每(mei)經編輯｜蔡(cai)恩澤    

◎蔡恩澤

美(mei)國(guo)勞工(gong)(gong)部(bu)2月(yue)6日(ri)公布，經(jing)季節性因素調整(zheng)后(hou)，1月(yue)非農就(jiu)業(ye)人數(shu)(shu)增(zeng)加25.7萬人。前幾(ji)個月(yue)的就(jiu)業(ye)人數(shu)(shu)增(zeng)幅(fu)(fu)也(ye)遠高(gao)于初(chu)步估計，其中11月(yue)份的私人部(bu)門就(jiu)業(ye)人數(shu)(shu)增(zeng)幅(fu)(fu)創1997年(nian)以(yi)來最高(gao)水平。而(er)且美(mei)國(guo)1月(yue)平均每小(xiao)時(shi)工(gong)(gong)資(zi)月(yue)率轉為上升(sheng)0.5%，創2008年(nian)11月(yue)以(yi)來最大月(yue)度升(sheng)幅(fu)(fu)。美(mei)國(guo)就(jiu)業(ye)人數(shu)(shu)穩定增(zeng)長，平均薪資(zi)也(ye)有所增(zeng)加，表明在經(jing)濟衰退5年(nian)之后(hou)，經(jing)濟復蘇勢頭良好。

根據國際(ji)貨幣基(ji)金組(zu)織最(zui)新預(yu)測，美(mei)國經(jing)濟在2015年(nian)將增(zeng)長(chang)3.6%，高(gao)(gao)于全球3.5%的預(yu)測值，這是自1999年(nian)以來美(mei)國經(jing)濟增(zeng)長(chang)率(lv)首次可能高(gao)(gao)于全球增(zeng)長(chang)率(lv)，自然受到世界矚目。

同期(qi)全球其他主(zhu)要(yao)經(jing)濟(ji)(ji)體均增長(chang)乏(fa)力(li)(li)，蹣(man)跚而行。發達經(jing)濟(ji)(ji)體中(zhong)，歐元(yuan)區被(bei)希臘債務(wu)糾(jiu)紛(fen)折騰得精疲(pi)力(li)(li)竭，經(jing)濟(ji)(ji)徘徊(huai)在(zai)衰(shuai)退(tui)邊緣，通縮風險正在(zai)放大。日本消費稅上調(diao)導致實(shi)體經(jing)濟(ji)(ji)再次陷入短期(qi)衰(shuai)退(tui)，其結構性改革舉步維艱，長(chang)期(qi)增長(chang)前景不夠明(ming)晰(xi)。

新興市場經濟體中，中國(guo)經濟步入新常態，增(zeng)長(chang)趨(qu)勢放(fang)緩，2014年GDP增(zeng)速(su)7.4%，為20年來最低。俄(e)羅斯、巴西、南(nan)非等資(zi)源出口國(guo)受到大宗(zong)商品價(jia)格下跌沖擊，日子(zi)不太好過，特別是俄(e)羅斯，剛(gang)剛(gang)經歷過一場盧布危機，經濟元氣大傷。而印度(du)、印度(du)尼(ni)西亞的改(gai)革預期(qi)難言勝算，短期(qi)內(nei)也(ye)難以轉(zhuan)化(hua)為增(zeng)長(chang)動力。

一個(ge)嚴峻的事實是，美國宣布正式退出QE，今年加(jia)息的靴子隨時(shi)可能落地，屆時(shi)貨幣緊(jin)縮將讓新興市場(chang)雪上加(jia)霜。

美國經濟“一枝獨秀”，從表象(xiang)上看，是(shi)2009年以來(lai)，在出口(kou)較快增(zeng)長和石油進口(kou)下降的雙重利(li)好疊(die)加之(zhi)下，外貿(mao)逆差收窄，為經濟復蘇助了一臂之(zhi)力。

不(bu)容(rong)忽(hu)視的是，美元在國際金(jin)融體系(xi)中居于(yu)主導地位的特殊身(shen)份(fen)，使得美聯儲可以開動印鈔機(ji)大量印錢，通過本幣大幅貶值，并將(jiang)流動性禍(huo)水引向全球，讓(rang)全球為其金(jin)融危機(ji)埋單。

但人們忽視了隱藏在美國(guo)經(jing)濟(ji)復蘇(su)背后的一個“幽(you)靈”，即政(zheng)策(ce)技巧性(xing)，是美聯儲高超的貨幣政(zheng)策(ce)操作技巧救美國(guo)經(jing)濟(ji)于水深火熱之中，并使其逆勢增長，成為(wei)一枝獨秀的“奇(qi)葩(pa)”。

