每經記者 趙笛

由(you)于評級下調(diao)，實名制記帳式企債11蒙(meng)奈倫（122811）變身“ST蒙(meng)奈倫”，今日復牌后，交(jiao)易價格遭遇重(zhong)挫至68元，目前跌幅(fu)30%。

2月9日，11蒙奈(nai)倫發布公(gong)告稱，鵬元資信(xin)(xin)評估有限公(gong)司（簡(jian)稱“鵬元”）決定將(jiang)內蒙古奈(nai)倫集團股(gu)份有限公(gong)司（簡(jian)稱“蒙奈(nai)倫”）主(zhu)體長期信(xin)(xin)用(yong)等(deng)(deng)級(ji)由(you)AA下(xia)調(diao)為(wei)A+，評級(ji)展望下(xia)調(diao)為(wei)負(fu)面，同(tong)時將(jiang)其2011年發行的8億元公(gong)司債(zhai)券信(xin)(xin)用(yong)等(deng)(deng)級(ji)由(you)AA下(xia)調(diao)為(wei)A+。

對(dui)于(yu)評(ping)級下(xia)調的原因，鵬元(yuan)表示，本次評(ping)級調整是基于(yu)以下(xia)因素：

第一，受行業產能(neng)過剩影響(xiang)，尿(niao)素(su)價(jia)格(ge)持續低(di)，公(gong)司(si)化(hua)肥生(sheng)產業務(wu)經營壓力較(jiao)大。數據顯示，內蒙(meng)古聯合化(hua)工小顆粒尿(niao)素(su)出(chu)廠價(jia)格(ge)從2014年(nian)1月份的(de)(de)1700元/噸持續下(xia)滑至12月份的(de)(de)1400元/噸，全(quan)年(nian)價(jia)格(ge)跌幅達17.65%。

第(di)二，公司房地產業(ye)務(wu)可售面(mian)積有(you)限，在建(jian)項目后(hou)續(xu)投資、銷售壓力(li)較大。截至(zhi)2014年9月末(mo)，公司房地產業(ye)務(wu)已完工未實(shi)現銷售的(de)面(mian)積僅有(you)6.03萬(wan)平方(fang)米，后(hou)續(xu)收入來源有(you)限。此外，公司自身樓盤(pan)區(qu)位優(you)勢不(bu)明顯、交通配套不(bu)足、建(jian)設進度較慢等方(fang)面(mian)的(de)影(ying)響，公司在建(jian)項目面(mian)臨一定的(de)銷售壓力(li)和回款壓力(li)

第三，公(gong)司(si)剛(gang)性債務規(gui)模大，且集中償付壓力較(jiao)大。根(gen)據公(gong)司(si)提供的資料，截至2015年1月(yue)15日，公(gong)司(si)有(you)息(xi)負債余額約(yue)(yue)為77.91億元，占2014年9月(yue)末公(gong)司(si)所有(you)者權益的比(bi)重為137.41%，其中約(yue)(yue)有(you)50的有(you)息(xi)負債將于2015年到期，公(gong)司(si)面臨較(jiao)大的償債壓力，且目前(qian)已出現(xian)銀(yin)行欠息(xi)情況(kuang)。

受鵬元下(xia)調(diao)評級的(de)影響，2月9日11蒙(meng)奈倫債(zhai)停(ting)(ting)牌(pai)。2月10日復(fu)(fu)牌(pai)后，其交易價格(ge)大幅(fu)低開，并至跌(die)幅(fu)20.65%處(chu)停(ting)(ting)牌(pai)30分鐘，隨后復(fu)(fu)牌(pai)后價格(ge)繼續(xu)下(xia)挫，至跌(die)幅(fu)30.02%處(chu)再次(ci)停(ting)(ting)牌(pai)。

資料顯(xian)示，ST蒙奈(nai)倫(lun)全(quan)名為(wei)2011年(nian)內蒙古奈(nai)倫(lun)集(ji)團(tuan)股份有限(xian)公司(si)公司(si)債(zhai)券，債(zhai)券形(xing)式(shi)(shi)為(wei)實名制記帳式(shi)(shi)企(qi)債(zhai)，債(zhai)券利率為(wei)7.48%，償(chang)還期限(xian)為(wei)84個月(yue)，計息(xi)方(fang)式(shi)(shi)為(wei)固定利率，付(fu)息(xi)方(fang)式(shi)(shi)為(wei)按(an)年(nian)付(fu)息(xi)，發行規模為(wei)8億元(yuan)。上市(shi)日為(wei)2011年(nian)06月(yue)23日，債(zhai)券的主承(cheng)銷(xiao)商為(wei)華林(lin)證(zheng)券、東(dong)海證(zheng)券、宏源證(zheng)券。

《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)注意(yi)到，近段時間以來，由于經營環境(jing)惡化(hua)等原因，不少債券(quan)發行主體出現經營困難，資(zi)金緊張，部分(fen)債券(quan)面(mian)臨違約風險。

日前，中信(xin)證(zheng)券承(cheng)銷的首單中小企(qi)業私募債(zhai)“12致(zhi)(zhi)富債(zhai)”也因(yin)發(fa)債(zhai)主體宿遷市致(zhi)(zhi)富皮業有(you)限(xian)公司、擔保(bao)人中海信(xin)達擔保(bao)有(you)限(xian)公司無力償(chang)債(zhai)也被爆出(chu)債(zhai)券違約。