4點過后才有(you)所緩(huan)解，好在節前交易時段延長，為機(ji)構(gou)籌(chou)錢提供(gong)相對充(chong)裕的時間(jian)。據統計(ji)，10日銀行間(jian)質押式回購(gou)市(shi)場(chang)共成(cheng)交1.33萬億(yi)(yi)元，較(jiao)前一(yi)日增加2.64%，再(zai)創歷史新高。

市(shi)(shi)場(chang)人士認(ren)為(wei)，隨(sui)著(zhu)新股(gu)申購資(zi)金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)量(liang)上(shang)升及節(jie)前(qian)取現需求持續(xu)釋(shi)放(fang)，資(zi)金(jin)(jin)(jin)面可(ke)能不(bu)(bu)會(hui)(hui)很快恢復(fu)平(ping)靜(jing)，但是流(liu)動(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)出現嚴重收緊(jin)(jin)可(ke)能性(xing)不(bu)(bu)大(da)。從逆回購、降準看，央(yang)行保障合理的(de)(de)基(ji)礎貨幣供(gong)給、平(ping)抑短(duan)(duan)期(qi)流(liu)動(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)波動(dong)(dong)(dong)(dong)的(de)(de)意圖是明確的(de)(de)，超預期(qi)的(de)(de)流(liu)動(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)波動(dong)(dong)(dong)(dong)，只(zhi)會(hui)(hui)帶來(lai)(lai)超預期(qi)的(de)(de)政策干(gan)預，央(yang)行并(bing)(bing)不(bu)(bu)欠缺應對流(liu)動(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)波動(dong)(dong)(dong)(dong)的(de)(de)政策工具。短(duan)(duan)期(qi)來(lai)(lai)看，10日(ri)新股(gu)發行高(gao)峰已現，隨(sui)著(zhu)11日(ri)凍結資(zi)金(jin)(jin)(jin)高(gao)峰出現，IPO對資(zi)金(jin)(jin)(jin)面的(de)(de)擾動(dong)(dong)(dong)(dong)將漸趨平(ping)緩，節(jie)前(qian)貨幣市(shi)(shi)場(chang)流(liu)動(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)總(zong)(zong)體上(shang)維持緊(jin)(jin)而不(bu)(bu)缺的(de)(de)狀況(kuang)是大(da)概率(lv)事件。10日(ri)，債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)和股(gu)票市(shi)(shi)場(chang)雙雙上(shang)漲，本身(shen)已說明市(shi)(shi)場(chang)并(bing)(bing)不(bu)(bu)認(ren)為(wei)流(liu)動(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)會(hui)(hui)繼續(xu)超預期(qi)的(de)(de)收緊(jin)(jin)或者(zhe)說市(shi)(shi)場(chang)并(bing)(bing)不(bu)(bu)認(ren)為(wei)央(yang)行會(hui)(hui)放(fang)任流(liu)動(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)繼續(xu)收緊(jin)(jin)。

當然(ran)，由于(yu)新股批量發行的(de)常態化，IPO造成的(de)短期流動性波動日(ri)漸頻繁。這(zhe)在(zai)一定程度(du)上為機構(gou)加強流動性管理提(ti)出(chu)更高要求。