首先是(shi)(shi)(shi)超前(qian)的(de)(de)(de)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)儲(chu)備(bei)。美(mei)國(guo)(guo)是(shi)(shi)(shi)靠(kao)舉債(zhai)(zhai)過日子，借新債(zhai)(zhai)還(huan)舊債(zhai)(zhai)，雖債(zhai)(zhai)臺高筑(zhu)，但小日子過得有滋有味，但也不(bu)(bu)是(shi)(shi)(shi)無限(xian)制借債(zhai)(zhai)。在(zai)(zai)金(jin)融(rong)危機前(qian)，美(mei)國(guo)(guo)政(zheng)府(fu)就有政(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)儲(chu)備(bei)，其中之一(yi)就是(shi)(shi)(shi)債(zhai)(zhai)務上(shang)限(xian)設(she)定，實行嚴格的(de)(de)(de)政(zheng)府(fu)預算(suan)赤字，并非(fei)想象中可以(yi)隨意印鈔票。即(ji)便(bian)是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)出(chu)現財(cai)務 “懸崖”的(de)(de)(de)2012年，聯邦政(zheng)府(fu)面臨(lin)缺少資金(jin)不(bu)(bu)得不(bu)(bu)關門歇(xie)業(ye)的(de)(de)(de)窘境，參眾兩院圍(wei)繞債(zhai)(zhai)務上(shang)限(xian)爭吵(chao)不(bu)(bu)休(xiu)，結果還(huan)是(shi)(shi)(shi)堅持不(bu)(bu)突破(po)上(shang)限(xian)，按部就班地出(chu)臺貨幣(bi)寬松政(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)。這是(shi)(shi)(shi)美(mei)聯儲(chu)的(de)(de)(de)大(da)手筆，也是(shi)(shi)(shi)美(mei)國(guo)(guo)政(zheng)府(fu)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)儲(chu)備(bei)的(de)(de)(de)支撐力。而美(mei)國(guo)(guo)政(zheng)府(fu)強大(da)的(de)(de)(de)國(guo)(guo)家治理執行力為政(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)儲(chu)備(bei)的(de)(de)(de)連(lian)續性(xing)作了保障，這與歐元(yuan)區松散的(de)(de)(de)政(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)執行力形成(cheng)鮮明的(de)(de)(de)對比。長期以(yi)來，歐元(yuan)區追求(qiu)(qiu)財(cai)政(zheng)一(yi)體(ti)化，要求(qiu)(qiu)成(cheng)員國(guo)(guo)嚴格執行財(cai)務計劃，不(bu)(bu)得突破(po)，但還(huan)是(shi)(shi)(shi)各吹各的(de)(de)(de)調，特別是(shi)(shi)(shi)“歐豬五國(guo)(guo)”，在(zai)(zai)傳統高福利政(zheng)策(ce)(ce)(ce)(ce)的(de)(de)(de)綁架(jia)下，難言節(jie)衣縮食，結果財(cai)政(zheng)赤字連(lian)年加大(da)，最終(zhong)陷入債(zhai)(zhai)務泥(ni)潭。

其次是明確的(de)(de)(de)政(zheng)策目標。近幾(ji)年來，在(zai)野的(de)(de)(de)共(gong)和(he)(he)黨(dang)雖說(shuo)經常使絆子，出執政(zheng)的(de)(de)(de)民主黨(dang)的(de)(de)(de)洋相，但在(zai)應對(dui)金(jin)融(rong)(rong)危機上，在(zai)債務(wu)高懸(xuan)的(de)(de)(de)嚴(yan)峻形勢(shi)面前(qian)(qian)，兩黨(dang)還(huan)是以大(da)(da)局(ju)為(wei)(wei)重(zhong)，政(zheng)客們最終還(huan)是展現出驚人的(de)(de)(de)政(zheng)治(zhi)遠見(jian)和(he)(he)高度(du)的(de)(de)(de)靈活性，擱(ge)置爭(zheng)議(yi)，冰釋(shi)前(qian)(qian)嫌，達(da)成明確的(de)(de)(de)政(zheng)策目標，并(bing)堅決實施(shi)。面對(dui)空前(qian)(qian)嚴(yan)重(zhong)的(de)(de)(de)金(jin)融(rong)(rong)危機，2008年9月(yue)(yue)20日，當(dang)時(shi)的(de)(de)(de)布什政(zheng)府向國會(hui)提交了總額高達(da)7000億美(mei)元的(de)(de)(de)金(jin)融(rong)(rong)救(jiu)(jiu)助計劃，這一計劃先被國會(hui)否決，后來經過(guo)一周(zhou)的(de)(de)(de)勸說(shuo)、商議(yi)和(he)(he)討價(jia)還(huan)價(jia)，10月(yue)(yue)3日國會(hui)最終通過(guo)了這一金(jin)融(rong)(rong)救(jiu)(jiu)援(yuan)方案，為(wei)(wei)挽(wan)救(jiu)(jiu)幾(ji)家“大(da)(da)到不能倒(dao)”的(de)(de)(de)大(da)(da)銀行免于倒(dao)閉(bi)提供了資金(jin)。

