歐洲央行(xing)(xing)(xing)行(xing)(xing)(xing)長德拉(la)吉1月22日宣(xuan)布實行(xing)(xing)(xing)量(liang)(liang)化寬松(song)（QE）貨幣政(zheng)策了。但是(shi)這一(yi)次(ci)，歐洲央行(xing)(xing)(xing)的貨幣政(zheng)策依然是(shi)和美(mei)聯(lian)儲反向而行(xing)(xing)(xing)，因(yin)為(wei)目(mu)前(qian)美(mei)聯(lian)儲已經明(ming)確提出(chu)要終止量(liang)(liang)化寬松(song)政(zheng)策，讓貨幣政(zheng)策回(hui)歸正常了。

有外國(guo)媒體報道稱，法(fa)蘭(lan)克福(fu)與華(hua)盛(sheng)頓(dun)的(de)(de)(de)時(shi)差是6小時(shi)，但歐元區與美(mei)(mei)國(guo)之(zhi)間(jian)的(de)(de)(de)差距有時(shi)卻(que)是6年(nian)(nian)，這是歐洲央行(xing)推出非常規(gui)貨幣(bi)刺(ci)激(ji)措施與美(mei)(mei)聯儲2008年(nian)(nian)末(mo)推出量化(hua)(hua)寬(kuan)松政策(ce)(ce)之(zhi)間(jian)的(de)(de)(de)時(shi)間(jian)差距。自從(cong)2008年(nian)(nian)美(mei)(mei)國(guo)次貸危(wei)機(ji)引爆了全球金融(rong)(rong)危(wei)機(ji)之(zhi)后(hou)(hou)，美(mei)(mei)聯儲先后(hou)(hou)推出了3輪量化(hua)(hua)寬(kuan)松貨幣(bi)政策(ce)(ce)，而當(dang)時(shi)的(de)(de)(de)歐洲央行(xing)卻(que)是和美(mei)(mei)聯儲反(fan)向而行(xing)，實行(xing)的(de)(de)(de)是緊縮的(de)(de)(de)金融(rong)(rong)政策(ce)(ce)和財政政策(ce)(ce)。6年(nian)(nian)過去(qu)后(hou)(hou)，歐美(mei)(mei)應對金融(rong)(rong)危(wei)機(ji)所(suo)采取的(de)(de)(de)截然相反(fan)的(de)(de)(de)策(ce)(ce)略、截然相反(fan)的(de)(de)(de)貨幣(bi)政策(ce)(ce)，已經(jing)收(shou)到了截然不同的(de)(de)(de)效果。我(wo)們應該(gai)從(cong)這兩(liang)種相反(fan)的(de)(de)(de)危(wei)機(ji)應對策(ce)(ce)略和實行(xing)的(de)(de)(de)貨幣(bi)政策(ce)(ce)導致(zhi)的(de)(de)(de)不同效果當(dang)中，吸取有益的(de)(de)(de)經(jing)驗和教訓。

全球金(jin)融危機爆發(fa)(fa)以來，美(mei)(mei)(mei)聯儲采(cai)取(qu)的(de)(de)(de)是(shi)擰開水龍(long)頭大量(liang)“放(fang)水”的(de)(de)(de)策略，先(xian)后(hou)實(shi)施(shi)了3輪量(liang)化寬(kuan)松政策，向(xiang)金(jin)融機構注(zhu)入充足的(de)(de)(de)流動性。與此同時，美(mei)(mei)(mei)國還采(cai)取(qu)了一(yi)系列配套措施(shi)，以增(zeng)(zeng)加就業(ye)和振(zhen)興經(jing)(jing)(jing)濟(ji)。比(bi)如(ru)，針對制(zhi)造業(ye)空心化的(de)(de)(de)狀(zhuang)況，實(shi)行了“再工業(ye)化”，對跨國集團實(shi)行“總(zong)部(bu)召回”；再比(bi)如(ru)，針對國際(ji)油價(jia)高企(qi)(qi)、國內企(qi)(qi)業(ye)成本高昂狀(zhuang)況，取(qu)消(xiao)(xiao)本國石油開采(cai)禁(jin)令，并(bing)且推(tui)動頁巖(yan)油氣的(de)(de)(de)開發(fa)(fa)開采(cai)，降(jiang)低了國內企(qi)(qi)業(ye)生(sheng)產成本，提高了企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)國際(ji)競爭力，并(bing)且在全球經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)放(fang)緩的(de)(de)(de)背景下，導(dao)致(zhi)了國際(ji)高油價(jia)的(de)(de)(de)終(zhong)結(jie)。這一(yi)系列的(de)(de)(de)措施(shi)終(zhong)于(yu)刺激了經(jing)(jing)(jing)濟(ji)，促(cu)進了消(xiao)(xiao)費，使美(mei)(mei)(mei)國經(jing)(jing)(jing)濟(ji)終(zhong)于(yu)擺脫了衰退，從緩慢的(de)(de)(de)復蘇走向(xiang)強勁(jing)的(de)(de)(de)復蘇。2008年，美(mei)(mei)(mei)國國內生(sheng)產總(zong)值（GDP）下降(jiang)2.8%，但(dan)是(shi)截至2014年9月，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)2.7%；失業(ye)率(lv)(lv)連續5年下降(jiang)，2014年創(chuang)造就業(ye)崗位295萬個，目前失業(ye)率(lv)(lv)維持(chi)在5.6%。

