每(mei)經(jing)(jing)編輯｜每(mei)經(jing)(jing)記者 曾(ceng)劍    

每經記者 曾劍

山(shan)西普德登陸A股的夢(meng)想有望實現。譽衡(heng)藥業（002437，前收盤價23.75元(yuan)）1月(yue)24日(ri)公(gong)(gong)告(gao)稱(cheng)，公(gong)(gong)司擬非公(gong)(gong)開發行股份募集(ji)不(bu)超過(guo)60億元(yuan)資金。其中，公(gong)(gong)司擬使用23.89億元(yuan)募資收購山(shan)西普德85.01%股權。《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意到，山(shan)西普德近年來兩度闖(chuang)關A股IPO未果(guo)。此次，通過(guo)委身(shen)譽衡(heng)藥業的方式(shi)，將圓公(gong)(gong)司一個上市夢(meng)。

關聯方耗資逾50億參與認購

據譽衡(heng)藥(yao)業《非公開發(fa)行(xing)股(gu)(gu)票(piao)》預案顯示，公司(si)擬以21.93元/股(gu)(gu)的發(fa)行(xing)價(jia)格，向旭日隆昌、恒益達昌、尊雅錦繡(xiu)等共(gong)計10名特定投資者發(fa)行(xing)不(bu)超過2.74億(yi)(yi)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份。通過此次發(fa)行(xing)，譽衡(heng)藥(yao)業計劃(hua)募集不(bu)超過60億(yi)(yi)元資金。

記者注意到(dao)，譽衡藥業此次發行得到(dao)了關聯方(fang)的(de)鼎力相(xiang)助。

據預案所述，此(ci)次發(fa)行中(zhong)，旭日隆昌、恒(heng)益達昌、尊(zun)雅錦(jin)繡、經武緯文、譽致(zhi)衡遠(yuan)等5名認購(gou)對象為(wei)譽衡藥(yao)業(ye)(ye)實(shi)際控制人(ren)朱(zhu)吉(ji)滿和白(bai)莉惠夫婦發(fa)起(qi)設(she)立(li)(li)的(de)(de)合(he)伙企業(ye)(ye)，旭日九嘉為(wei)上市公(gong)司(si)副董事(shi)長王(wang)東(dong)緒發(fa)行發(fa)起(qi)設(she)立(li)(li)的(de)(de)合(he)伙企業(ye)(ye)，友(you)依昌隆、嘉潤鴻(hong)實(shi)等2名認購(gou)對象為(wei)上市公(gong)司(si)核心管(guan)理人(ren)員發(fa)行發(fa)起(qi)設(she)立(li)(li)的(de)(de)合(he)伙企業(ye)(ye)。10家認購(gou)對象中(zhong)，只有瑞宏嘉業(ye)(ye)、鴻(hong)康眾望(wang)與上市公(gong)司(si)無(wu)關(guan)聯(lian)關(guan)系(xi)，其(qi)余8家關(guan)聯(lian)企業(ye)(ye)的(de)(de)認購(gou)金額(e)高達51.09億(yi)元(yuan)。

募投(tou)項目方面，譽衡藥(yao)業此番合(he)計推出了6大項目。具體來看，公司(si)(si)擬(ni)使(shi)用23.89億元(yuan)收購山西(xi)普德85.01%股權(quan)；4.07億元(yuan)投(tou)資“廣州(zhou)市新花城生物科技有限公司(si)(si)銀杏內酯B注射劑車(che)間擴(kuo)產(chan)項目”；3.61億元(yuan)用于(yu)“澳諾（中(zhong)國(guo)）制(zhi)藥(yao)有限公司(si)(si)綜合(he)車(che)間項目”；2.09億元(yuan)投(tou)資 “公司(si)(si)營(ying)銷(xiao)中(zhong)心(xin)銷(xiao)售終端網絡管(guan)理系統(tong)建設項目”；1.7億用于(yu)“公司(si)(si)信(xin)息化建設項目”；剩余24.64億將用于(yu)補充公司(si)(si)流動資金(jin)。

九鼎投資未獲利退出

在募投項目中(zhong)，“收購山(shan)西(xi)普德(de)85.01%股權(quan)”作為(wei)唯一(yi)一(yi)個并(bing)購項目格外引人注意。

