寶萊特：血透業務增長，移動醫療產品推出

類別：公司 研究機構：宏源證券股份有限公司 研究員：王鳳華，虞瑞捷 日期：2014-10-24

公司前三季度實現營業收入1.95億元，同比增長13.3%，歸屬上市公司凈利潤2252萬元，同比下滑13.3%，對應EPS 0.15元。

血透業務收入上漲較快。公司血透業務實現收入7000萬元，同比增長75.6%，顯示出良好的發展態勢。公司自2012年通過收購透析粉液企業開始介入，通過收購和自主研發，已在全國各地對透析機，透析針管，透析器和透析粉液進行了全面布局，其中透析粉液已經貢獻業績。隨著透析機和透析器研發生產推進，公司逐漸打通了血透行業全產業鏈，未來有望充分享受行業的爆發式發展。

育兒寶產品推出。公司首款移動醫療產品育兒寶智能體溫計已經上市。在京東商城，已能看到育兒寶相關配套產品。育兒寶是目前國內極少數獲得二級醫療機械注冊證的產品。可穿戴醫療行業在國內蓬勃發展，腕表，手環等充斥市場，但專業性不足，多定位于消費類電子。而公司依托20年來在醫療器械領域積累的經驗，其產品將真正實現醫學功能，在紛雜的市場中建立自己的品牌，并后續有望衍生出各類互聯網大數據等應用，市場空間廣闊。同時我們認為，第一款產品實現銷售之后，公司能積累相關的研發和銷售經驗，為后續新的移動醫療產品的推出做好準備。

盈利預測。我們預計公司14-16年EPS 0.25元，0.35元和0.50元，我們看好公司產品未來巨大的發展空間。但考慮到市盈率估值較高，并且已到我們先期目標價，我們給予增持評級。