再(zai)次是及時(shi)(shi)(shi)的(de)(de)政策(ce)修(xiu)補(bu)。這(zhe)(zhe)明(ming)顯表現(xian)在(zai)(zai)(zai)對華爾街大(da)(da)銀(yin)行(xing)的(de)(de)監(jian)(jian)管(guan)上。原先幾(ji)家投(tou)(tou)資性銀(yin)行(xing)比如(ru)摩(mo)根大(da)(da)通、高盛(sheng)等，都游離于國(guo)(guo)家金融(rong)監(jian)(jian)管(guan)之(zhi)外，但失去(qu)監(jian)(jian)管(guan)約(yue)束的(de)(de)大(da)(da)銀(yin)行(xing)無法無天，導致(zhi)其(qi)(qi)在(zai)(zai)(zai)暴利的(de)(de)驅使(shi)之(zhi)下(xia)，為所欲為，以致(zhi)自掘墳墓。在(zai)(zai)(zai)對大(da)(da)銀(yin)行(xing)實施救(jiu)助的(de)(de)同時(shi)(shi)(shi)，監(jian)(jian)管(guan)部門要求華爾街關(guan)閉或減少(shao)自營交易業(ye)務，并(bing)將其(qi)(qi)納入監(jian)(jian)管(guan)范疇，時(shi)(shi)(shi)不(bu)時(shi)(shi)(shi)地(di)敲打華爾街投(tou)(tou)行(xing)們那(nei)顆不(bu)安分(fen)的(de)(de)心。在(zai)(zai)(zai)政府(fu)救(jiu)助之(zhi)后，華爾街大(da)(da)佬又濫發獎金，一(yi)個(ge)個(ge)好了(le)瘡疤忘了(le)疼。奧巴馬政府(fu)審時(shi)(shi)(shi)度(du)勢，毫不(bu)留情地(di)給予(yu)懲罰(fa)，并(bing)拿高盛(sheng)這(zhe)(zhe)個(ge)“出頭鳥(niao)”開刀(dao)，罰(fa)款示眾。這(zhe)(zhe)些亡(wang)羊補(bu)牢(lao)的(de)(de)政策(ce)修(xiu)補(bu)，在(zai)(zai)(zai)一(yi)定(ding)程度(du)上凈(jing)化了(le)華爾街的(de)(de)商業(ye)氣息。美國(guo)(guo)政府(fu)還總結金融(rong)危機造成(cheng)實體經濟(ji)空心化的(de)(de)教訓，提(ti)出“重振制(zhi)造業(ye)”的(de)(de)戰略口號，并(bing)公布(bu) “先進制(zhi)造業(ye)伙伴計劃”，提(ti)出加大(da)(da)投(tou)(tou)資新(xin)興技術，以幫助美國(guo)(guo)制(zhi)造商加快產(chan)品研發速度(du)、降低成(cheng)本、提(ti)高質量，并(bing)創造高質量的(de)(de)就業(ye)機會(hui)。這(zhe)(zhe)一(yi)政策(ce)修(xiu)補(bu)，使(shi)美國(guo)(guo)重新(xin)站在(zai)(zai)(zai)世(shi)界制(zhi)造業(ye)前列。

美國(guo)經(jing)濟(ji)(ji)政策長(chang)袖善(shan)舞，其(qi)技巧性(xing)也帶有(you)(you)一定程度的(de)投機性(xing)，美國(guo)基本上還是在(zai)走依托借債消費來拉動經(jing)濟(ji)(ji)的(de)老路，這是其(qi)經(jing)濟(ji)(ji)政策的(de)“先天不足”，而諸(zhu)多結構(gou)性(xing)問題對經(jing)濟(ji)(ji)、社會的(de)挑戰(zhan)仍未被觸碰。倘(tang)若沒(mei)有(you)(you)全(quan)球經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)蘇，美國(guo)經(jing)濟(ji)(ji)一花(hua)獨放很可能是曇花(hua)一現。

（作(zuo)者為晶蘇傳(chuan)媒首席(xi)分(fen)析師）