據新華社電

在(zai)金融圈，有個體量龐大、但因(yin)相(xiang)對(dui)專業而不被(bei)普通人(ren)了解的領域——債券市場(chang)。由于(yu)從業機構素質參差(cha)不齊、法律法規不夠(gou)健全、監(jian)管(guan)不夠(gou)到位等原因(yin)，“利益輸送(song)”和“權力尋(xun)租(zu)”等職(zhi)務犯罪多發，涉案(an)金額巨大，手段縝密難查(cha)。

近年來，審(shen)計署揭露、查處并向有關部門移交了１０多起(qi)債券市場相關案(an)件線索。審(shen)計署金融審(shen)計司有關負責(ze)人向新華(hua)社記者介紹了這些案(an)件所暴露的利益輸(shu)送“黑洞”。

黑洞一：官員權力

尋租私通“丙(bing)類(lei)戶”

據(ju)央行(xing)最新統計，２０１４年我國債(zhai)券市場累計發行(xing)人民幣債(zhai)券１１萬億元，同比增加２２．３％。在債(zhai)券市場有(you)力(li)支(zhi)撐實體經濟(ji)的同時，審(shen)計署(shu)在金(jin)融審(shen)計中(zhong)發現，一些掌管(guan)債(zhai)券審(shen)批發行(xing)大(da)權的政(zheng)府部(bu)門(men)工作人員與企業內外勾(gou)結，違規操作招投標，利用債(zhai)券定價、分配權力(li)進行(xing)尋租。財政(zheng)部(bu)國庫支(zhi)付(fu)中(zhong)心原副主任(ren)張銳(rui)就“栽(zai)”在這里(li)。

這種“貓膩”的基本套路是：負責人利(li)用負責債券定(ding)價(jia)、發(fa)(fa)行(xing)(xing)和分配的權(quan)力，把“好券”（即發(fa)(fa)行(xing)(xing)利(li)率高于當期市場利(li)率）分配給自己指定(ding)的金融機構為其(qi)代持，待上市日再由(you)代持機構平價(jia)賣給自己控制的丙(bing)(bing)類戶，丙(bing)(bing)類戶當即以市價(jia)拋出(chu)賺取(qu)差(cha)價(jia)。

銀(yin)行(xing)間(jian)市場(chang)債(zhai)券一級托管賬戶(hu)分(fen)甲(jia)、乙、丙(bing)(bing)三類，其中(zhong)(zhong)丙(bing)(bing)類為參與銀(yin)行(xing)間(jian)市場(chang)的非金(jin)融(rong)機構法人。張(zhang)銳(rui)利(li)(li)用主管國(guo)債(zhai)招標發行(xing)的職務便利(li)(li)，向個別金(jin)融(rong)機構透露標底，并違規(gui)批準接受超過截止(zhi)時(shi)間(jian)的無效投(tou)標，致使(shi)該金(jin)融(rong)機構十余次低價中(zhong)(zhong)標國(guo)債(zhai)。

隨(sui)后，張銳要(yao)求該機構將低價(jia)中標的(de)(de)(de)國債以中標價(jia)格賣給他實際控制的(de)(de)(de)丙類戶(hu)——北(bei)京某投資(zi)公司，該丙類戶(hu)在當(dang)天以市價(jia)拋出國債，類似手法合計賺取了２０００多萬元的(de)(de)(de)價(jia)差。目前，張銳已經被(bei)法院(yuan)判處死緩。

此外(wai)，２０１３年，審計人(ren)員(yuan)通過調查有(you)“債(zhai)市一姐”之稱(cheng)的華林證券(quan)(quan)原(yuan)副(fu)總(zong)裁孫明霞(xia)一案，牽(qian)出了(le)有(you)關主管部門負責債(zhai)券(quan)(quan)發行(xing)審批的工作人(ren)員(yuan)的涉(she)案問(wen)題。

黑洞二：機構

“暗渡陳倉(cang)”輸送(song)利益(yi)

