每經編輯｜每經記者(zhe) 余強 宋戈    

每經記者 余(yu)強 宋戈

在1月(yue)23日的例(li)行通(tong)氣會(hui)上(shang)，證(zheng)監(jian)會(hui)新聞發(fa)言(yan)人通(tong)報了證(zheng)監(jian)會(hui)近期針對信(xin)息披露違(wei)法違(wei)規的執法工作(zuo)情況。2014年以來，證(zheng)監(jian)會(hui)對包括(kuo)中(zhong)科云(yun)網等在內的上(shang)市(shi)公(gong)司和(he)中(zhong)介機(ji)構立案調查43起，已(yi)對天豐節(jie)能、賢(xian)成礦業等16家(jia)公(gong)司、5家(jia)中(zhong)介機(ji)構，171名上(shang)市(shi)公(gong)司董事、高(gao)管及其他(ta)責(ze)任人員作(zuo)出(chu)行政處罰，21人被(bei)市(shi)場禁入。目前(qian)，已(yi)將成清波等21名涉嫌犯罪(zui)人員移送(song)公(gong)安機(ji)關(guan)。

《每日經濟新聞(wen)》記者注(zhu)意到，證監會此次披(pi)露的(de)(de)(de)(de)(de)被點名(ming)公司（10家(jia)(jia)公司被點名(ming)，9家(jia)(jia)為上(shang)市公司），有(you)(you)4家(jia)(jia)總市值在30億元以下，過百億的(de)(de)(de)(de)(de)僅兩家(jia)(jia)。對此神農(nong)投資總經理(li)陳宇表示，中小市值公司很多是民(min)營企業，它們有(you)(you)去提升(sheng)股(gu)價的(de)(de)(de)(de)(de)動(dong)力。大股(gu)票(piao)則恰恰相反(fan)，股(gu)價的(de)(de)(de)(de)(de)高低對管理(li)層(ceng)無太(tai)大的(de)(de)(de)(de)(de)利益關(guan)系，干涉股(gu)價的(de)(de)(de)(de)(de)動(dong)機不(bu)強；從(cong)實際操(cao)(cao)作上(shang)來講，大股(gu)票(piao)的(de)(de)(de)(de)(de)盤(pan)子也很大，操(cao)(cao)作起來并不(bu)方便。所以從(cong)以上(shang)兩點來看，小股(gu)票(piao)“出事(shi)”的(de)(de)(de)(de)(de)概率大。

證監會通報16家公(gong)司處罰結(jie)果(guo)/

證監(jian)會(hui)(hui)發(fa)言(yan)人(ren)上周五表示，上市(shi)(shi)公(gong)司是資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)的基(ji)石，發(fa)行(xing)(xing)人(ren)、上市(shi)(shi)公(gong)司履(lv)行(xing)(xing)信息(xi)披露義務是解(jie)決(jue)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)信息(xi)不對稱、規范市(shi)(shi)場(chang)主體行(xing)(xing)為、保護投資(zi)者權(quan)益的基(ji)礎。2014年(nian)以來，證監(jian)會(hui)(hui)對博(bo)元(yuan)投資(zi)、成(cheng)城股份、ST國(guo)恒等上市(shi)(shi)公(gong)司和深(shen)圳鵬城會(hui)(hui)計師事(shi)務所(suo)、中磊會(hui)(hui)計師事(shi)務所(suo)等中介機構(gou)立案調查43起。

同(tong)時(shi)，對天豐(feng)節能、賢成(cheng)礦業(ye)、南紡(fang)股份(fen)等16家公司，北京(jing)競天公誠律師(shi)事(shi)務所等5家中(zhong)介機構，171名上市(shi)(shi)公司董事(shi)、高管(guan)及其他責任人(ren)員作出行政處罰，21人(ren)被市(shi)(shi)場禁入。目前，已將成(cheng)清波(bo)等21名涉嫌犯(fan)罪人(ren)員移(yi)送公安機關。

