每經編輯｜每經記(ji)者 董來孝(xiao)康 發自(zi)北京     

每經記(ji)者 董(dong)來孝康 發自北京(jing)

昨日（1月28日），以(yi)水(shui)牛奶為主業的皇(huang)氏集團（002329，SZ）發布公(gong)告(gao)稱(cheng)，公(gong)司(si)(si)與韓國MACROGRAPH（以(yi)下簡稱(cheng)MG）及MG實(shi)際(ji)控制人(ren)李(li)仁浩簽(qian)署了股(gu)權(quan)投資及合資公(gong)司(si)(si)項目(mu)框架協議，皇(huang)氏集團以(yi)總投資額8000萬元人(ren)民幣的代價，取得(de)MG公(gong)司(si)(si)40%的股(gu)權(quan)、未來設立的MG中國公(gong)司(si)(si)40%的股(gu)權(quan)。

2014年(nian)4月(yue)，皇氏(shi)集(ji)團宣(xuan)(xuan)布斥資(zi)(zi)6.8億元收(shou)購御嘉影(ying)視100%股權(quan)，11月(yue)26日該交(jiao)易落地；2014年(nian)6月(yue)，皇氏(shi)集(ji)團宣(xuan)(xuan)布與(yu)盛(sheng)世驕陽簽約，若后者(zhe)2014年(nian)經(jing)營業(ye)績(ji)達標，公司將獲得其(qi)控制(zhi)權(quan)，100%股權(quan)估值不少于7.5億元；同時(shi)，皇氏(shi)集(ji)團宣(xuan)(xuan)布以(yi)增資(zi)(zi)的方(fang)式取(qu)得北廣高清20%股權(quan)，作(zuo)價4000萬元。這意味著，在8個月(yue)的時(shi)間(jian)里(li)，皇氏(shi)集(ji)團已(yi)涉足4家影(ying)視公司。

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)注(zhu)意到，自宣(xuan)布上述并購消息后(hou)，皇氏集(ji)團股價從14元一路(lu)上揚至(zhi)停(ting)牌前的27.85元；自2014年11月以來，黃氏集(ji)團股東張慕中共計減持1052萬股，套現(xian)2.59億元。

“張(zhang)慕中先生作(zuo)為(wei)公司股東，其(qi)在二級(ji)市場上的(de)股票(piao)買(mai)賣(mai)(mai)行為(wei)屬(shu)于其(qi)個人的(de)行為(wei)，對此我們不(bu)(bu)宜作(zuo)出評(ping)價，其(qi)未來(lai)股票(piao)買(mai)賣(mai)(mai)打算公司尚不(bu)(bu)知(zhi)曉。”皇氏集團方(fang)面對《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者表示。

影視特效行業利潤較低

國內投(tou)資者對MG是(shi)何方神圣可能并不太了解，但若(ruo)提到(dao)其服務過的影(ying)片，則(ze)是(shi)一(yi)個(ge)(ge)比一(yi)個(ge)(ge)響。

公(gong)(gong)告(gao)顯示，MG公(gong)(gong)司是一家特(te)效視(shi)覺公(gong)(gong)司，從事影(ying)視(shi)劇(ju)、動漫3D、廣告(gao)片等后期制作(zuo)，為(wei)包括中國影(ying)片在內多部知名(ming)影(ying)片提供過服(fu)務，如《西游降魔篇》、《西游記(ji)之大(da)鬧天宮3D》、《功夫之王》、《漢(han)江怪物2》、《鳴(ming)梁》、《鐘馗降魔之雪妖魔靈》等。

根據協議(yi)，皇氏(shi)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)擬以(yi)4000萬(wan)元(yuan)(yuan)的(de)對(dui)價(jia)增資取(qu)得MG的(de)40%股(gu)(gu)權，成為其(qi)第(di)(di)二(er)大(da)股(gu)(gu)東，李仁(ren)浩及(ji)團(tuan)(tuan)隊組建(jian)的(de)韓國(guo)持股(gu)(gu)公(gong)司持股(gu)(gu)60%；同時，皇氏(shi)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)擬再出(chu)資4000萬(wan)元(yuan)(yuan)與韓國(guo)持股(gu)(gu)公(gong)司、李仁(ren)浩及(ji)團(tuan)(tuan)隊組建(jian)的(de)中國(guo)持股(gu)(gu)公(gong)司共(gong)同出(chu)資，設(she)立MG中國(guo)公(gong)司，并確保皇氏(shi)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)為MG中國(guo)公(gong)司第(di)(di)一大(da)股(gu)(gu)東。