相比(bi)之(zhi)下(xia)，歐(ou)(ou)洲央(yang)行(xing)在(zai)金融危機爆發后，采取的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)緊(jin)縮的(de)(de)(de)(de)(de)金融政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)和財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)。盡(jin)管歐(ou)(ou)洲央(yang)行(xing)也實行(xing)了(le)(le)零(ling)利(li)率，也實行(xing)了(le)(le)資產購買(mai)行(xing)動，但(dan)由于歐(ou)(ou)元(yuan)區(qu)各(ge)(ge)國(guo)各(ge)(ge)自(zi)有不(bu)同的(de)(de)(de)(de)(de)財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)，歐(ou)(ou)洲央(yang)行(xing)不(bu)可能在(zai)財政(zheng)(zheng)支出方面有所作(zuo)為，缺少(shao)了(le)(le)財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)輔(fu)助(zhu)(zhu)，金融政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)效果就大打折扣。相反，歐(ou)(ou)洲央(yang)行(xing)在(zai)救助(zhu)(zhu)“歐(ou)(ou)豬五國(guo)”時，前(qian)提條件便是(shi)要求相關各(ge)(ge)國(guo)減少(shao)公共開支、降(jiang)(jiang)低(di)工資、去(qu)杠(gang)桿化(hua)，結(jie)果導致(zhi)被救助(zhu)(zhu)國(guo)經濟(ji)衰退，失業率高(gao)企、消費意愿下(xia)降(jiang)(jiang)，難怪日前(qian)在(zai)希(xi)臘議會選(xuan)舉中(zhong)勝出的(de)(de)(de)(de)(de)左(zuo)翼聯盟稱：“希(xi)臘人用選(xuan)票拋棄了(le)(le)歐(ou)(ou)盟強加的(de)(de)(de)(de)(de)緊(jin)縮政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)。”從最終效果看，歐(ou)(ou)盟的(de)(de)(de)(de)(de)緊(jin)縮政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)導致(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)整個(ge)歐(ou)(ou)元(yuan)區(qu)經濟(ji)遲(chi)遲(chi)不(bu)能復蘇(su)。2014年(nian)12月(yue)，歐(ou)(ou)元(yuan)區(qu)在(zai)經濟(ji)增長緩慢的(de)(de)(de)(de)(de)同時，通(tong)脹率更是(shi)出現了(le)(le)0.2%的(de)(de)(de)(de)(de)負增長，通(tong)縮正在(zai)一步(bu)步(bu)地向歐(ou)(ou)元(yuan)區(qu)走來。

從歐(ou)美應對金(jin)融危機所(suo)采取(qu)的(de)不(bu)(bu)同策(ce)(ce)略所(suo)導致的(de)不(bu)(bu)同結果(guo)，我們不(bu)(bu)難看出，采取(qu)寬松(song)(song)的(de)貨幣(bi)政策(ce)(ce)來(lai)應對危機，刺(ci)激經濟(ji)，是(shi)必要的(de)手段(duan)。然而，僅(jin)僅(jin)有寬松(song)(song)的(de)貨幣(bi)政策(ce)(ce)還是(shi)不(bu)(bu)夠(gou)的(de)。還必須(xu)配以積極(ji)的(de)財(cai)(cai)政政策(ce)(ce)和有效的(de)產業(ye)(ye)(ye)政策(ce)(ce)，減少企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)負(fu)擔，降(jiang)低企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)生產成(cheng)本(ben)，調動企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)生產的(de)積極(ji)性，同時(shi)，刺(ci)激居民的(de)消費(fei)增(zeng)長，都必須(xu)是(shi)相(xiang)(xiang)輔(fu)相(xiang)(xiang)成(cheng)的(de)。此(ci)外，必須(xu)指出的(de)是(shi)，美國股市(shi)自2009年(nian)以來(lai)持(chi)續(xu)(xu)走(zou)出牛市(shi)行情，在(zai)(zai)(zai)很大程度上(shang)有助于(yu)推動國內的(de)消費(fei)，增(zeng)加(jia)了市(shi)場需(xu)求。相(xiang)(xiang)反，如(ru)果(guo)在(zai)(zai)(zai)貨幣(bi)政策(ce)(ce)上(shang)過于(yu)謹(jin)慎，在(zai)(zai)(zai)財(cai)(cai)政政策(ce)(ce)上(shang)無所(suo)作為，就會導致經濟(ji)難以振興，錯失戰略機遇(yu)期。歐(ou)洲股市(shi)自2009年(nian)以來(lai)也持(chi)續(xu)(xu)多年(nian)走(zou)強(qiang)，但由(you)于(yu)其失業(ye)(ye)(ye)率(lv)過高（部分國家失業(ye)(ye)(ye)率(lv)持(chi)續(xu)(xu)保持(chi)在(zai)(zai)(zai)兩位(wei)數之上(shang)），股市(shi)只能(neng)是(shi)富人參與的(de)游(you)戲，股市(shi)走(zou)強(qiang)只是(shi)加(jia)劇了財(cai)(cai)富懸殊。

中國在(zai)金(jin)融(rong)危(wei)機以(yi)來(lai)也采取了(le)寬(kuan)松的貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)和積極的財(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)，但是，貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的傳(chuan)導機制如何(he)保持(chi)暢通，大(da)(da)量資金(jin)如何(he)才(cai)能有效地進入實(shi)體經(jing)濟(ji)，都需要檢(jian)討和研究(jiu)。同時，在(zai)產(chan)業政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)方面，政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)大(da)(da)力(li)提倡的創新，采用(yong)什么(me)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)才(cai)能真正(zheng)成為企(qi)業的行動，也都值得思考和研究(jiu)。