證監會發(fa)言人(ren)介(jie)紹，從2014年案(an)件查處情況(kuang)來(lai)看，信(xin)息(xi)(xi)披露(lu)違法違規呈(cheng)現(xian)一些新(xin)(xin)變化、新(xin)(xin)特征。一些上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)不(bu)披露(lu)擔保、關聯(lian)交(jiao)易(yi)信(xin)息(xi)(xi)，伴隨大股東(dong)、實際控制(zhi)人(ren)挪用公(gong)(gong)司(si)(si)(si)資金及董事、高管背信(xin)損害公(gong)(gong)司(si)(si)(si)利益，主觀惡意明顯。個別發(fa)行(xing)人(ren)、上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)編造(zao)重大交(jiao)易(yi)事實粉飾業(ye)績(ji)、連(lian)續多年財(cai)務造(zao)假、近(jin)年來(lai)多次(ci)被(bei)立案(an)查處，嚴(yan)重不(bu)誠(cheng)信(xin)。出現(xian)了信(xin)息(xi)(xi)披露(lu)違法違規與市(shi)場操縱(zong)、內幕交(jiao)易(yi)等多種違法違規相互交(jiao)織的情況(kuang)，危害極大。

同時(shi)，上(shang)述發(fa)(fa)言人(ren)表示，證監會將進一步加(jia)大(da)針(zhen)對信息披(pi)露違(wei)法(fa)違(wei)規行為(wei)的(de)打擊力度，按照稽查(cha)執法(fa)程序(xu)、證據標準和認(ren)定條(tiao)件(jian)開展信息披(pi)露檢查(cha)工作，符合立(li)案(an)條(tiao)件(jian)的(de)及(ji)時(shi)立(li)案(an)查(cha)處(chu)，涉嫌犯罪的(de)移送公安機關，觸發(fa)(fa)退市條(tiao)件(jian)的(de)嚴格退市。同時(shi)，證監會將探(tan)索和推(tui)動建(jian)立(li)健(jian)全多元(yuan)化投資者(zhe)賠償機制(zhi)，不斷加(jia)大(da)民(min)事追責力度。其還鄭(zheng)重提醒，發(fa)(fa)行人(ren)、上(shang)市公司(si)要切實履行信息披(pi)露義務，中介機構要勤勉盡責，切莫觸碰法(fa)律底線，否(fou)則將付出沉重的(de)代(dai)價(jia)。

《每日經濟(ji)新聞》記者注意到，證(zheng)監會(hui)提及對16家(jia)公(gong)司作(zuo)出行政(zheng)處罰，但是在(zai)“點(dian)名”的10家(jia)公(gong)司中(zhong)，除了天(tian)豐節能并未上(shang)市(shi)外(wai)，其(qi)他9家(jia)公(gong)司市(shi)值(zhi)都不(bu)算太(tai)大。根據東方(fang)財富Choice數據顯示，這9家(jia)公(gong)司平(ping)均(jun)總股(gu)(gu)本為(wei)(wei)10.83億股(gu)(gu)，平(ping)均(jun)市(shi)值(zhi)僅為(wei)(wei)65.53億元(yuan)；而A股(gu)(gu)公(gong)司平(ping)均(jun)總股(gu)(gu)本為(wei)(wei)16.84億股(gu)(gu)，平(ping)均(jun)市(shi)值(zhi)為(wei)(wei)150.71億元(yuan)。

曾引發小盤股(gu)資金(jin)避險/

證(zheng)監會(hui)“點名”的舉動，一個(ge)月前也(ye)曾出現(xian)過類似一幕。2014年12月19日(ri)，證(zheng)監會(hui)通報了(le)近期針(zhen)對(dui)市場操縱違(wei)法(fa)違(wei)規行為的執法(fa)工(gong)(gong)作情況，表(biao)示證(zheng)監會(hui)依(yi)托(tuo)大數據(ju)系統，強化(hua)了(le)針(zhen)對(dui)市場操縱線索(suo)篩查和(he)調查工(gong)(gong)作，當時也(ye)是證(zheng)監會(hui)對(dui)涉嫌(xian)操縱股(gu)價的中(zhong)科云網(wang)等18只股(gu)票(piao)的涉案機(ji)構和(he)個(ge)人(ren)立案調查。

