繼(ji)1月9日觸及兩年多低點720點后，BDI指數陷入震蕩(dang)筑(zhu)底階(jie)段(duan)，不過近兩個交易日似乎(hu)又難(nan)以自拔地(di)重(zhong)歸跌勢，截至上周五收(shou)盤，BDI指數日跌4.13%報720點。

接受中(zhong)國(guo)證券報記(ji)者采訪的(de)業內人(ren)士認(ren)為，BDI大幅走低(di)，一是由于(yu)油(you)價持續(xu)下跌，二是由于(yu)干散貨運(yun)輸(shu)需(xu)求疲軟(ruan)，尤其“中(zhong)國(guo)需(xu)求”持續(xu)低(di)迷，鐵礦石及煤(mei)炭進口需(xu)求都(dou)不容樂(le)觀。而在中(zhong)國(guo)經濟轉型和去(qu)產能加速的(de)背景下，大宗商品的(de)尋(xun)底(di)階段仍未結(jie)束。

中(zhong)國需求低(di)迷BDI大跌

今(jin)年以(yi)(yi)來的16個(ge)交易日(ri)，BDI指數從771點下跌(die)至720點，最(zui)低觸及709點，創2013年1月(yue)7日(ri)以(yi)(yi)來最(zui)低價，年內跌(die)幅已接近8%。

南(nan)華期貨研究所(suo)高級(ji)總監(jian)曹揚(yang)慧(hui)認為，BDI指數走低(di)(di)主要(yao)有(you)兩大原因(yin)，一是(shi)原油(you)(you)(you)價(jia)格的走低(di)(di)。美(mei)原油(you)(you)(you)價(jia)格在觸及44.2美(mei)元(yuan)/桶的低(di)(di)位后，一度(du)反彈到51美(mei)元(yuan)/桶上方，但近一周多來，油(you)(you)(you)價(jia)又再度(du)持續走低(di)(di)，尤其是(shi)上周四、上周五連續兩個交(jiao)易日跌幅超過2%，目前又回到45美(mei)元(yuan)/桶附近低(di)(di)位。

“另一(yi)重要原因是(shi)(shi)構成BDI指數的幾種船舶運價(jia)都不同程度(du)地走低，這(zhe)主要是(shi)(shi)由于國際大宗干散貨運輸需(xu)求(qiu)疲弱，且有很大一(yi)部分是(shi)(shi)因為(wei)中國需(xu)求(qiu)持續低迷。”曹揚慧告訴記者，2014年(nian)中國鐵(tie)礦石進口增速維持在相(xiang)對低位，而煤炭進口量甚(shen)至出現負增長。

數據(ju)顯(xian)示(shi)，2014年(nian)我(wo)國煤(mei)炭進(jin)口2.9億噸，下滑10.9%，同期煤(mei)炭價格也下跌15.2%；而由于鐵(tie)礦石價格年(nian)內跌幅超(chao)四成，2014年(nian)我(wo)國共進(jin)口9.325億噸鐵(tie)礦石，遠超(chao)2013年(nian)的8.203億噸。

對于(yu)BDI指數前(qian)期(qi)出(chu)(chu)現的企穩(wen)態勢，興證期(qi)貨研究(jiu)員李文婧指出(chu)(chu)，鐵礦石(shi)(shi)運量，特(te)別是巴(ba)西的發貨量在1月(yue)12日-18日這一(yi)周內出(chu)(chu)現大幅上升，其(qi)中(zhong)巴(ba)西鐵礦石(shi)(shi)發貨總(zong)量當周為570萬噸，環(huan)比增加(jia)206萬噸。而近兩個交易日BDI重回跌勢，從短期(qi)因素(su)看，由于(yu)澳大利亞(ya)颶風(feng)天氣影響，澳洲的發貨量有所下(xia)降；從長期(qi)因素(su)看，與原油(you)價格走低導(dao)致(zhi)海運成本下(xia)降有關。

大宗商品低位盤整

值(zhi)得注意的(de)是，從2014年(nian)12月份中國進口數據看(kan)，鐵(tie)(tie)礦(kuang)石、煤炭進口量均出現顯著回升(sheng)，同(tong)時港口鐵(tie)(tie)礦(kuang)石庫存(cun)已經(jing)連續幾周回落(luo)，業內認(ren)為，這將對BDI指數形成支撐。

數據顯示，2014年12月，中國鐵礦(kuang)石進(jin)口量達(da)到創紀錄(lu)的(de)8685萬噸(dun)(dun)，遠高于當(dang)年11月的(de)6740萬噸(dun)(dun)，也(ye)超過(guo)(guo)前年同期7340萬噸(dun)(dun)進(jin)口量；不過(guo)(guo)12月煤炭進(jin)口2722萬噸(dun)(dun)，同比(bi)下降23.2%，環比(bi)則增長29.4%。

“隨(sui)著中國春(chun)節前冬儲的推進，預(yu)計(ji)近一(yi)段(duan)時間(jian)干(gan)散(san)貨運輸量將會(hui)處于(yu)相(xiang)對高位，對BDI指(zhi)數形成(cheng)一(yi)定支撐(cheng)。”何建(jian)輝(hui)指(zhi)出，目前BDI指(zhi)數接近歷史最低(di)值，下跌(die)空(kong)間(jian)已經較為有限，不過隨(sui)著中國需求(qiu)的逐漸減弱，未來(lai)國際(ji)干(gan)散(san)貨貿易量將會(hui)逐漸收縮，BDI指(zhi)數上漲動能不足，或將在低(di)位震蕩反復。

李文婧則認(ren)為，航運市場(chang)目(mu)前(qian)供應過剩比(bi)較嚴重(zhong)，那么運價(jia)與成(cheng)本(ben)就直接相關(guan)，原油的(de)漲跌(die)(die)影響運輸成(cheng)本(ben)，也對BDI指數形成(cheng)指導(dao)。她認(ren)為，BDI與大宗(zong)商品價(jia)格都已經跌(die)(die)至成(cheng)本(ben)線附近，后期低位盤整的(de)可能性(xing)比(bi)較大。

曹揚(yang)慧也(ye)相對悲觀，“由于國內港口(kou)鐵礦(kuang)石(shi)庫存積壓(ya)，近(jin)期鐵礦(kuang)石(shi)進口(kou)需求相對疲弱(ruo)，煤炭市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)總(zong)體需求也(ye)并(bing)不(bu)旺盛，因(yin)此未來我國鐵礦(kuang)石(shi)及煤炭的(de)(de)(de)進口(kou)需求都不(bu)容(rong)樂觀，所以(yi)BDI指數(shu)預計(ji)會繼(ji)續遭遇壓(ya)力(li)。BDI的(de)(de)(de)疲弱(ruo)也(ye)預示著大(da)(da)宗商(shang)品市(shi)場(chang)還有比較大(da)(da)的(de)(de)(de)壓(ya)力(li)，大(da)(da)宗商(shang)品可能還在尋底的(de)(de)(de)過程當中。”