每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周二(er)滬綜指(zhi)(zhi)跌0.89%至(zhi)3352.96點(dian)，深(shen)綜指(zhi)(zhi)漲(zhang)0.12%至(zhi)1549.93點(dian)。盤(pan)面看，金(jin)(jin)融(rong)股(gu)(gu)疲弱，銀行股(gu)(gu)全部下(xia)跌，券(quan)商(shang)股(gu)(gu)多(duo)數跌，保(bao)險股(gu)(gu)同樣跌多(duo)漲(zhang)少。除金(jin)(jin)融(rong)股(gu)(gu)外，煤炭、“兩桶油”、地產、航(hang)空等(deng)也(ye)多(duo)數偏(pian)弱，不過鐵(tie)路、基建、汽(qi)車(che)板(ban)塊中的權重股(gu)(gu)表現尚好(hao)。

大盤下(xia)跌應(ying)兼有(you)技術面(mian)及(ji)基(ji)本面(mian)原因：技術面(mian)上(shang)，近期(qi)滬(hu)指(zhi)形(xing)(xing)態比較奇(qi)怪，或者說(shuo)是難看(kan)。若套(tao)用圍棋術語，可用“愚(yu)形(xing)(xing)”來形(xing)(xing)容。既然(ran)股指(zhi)累計漲幅過(guo)大且存(cun)在“愚(yu)形(xing)(xing)”，故修復起來就(jiu)非易事(shi)，恐怕得花些(xie)(xie)時間(jian)。有(you)些(xie)(xie)技術派人士認(ren)為(wei)大盤已有(you)三(san)重頂(ding)雛形(xing)(xing)，但筆者認(ren)為(wei)這個倒不必憂慮，因就(jiu)多重頂(ding)來說(shuo)，各頂(ding)的(de)(de)時間(jian)跨度是有(you)些(xie)(xie)要求的(de)(de)，而近期(qi)滬(hu)指(zhi)在3400點(dian)附(fu)近的(de)(de)所謂三(san)重頂(ding)間(jian)隔太短，故技術上(shang)意(yi)義(yi)極有(you)限。個人認(ren)為(wei)，就(jiu)算股指(zhi)后(hou)市下(xia)殺并破(po)頸線(xian)，也(ye)不見得會有(you)多少下(xia)跌空間(jian)。

在基本面上(shang)，昨上(shang)午(wu)公(gong)布的(de)(de)數(shu)據顯(xian)示，去年12月(yue)我國規模(mo)以上(shang)工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)利潤(run)同比降8%，降幅較11月(yue)擴大(da)3.8個(ge)百(bai)分(fen)(fen)點。從(cong)細(xi)節看，國有及(ji)國有控股企(qi)業(ye)利潤(run)相(xiang)對(dui)較差。上(shang)述數(shu)據顯(xian)然對(dui)一些大(da)型國企(qi)股構成些利空，因投資者有理由(you)懷疑(yi)其(qi)四(si)季(ji)度業(ye)績或許不(bu)如預期(qi)。不(bu)過權重股殺(sha)跌更重要的(de)(de)原因與一則(ze)傳言相(xiang)關，該傳言稱(cheng)部分(fen)(fen)銀行的(de)(de)傘形信托條款已(yi)收緊。

據一些機構估計，傘形(xing)信(xin)托規模約3000億元(yuan)，但這(zhe)個(ge)數(shu)據的(de)準(zhun)確度遠(yuan)不如券商的(de)兩融產品。多數(shu)投資(zi)者可(ke)能弄(nong)不太明白(bai)銀行、信(xin)托等單位的(de)內部流程，加上又(you)缺(que)少權威數(shu)據，所以恐慌情緒很容易放大(da)。

人民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率自然(ran)也是(shi)變化因素，周(zhou)(zhou)二人民(min)幣(bi)(bi)中間價回升，詢價則(ze)維持較大幅(fu)度波動，但人民(min)幣(bi)(bi)走勢還得觀察，因美(mei)元周(zhou)(zhou)一與周(zhou)(zhou)二連(lian)續兩天小幅(fu)回落，這暫對人民(min)幣(bi)(bi)構成支撐。本周(zhou)(zhou)四(si)美(mei)聯(lian)儲(chu)會議將(jiang)(jiang)結束，投(tou)資者不(bu)妨關心一下，若美(mei)聯(lian)儲(chu)有偏(pian)軟表述(shu)，則(ze)人民(min)幣(bi)(bi)貶值壓(ya)力將(jiang)(jiang)進一步緩解，反之(zhi)則(ze)可(ke)能(neng)繼續承壓(ya)。

雖(sui)然(ran)(ran)昨午后(hou)大盤(pan)已有(you)所回升(sheng)，但(dan)調(diao)整仍可能延續(xu)(xu)，前(qian)期(qi)那種強(qiang)勢(shi)很難快速恢復。不(bu)過中線而言(yan)，筆者相(xiang)信牛市應(ying)(ying)還能延續(xu)(xu)。近期(qi)大盤(pan)的調(diao)整與有(you)關(guan)方面(mian)想調(diao)節股市升(sheng)速應(ying)(ying)有(you)較大關(guan)聯，未來當(dang)上升(sheng)速率(lv)緩(huan)解后(hou)，上方無形(xing)壓(ya)手或會移(yi)開，彼時重(zhong)拾(shi)升(sheng)勢(shi)即十分自然(ran)(ran)。

昨申萬(wan)宏源幾乎跌停，不(bu)過筆者倒認為這正是某(mou)種“牛市(shi)能夠延(yan)續”信號——市(shi)場(chang)幾無風(feng)險意識(shi)時反而是頭部征兆(zhao)，而戒心十(shi)足時卻難以見頂。

就時(shi)間(jian)節點(dian)看(kan)，大盤趨勢(shi)性(xing)上(shang)漲可能(neng)得等(deng)到春節之(zhi)后(hou)，屆時(shi)股指技(ji)術圖形將有所修復，且節后(hou)不(bu)久“兩(liang)會”就將召開。就本周(zhou)余下時(shi)間(jian)走勢(shi)看(kan)，可能(neng)再回(hui)落些更(geng)有利，因月線已九連陽。假(jia)如能(neng)退守到3234點(dian)或3258點(dian)，那么就能(neng)開出或真或假(jia)的月陰線，這既容易吸引技(ji)術派，也避免更(geng)多(duo)地(di)將股市“過熱”信號傳遞給(gei)管理(li)層。