細(xi)數當時(shi)“點名(ming)”的(de)個股，大多是中小(xiao)市值企(qi)業(ye)，其(qi)中多家(jia)公(gong)司來自創(chuang)業(ye)板以(yi)及(ji)中小(xiao)板。具體而言，這(zhe)18家(jia)公(gong)司中有15家(jia)公(gong)司屬于中小(xiao)板、2家(jia)創(chuang)業(ye)板公(gong)司以(yi)及(ji)一(yi)家(jia)主(zhu)板企(qi)業(ye)。如元(yuan)力(li)股份、科(ke)泰電(dian)源等均來自創(chuang)業(ye)板，其(qi)平(ping)均總股本(ben)僅3.51億股，對應平(ping)均市值僅41.61億元(yuan)。

證監會(hui)的(de)監管風暴越刮越大(da)，對市場的(de)震(zhen)懾力也十分驚人。《每(mei)日經濟新聞》記者注意到，在(zai)2014年12月19日被證監會(hui)點名后，上(shang)述18只個股(gu)在(zai)12月22日開盤(pan)即遭(zao)遇大(da)量(liang)拋(pao)盤(pan)，除4只停牌的(de)個股(gu)外，有13只個股(gu)在(zai)收(shou)盤(pan)時仍躺(tang)在(zai)跌(die)停盤(pan)上(shang)，唯一未(wei)跌(die)停的(de)湖南發(fa)展(zhan)收(shou)盤(pan)時的(de)跌(die)幅也高達8.4%。

顯然，在證監會的高壓監管下(xia)，這些股票(piao)瞬間成為投資者的“棄(qi)兒“，即便多個公(gong)司紛(fen)紛(fen)發布澄清公(gong)告(gao)，但是依舊未(wei)能打消投資者的擔(dan)憂(you)。記者注意到，上(shang)述個股大(da)幅下(xia)跌(die)，同樣(yang)也引(yin)發了一系列的連(lian)鎖反應，中小(xiao)板(ban)(ban)和創業板(ban)(ban)股票(piao)多只(zhi)跌(die)停，盤(pan)(pan)面一片慘綠。指(zhi)數(shu)方面，12月22日當日中小(xiao)板(ban)(ban)指(zhi)數(shu)開盤(pan)(pan)便一路(lu)走(zou)低，最(zui)終收于5453點，大(da)跌(die)3.79%；創業板(ban)(ban)指(zhi)數(shu)也未(wei)能幸免，當日大(da)跌(die)4.94%，而同一時間上(shang)證指(zhi)數(shu)卻上(shang)漲(zhang)0.61%，滬(hu)深300指(zhi)數(shu)也上(shang)漲(zhang)了0.33%。

來(lai)自深圳(zhen)的(de)一位私(si)募人士對《每日(ri)經濟新聞》記者表示，監(jian)(jian)(jian)管(guan)層(ceng)監(jian)(jian)(jian)管(guan)越(yue)來(lai)越(yue)嚴(yan)格，對信息披露等制度也愈加嚴(yan)格，市(shi)場將(jiang)更加規范。長(chang)期來(lai)看，這種行為(wei)對證券市(shi)場健康發展(zhan)是非常(chang)有(you)好處的(de)。另(ling)外，監(jian)(jian)(jian)管(guan)層(ceng)對于(yu)市(shi)場的(de)影響很大(da)，比如最近(jin)證監(jian)(jian)(jian)會(hui)重(zhong)拳治理兩融，導致A股巨震，近(jin)期市(shi)場對于(yu)監(jian)(jian)(jian)管(guan)層(ceng)的(de)動(dong)(dong)作是非常(chang)警覺的(de)，投資者應(ying)密切關(guan)注政策面的(de)動(dong)(dong)向(xiang)。