李仁浩承諾，從2015年(nian)到2018年(nian)，MG及MG中(zhong)國公(gong)司扣非經常性損(sun)益后的凈利潤綜合分別(bie)不低于(yu)595萬(wan)元(yuan)(yuan)、1116萬(wan)元(yuan)(yuan)、2009萬(wan)元(yuan)(yuan)及3515萬(wan)元(yuan)(yuan)。但皇氏集團在發布的公(gong)告(gao)中(zhong)沒有任何(he)關(guan)于(yu)MG過去盈(ying)利指標的信息。

皇氏(shi)集(ji)團(tuan)方面(mian)向 《每日經濟新聞》記者表(biao)示(shi)，“本次(ci)公告屬于提示(shi)性公告，公司與MG股東(dong)簽訂(ding)了合作(zuo)框架協(xie)議，按照相關信息披露(lu)格式要求，不需(xu)要披露(lu)該公司歷(li)史財務數(shu)據。”

“包括特(te)效(xiao)在內的(de)后期(qi)制作公司(si)(si)利潤率比較(jiao)低，在5%左右，屬(shu)于勞動密(mi)集型企業(ye)，且業(ye)績(ji)波動大，連美(mei)國(guo)(guo)特(te)效(xiao)公司(si)(si)都紛(fen)紛(fen)倒閉。好(hao)萊塢(wu)特(te)效(xiao)公司(si)(si)擅長創(chuang)意，這(zhe)是(shi)特(te)效(xiao)技(ji)術的(de)核心，其他業(ye)務則被迫外包到了(le)韓國(guo)(guo)、中國(guo)(guo)等(deng)亞洲(zhou)地區。”樂正傳媒研(yan)發總(zong)監彭侃稱。

籌劃重大資產重組事項(xiang)

自2014年12月1日停牌以來，皇氏集團目前仍(reng)(reng)未復(fu)牌。有(you)業內人士猜(cai)測，可能公司仍(reng)(reng)有(you)并(bing)購事宜。

2014年6月，皇氏集團與盛世(shi)(shi)驕陽(yang)(yang)簽訂投資(zi)協議(yi)書，若(ruo)后(hou)者2014年度的(de)經營(ying)業績滿足雙(shuang)方(fang)在投資(zi)協議(yi)書中約定(ding)的(de)財務(wu)指標及其(qi)他條(tiao)件，皇氏乳業將以增資(zi)或股權收(shou)購的(de)方(fang)式(shi)，取得盛世(shi)(shi)驕陽(yang)(yang)股權直至實現控(kong)股。

無獨有偶，皇氏集(ji)團宣布將(jiang)獲得(de)北(bei)廣(guang)高清(qing)20%股(gu)(gu)權(quan)的同時，若后者2014年度的經營業績滿足(zu)雙方(fang)約(yue)定的財務指標及其他條件，皇氏集(ji)團將(jiang)以(yi)繼續(xu)增資(zi)或(huo)股(gu)(gu)權(quan)收購的方(fang)式，增持(chi)北(bei)廣(guang)高清(qing)股(gu)(gu)權(quan)，屆時持(chi)股(gu)(gu)比例不低于51%。

對此(ci)，皇(huang)氏(shi)集團方面向(xiang)《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者回應(ying)稱(cheng)，“公(gong)司此(ci)次因籌(chou)劃重大資產重組(zu)事項而申請(qing)停牌，目(mu)前重組(zu)涉(she)及的各項工作仍在推進當中，具體事宜(yi)敬請(qing)關(guan)注公(gong)司公(gong)告動態(tai)。”

記者查詢(xun)發(fa)現，2011年到2014年皇(huang)氏集團營業收入(ru)分別(bie)約5.72億(yi)元(yuan)、7.54億(yi)元(yuan)、9.91億(yi)元(yuan)和7.94億(yi)元(yuan)；歸屬于上(shang)市公司股東的凈利潤分別(bie)約為(wei)5893萬元(yuan)、3265萬元(yuan)、3636萬元(yuan)和3296萬元(yuan)。

“皇(huang)(huang)氏(shi)集團是(shi)典型(xing)的(de)(de)區(qu)域性乳企(qi)，主(zhu)營(ying)的(de)(de)水(shui)牛奶(nai)(nai)也只是(shi)液(ye)態奶(nai)(nai)里的(de)(de)一(yi)個分支(zhi)，在整個乳制(zhi)品(pin)企(qi)業趨向寡頭化(hua)的(de)(de)大(da)背景下，皇(huang)(huang)氏(shi)集團盈利能力并不強。皇(huang)(huang)氏(shi)集團在廣西有一(yi)定的(de)(de)人脈，之前曾試著養牛介入養殖業，但(dan)效果不好(hao)，現在又(you)涉足(zu)影視嘗試多元(yuan)化(hua)。”中國(guo)食品(pin)商務研(yan)究員(yuan)朱丹蓬稱。