審計署上海特派辦的(de)(de)金融審計人(ren)員在對債券市場(chang)交易數據分析時發(fa)現(xian)，一(yi)些丙(bing)類戶當天一(yi)進(jin)一(yi)出，往(wang)往(wang)當天買(mai)的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格要比市場(chang)公允價(jia)(jia)(jia)格稍低，而且“空手(shou)套白狼”，直接拿走差(cha)價(jia)(jia)(jia)，每一(yi)筆(bi)金額都(dou)非常大。由此(ci)，審計人(ren)員篩選(xuan)了１０多家丙(bing)類戶進(jin)行審計，拉開了債券市場(chang)“打黑”大幕(mu)。

丙(bing)類戶(hu)要賺上(shang)(shang)千萬，必須動用幾億、幾十億的(de)資金進行運作(zuo)，但一些丙(bing)類戶(hu)明顯不(bu)具備這個實(shi)力。因此，審計人員進而追蹤資金去(qu)向，將(jiang)最終資金接受方(fang)和(he)債券最初賣出方(fang)、審批人等(deng)連上(shang)(shang)了線，形成(cheng)了一個完整的(de)案件鏈條。

如何將本應歸(gui)屬金融機構的(de)差價收益轉(zhuan)移給(gei)自己？最(zui)簡單(dan)的(de)辦法是將本機構持有的(de)債券直接或間(jian)接低價賣(mai)給(gei)自己控制的(de)丙類戶(hu)，丙類戶(hu)則以市價拋出賺(zhuan)取差價。

審計發(fa)現華宸信托有限(xian)責任(ren)(ren)公司固定收益部總經理(li)蔡(cai)某，以明顯低價(jia)向(xiang)民營(ying)企業(ye)長沙摩根投資(zi)(zi)(zi)管理(li)顧問(wen)有限(xian)公司出售債券，該公司在(zai)當日(ri)即加價(jia)轉售，使這個注冊(ce)資(zi)(zi)(zi)本僅為１００萬元(yuan)的(de)公司在(zai)未投入任(ren)(ren)何本金(jin)(jin)的(de)情(qing)況下獲取價(jia)差５０００多萬元(yuan)。經進(jin)一步調查(cha)，發(fa)現了易方達基金(jin)(jin)經理(li)馬喜德(de)等人涉嫌挪用任(ren)(ren)職公司巨(ju)額(e)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)并非法獲利(li)的(de)重大(da)案件(jian)線索。

利益輸送的(de)(de)(de)另(ling)一(yi)種形式(shi)是“代持”。一(yi)般(ban)是大(da)型金融機(ji)(ji)構(gou)(gou)負責債(zhai)券交易(yi)的(de)(de)(de)工作人員(yuan)將本(ben)機(ji)(ji)構(gou)(gou)的(de)(de)(de)債(zhai)券，以現券交易(yi)的(de)(de)(de)方(fang)式(shi)賣給農(nong)信社、城商行等(deng)機(ji)(ji)構(gou)(gou)，待后(hou)者持有一(yi)段時間、債(zhai)券價(jia)(jia)格有較大(da)幅度上(shang)漲后(hou)，再指令這些機(ji)(ji)構(gou)(gou)將債(zhai)券以買入價(jia)(jia)格加(jia)上(shang)持有期的(de)(de)(de)資金成本(ben)賣給丙類戶，丙類戶市價(jia)(jia)拋出后(hou)即賺取了債(zhai)券上(shang)漲部分的(de)(de)(de)價(jia)(jia)差。

這(zhe)種(zhong)(zhong)方式(shi)由于不需要動用(yong)本(ben)機構資金，且最后差價較(jiao)大(da)的(de)異常交易沒(mei)有(you)體現在本(ben)機構，所以手法(fa)更為隱蔽。審計查(cha)處的(de)長沙農信社資金運用(yong)部主任羅某(mou)案，即(ji)是利(li)用(yong)這(zhe)種(zhong)(zhong)操作手法(fa)，將本(ben)機構的(de)債券委托給(gei)另一家農信社代持，價格上(shang)漲(zhang)后再(zai)由該農信社直接賣給(gei)羅某(mou)控制的(de)丙類戶(hu)，非法(fa)獲利(li)超過７０００萬(wan)元。