中小板資金加速流(liu)出/

為何出(chu)問題(ti)的多集中(zhong)在中(zhong)小(xiao)(xiao)市值(zhi)企業？《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)就此(ci)問題(ti)致電了(le)神農投資(zi)總經理(li)陳(chen)宇(yu)。陳(chen)宇(yu)表示(shi)，小(xiao)(xiao)市值(zhi)公司很多是民營企業，它們有去提(ti)升(sheng)股價(jia)的動(dong)力。大(da)股票(piao)則恰恰相反，股價(jia)的高低(di)對管理(li)層也無太(tai)大(da)的利益關系。從(cong)實際(ji)操作(zuo)(zuo)上來講，大(da)股票(piao)的盤子很大(da)，操作(zuo)(zuo)起來并不(bu)方便。所(suo)以(yi)從(cong)以(yi)上兩點(dian)來看(kan)，小(xiao)(xiao)股票(piao)“出(chu)事”的概率大(da)。

平(ping)安證券高級策略分析師房雷表示，有問題的多為小盤股(gu)(gu)，主(zhu)要還是(shi)其市(shi)值小，易于操(cao)作，流通(tong)股(gu)(gu)本也(ye)比較少。對于大市(shi)值股(gu)(gu)票，幾百(bai)億上千億元的市(shi)值，操(cao)作起來難度(du)很大。此外，很多小盤股(gu)(gu)剛上市(shi)不久，信息不對稱(cheng)的情(qing)況可(ke)能也(ye)要多一(yi)些。

2014年12月(yue)19日(ri)，證監會通(tong)報對涉(she)嫌操縱18只股(gu)票(piao)的涉(she)案(an)機構和個人立案(an)調查，隨即造成相關公司股(gu)價暴(bao)跌，中(zhong)小板指(zhi)數(shu)與創業(ye)板指(zhi)數(shu)齊刷(shua)刷(shua)暴(bao)挫，這種情(qing)況是否會再(zai)度上演？

有(you)業內人士表(biao)示(shi)，2014年12月小盤(pan)股的(de)(de)(de)暴跌是(shi)(shi)正常的(de)(de)(de)，因為監管(guan)層嚴打違規行為的(de)(de)(de)態度(du)十分堅決；此次也一(yi)樣，也反映了(le)(le)監管(guan)層對于違規零(ling)容忍(ren)的(de)(de)(de)態度(du)。不過這(zhe)次與之(zhi)前也有(you)所區別，之(zhi)前點名的(de)(de)(de)公(gong)司是(shi)(shi)遭(zao)遇立案調查，這(zhe)次提到(dao)的(de)(de)(de)調查更像是(shi)(shi)2014年的(de)(de)(de)總結；另(ling)外(wai)，提到(dao)行政處(chu)罰的(de)(de)(de)公(gong)司如南紡股份等，之(zhi)前已有(you)公(gong)告，市場(chang)此前已經消化了(le)(le)部分壓力。但即便如此，投資者仍然要注(zhu)意監管(guan)層的(de)(de)(de)態度(du)，因為這(zhe)種嚴厲的(de)(de)(de)態度(du)極有(you)可能引發市場(chang)對于中小盤(pan)股的(de)(de)(de)擔憂(you)。

值得注(zhu)意(yi)的是，近期中(zhong)小板(ban)(ban)以及創(chuang)業板(ban)(ban)呈現資金凈(jing)流出(chu)的態勢。東方財富Choice數據(ju)顯示(shi)，1月(yue)22日、23日這兩天，中(zhong)小板(ban)(ban)分別(bie)凈(jing)流出(chu)資金2.64億元(yuan)以及86.39億元(yuan)，創(chuang)業板(ban)(ban)分別(bie)凈(jing)流出(chu)7.56億元(yuan)、50.53億元(yuan)。