證券時報記者吳家明

歐(ou)版量(liang)化寬松(song)的亮(liang)相(xiang)，讓原本暗(an)度陳倉的全球貨幣戰開始肆無忌憚地浮出水面，特別是(shi)美國經濟(ji)成(cheng)為(wei)全球經濟(ji)的一(yi)抹亮(liang)色，擁有加(jia)息(xi)預期的美元也成(cheng)為(wei)投資者(zhe)的避風港。隨著全球央行貨幣大(da)戰開打，美聯儲能(neng)否“獨(du)善其身”？

降息俱樂部

不斷擴容

在歐洲央行(xing)推出過(guo)萬億(yi)歐元的量化寬(kuan)松(song)前后，諸如瑞士、丹(dan)麥、加拿大等不少央行(xing)紛(fen)紛(fen)降息(xi)(xi)應對，丹(dan)麥央行(xing)更(geng)在一(yi)周內兩次降息(xi)(xi)，波蘭、英國、日本等央行(xing)則釋放進一(yi)步寬(kuan)松(song)信號。“降息(xi)(xi)俱樂部”不斷(duan)擴容，讓2015年本就波動劇烈(lie)的全球(qiu)金融市場(chang)更(geng)加撲朔迷(mi)離。

對于投(tou)資者而言，全(quan)球央行的(de)(de)種(zhong)種(zhong)舉動目(mu)前來看(kan)都是(shi)利(li)好(hao)舉措，寬松政策、低利(li)率以及貨幣(bi)貶值都是(shi)推動股(gu)市和債市上漲(zhang)的(de)(de)秘訣。不過，令人擔心(xin)的(de)(de)是(shi)，“貨幣(bi)戰(zhan)爭”的(de)(de)結局將走向何方(fang)？

“貨(huo)幣(bi)戰(zhan)爭(zheng)”是巴(ba)西財長(chang)(chang)曼特加在2010年針對美聯儲(chu)等發達國(guo)家(jia)央行通過(guo)量化(hua)寬松政(zheng)策讓(rang)(rang)(rang)本(ben)幣(bi)貶值(zhi)的做(zuo)法而提(ti)出。高盛總裁兼首(shou)席運營官GaryCohn此前在達沃斯論(lun)壇上表示，為了促進經濟增長(chang)(chang)，全(quan)球多(duo)個國(guo)家(jia)已經參加貨(huo)幣(bi)戰(zhan)爭(zheng)。“現在流行的觀點是，刺激經濟增長(chang)(chang)最簡(jian)單的方法是讓(rang)(rang)(rang)貨(huo)幣(bi)貶值(zhi)。”GaryCohn如是說。不(bu)過(guo)，瑞銀(yin)首(shou)席經濟學家(jia)卡西表示，全(quan)球貨(huo)幣(bi)戰(zhan)爭(zheng)注(zhu)定是一(yi)場誰都會輸(shu)的戰(zhan)爭(zheng)，極低的借貸成本(ben)將讓(rang)(rang)(rang)央行喪失控制能力，進一(yi)步(bu)扭(niu)曲金融市場。

美聯儲本周會議

料不會有大事宣布

在(zai)全球央行紛紛開(kai)啟寬松模式之際，本周的美聯儲貨幣政策會(hui)議格外引人關注(zhu)。

最(zui)近一(yi)次公布的貨(huo)幣政策會(hui)議紀要顯示，在(zai)美聯(lian)儲(chu)2014年12月16日至(zhi)17日召(zhao)開的貨(huo)幣政策例會(hui)上(shang)，絕大部(bu)分(fen)官員認為美聯(lian)儲(chu)至(zhi)少在(zai)未來兩次例會(hui)期間即4月初(chu)以前不會(hui)加息。

丹(dan)(dan)斯(si)克(ke)銀行預(yu)計，美聯(lian)儲本周(zhou)的會議不(bu)會有什么(me)重(zhong)大宣布事項。與市場(chang)普(pu)遍預(yu)期一致(zhi)，丹(dan)(dan)斯(si)克(ke)銀行預(yu)計美聯(lian)儲會在(zai)2015年(nian)中期首次(ci)加息25個基點。不(bu)過(guo)，隨(sui)著全球央行的貨(huo)幣戰爭開打，美國(guo)能否“獨善其身”，按(an)計劃在(zai)年(nian)中開始加息進程？

路(lu)透在文章中提到，如果在其他主要經濟(ji)體(ti)的政(zheng)策更(geng)加擴張，美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)(chu)卻選擇加息(xi)，美元可能(neng)進一(yi)(yi)步(bu)走強，從而(er)對(dui)大(da)宗商(shang)品價(jia)格進一(yi)(yi)步(bu)施(shi)壓，進而(er)加劇(ju)通(tong)縮(suo)威脅(xie)。由于(yu)薪資(zi)增長疲軟，再加上油(you)價(jia)徘徊在五年低(di)位(wei)，市場已(yi)經開始懷疑美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)(chu)是否會更(geng)改(gai)加息(xi)路(lu)徑。有(you)(you)分析人士表示，對(dui)于(yu)美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)(chu)主席(xi)耶(ye)倫而(er)言，薪資(zi)增長情況(kuang)可能(neng)是能(neng)否如期加息(xi)的重要因素(su)之一(yi)(yi)。盡管美國失業(ye)率數據和2009年底的峰值相比大(da)幅(fu)改(gai)善，但(dan)美聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)(chu)官員依然對(dui)核心通(tong)脹和薪資(zi)增長的低(di)迷感到擔憂，甚(shen)至有(you)(you)官員認為(wei)這(zhe)可能(neng)導致加息(xi)節點延(yan)后。亞特蘭大(da)聯(lian)(lian)儲(chu)(chu)(chu)主席(xi)丹尼斯曾表示，強勁的就(jiu)業(ye)數據并不是提前加息(xi)的理由，目(mu)前所有(you)(you)的薪資(zi)指(zhi)標都(dou)遠低(di)于(yu)歷(li)史正常標準。