資料顯(xian)示，山西(xi)普德(de)成立股份公(gong)司的(de)(de)(de)日期(qi)為(wei)2010年11月30日，現注(zhu)冊(ce)資本為(wei)1.388億元。公(gong)司主(zhu)要從事化學藥(yao)品、中(zhong)西(xi)藥(yao)復(fu)合(he)制(zhi)劑(ji)的(de)(de)(de)研發、生(sheng)產(chan)(chan)及銷(xiao)售。公(gong)司主(zhu)要產(chan)(chan)品包括銀杏達莫注(zhu)射液、注(zhu)射用門冬(dong)氨酸鉀鎂、腦(nao)蛋白水解物注(zhu)射液等。產(chan)(chan)品的(de)(de)(de)療效范(fan)圍(wei)以心腦(nao)血管、微生(sheng)物感染和(he)腫瘤(liu)疾病為(wei)主(zhu)。

截至2014年(nian)12月31日，山西(xi)普德總資產為9.75億(yi)元(yuan)，所有者權益為7.94億(yi)元(yuan)。2013年(nian)、2014年(nian)，該公(gong)司營業收(shou)入分(fen)別(bie)為4.57億(yi)、5.35億(yi)元(yuan)，凈利潤分(fen)別(bie)為1.52億(yi)、1.72億(yi)元(yuan)，展(zhan)現出較好的盈利水平。胡成偉等3名(ming)山西(xi)普德股東(dong)更是向(xiang)譽(yu)衡藥業承諾(nuo)，該公(gong)司2015年(nian)~2017年(nian)度凈利潤將分(fen)別(bie)不低于1.89億(yi)、2.08億(yi)和(he)2.29億(yi)元(yuan)。

事實(shi)上，山(shan)(shan)西普德(de)曾兩度闖關IPO，但均未成(cheng)功(gong)。2012年(nian)5月(yue)，山(shan)(shan)西普德(de)發布(bu)首份公開發行(xing)(xing)股(gu)票招股(gu)書(shu)(shu)（申報稿）。然而，因產品質量(liang)問(wen)題以(yi)及與大(da)客戶億(yi)邦醫(yi)藥的關系披露不足，公司(si)此次(ci)登陸A股(gu)市場的愿(yuan)望未能實(shi)現。2014年(nian)6月(yue)，山(shan)(shan)西普德(de)再次(ci)發布(bu)招股(gu)書(shu)(shu)（申報稿），由于(yu)“發行(xing)(xing)人主體資格存疑或中介機構執業(ye)行(xing)(xing)為(wei)受限導致審核程序無(wu)法繼續”，被證監(jian)會“中止審查”。

在連續闖關失敗(bai)的背景下，山西普德(de)“曲線”登陸A股市(shi)場無疑更為(wei)便捷。

值得一提的(de)(de)是，著名的(de)(de)PE九(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)鼎投(tou)(tou)資(zi)(zi)卻未(wei)能通(tong)過此(ci)次(ci)交易實現退出。2010年，九(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)鼎投(tou)(tou)資(zi)(zi)旗下北京立德(de)九(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)鼎投(tou)(tou)資(zi)(zi)中心（有(you)限合(he)(he)伙）、廈門寶嘉九(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)鼎投(tou)(tou)資(zi)(zi)管(guan)理(li)中心 （有(you)限合(he)(he)伙）、宇(yu)鑫(xin)九(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)鼎（廈門）投(tou)(tou)資(zi)(zi)管(guan)理(li)中心（有(you)限合(he)(he)伙）合(he)(he)計耗資(zi)(zi)1.23億(yi)增(zeng)資(zi)(zi)山(shan)西普德(de)，獲得該(gai)公司14.99%股(gu)權(quan)。此(ci)前(qian)，山(shan)西普德(de)兩次(ci)闖關IPO未(wei)果，九(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)鼎投(tou)(tou)資(zi)(zi)自然不(bu)能退出。此(ci)次(ci)，譽(yu)衡藥業對山(shan)西普德(de)的(de)(de)并購無疑是一個退出良機。不(bu)過，令(ling)人(ren)感(gan)到奇怪的(de)(de)是，其壓根未(wei)參與此(ci)次(ci)交易。以(yi)山(shan)西普德(de)85.01%股(gu)權(quan)交易價(jia)(jia)23.89億(yi)元估算，九(jiu)(jiu)(jiu)(jiu)鼎投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)持股(gu)價(jia)(jia)值約為4.21億(yi)元，較當初入股(gu)價(jia)(jia)已增(zeng)值不(bu)少。