黑洞三：券商

明理財暗自肥

針對債(zhai)(zhai)市(shi)監管漏(lou)洞，有關(guan)管理(li)部門一直在完(wan)善管理(li)。而就在央(yang)行出臺規定(ding)禁止(zhi)甲類戶替丙類戶墊(dian)資(zi)、禁止(zhi)當日回款行為等規范(fan)債(zhai)(zhai)市(shi)的措施后，一些“聰(cong)明人”就精心設計了有“貓(mao)膩(ni)”的理(li)財產(chan)品。２０１３年起，審計署查處了多起利用“偽結構(gou)化”理(li)財產(chan)品向特定(ding)關(guan)系人輸送巨額利益的違法犯罪案件線索。

２０１０年至２０１１年，宏源(yuan)證券(quan)(quan)(quan)公司債(zhai)券(quan)(quan)(quan)交易部總經理(li)陳智軍等人(ren)(ren)，將自營債(zhai)券(quan)(quan)(quan)以明顯(xian)低于市(shi)場公允價值的價格出售(shou)給兩(liang)款(kuan)結構(gou)化理(li)財產品(pin)(pin)，之后(hou)加價回(hui)購(gou)或由(you)后(hou)者轉售(shou)，使這兩(liang)款(kuan)理(li)財產品(pin)(pin)獲利共計６０００多萬(wan)元。這兩(liang)款(kuan)理(li)財產品(pin)(pin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)分為優(you)先級(ji)和(he)次級(ji)兩(liang)種，優(you)先級(ji)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)承擔的風險小(xiao)、收益低，次級(ji)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)則(ze)承擔的風險大、但收益高，次級(ji)債(zhai)券(quan)(quan)(quan)分享(xiang)的是優(you)先級(ji)投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)按照固定投(tou)資(zi)(zi)(zi)收益分配后(hou)的部分。

這(zhe)(zhe)些情況(kuang)從(cong)表面上(shang)聽起來(lai)似乎沒有什(shen)么問題，但實(shi)際上(shang)，宏源(yuan)證券經營的(de)這(zhe)(zhe)兩款理(li)財產品(pin)并沒有承擔(dan)任何的(de)市場(chang)風險，就使(shi)兩款理(li)財產品(pin)的(de)次級投(tou)資人獲得了超高額(e)的(de)收益，結(jie)構化(hua)的(de)設(she)計掩蓋了交易實(shi)質。

審計(ji)抽查發(fa)現，部分(fen)結構化理(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)中優先(xian)級(ji)和(he)劣后級(ji)出資比例為９：１。普通市民在銀行(xing)柜臺購買(mai)的(de)(de)(de)優先(xian)級(ji)是５％左右的(de)(de)(de)固定收(shou)益率，綜合測算該(gai)類結構化理(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)收(shou)益率在１７％左右。然而一些通過內部認購理(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)少(shao)數次級(ji)投資人，在實際根本不需要承(cheng)擔風險的(de)(de)(de)情況(kuang)下就能拿到１３０％以上、最高(gao)４５６％的(de)(de)(de)收(shou)益率。這(zhe)些人獲取的(de)(de)(de)高(gao)額(e)回(hui)報原本應是國有控股宏源(yuan)證券(quan)(quan)公司獲得的(de)(de)(de)債券(quan)(quan)收(shou)益，已構成職務(wu)侵占(zhan)。

通過宏源證(zheng)券(quan)(quan)一(yi)(yi)案，審計人員順藤摸瓜，又查(cha)出了有“債市一(yi)(yi)姐”之(zhi)稱的華林(lin)證(zheng)券(quan)(quan)原副總裁(cai)孫明霞案。而曾有“債市一(yi)(yi)哥”之(zhi)稱的銀河證(zheng)券(quan)(quan)固定收益部(bu)總監代旭一(yi)(yi)案，操作手法也如(ru)出一(yi)(yi)轍。